" height="322" id="imgs_3210467" photo_no="3210467" src="/content/image/2026/10/15/20261015170400177185.jpg" width="640" />韩国股市出现了真正的“恐慌”。在经历了7个交易日的连续下跌后，市场总市值瞬间蒸发了约1200万亿韩元。这是自新冠疫情以来，约6年7个月后再次出现如此大幅的下跌。自6月突破9000点以来，KOSPI在短短三个月内跌至5500点。分析认为，支撑上涨的利好消息同时受到冲击，暴露了国内股市脆弱的供需结构。 根据15日韩国交易所的数据，自6日以来，KOSPI连续7个交易日下跌。当天的下跌幅度为454.59点（7.57%），在十天左右的时间内累计下跌了1449.52点（20.70%）。截至2日，指数为7003.74点，而在短短一周内跌至5000点中间。 下跌速度接近历史金融危机时期。根据对2003年4月以来KOSPI每日指数的分析，自疫情以来首次出现7个交易日累计下跌超过20%的情况。在2020年3月，KOSPI在7个交易日内从1962.93点跌至1457.64点，跌幅达到25.74%。而在2008年全球金融危机期间，KOSPI在2008年10月15日至24日的7个交易日内下跌了29.96%。 市值的减少规模也非常庞大。根据韩国交易所的数据，KOSPI的总市值在2日约为5775万亿韩元，而到15日降至约4581万亿韩元。在7个交易日内，约1194万亿韩元的企业价值消失了。 尤其是大型半导体股的暴跌主导了市值的减少。三星电子在2日的股价为27万6000韩元，到15日降至21万韩元，约下降24%。同一时期，SK海力士的股价从184万1000韩元降至126万2000韩元，约下降31%。仅在当天，三星电子和SK海力士的股价分别下跌了9.48%和11.06%。 这两只股票蒸发的市值约为809万亿韩元。三星电子的市值从约1614万亿韩元降至1228万亿韩元，减少约386万亿韩元，而SK海力士的市值从约1345万亿韩元降至922万亿韩元，减少约423万亿韩元。这两只股票的市值减少占KOSPI整体市值减少的约68%。 外资的大规模资金流出也加剧了指数的下跌。从6日至15日的7个交易日内，外资在KOSPI市场上净卖出约18万亿韩元。相比之下，个人投资者净买入约11万亿韩元，机构投资者净买入约1万6000亿韩元，但仍不足以阻止指数下跌。 外资的卖出主要集中在大型半导体股上。本月截至14日，外资对三星电子的净卖出约为3万4000亿韩元，对SK海力士的净卖出约为8万2000亿韩元。这两只股票的净卖出总额约为11万6000亿韩元。在半导体业绩改善预期减弱的背景下，外资资金的流出加速了股价的下跌。 当天股市急剧下跌的直接原因是美国的物价冲击。美国物价上涨压力高于预期，导致市场对美联储降息的预期减弱，同时市场利率上升也加大了股票的估值压力。 但根本原因在于对人工智能（AI）投资周期的信心减弱。受益于AI投资扩大的内存半导体企业对投资放缓的担忧反应敏感。梅里茨证券研究中心的李镇宇表示：“根本原因在于对AI周期的疑虑，而消费者物价指数（CPI）等只是次要变量。”他指出：“过去大规模AI投资的回收可能性是争论的焦点，而现在则转向了资金是否能够筹集、投资是否能够持续的问题。” 尤其是美国AI基础设施企业的资金筹集压力加大，导致半导体需求的增长速度可能比预期更快减缓。与谷歌、亚马逊、微软等大型科技公司不同，依赖借贷扩大设备投资的中小型AI基础设施企业的财务健康状况成为新的风险因素。 元大证券研究中心的崔贤在表示：“谷歌、亚马逊、微软等公司基于充足的现金流进行AI投资，但中小型超大规模企业的情况则不同。”他指出：“资金筹集变得困难，AI相关需求可能低于预期。”

韩国股市再次陷入“恐慌”。由于对人工智能(AI)盈利性的担忧与美国物价冲击交织，综合指数和创业板指数双双暴跌超过7%。这是自7月底以来最严重的下跌。尤其是综合指数在过去十天内下跌超过20%，市值蒸发约1200万亿韩元。尽管金融监管机构表示“市场反应过度”，但分析认为，极端的波动性正在加剧投资者的恐慌心理。根据15日韩国交易所的数据，综合指数较前一交易日下跌454.59点(7.57%)，收于5554.27点。盘中一度下跌558点(9.29%)，跌至5450.81点。创业板指数也较前一交易日下跌63.06点(7.65%)，收于760.82点。由于股市暴跌，综合指数和创业板市场同时启动了熔断机制。综合指数市值也大幅减少，从2日的约5775万亿韩元降至当天的约4581万亿韩元，十天内减少了1194万亿韩元。当天股市的暴跌源于对AI企业盈利能力恶化的担忧以及加息的预期。前一晚，安特罗皮克的第三季度营收为168亿美元，仅比上一季度增长45%，这加大了对大规模AI投资可持续性的疑虑。谷歌、微软、亚马逊、Meta等大型科技公司的信用违约掉期(CDS)溢价上升，财务结构相对脆弱的AI企业也出现了信用风险信号，这些因素都加剧了市场的不安。此外，美国的物价冲击也起到了推波助澜的作用。美国9月份消费者物价指数(CPI)同比上涨3.7%，超出市场预期的3.6%，进一步加大了加息的担忧，抑制了投资者的信心。因此，几乎所有大盘股的股价都出现了大幅下跌。三星电子(-9.91%)、SK海力士(-11.06%)、SK方正(-10.45%)、三星电机(-15.50%)等均遭遇重挫。外资的卖出潮也持续。当天在证券市场，个人和机构分别净买入21802亿韩元和19585亿韩元，但外资却净卖出48098亿韩元。专家预测，未来一段时间内市场将继续保持高波动性。LS证券研究中心的慎重浩表示：“本月末公布的美国大型科技企业的业绩以及联邦公开市场委员会(FOMC)的定期会议将决定未来市场的走向。”

KOSPI在15日开盘后迅速下跌超过5%，跌至5660点。作为韩国股市的领军者，三星电子和SK海力士等大型半导体股普遍大幅下跌，拖累了指数。 截至当天上午9时16分，KOSPI较前一交易日下跌348.47点（5.80%），报5660.34点。当天KOSPI和KOSDAQ在开盘后均下跌超过5%，触发了程序交易的卖出暂停（卖出侧停）。 在证券市场上，外国投资者净卖出5524亿韩元，主导了指数的下跌。个人投资者也净卖出274亿韩元，而机构投资者则净买入5474亿韩元，吸纳了这些抛售的股票。 市值较大的股票大多表现疲软。三星电子下跌6.68%，SK海力士下跌8.67%。三星电子优先股（-6.34%）和SK Square（-9.27%）也大幅下跌。 尤其是半导体相关股票的跌幅显著。三星电机下跌12.45%，创下两位数的跌幅。此外，LG能源解决方案（-4.62%）、现代汽车（-4.63%）、三星生命（-4.26%）等也表现疲软。KB金融（-1.44%）和三星生物制剂（-0.51%）的跌幅相对较小。 KOSDAQ也出现了同步下跌。同期KOSDAQ指数较前一交易日下跌45.96点（5.58%），报777.92点。 在KOSDAQ市场上，个人投资者净卖出679亿韩元，而外国投资者和机构投资者分别净买入641亿韩元和52亿韩元。 KOSDAQ市值较大的股票也普遍下跌。Alteogen（-4.23%）、EcoPro（-7.73%）、EcoProBM（-7.90%）、Rainbow Robotics（-6.55%）、HLB（-2.02%）等均表现疲软。 半导体设备和材料相关股票的下跌趋势也很明显。主成分工程（-11.64%）和Wonik IPS（-10.62%）均出现两位数的跌幅，Simtech（-9.01%）、IoTechnics（-6.94%）、Rino工业（-6.45%）等也随之下跌。 近期股市的下跌趋势仍未得到缓解。KOSPI自10月2日以7003.74点收盘后持续下跌。10月13日下跌5.46%，14日也下跌0.44%。当天早盘，卖出压力加大，指数跌破6000点。 韩志英，Kiwoom证券研究员表示：“股市在前低点附近可能会获得下行的刚性支撑，但在测试前低点的过程中，可能会出现额外的卖出和低价买入之间的供需争夺，从而导致波动性加大。” ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆韩国经济主要新闻 韩国股市反弹失败，连续六个交易日下跌……外资继续抛售 韩国股市未能实现反弹，尽管开盘初期强劲上涨，但连续六个交易日下跌。受中国下一代内存开发、人工智能投资的怀疑以及加息等多重不利因素影响，股市表现依然疲软。外资持续“逃离”韩国市场，个人投资者也加入抛售行列，最终仅勉强守住心理支撑位“6000点”。 - 根据14日韩国交易所的数据，KOSPI指数收盘下跌0.44%，报6008.81点。当天KOSPI指数开盘时为6062.08点，曾一度反弹至6190.65点，表现强劲。然而，随着后期外资和个人投资者的抛售，涨幅全部回吐，最低跌至5944.65点，最后在机构、金融投资和其他法人买盘的推动下略有回升。外资当天抛售了1.173万亿韩元，连续五个交易日买入的个人投资者当天则转为净卖出3159亿韩元。机构、金融投资和其他法人分别净买入8038亿韩元、5160亿韩元和6852亿韩元。 - 三星电子在开盘后曾上涨4.09%，但最终收于23万2000韩元，持平。SK海力士则收于141万9000韩元，较前一交易日下跌1.66%。大多数市值较大的股票，如韩美半导体（-5.02%）、现代汽车（-0.63%）、韩美制药（-11.37%）、SK广场（-0.82%）、HD现代电气（-3.75%）等，均较前一交易日下跌。 ◆主要报告 美国9月CPI，通货膨胀警惕持续美国9月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.7%，超出前月（3.4%）和市场预期（3.6%）。环比上涨0.6%，较前月（0.4%）扩大。核心CPI同比上涨2.6%，显示核心物价维持在高于预期的水平，通货膨胀压力难以缓解。 核心物价方面，住房费用及部分服务和商品价格的上涨压力持续。住房费用环比上涨0.4%，较前月（0.3%）扩大。具体来看，租金上涨率为0.2%，保持相对稳定，但自住住房费用上涨0.3%，酒店及住宿费用上涨2.0%，对整体住房费用的上涨产生影响。 ◆收盘后（13日）主要公告 ▷阿森迪奥，增资或股票相关债券发行结果（自律公告） ▷新英证券，投资说明书（集中申报） ▷三星电子，最大股东等持股变动报告 ◆基金动态（截至12日，不包括ETF） ▷国内股票型：-2.8444万亿韩元 ▷海外股票型：-1381亿韩元 ◆今日（15日）主要日程 ▷欧洲：工业生产（环比）（8月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国综合股价指数（KOSPI）未能实现反弹，尽管开盘时强劲上涨，但连续六个交易日下跌。受中国下一代内存开发、人工智能（AI）投资的怀疑以及加息等多重不利因素影响，KOSPI在全球股市中表现疲软。外资持续“逃离”，个人投资者也加入了抛售行列，最终勉强守住了心理支撑位“6000点”。 根据14日韩国交易所的数据，KOSPI较前一交易日下跌0.44%，收于6008.81。当天，KOSPI开盘时为6062.08，曾一度反弹至6190.65，表现强劲。然而，随着外资和个人投资者的抛售，KOSPI失去了上涨势头，最低跌至5944.65，最后在机构、金融投资和其他法人买盘的支持下略有回升。外资当天净卖出1.173万亿韩元，而连续五个交易日买入的个人投资者当天则转为净卖出3159亿韩元。机构、金融投资和其他法人分别净买入8038亿韩元、5160亿韩元和6852亿韩元。 三星电子在开盘后曾上涨4.09%，但最终收于232000韩元，持平。SK海力士较前一交易日下跌1.66%，收于1419000韩元。大多数市值较大的股票，如韩美半导体（-5.02%）、现代汽车（-0.63%）、韩美制药（-11.37%）、SK平方（-0.82%）和HD现代电气（-3.75%）均出现下跌。相对而言，LG能源解决方案（2.93%）、三星SDI（5.54%）、三星电机（0.81%）和SK创新（3.89%）则成功反弹。 代信证券研究员李京敏表示：“KOSPI指数因前日暴跌后的反弹买盘而转为强势，但国际油价上涨、AI动能不足以及美国消费者物价指数（CPI）发布前的谨慎情绪限制了反弹幅度。”他指出，外资净卖出规模有所缩小，但由于资金流出持续，最终在下午时段全部回吐了涨幅。 专家们预计，在全球市场对AI半导体泡沫论的疑虑未解除之前，KOSPI的弱势将持续。由于韩国股市对半导体的高度依赖，企业盈利前景的减弱对外资流入产生负面影响。此外，利率、国际油价和汇率等宏观不确定性可能进一步恶化市场状况。 未来资产证券公司本部长徐相英表示：“美国大型科技公司在AI产业融资方面的压力、投资收益率的担忧以及中东地缘政治的不安加剧，导致投资者情绪日益低迷，导致美国股市在内存半导体和设备股方面也出现下跌。”他还预测，韩国股市的半导体供需不安将持续一段时间。

由于外资的大规模净卖出，KOSPI连续六个交易日下跌。虽然盘中一度跌破6000点，但在尾盘时缩小了跌幅，勉强守住了6000点。根据14日韩国交易所的数据，KOSPI较前一交易日下跌26.54点（0.44%），收于6008.81点。盘中一度跌至5944点，但在尾盘时有所回升。在证券市场上，外资和个人分别净卖出1兆3614亿韩元和3021亿韩元，而机构则净买入9678亿韩元。外资已连续五个交易日净卖出。外资主要抛售半导体股。SK海力士和三星电子分别净卖出3兆1064亿韩元和1兆5931亿韩元。三星电子也净卖出2321亿韩元。市值较大的股票涨跌互现。三星电子（上涨0.65%）、三星电机（上涨1.03%）、LG能源解决方案（上涨2.60%）等股票上涨，而SK海力士（下跌1.25%）、SK广场（下跌0.58%）、现代汽车（下跌0.48%）等则下跌。KOSDAQ指数也较前一交易日下跌13.15点（1.57%），收于823.88点。在KOSDAQ市场上，个人净买入4220亿韩元，而外资和机构分别净卖出2544亿韩元和1850亿韩元。外资分别净卖出EcoPro和EcoProBM各269亿韩元和228亿韩元，而机构则分别净卖出Wonik IPS和EoTechnics各431亿韩元和359亿韩元。KOSDAQ市值较大的股票大多表现疲软。主成工程（下跌8.31%）、Wonik IPS（下跌6.83%）、Rino工业（下跌4.15%）等股票下跌。从行业来看，电池相关股票表现相对强劲。LG能源解决方案（上涨2.32%）、三星SDI（上涨5.18%）、EcoProBM（上涨2.30%）等股票上涨。当天下午2时发布的ASML第三季度业绩分析显示，半导体行业整体投资情绪受到抑制。ASML第三季度的营收为116亿6000万欧元，略低于市场预期的117亿1000万欧元。未来资产证券公司常务理事徐相英表示：“此次业绩显示，尽管人工智能（AI）半导体设备需求放缓，但相较于已经上涨的股价，业绩和增长前景的改善幅度不足。”他指出：“韩国股市因此部分回吐了相关消息带来的涨幅。”代信证券研究员李京敏表示：“由于前一日的急剧下跌引发了反弹买入，但国际油价上涨、人工智能（AI）动能不足，以及美国消费者物价指数（CPI）发布前的谨慎情绪限制了反弹幅度。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在前一天大幅下跌后，韩国综合指数未能显著反弹。外资连续五个交易日净卖出，导致涨幅受到限制。 根据14日韩国交易所的数据，截至下午1时28分，综合指数较前一个交易日上涨59.69点（0.99%），报6095.04点。 在证券市场上，个人和外资分别净卖出2332亿韩元和5164亿韩元，而机构则净买入2141亿韩元。外资已连续五个交易日净卖出。 市值较大的股票大多表现强劲。三星电子上涨2.16%，SK海力士上涨0.83%，SK平方上涨0.53%，三星电机上涨2.35%，LG能源解决方案上涨2.68%。 同一时间，科斯达克指数较前一个交易日下跌1.87点（0.22%），报835.23点。在科斯达克市场上，个人净买入4583亿韩元，而外资和机构分别净卖出3003亿韩元和1700亿韩元。 市值较大的股票涨跌互现。EcoPro上涨2.23%，Alteogen上涨1.1%，但主成工程(-4.2%)、Wonik IPS(-4.2%)、IoTechniques(-1.8%)等则下跌。 未来资产证券公司常务理事徐相英表示：“韩国股市的半导体相关供需不稳定预计将持续一段时间，但美国股市中的AI半导体公司已有部分反弹，主要AI需求企业如超大规模云计算公司也表现稳健，这可能刺激相关行业的反弹买入。” Kiwoom证券研究员韩智英预测：“当天国内股市将在美国9月消费者物价指数（CPI）发布的观望情绪和中国半导体不确定性影响下，借助美联储官员的货币宽松言论以及最近五个交易日连续大幅下跌后的低价买入潮，尝试反弹。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆韩国经济主要新闻 - '红筹股'（中国半导体）冲击韩国股市。中国长鑫存储科技（CXMT）宣布将在今年内推出下一代服务器用DRAM，导致三星电子和SK海力士股价大幅下跌，KOSPI在盘中跌破6000点。KOSPI市值瞬间蒸发289万亿韩元，跌破5000万亿韩元，为两个月以来首次。证券专家担忧称：“外资撤离等供需问题交织，市场不确定性将持续。” - 根据韩国交易所，KOSPI收盘报6035.35点，较前一交易日下跌348.89点（5.46%）。当天的跌幅为自8月19日以来最大。指数在盘中一度跌至5911.11点（-7.41%），但在收盘前勉强回升至6000点以上。 - 当天股市暴跌是由于对人工智能（AI）企业盈利能力的担忧，以及中国CXMT技术进展消息的影响。CXMT宣布将在今年内推出下一代服务器用DRAM，导致半导体股遭受重创。 - 股市暴跌使KOSPI市值急剧减少。当天KOSPI市值为4979万亿韩元，自7月30日以来首次跌破5000万亿韩元。 ◆主要报告 考虑到AI需求、投资和债务比率，判断为中期周期 - AI需求（大型语言模型的代币支出在两个月内翻倍，东亚内存半导体出口在一年内增长三倍）持续增长。1990年代互联网投资时期，硬件和软件的投资金额交替增加。 - 过去40年，发达国家的实际利率与资本支出/折旧比率变化相似。目前美国IT投资增长率高于1990年代。投资的增长率提高了经济增长，部分导致了利率上升。考虑到AI相关需求，预计韩国今年增长率为3.5%，明年为3.0%。 - 当投资提高潜在增长率时（1999年美联储，4.75%上调至6%），或明显被判断为泡沫时（1989年日本央行，2.5%上调至6%），中央银行将大幅提高基准利率，随后股价下跌和投资减少将相继发生。如果出现明显提高潜在增长率的情况，美联储将大幅提高基准利率，但目前情况有所不同。 - 投资增加导致利率上升。投资的增加通过两条途径影响利率。首先，经济增长率提高，导致利率上升压力。投资增加使GDP增长率提高（GDP=消费+投资+政府支出+净出口），长期利率趋向于经济增长率与物价上涨率之和。如果投资成功提高潜在增长率，利率将有更高的上升空间。 ◆收盘后（13日）主要公告 ▷亚森迪奥，增资或股票相关债券的发行结果（自律公告） ▷新英证券，投资说明书（统一申报） ▷三星电子，最大股东等持股变动报告 ◆基金动态（截至12日，不包括ETF） ▷国内股票型：-2兆8444亿韩元 ▷海外股票型：-1381亿韩元 ◆今天（14日）主要日程 ▷美国：消费者物价指数（环比）（9月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

'红筹股'（Redchip·中国半导体）冲击了韩国股市。中国长鑫存储科技（CXMT）宣布将在年内推出下一代服务器用DRAM，导致三星电子和SK海力士股价暴跌，KOSPI在盘中跌破6000点。KOSPI市值瞬间蒸发289万亿韩元，跌至两个月半以来的5000万亿以下。市场专家表示：“外资流出等供需问题交织，未来不确定性将持续。”<相关报道见3面>根据韩国交易所的数据，KOSPI当天收盘下跌348.89点（5.46%），报6035.35点。这一跌幅为自8月19日以来的最大值。指数在盘中一度跌至5911.11点（-7.41%），但在收盘前勉强回升至6000点以上。 当天股市的急剧下跌主要受到对人工智能（AI）企业盈利能力的担忧，以及中国CXMT技术进展消息的影响。CXMT宣布将在年内推出下一代服务器用DRAM，导致半导体股遭受重创。半导体龙头企业三星电子（-5.79%）和SK海力士（-8.16%）等股价大幅下跌，SK Square（-11.38%）、三星电机（-6.99%）等也出现暴跌。外资流出现象持续。当天，在证券市场上，个人和机构分别净买入2.973万亿韩元和1.7412万亿韩元，但外资却净卖出高达5.201万亿韩元。由于股市急剧下跌，KOSPI市值也迅速减少。当天KOSPI市值为4979万亿韩元，自7月30日以来首次跌破5000万亿。KOSDAQ也表现疲软，KOSDAQ指数下跌12.16点（1.43%），收于837.03点。韩元证券研究员韩志英表示：“中国CXMT的下一代服务器用DRAM发布引发了对国内存储企业竞争力下降和市场份额减少的担忧。”她分析称：“KOSPI跌破200日均线后，技术趋势受损的担忧也在加剧。”她补充道：“外资的大规模头寸调整和获利了结，以及三星电子自购股份结束后出现的短期供需空缺等因素也起到了作用。”KB证券研究总部的金东元表示：“市场对半导体行业的疑虑加大。”他分析称：“半导体周期并未结束，但完全消除其作为经济周期性行业的怀疑并不容易。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

面临退市危机的管理项目公司纷纷涨停。继法院暂停退市效力的裁定后，韩国交易所对市值不足的企业的退市程序进行了延缓，导致买盘涌入。然而，退市风险并未完全消除，因此投资者需特别谨慎。 截至13日上午9时19分， 예선테크的股价较前一交易日上涨29.97%，交易价为1960韩元。 에이엔피也上涨29.95%，报256韩元， 바이오인프라（上涨29.92%）、형지I&C（上涨29.89%）、모아데이타（上涨29.86%）同样涨至涨停。 这些股票的共同点是均被指定为管理项目。特别是由于市值不足导致的退市程序暂时中止，相关股票的投资情绪有所集中。 此前，首尔南部地方法院于2日裁定支持 주연테크和 케이엠제약对韩国交易所提起的暂停退市决定的申请。法院指出了加强市值标准的提前实施和上市公司程序参与权保障等问题。 因此，韩国交易所于7日表示，将维持市值不足的管理项目指定，但后续的退市程序将被延缓。自7月以来，按照加强的市值标准，面临退市危机的企业减轻了当前的退市风险，股价因此大幅上涨。 然而，此次措施并不意味着退市原因本身的消除。交易所表示将通过异议申请对法院的裁定进行说明，未来法律判断和后续措施可能会重新启动相关程序。 特别是与市值不足相关的退市程序与适用于股价低于1000韩元的所谓“便士股”相关规定仍然保持不变。当天涨停的 에이엔피、형지I&C和모아데이타的股价仍低于1000韩元，因此需要关注其是否满足相关条件。 短期内的急剧上涨也是投资者需注意的重点。退市程序的延缓与企业的业绩或财务结构改善无关，因此基于期待感的股价上涨是否能持续仍存在不确定性。特别是管理项目一旦再次凸显退市风险，股价可能会急剧下跌或交易被暂停，导致投资资金难以回收，因此需谨慎追涨。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。