KAI收购战升温：韩华、现代汽车、LIG三家企业各显其能
韩国航空宇宙产业(KAI)的收购战引发了广泛关注。现代汽车集团将KAI视为提升未来航空出行(AAM)和电动化技术竞争力的战略合作伙伴，而韩华集团则将其视为构建涵盖陆、海、空、天的综合防务体系的“最后拼图”。LIG D&A也被认为是潜在的收购候选者。根据14日的行业消息，KAI民营化的可能性再次浮出水面，收购候选企业对“KAI的利用方式”备受关注。作为国内唯一的完整机型开发和制造企业，各方均表示将创造显著的协同效应。对KAI收购表现出兴趣的企业包括韩华集团、现代汽车集团和LIG D&A等。它们分别从不同的目的出发，关注KAI的技术实力和生产基础，包括AAM、综合防务体系和航空武器系统的整合。韩华集团积极扩大股份，期望通过收购KAI完成综合防务体系的构建。尽管韩华集团拥有自走炮、装甲车、舰艇、航空发动机、雷达、卫星等广泛的防务产品组合，但尚未具备战斗机和军用机的完整开发和生产能力。如果收购拥有KF-21和FA-50等完整机型平台的KAI，韩华将巩固其作为国内最大且独占的防务企业地位。此外，韩华的出口竞争力也将得到提升。分析认为，韩华有望建立独特的防务生态系统，从而为与洛克希德·马丁和波音等全球综合防务企业竞争奠定基础。现代汽车集团则希望借此突破AAM业务的瓶颈。自2020年在美国成立专门的AAM公司“Genesis Air Mobility（现为Supernal）”以来，虽然独立开发了机体，但尚未取得显著成果。去年，现代汽车集团的累计亏损已达2万亿韩元，其中包括4560亿韩元的亏损。业界普遍认为，若现代汽车集团收购KAI，将能在减轻自身研发投资负担的同时，补充不足的航空硬件能力。在共同开发过程中获得的轻量化技术，也可广泛应用于电动车、目的基础出行(PBV)、机器人等下一代业务。通过一次投资，现代汽车集团有望获得未来的核心技术，因此可能会自愿承担KAI的战略合作伙伴角色。LIG D&A也被持续提及为潜在收购候选者。由于在导弹、雷达和航空电子领域具有优势，若与KAI的完整机型平台结合，将能够获得涵盖武器、传感器和航空器的航空武器系统整合能力。此外，扩展现有业务至航空航天领域也预计将带来显著的协同效应。LIG D&A的代表申益贤上个月表示，他们正在“密切关注”KAI的收购事宜，保持可能性开放。KAI收购战的最大变数在于政府。尽管KAI是一家在证券市场上市的民营企业，但国有银行出口入银行持有26.41%的股份，并实际行使管理权。通过出售该股份实现管理权转移或稳定的最大股东更替，必须依赖政府的政策和政治判断。张元俊，全北大学先进防务产业学系教授表示：“在全球防务产业日益重要的背景下，KAI的并购需求正在上升。如果韩华收购，将面临的最大问题是垄断，各企业各有利弊，政府的应对将根据不同的情景而有所不同。”
2026-07-15 14:04:00
