元大证券于13日表示，因PC销售下降和成本增加，已将克拉夫顿的目标股价从38万韩元下调至33万韩元。然而，投资意见仍维持“买入”，并认为要实现股价的进一步重估，需要确认《PUBG》以外新作的市场表现。 元大证券研究员崔志云表示：“预计第三季度的销售额和营业利润分别为1.117万亿韩元和2611亿韩元。”他指出，虽然由于ADK的合并效应，整体业绩有所增长，但由于PC销售下降和成本增加，预计将出现同比下降，营业利润也将低于市场共识。 他进一步表示：“《PUBG》PC在第三季度的大型活动空白，以及《亚特兰蒂斯2》的初期销售集中后销量下降将同时反映出来。”同时，预计广告宣传费用和支付佣金也将因参加游戏展、制作优质模式及新作开发而增加。 不过，崔研究员预计第四季度PC销售将会恢复。他表示：“第四季度将陆续推出车辆与偶像的合作以及两款优质模式，主要活动集中在第四季度，因此预计PC销售将较上一季度有所恢复。” 他认为新作的表现将是未来股价重估的关键。他提到：“2027年将推出《佩尔世界移动版》、《享乐》等5款在游戏展上公开的新作。”他表示，由于多款新作的具体发布时间尚未公布，未来日程的具体化将使新作的势头逐渐显现。 此外，他分析认为：“预计2027年《PUBG》的业绩仍将保持稳健，但要实现进一步的重新评级，需要确认《PUBG》以外新作的市场表现。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

新韩投资证券于8日表示，预计SK创新在炼油、润滑油及E&S领域的业绩将有所改善，因此将其目标股价从20万韩元上调至24万韩元，投资意见维持“买入”。 新韩投资证券首席研究员李振明表示：“我们根据炼油、润滑油及E&S领域的良好表现上调了业绩预期，因此提高了目标股价。”他指出：“下半年炼油和润滑油的改善以及电池储能系统（ESS）的订单将是股价的关键变量。” 在E&S领域，预计通过引入巴罗萨液化天然气（LNG）将形成盈利结构。李研究员表示：“通过引入巴罗萨气体的达尔文LNG，E&S完成了从资源开发到液化、装船及国内发电的业务结构。”他补充道：“通过现有设施，预计将每年确保130万吨的长期供应量，从而降低对现货采购的依赖。” 他进一步指出：“随着重复装船和国内发电的增加，价格竞争力将转化为发电收益。”并预测：“未来将成为缓解业绩波动的盈利来源，液化天然气业务的估值也将进一步提升。” 他还表示：“生产和装船正在迅速恢复正常，初期运行阶段也已过去。”并认为：“现有基础设施的投资效率与国内发电原料的替代效应相结合，下半年巴罗萨的供应量对盈利的贡献将逐步扩大。” 他补充道：“E&S领域由于系统边际价格（SMP）的上涨和巴罗萨LNG的引入，盈利动能将得到增强，从而支撑企业价值的提升。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

梅里茨证券于10月6日表示，LG电子在人工智能（AI）数据中心（DC）冷却解决方案和机器人等新业务的增长可见性正在提高，因此将其合理股价从22万韩元上调至25万韩元。投资意见维持“买入”。 梅里茨证券研究员杨胜洙表示：“AI DC冷却解决方案预计到年底将获得约3万亿韩元的订单积压，快速显现成果。”他指出：“订单确认后，约7至9个月内可实现收入，预计从2027年起，现有订单的收入转化与新订单的扩大将同时出现。” 他进一步表示：“不仅是风冷式冷却器，液体冷却冷却水分配装置（CDU）产品也因客户认证项目的扩大而期待额外订单。”目前正在进行4MW（兆瓦）级产品的认证，获得认证后将增强在高容量CDU市场的竞争力，并推动额外订单的扩大。 关于机器人业务，他指出：“明年开始商业化是关键。”目前在杨岘数据工厂投入了约200台克劳德机器人，正在针对生产线内的非结构化和重复性工作进行学习和验证。他补充道：“计划从明年开始逐步投入美国生产基地。” 此外，杨研究员强调：“与过去的苹果汽车相比，AI DC冷却解决方案和机器人等新业务的业绩贡献可见性更高。”他认为，现阶段仍可对比KOSPI平均水平施加溢价，因此在现有目标股价的基础上增加12.5%的溢价，提出上调后的合理股价。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

新韩投资证券于16日表示，GS建设在住宅和数据中心的基础上，进一步扩展至核电项目，预计其估值水平将提升，因此将目标股价从原来的3万8000韩元上调至4万7000韩元。投资意见维持“买入”。 新韩投资证券研究员金善美表示：“我们反映了订单动能的扩大，将目标倍数从原来的国内部门9倍上调至10倍，并去除了之前适用的10%市场折扣。”她指出，目标股价是通过各业务部门的合并价值评估（SOTP）方式计算得出的。 她还提出了业绩上调的可能性。金研究员预测，2027年GS建设的营业收入和营业利润将分别达到11万8000亿韩元和5995亿韩元，较今年分别增长7.4%和5.5%，同时表示“仍存在进一步上调业绩的可能性”。 特别是数据中心的订单被视为短期业绩的变量。她指出：“如果东海人工智能（AI）数据中心以100MW规模开工，2027至2028年的整体业绩可能会提升3%至5%。”目前，该项目已通过电力系统影响评估的最终审查，100MW建筑许可审查正在进行中，目标是在9月获得批准后于11月开工。 金研究员还预计，住宅部门也将对业绩改善产生积极影响。她表示：“截至9月，按合并标准，新开盘的住宅单位为1万5000套，预计将超额完成年度计划。”她补充道，上半年销售比例较高，将对2027年的收入增长产生贡献，并预计从2027年下半年开始，随着执行率的确定，营业利润也将迅速改善。GS Enema的出售可能成为下半年财务结构改善的一个重要观察点。 她还指出：“尽管近期股价上涨，但目前的市净率（PBR）为0.6倍，仍比竞争对手低20%以上。”她预计，随着主要项目开工时间表的具体化，估值差距将缩小。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

新韩投资证券于9日表示，诺华的抗体-寡核苷酸结合物（AOC）三种产品中有一项在临床三期未能满足主要指标，因此在皮下注射（SC）转换价值评估中将该产品排除，目标股价由原来的54万韩元下调至52万韩元。投资意见维持“买入”，并保持在行业内的首选股意见。 新韩投资证券研究员严敏勇表示：“在9月2日与诺华签署了规模为4.4万亿韩元的技术转让合同，此次结果使得SC转换的‘确认产品’由三项变更为两项。”他还指出：“诺华合同中因此次结果而变动的事项并不存在。” 他进一步解释道：“诺华所获得的三种AOC产品中，治疗1型肌张力障碍症（DM1）的Del-desiran未能达到临床三期的主要指标。”他表示：“根据54周每8周一次的静脉注射（IV）给药方式，推测Del-desiran为SC开发候选产品，但未来的开发策略尚未确认，因此将其排除在转换预期产品之外。” 不过，他对其他AOC产品的开发表示乐观，认为进展顺利。严研究员指出：“申请FDA批准的Del-zota预计将在2027年上半年获得批准，SC开发计划也没有变动。”他补充道：“Del-Brax的开发目标是实现最高40亿美元的销售，AOC两种物质的SC开发价值将继续反映。” 他预计，此次Del-desiran的失败对合同本身的影响也将有限。他表示：“由于Del-desiran的失败，不会有合同金的返还或现有合同的缩减或变更。”同时，他表示将继续维持对包括抗体-药物结合物（ADC）和双抗体在内的总共10种产品的SC开发预期。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

NH投资证券于7日表示，由于斗山燃料电池成功获得美国数据中心的燃料电池订单，中长期的外部增长不确定性得以缓解，因此将目标股价从原来的3万4000韩元上调至5万8000韩元。同时，投资意见也从“持有”上调至“买入”。 NH投资证券的研究员郑延胜表示：“通过美国关联公司HyAxiom成功获得数据中心燃料电池订单，订单金额为5014亿韩元，且预计适用的单价高于近期国内订单，因此此次订单规模约为140MW。” 他进一步指出：“考虑到绝对供应规模，数据中心作为主要电源的可能性较高，而非辅助电源。此次订单确认了磷酸型燃料电池（PAFC）也能进入美国数据中心电力市场，尽管其发电效率低于固体氧化物燃料电池（SOFC）。” 他还提到：“由于美国现场发电需求的增加，PAFC的额外订单可能性也很高，因此通过美国数据中心的燃料电池订单，中长期外部增长的不确定性得以缓解。” 郑研究员还提出了2027年实现盈利的可能性。他表示：“基于目前已获得的订单，年产250MW以上的燃料电池生产量已得到保障，预计2027年销售额将扩大至8821亿韩元，且PAFC的生产能力也将扩展至年产350MW，因此有足够的能力消化额外订单。” 不过，他也指出：“2026年由于已供燃料电池的堆栈更换费用和低开工率导致的年度营业亏损及营运资本增加，财务负担仍然存在。”但他预计：“从2027年开始，生产量将大幅增加，从而减轻固定成本负担，实现营业利润的扭亏为盈。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

新韩投资证券于4日表示，尽管预计下半年海外巡演恢复和平台收入增长将改善业绩，但由于市场整体市盈率下降，将诺默斯的目标股价从原来的2万7000韩元下调至1万6500韩元。投资意见维持“买入”。 新韩投资证券的高级研究员许成圭表示：“第二季度由于大型演出缺席和与民事诉讼相关的一次性法律费用部分被计入，导致业绩受到影响。”他指出：“下半年海外巡演将从第三季度开始全面恢复，预计销售额将持续增长。” 诺默斯第二季度的销售额为161亿韩元，同比增长0.7%；营业利润为35亿韩元，同比下降15.9%。营业利润率为22%。尽管演出收入下降，但平台收入为58亿韩元，同比增长19.9%。 平台业务的增长趋势预计将持续。许研究员表示：“第二季度成汉彬的入驻以及华语地区付费用户数增长168%使得平台年销售额增长率的指导从原来的20%上调至40%。”他还预测：“第三季度大型知识产权的入驻正在讨论中，平台销售额预计在第三季度达到81亿韩元，第四季度达到100亿韩元，较上半年增长约两倍。” 他进一步表示：“下半年全球演出将集中，预计外形增长。”他预测：“第三季度乌兹和JAY B的美洲巡演以及Promise Nine的国内演出等将使下半年演出收入达到约221亿韩元。” 他还估计：“与演出相关的总观众人数将从2024年的14万9000人增加到2025年的20万6000人，2026年达到30万人。” 许研究员指出：“400亿韩元规模的可转换债券发行并非用于弥补应收账款，而是为未来大型知识产权的保证金支付筹集资金。”他表示：“虽然年销售额的预估呈上升趋势，但由于市场整体市盈率下降，目标股价被下调，未来市场变化可能会有重新评估的空间。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

新韩投资证券于19日表示，考虑到订单区域的扩大、丰厚的订单余额转化为收入以及高利润项目比例的增加，将目标股价从10万韩元上调至11万韩元。投资意见维持“买入”。 新韩投资证券研究员韩胜勋表示：“考虑到丰厚的订单余额转化为收入、高利润项目比例的增加、成本改善及营业杠杆效应，我们上调了年度营业利润的预期。”他指出，2026年和2027年的营业利润预期分别上调了27.1%和23.5%。 第二季度的业绩也超出了市场预期。第二季度的收入为2963亿韩元，同比增长75%，营业利润为455亿韩元，增长123.1%。这两项数据均超过市场共识的2478亿韩元和297亿韩元。 韩研究员表示：“中东方向的订单持续增加，热回收锅炉（HRSG）的销售额达到1867亿韩元，增长80.7%；菲律宾的循环流化床锅炉和新韩炉3、4号机组的主要辅助设备（BOP）销售也在持续增加。”他补充道：“营业利润率为15.4%，反映了高利润项目和成本改善的效果。” 他还指出，未来订单区域的扩大将成为股价的动力。 他进一步表示：“目前HRSG的订单主要集中在亚洲和中东，核电BOP也主要集中在国内大型核电项目。如果未来订单管道扩展到欧洲和北美，将成为股价重新评级的关键。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

证券公司发布的‘数字’各不相同。投资意见、目标股价以及韩国综合股价指数的展望在不同证券公司之间的差异越来越大。仅仅在两个月前，仍然对韩国综合股价指数上涨持乐观态度的证券公司，近期却纷纷下调目标值，个别股票的目标股价差距甚至超过三倍。在同一市场和股票的情况下，预测差异显著，导致投资者的困惑加剧。 根据金融信息公司FnGuide的数据显示，最近三个月发布的证券公司报告中，SK海力士的目标股价从148万韩元到470万韩元之间差距高达322万韩元。最高目标股价是最低目标股价的3.18倍。三星电子的目标股价也显示出30万韩元到65万韩元之间的2.17倍差距。SK Square的目标股价在130万韩元到270万韩元之间，三星电机在140万韩元到300万韩元之间，三星SDI则在40万2000韩元到100万韩元之间。主要股票的证券公司目标股价差距超过两倍的案例屡见不鲜。 不仅是个别股票，证券公司对整个股市的看法差异也十分明显。代信证券本月将原本为11500点的2023年韩国综合股价指数展望下调至9300点。这是考虑到债券利率上升和进一步加息可能性等因素，将半导体的目标市盈率（PER）从原来的8倍下调至7倍的结果。此外，非半导体行业的业绩展望也大幅上调。由于除半导体外的出口动能刚刚进入恢复阶段，因此认为估值进一步扩展的可能性较小。 新韩投资证券在上个月30日根据加息和每股收益（EPS）变动等因素，将原本为11000点的展望修正为第三季度8300点，下半年8800点。Kiwoom证券表示：“通过此次第二季度和第三季度的业绩季，似乎重新确认了原本主导的半导体盈利的可靠性和可见性”，并预测“从中期来看，到年底将回归历史估值区间的下限，即9000点的8倍水平”。 在国内证券公司纷纷下调展望的同时，全球投资银行（IB）仍然对韩国股市保持乐观。高盛在当地时间4日表示：“目前的韩国综合股价指数市场反映了过度的悲观情绪”，并维持12个月的目标指数为12000点。摩根士丹利也在2日维持原目标值9000点，并提出短期预期范围为5500点至10050点。摩根大通在上个月21日也维持对韩国综合股价指数的‘增持’意见和12个月目标指数12500点。短短几个月内，市场方向的看法截然相反。 问题在于，投资者容易将韩国综合股价指数的展望和目标股价作为投资判断的依据。特别是在市场方向不明确的情况下，证券公司之间的预测极端分歧，使得投资者难以判断该相信哪个数字。 业内人士解释称，尽管分析的是同一企业和市场，但目标股价差异较大的原因在于证券公司对企业未来业绩和合理估值的判断不同。白英灿，想象人证券研究中心主任对此表示：“首先，目标股价的计算方式在不同证券公司之间可能不同”，并补充道：“有些公司可能采用现金流折现（DCF）等绝对价值评估方法，而有些则可能采用市盈率（PER）或市净率（PBR）等相对价值进行评估”。 不仅评估方式，业绩预估的差异也是决定目标股价的关键变量。白主任指出：“其次，盈利的估算方式可能不同”，并表示：“即使是同一企业，如果今年的营业利润预估不同，最终的EPS也会不同，因此目标股价可能会存在差异”。 尤其是在今年这种股价在短期内频繁波动的市场中，单凭现有的估值方式来确定合理股价变得更加困难。 崔现在，友安达证券研究中心主任表示：“如果市场没有大的波动，目标股价不会出现如此大的差异”，并指出：“此次所有股票，特别是信息技术（IT）、机器人或造船等领域的分析师们，使用现有工具设定目标股价本身在7月之前的市场中是没有意义的”。 此外，“分析师的目标股价通常是12个月的目标股价”，并表示：“在波动方面，分析师们可能更倾向于从长期来看，因此可能存在时间差”。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

iM证券在6日表示，基于对两山在人工智能（AI）数据中心需求扩大及下一代产品供应全面启动后业绩改善的预期，将目标股价从原来的120万元上调至200万元，同时维持“买入”的投资意见。 iM证券的研究员张浩表示：“电子BG在AI数据中心的稳定需求基础上，保持了独特的市场地位。”他指出：“自6月起，北美客户的下一代产品供应开始，这将显著改善公司的盈利能力。” 他进一步预计：“第二季度自营业务的销售额将达到7353亿元，营业利润为2051亿元，分别比去年同期增长31.6%和44.4%。”他表示：“AI加速器和800G产品的供应扩大，加上半导体行业的良好形势，将推动业绩改善。” 张研究员还指出：“随着下一代产品供应的扩大，平均销售价格（ASP）将上升，未来盈利能力将进一步改善。”他预测：“今年自营业务的销售额将达到3兆226亿元，营业利润为8385亿元，分别增长36.1%和66.5%。” 他补充道：“在网络基础设施需求扩大带动下，光模块的销售也在快速增长。”他认为：“光模块产品的盈利能力相对较高，将有助于低端产品线的盈利改善。” 此外，他表示：“由于AI数据中心的扩展，铜箔层压板（CCL）的需求增加，网络用（NWB）生产能力的扩张效应也将逐步显现。”他透露：“计划在今年和明年各增加两条生产线，并逐步扩建泰国的新生产基地。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。