网络安全公司S2W因参与政府主导的“特化人工智能（AI）基础模型开发”项目而在早盘表现强劲。 根据14日韩国交易所的数据，S2W在当天上午10时14分的交易中，较前一交易日上涨5.32%（790韩元），报1万5640韩元。早盘时，买盘涌入，涨幅一度超过14%。 股价的强劲表现被解读为与公司参与政府推动的网络安全领域特化AI基础模型开发项目的消息有关。 S2W表示，将作为NAVER云联盟的一部分参与由科学技术信息通信部和信息通信产业振兴院（NIPA）主导的“特化人工智能基础模型开发”项目。该项目旨在开发具备特定行业和领域专业性的AI基础模型。 在此次项目中，S2W将利用其在威胁情报（TI）和安全特化AI领域积累的技术实力。特别是，S2W计划分析与网络威胁相关的数据，并将其应用于AI模型，以支持开发适合国内安全环境的AI模型。 S2W拥有从暗网和Telegram等渠道收集和分析网络威胁数据的威胁情报技术以及自主AI技术。公司基于这些技术，为企业和公共机构提供网络威胁检测和分析服务。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国交易所为提升企业价值，将针对地区内的KOSPI和KOSDAQ上市公司举办说明会。此次活动旨在支持上市公司在11月首次公布低市净率（PBR）企业之前，及时制定企业价值提升计划。 交易所宣布，将于11日至18日举办为期一周的“上市公司走访说明会（Value-Up Week）”。 此次说明会将于首尔启动，随后在全国六个区域进行，包括：大邱（14日）、釜山（15日）、板桥（16日）、大田（17日）和光州（18日），共计六场。预计约600名事先申请的KOSPI和KOSDAQ上市公司的信息披露负责人及相关人员将参加。 交易所根据前一天制定的“低PBR企业选定等相关指引”，计划于11月2日首次公布低PBR企业。符合条件的企业为：在证券市场中，最近三年（六个半年度）累计PBR位于行业下 quartile的公司，而在KOSDAQ市场中，则为位于下10%的公司。 上市公司可以通过从14日开始运营的PBR查询服务，单独确认自身的历史PBR值，并判断是否被纳入低PBR企业的公布范围。若在下个月22日之前公布包含PBR改善计划的企业价值提升计划，将在一年内被排除在低PBR企业公布范围之外。 因此，此次说明会将指导低PBR企业及时制定企业价值提升计划，包括低PBR企业公布等制度改进事项和信息披露撰写方法。同时，还将介绍多种支持企业价值提升的项目。 具体而言，交易所将解释与企业价值提升项目相关的主要制度改进事项，波士顿咨询集团（BCG）将以“提升韩国低PBR企业价值的建议”为主题进行演讲。韩国IR协会的企业说明（IR）项目和会计事务所的信息披露咨询等支持项目也将被介绍。 此外，为了增强企业的个性化支持和信息披露的执行力，说明会结束后还将进行小组圆桌会议或企业一对一面谈。 交易所表示：“未来还将积极支持低PBR、高股息及特例上市企业理解制度改进内容并提前做好准备。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

今年，上市交易所基金（ETF）市场中，债券混合型产品的受欢迎程度显著上升。特别是KB资产运用在2月份推出的“RISE三星电子SK海力士债券混合50”在上市仅4个月后，净资产超过4万亿韩元，成为国内债券混合型ETF中的第一名。 在与《亚洲经济》的采访中，陆东辉强调，在ETF投资中，首先要考虑的是“如何构建资产结构”，而不是“买什么”。他指出，与其寻找收益率最高的产品，不如先设定5年或10年后的资产规模，并根据这一目标组合ETF。 7月股市暴跌后投资者认知转变……ETF成为资产管理工具 陆东辉对准备开始ETF投资的个人投资者表示：“如果认为要买涨幅最大的ETF，投资就会变得困难。”他建议：“与其思考什么会涨得最多，不如考虑自己拥有的资金和账户在5年、10年后希望达到的规模，构建这样的结构更为重要。” 他解释说，先设定目标后，可以反向设计投资对象。如果假设当前有100，希望达到120，那么目标就是20。选择符合这一目标的ETF，投资方式自然会有所不同。 这种投资方式的变化在最近的ETF市场中也有所体现。过去，投资者通常选择收益率高的特定主题或行业，而如今越来越多的投资者开始将ETF作为管理自己资产的工具。 尤其是7月股市暴跌加速了投资者认知的转变。他指出，越来越多的投资者开始考虑代表性指数、股息和资产配置等，而不仅仅集中于人工智能（AI）和半导体等特定主题。他表示：“资产不会仅在这一年内运作，因此每当市场波动时，长期投资者似乎越来越多。” 今年债券混合型ETF的热销也被解读为对资产配置关注度提升的结果。由于可以同时包含股票和债券，既能抓住股票上涨的机会，又能降低波动性，因此养老金投资者的需求正在增加。KB资产运用也在构建包括债券混合型、月度分红和以代表性指数为基础的多种产品。陆东辉在关注资产、投资组合和投资者偏好的同时，强调：“最基本的是以投资者为先。” ETF市场将进一步扩大……养老金和机构投资者的投资基础扩大 这种变化预计将成为扩大ETF市场外延的因素。陆东辉认为，ETF市场仍有很大的增长潜力。投资者开始将ETF视为资产管理工具，而养老金和机构投资者对ETF的使用也有可能扩大。 他特别指出，在确定缴费（DC）型退休金和个人型退休金（IRP）中，仍有许多投资者选择存款等本金保障型产品。未来，如果确定给付（DB）型资金以及养老金、共济会等机构投资者对ETF的使用扩大，市场规模可能会进一步扩大。 陆东辉表示：“如果企业每年为了获得5%或7%的收益而进行运作，那么投资工具将是ETF。”他指出，养老金、共济会或一般企业的机构资金也在逐渐扩大对ETF的投资，因此考虑到这一点，市场规模不仅可以达到500万亿韩元，甚至1000万亿韩元也不是问题。 随着ETF市场的增长，陆东辉将AI视为下半年投资的关键词。他认为，投资者应关注在AI行业发展过程中出现的供需不足或瓶颈现象，而不仅仅是看到“AI”这个名字就投资。 陆东辉表示：“如果问下半年的关键词是什么，目前仍然是AI。”他指出，在AI产业发展过程中，出现瓶颈的领域往往会伴随股价上涨。他补充说：“由于内存不足，股价上涨，图形处理器（GPU）和中央处理器（CPU）也可能类似。”他表示，投资者应考虑现在需要什么产品，并计划在下半年推出新产品。 KB资产运用本月在国内首次推出专注于全球NAND闪存价值链的“RISE全球AI NAND闪存半导体”新产品，这也是基于这一判断。随着AI处理的数据量迅速增加，预计对存储数据的NAND闪存的需求也将结构性扩大。该产品的特点是将韩国、美国和日本上市的相关股票纳入投资，覆盖全球NAND价值链。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

朴熙灿代表今年新任的产品支持部门负责证券公司产品线的规划，扮演着产品经理（MD）的角色。他负责从外部资产管理公司获取各种金融产品，筛选出适合客户的产品，并决定在销售渠道和移动交易系统（MTS）中放置哪些产品。ETF也是主要目标之一。作为国内最大的证券公司，未来资产证券向客户推出的产品组合最近发生了很大变化。朴代表表示：“我们正在将产品线从以人工智能（AI）和半导体等特定成长主题为中心的战略，转向以指数和分散投资为主。”他补充道：“过去我们强调AI或半导体等主题，现在更注重稳定性，在股票投资中更倾向于指数而非个别主题。” 关于ETF投资策略，他提到，客户对追踪S&P500或纳斯达克等主要指数的产品的兴趣正在增加。他表示，未来资产证券并不打算完全减少国内股票的比例，而是保持国内股票ETF和基金的组合，同时与海外产品进行分散投资。 客户的投资行为也在发生变化。对ETF的偏好高于基金，海外投资的趋势也在扩大。朴代表指出：“客户对海外股票，尤其是美国指数产品的关注度正在上升。” 未来资产证券的产品战略重心在于促进客户的长期资产增长，而非短期交易。对于一些目标转换型产品，设计上是达到目标收益率后清算资产并重新投资，朴代表表示会从长期投资的角度谨慎对待。他解释道：“如果市场快速上涨，客户提前达到目标收益率，可能会在退出产品后再进入的过程中错失市场收益。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

“在美国，数据中心的建设已经遭遇了巨大的政治阻力和限制。最终，人工智能（AI）数据中心将会在太空中建设，这里蕴藏着巨大的投资机会。” 美国资产管理公司特特尔资本管理（TCM）的创始人兼首席执行官马修·特特尔在韩国指出，太空将是AI时代的下一个游戏规则改变者。TCM成立于2012年，以“对华尔街的新处方”为品牌理念的独立资产管理公司。 特特尔在8日于首尔永登浦区汝矣岛举行的记者见面会上表示：“埃隆·马斯克计划在太空建设数据中心是非常合理且具现实性的构想。”他强调：“作为投资者，我不会对埃隆·马斯克的举动进行反向押注。” AI增长的关键在于解决瓶颈……关注光子学与太空 他将当前阻碍AI产业增长的最大因素定义为“瓶颈现象”。他解释说，解决阻碍AI潜力充分发挥的限制因素的企业，将是市场的主导投资对象。 特特尔指出，解决AI瓶颈的领域主要有三个：△韩国人熟悉的“内存半导体（HBMX、DRMP等）” △用激光替代铜线进行超高速数据传输的“光子学（FOTO）” △克服数据中心局限性的“太空（SPAX、SPCI）产业”。 他表示：“如果数据中心在太空中建设，太空发电、运输、物流、采矿等相关产业将会爆炸性增长。”他分析称：“由于相关的核心企业中有相当一部分仍处于未上市状态，因此需要通过主题型交易所交易基金（ETF）沿着价值链逐步挖掘受益股。” “债券与覆盖式认购权证是错误的”……基于H.E.A.T.公式的上行收入展望 特特尔解释了他所设计的运作标准“H.E.A.T.（对冲·边缘·不对称性·主题）公式”，并批评了传统的华尔街投资方法。 他指出：“美国及全球政府债务已达到不可持续的水平，利率将继续上升。”他宣称：“在美国感受到的通货膨胀率已达到11%至12%的情况下，传统的对冲工具——债券完全是不可投资的资产。” 他还指出，最近在韩国投资者中颇受欢迎的覆盖式认购权证的盲点。由于在高增长主题如AI与太空上施加覆盖式认购权证将限制上行收益，因此他建议采用基于看跌信贷差的收入爆发系列（DRMP、SPCI、MEMY等），以完全享受股价上涨的收益，同时追求年目标收益率25%至35%。 “韩国资金占比25%……波动性是因受欢迎程度，而非ETF所致” 成立于2012年的TCM目前管理着约500亿美元的资产和70多只主动型ETF。特特尔表示，此次访韩的原因是：“我们管理的主要品牌资产中约25%来自韩国个人投资者，因此韩国是一个非常重要的市场。” 对于最近金融监管机构将单一股票杠杆ETF视为股市波动原因的说法，特特尔表示反对。他指出：“投资者对特定股票的关注和波动性首先上升，才导致了杠杆ETF的产生。”他强调：“即使没有杠杆ETF，投资者也会通过期权或期货等其他形式投资于该股票。” 最后，他表示：“投资是伴随他人无法拥有的独特优势和风险管理，而没有优势的盲目投资则是赌博。”他呼吁：“应尽快进行正确的教育，以便投资者能够准确理解杠杆ETF的日常重置特性。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

单一股票杠杆和反向上市交易基金（ETF）在9月4日迎来了上市100天，但其成绩惨淡。上市首日交易金额超过10万亿韩元，100天后却缩水至原来的1/20。16个产品上市以来，平均收益率跌至-57%。分析认为，这些产品实际上已经走上了停产的道路。围绕这些产品的争议预计将在今年国会的国政审查中成为最大议题之一。 <相关报道见5面>根据韩国交易所的数据，截至9月4日，国内上市的16只单一股票杠杆和反向ETF的交易金额为4984亿3000万韩元。与上市首日的10万418亿4300万韩元相比，交易金额减少了约1/20。与6月24日的交易金额最高点19万4429亿韩元相比，交易金额仅为其1/40。交易量也急剧下降，从5月27日的4亿1738万股减少到本月4日的5525万股，降幅达到86.8%。 收益率更为惨淡。截至9月4日，16个产品上市以来的平均收益率为-57.61%。无论是杠杆还是反向产品，均录得负收益率，甚至有产品的收益率达到-68%。证券行业人士指出：“单一股票杠杆的结构是追踪基础资产的日收益率的两倍，因此基础资产下跌时，损失也会加大。”他还提到，作为基础资产的三星电子和SK海力士的股价在产品上市后最大跌幅达到19%，导致收益率恶化。 市场普遍认为，单一股票杠杆和反向产品实际上已走向退出市场的道路。这些产品被指责为加剧股市波动，导致各类入市监管措施的加强。随着9月国政审查的临近，争议有望再度升温。包括在野党和执政党内部也有人提出，国政审查中应追究这些产品引入过程中的责任。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

开发连续血压监测医疗设备的Sky Labs在上市第二天再次涨停，股价持续高于发行价。 根据韩国交易所的数据，截至7日下午1时20分，Sky Labs的股价较前一交易日上涨7050韩元（30.00%），报30500韩元，创下涨停纪录。与发行价10000韩元相比，股价已超过三倍。 Sky Labs成立于2015年，主要生产连续血压监测医疗设备。该公司是一家数字健康企业，开发一种可穿戴在手指上的环形设备，用于测量血压等生理信号。 基于其主打产品“CART BP pro”，Sky Labs计划扩大测量范围，包括血压、脉搏、呼吸频率、体温和血氧饱和度，并发展医疗数据业务。 去年，Sky Labs的合并营业收入为79亿韩元，营业亏损为147亿韩元，上市承销商为韩国投资证券。 在上个月14日至21日进行的机构需求预测中，Sky Labs的竞争率达到了63.41:1。最终的发行价定为10000韩元，低于最初希望的范围1万3000至1万6000韩元的下限3000韩元。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

金融监管机构公布了与明年2月代币证券制度实施相配套的股票、债券和基金逐步代币化的路线图。代币证券市场最初以碎片投资为中心，现已扩大至非上市股票和面向机构投资者的私募债券、私募货币市场基金，普通投资者在场外交易所的净买入限额设定为每个经营者1亿韩元。 金融委员会于4日召开了民间与政府联合的代币证券协商会第三次会议，发布了“代币证券政策方向”。其核心是根据2027年2月电子证券法修订案的实施，将代币证券的发行对象从原有的碎片投资证券扩大到股票、债券、基金等传统证券。 在第一阶段，将优先代币化机构投资者专用的私募货币市场基金、私募债券和非上市股票。股票将采用将已发行的非上市股票进行信托，并以代币证券形式发行收益证券的方式。在碎片投资领域，将推动公开碎片投资证券的代币化。 金融监管机构计划在第一阶段检查市场的稳定性、效率及市场需求后，推进第二阶段的公开证券代币化。从长远来看，还计划建立利用稳定币等作为支付手段的链上支付基础设施。韩国交易所将围绕上市股票的代币化模型验证和试点项目并行进行。 流通市场的监管也得到了具体化。根据资本市场法，获得投资交易和中介业务许可的经营者可以在现有许可范围内，无需额外许可即可处理代币证券。然而，场外交易所若要支持代币证券交易，需与金融监督院进行事前协商。普通投资者的交易限额设定为每个场外交易所的净买入额1亿韩元。 还具体化了“发行人账户管理机构”制度，允许发行人直接管理投资者的证券账户。非金融公司发行人若满足一定条件，可以直接开设和管理其发行证券的客户账户。注册的最低资本要求由现行法律的“1亿韩元以上”通过下级规定决定为4亿韩元。同时，还需配备1名账户管理专业人员、1名内部控制专业人员和2名计算机专业人员。 碎片投资市场的投资者保护标准也已制定。将明确发行和流通公告、每人认购限额、分配方法、利益冲突防止机制等具体原则。金融监管机构以非现金信托收益证券发行的示范标准为例，要求根据基础资产和发行规模等因素设定普通投资者的认购限额，并提出“3000万韩元和发行金额的5%中较小金额”为标准示例。对于专业投资者则不设认购限额。 此外，为防止公开数量集中于特定投资者，建议事先在内部规定中设定普通投资者分配的最低比例和均等分配的最低比例。信托资产管理报告的确认要求也根据发行金额是否在3亿韩元以下或以上而有所不同。 金融监管机构将随着代币证券市场的扩大，建立分布式账本基础设施的管理体系。证券公司等若自行构建分布式账本并申请与结算系统的连接，结算公司将对法律和技术要求进行审查，并进行功能测试。监管机构的方针是逐步扩大市场，而不是一次性将现有电子证券系统的所有功能迁移到区块链基础上。 金融委员会副委员长权大英在会议开场时表示：“我们不会让代币证券仅限于碎片投资”，并表示将通过战略性和阶段性的方法，为股票、债券、基金等传统金融产品的代币发行和交易奠定基础。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在7月加强了对小盘股和市值不足企业的退市条件后，首家退市公司出现了，科斯达克上市公司科伊兹成为首个因市值不足而被退市的公司。从科伊兹开始，本月内原风物产、新罗SG、KM制药等公司也可能面临退市的风险。 根据金融投资行业的消息，光学薄膜涂层制造商科伊兹因市值不足而被确认退市，并于当天开始进行整理交易。自7月加强上市维持条件以来，这是首个退市案例。在整理交易的首日，科伊兹的股价下跌了34.72%，交易价格为329韩元。科伊兹将在11日内进行为期7个交易日的整理交易，预计于14日最终退市。 金融监管机构在上个月加强了规定，规定如果科斯皮的市值低于300亿韩元，科斯达克的市值低于200亿韩元，并且连续30个交易日保持这种状态，将被指定为管理股票。同时，‘小盘股’的退市条件也新实施，若股价连续30个交易日低于1000韩元，将被指定为管理股票。被指定为管理股票后，如果在90个交易日内未能超过市值标准或连续保持股价在1000韩元以上，将进入退市程序。 随着科伊兹的退市，预计将有更多不良企业接连被退市。下一个退市候选公司包括原风物产、新罗SG、KM制药、守城网络和金德恩等。 原风物产自7月3日因市值不足被指定为管理股票以来，已连续41个交易日低于市值标准。如果这种状态持续，预计将在8日出现退市原因。新罗SG和KM制药在上月31日收盘后发布了因市值不足而可能退市的通知，而守城网络和金德恩也在2日收盘后发布了相同内容的公告。 这些公司至今仍未能解决退市原因。新罗SG和KM制药预计将在本月14日出现退市原因，而守城网络和金德恩则预计在本月16日出现退市原因。 随着退市担忧的加剧，这些股票当天也普遍大幅下跌。原风物产下跌了7.99%，新罗SG下跌了15.27%，KM制药下跌了18.15%，守城网络下跌了28.70%，金德恩下跌了27.12%。 预计到年底，面临退市危机的企业将进一步增加。根据韩国交易所的数据，截至当天，因市值不足和股价低于1000韩元而被指定为管理股票的上市公司已达到84家。 此外，在7月加强退市规定实施之前，证券市场上已有因市值不足而被退市的案例。一定实业在6月底首次因市值不足而被退市。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

梅里茨证券推出了结合投资信息、全球社区和人工智能（AI）服务的新金融平台‘MoUM’。在证券公司零售业务中，投资者社区的重要性日益增加，梅里茨证券计划通过提高可接触性和沟通空间来增强竞争力。 梅里茨证券首席执行官李长旭在9月1日于首尔汝矣岛费尔蒙特大使酒店举行的‘MoUM’发布会上表示：“梅里茨证券希望在零售领域拒绝惯性和常识，掀起新的创新浪潮，创造新的投资未来。” ‘MoUM’的特点是将现有的移动交易系统（MTS）的股票交易功能与投资信息、全球社区和AI服务结合在一起。用户可以在无需单独登录的情况下使用主要服务，社交登录后还可以参与社区活动。 通过连接在线专用综合投资账户‘Super365’，用户可以转为正式会员，不仅可以进行股票交易，还可以在一个界面上查看持有和关注的股票相关信息及AI分析。 搜索功能将日常关注点与投资创意相连接也是其一大特点。例如，搜索‘辣面’时，用户不仅可以查看相关食品股票，还能同时获取相关主题、新闻和社区反应。即使不知道具体股票名称，用户也可以通过日常接触的关键词发现投资对象。 AI基础的投资信息服务也得到了加强。用户可以通过AI聊天获得特定问题的进一步分析，并通过‘1分钟短视频’和语音基础的‘MoUM AI简报’等多种方式获取市场信息。 全球投资社区也是其差异化元素。梅里茨证券将自有的股票社区与美国社交投资平台Stocktwits和全球金融科技公司Webull的社区进行了联动。通过这一方式，国内投资者能够实时查看海外投资者的意见和市场反应，掌握全球投资动态和创意。 李长旭表示：“‘MoUM’从设计和规划阶段起就注重用户视角，提供直观且便捷的用户界面（UI），并将无语言障碍的全球社区市场洞察作为AI服务的核心。” 在交易所交易基金（ETF）投资便利性方面也得到了提升。与以往需要分别查看主要指标、组成股票和收益率的方式不同，用户现在可以一目了然地比较相似ETF的共同点和差异。主要指标如市值、股息收益率和管理费用等都以相同标准排列，并通过视觉差异区分，便于商品间比较。 此外，通过‘直接交易’，信息搜索到下单的过程也得到了简化。由于市场情况变化迅速，用户可以在不需要切换屏幕或重新搜索股票的情况下，直接在做出投资判断的界面下单。希望快速下单的用户可以选择‘简易模式’，而希望进行更细致和精确交易的用户则可以选择‘专业模式’。 梅里茨证券将‘MoUM’构建为基于云的开放平台。与亚马逊网络服务（AWS）合作，提高了平台的扩展性和灵活性。未来，梅里茨证券计划结合Webull的AI技术，发展成为理解用户投资目的和背景，并自主执行所需分析的‘代理AI金融平台’。 负责‘MoUM’开发的李长旭强调：“随着各种金融产品和交易数据的不断连接，投资者可以更轻松地理解所需信息，并做出更好的判断。我们将创造一个人、AI以及各种服务和数据、全球合作伙伴相互连接并共同进化的新投资生态系统。”