美国联邦储备委员会（美联储）当地时间11日在今年最后一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上宣布，将基准利率下调25个基点。这是美联储继9月、11月分别降息25个基点后的第三次降息，联邦基金利率目标区间下调至3.5%至3.75%之间。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上表示，希望通胀得到控制并回落至2%的目标水平，同时保持劳动力市场强劲。鲍威尔指出，受关税政策影响，通胀仍处于较高水平；美联储将根据经济数据逐次会议做出决定，货币政策不存在预设路径，目前政策正朝着中性利率方向调整，已处于中性利率区间的高位。 对于政策声明中新加入的“调整幅度与时机”表述，鲍威尔解释称，这意味着政策没有预设路径，需根据数据逐次会议决定。市场分析认为，这表明美联储未来将更加审慎评估经济数据，暗示短期内可能维持利率不变。 值得注意的是，现任美联储主席鲍威尔的任期将于明年5月结束。当地时间11月30日，美国总统特朗普向媒体表示，已经确定了下一任美联储主席人选。据彭博社报道，特朗普未透露具体人选，但明确表示希望提名的人选能够降低利率。 美联储重启降息后，韩美利差缩小至1.25个百分点，在一定程度上缓解了韩元贬值及外资流出的担忧。但韩国银行（央行）后续降息路径仍不明朗。由于国民年金公团和个人投资者持续增加海外投资，美元需求居高不下，韩元汇率走势仍存在不确定性。市场预测，如果下月15日货币政策会议前首尔房价未明显回落，央行进一步降息的空间可能有限。 韩国政府当天召开宏观经济金融会议，讨论美联储降息对国内外金融及外汇市场的影响。与会部门指出，随着日本等主要国家货币政策出现分化，全球金融市场不确定性依然较高。政府决定由相关机构联合启动24小时监测体系，密切关注市场波动。 受美联储降息消息影响，韩国股市当天走势震荡。韩国交易所数据显示，韩国综合股价指数（KOSPI）开盘上涨28.32点至4163.32点，涨幅0.68%，但随后回落，收盘下跌24.38点至4110.62点，跌幅0.59%。韩国创业板指数（KOSDAQ）开盘上涨5.59点至940.59点，涨幅0.6%，盘中一度触及943.19点，刷新52周新高，但涨幅随后收窄，收盘报934.64点，下跌0.36点，跌幅0.04%。

韩国多家民调机构11日发布的调查结果显示，总统李在明国政运营的好评率上升至62%，较两周前上升4个百分点。 此次全国指标调查（NBS）由四大民调机构——Embrain Public、Kstat Research、Korea Research、韩国Research于本月8日至10日面向全国1004名18岁以上成年人实施。调查结果显示，对李在明施政给予好评的受访者占比为62%，差评比例则为30%，下降2个百分点。 除大邱、庆北地区及20-29岁年龄段外，全体地区和年龄段的受访者对李在明施政的好评均超过半数。 李在明政府的主要政策课题中，与美国、中国、日本等周边国家的外交政策，以及保护社会弱势群体等的福利政策获得积极评价。但在稳定房价等房地产政策方面，47%的受访者给予消极评价，高于积极评价（40%）比重。 政党支持率方面，共同民主党为44%，国民力量党为20%，两党支持率差距较上次调查进一步扩大。 针对Coupang等企业接连发生用户个人信息泄露事件，高达75%的受访者认为应对发生此类事故的企业施以惩罚性损害赔偿。 调查还显示，60%的受访者认为当前韩国经济形势不容乐观，认为形势良好的占比38%。对于6个月后的经济前景，37%的受访者认为会好转，而认为没有变化（34%）或进一步恶化（25%）的受访者比重合计达59%，显示民众对经济复苏仍持谨慎态度。

韩国大韩商工会议所（以下简称大韩商会）11日发布的《韩国理工科人才短缺现状与改善方案》报告显示，韩国在人工智能（AI）、云计算、大数据等新技术领域正面临严重的人才短缺问题。 报告指出，到2029年，预计韩国新技术领域的中级人才将短缺约29.2万人，高级人才将短缺约28.7万人，合计约58万人。报告警告，由于全球AI投资呈现指数级增长，这一规模的人才短缺将削弱韩国AI相关企业的增长动能。 微软、亚马逊、谷歌（Alphabet）、Oracle等全球科技巨头明年的AI投资规模预计将达5200亿美元。对此报告指出，投资的爆发式增长进一步加剧了对核心技术人才的需求，而韩国的人才供给能力却在急剧萎缩。 报告分析指出，理工科人才不足的主因不仅是低生育率导致的学龄人口下降，更在于优秀学生过度集中于医学领域。 2025学年度自然科学领域的招生趋势显示，成绩排名前1%的学生中，76.9%报考医学院，理工科比例仅为10.3%。甚至在理工科顶尖大学内部也出现“逃离理工科”现象。韩国科学技术院（KAIST）过去三年（2021年至2023年）共有182名学生退学转投医学院或牙医学院。报告认为,这一趋势短期内难以逆转，若不及时出台必要政策措施，将持续削弱韩国的科技创新能力。 报告进一步指出，韩国理工科人才的薪酬水平与其他职业相比差距显著，也是导致人才流失的重要原因之一。数据显示，韩国理工科从业者在取得最高学历十年后的平均年薪仅为9740万韩元（约合人民币46.8万元），而同期选择海外就业的理工科人才平均年薪高达3.9亿韩元，是本土从业者的四倍。相比之下，韩国医生的平均年薪约为3亿韩元，也远高于理工科从业者。 报告分析称，这种结构性收入差距正在不断削弱理工科职业的吸引力，使得年轻一代更愿意选择收入更高、社会认可度更强的职业，进一步加剧了韩国科技人才的外流趋势。 为从制度层面根本改善韩国理工科人才环境，报告提出三项核心改革方案。首先，在薪酬体系上，应推动绩效导向型改革，引入更能体现成果价值的奖励机制，包括绩效奖金制度。其次，应改善科研成果奖励的税收优惠政策，使研究者的努力能够转化为实质性的经济回报。最后，必须提升科学技术人员的社会地位，通过改善薪酬与工作环境、强化对青年研究者的职业支持等措施，使理工科职业具备更高的吸引力和可持续性。 大韩商会产业创新本部长李钟明（音）表示：“如果不在AI领域全力以赴，韩国制造业将失去未来。必须尽快建立能够吸引国内外优秀人才投身新技术领域的激励机制。”

首尔市近日在中国上海、杭州展开为期四天（12月8日至11日）的投资招商活动，在金融、生物、机器人等未来战略产业领域取得实质性成果。继年内成功吸引美国与欧洲先进企业落户之后，首尔正进一步巩固其“全球战略产业投资枢纽”地位。 此次访华期间，首尔市分别与中国知名生物投资机构“高光资本（Highlight Capital）”以及中国首家中外合资投资银行“中国国际金融股份有限公司（CICC）”签署合作协议，总计引入 5,000万美元投资，并推动双方在首尔设立分支机构、拓展长期协作机制。 ■ 与高光资本签署MOU：未来五年在首尔投资5000万美元 12月9日，首尔市经济实长朱容泰在上海高光资本总部与CEO王世德（Steve Wang）共同签署投资合作备忘录。高光资本成立于2014年，在全球管理约38亿美元资产，已投资超过150家国际生物与医疗科技企业，并在波士顿、东京、香港设有分支。 根据协议，高光资本将在未来五年内向首尔生物与医疗健康企业投资 5,000万美元，并计划在首尔国际金融办公室设立“首尔分公司”。首尔市则将提供办公空间、协助建立与首尔金融机构及投资者的网络，并支持其与本地生物与AI企业的对接。 高光资本方面表示，首尔是具备先进医疗技术与研发能力的创新企业集聚地，将积极利用其全球投资网络，帮助首尔企业更快拓展海外市场。 ■ 与CICC建立数字金融合作机制 同日，首尔市代表团拜访了中国国际金融公司（CICC）上海办公室，并与王汉锋副总裁等管理层签署了促进首尔金融科技、数字金融生态发展的MOU。 CICC创立于1995年，是中国最具影响力的投资银行之一，今年上半年营业利润达128亿元人民币。根据协议，CICC将支持首尔金融科技企业规模化成长、促进就业、助力当地数字金融环境扩张。未来若CICC进入首尔，首尔市将协助其与当地金融机构及初创企业建立合作关系。 ■ 走访阿里巴巴、蚂蚁集团与优尼树机器人 探索AI与机器人合作 结束上海行程后，首尔市代表团转往杭州，访问阿里巴巴集团、蚂蚁集团及四足与类人机器人制造商“优尼树机器人（Unitree Robotics）”，就AI、电子商务、机器人制造等领域的合作可能性展开讨论。 杭州是中国数字经济核心城市，也是全球平台企业与机器人制造技术高度集聚地。首尔市表示，此行将有助于把握中国机器人与AI应用技术趋势，并将相关洞察应用于首尔“水西机器人集群”建设及未来机器人产业政策制定中。 ■ 强化投资全周期支持体系 首尔市计划依托此次访华成果，进一步具体化同各战略产业投资者与高科技企业的合作结构，并与首尔投资促进机构一道强化海外企业在首尔落户的“全周期支持”，包括市场调研、法人设立、法规辅导、投后服务及产业生态建设。 朱容泰经济实长表示，首尔正加快布局AI、金融科技、机器人、生物等未来产业，将继续与全球企业扩大合作，让更多国际企业将首尔作为亚洲投资与创新的前进基地。 ※ 本报道由首尔市政府提供资料，并经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国政府允许英伟达对华出口H200芯片，韩国高带宽存储器（HBM）制造商有望获得双重利好。H200芯片所搭载的HBM主要由韩国企业供应，此前因出口管制导致的不确定性也随之消除。 据业内日前消息，英伟达的人工智能（AI）高性能加速器H200是基于Hopper架构的顶级GPU，搭载6颗HBM3E 8层产品，HBM3E供应商主要为SK海力士、三星电子和美光等。 美国总统特朗普日前在SNS发文称：“在确保美国国家安全的前提下，允许向中国及部分获批国家客户出口H200。”此前美国政府以国际安全为由限制英伟达对华出口H100、H200、H20等高性能AI芯片。 此次对华出口放行意味着HBM3E制造商将迎来直接的需求扩张机会。H200在训练和推理175B以上参数大模型时，性能几乎是H20的6倍以上，且内置更先进的 HBM3E，而非H20所使用的HBM3。业内认为，H200对供应商而言无论是单价还是利润率都更具优势。 半导体行业也对这一变化持积极态度。今年4 月，由于H20芯片无法出口中国，英伟达曾蒙受55亿美元的库存损失，殃及HBM供应商。业内普遍认为，此次限制解除，有助于缓解韩国企业此前面临的政策性风险。 尤其是HBM3E市占率全球第一的SK 海力士被视为此次政策调整的最大赢家，正在扩大HBM3E市场影响力的三星电子，同样被看好将获得反向利好。 不过，业内也提醒短期内效果有限。H200获准出口并不意味着中国市场会立即进行大规模采购，同时SK海力士与三星电子的HBM3E产能已被“提前售罄”，多数供应合同已排到明年，实际出货规模可能不会立刻增加。 此外，H200的出口放开还可能对中国本土存储芯片厂商产生一定牵制效果。H20及高端GPU被禁止进口后，中国政府一直推动本土存储企业加速提升技术水平。若高性能GPU进口部分恢复，中国存储产业推进自给自足的节奏可能有所调整。 一位半导体行业人士表示，目前仍需观察H200是否会进一步转化为实质性的出货增长。但从中长期来看，如果 H200在中国的销量提升，韩国供应商将明显受益，需求扩大也有望使价格环境进一步向供应方倾斜。

通常被归入中产阶层的第三分位（收入排名40%至60%）家庭，去年收入增幅跌至统计编制以来的最低点。随着韩国低收入群体与高收入群体之间的收入和资产差距持续拉大，作为“经济腰部”的中产阶层也出现动摇迹象，引发社会对结构性失衡进一步扩大的担忧。 国家数据处（原统计厅）10日通过国家统计门户（KOSIS）公布的数据显示，去年第三分位家庭的平均收入为5805万韩元（约合人民币27.9万元），同比仅增1.8%。这是2017年建立相关统计以来的最低增幅，同时也是目前以去年度为基准的最新家庭收入数据。 在所有收入分组中，中间层增速同样垫底。高收入组（第五分位）增长4.4%，低收入组（第一分位）增长3.1%，均明显高于中产阶层。 总收入中占比最大的劳动收入增幅放缓，加之事业收入转为减少，中产阶层的收入增长动能明显减弱。分析认为，经济整体放缓、就业环境恶化、内需不振等多重因素叠加，是导致这一趋势的主要背景。 从收入项目看，劳动收入为3483万韩元，同比增长1.5%，为2020年以来的最低水平；事业收入为1172万韩元，同比下降0.1%，2020年后首次转为负增长。 中产阶层的压力同样体现在资产与负债结构上。第三分位家庭今年的平均资产为4.2516亿韩元，同比增长3.6%，虽从去年的负增区间中恢复，但仍低于全体家庭资产平均增幅（4.9%）。 与此同时，负债规模达到8059万韩元，同比大增9.9%，增速超过资产增幅两倍。由此，其净资产（资产减负债）为3.4456亿韩元，同比增长2.2%，约为全体家庭平均水平（5%）的一半。 随着中产阶层收入与资产承受力同步走弱，社会内部的两极分化趋势可能进一步固化。去年最高收入20%家庭与最低收入20%家庭之间的平均收入差距达到11.2倍；劳动收入差距更是扩大至近30倍。包括债务在内的资产差距方面，高收入20%家庭的资产规模是低收入20%家庭的8.4倍。 加图立大学经济学系梁准锡教授（音）表示：“中产阶层收入增长停滞反映出经济下行的结构性压力，长期来看恐加深两极化。政府应将中产阶层纳入主要支持对象，避免其在政策体系中被边缘化。”

上海市浦东新区作为社会主义现代化建设引领区，五年来以科技创新为核心引擎，在基础研究、产业突破、生态构建等维度实现跨越式发展，已然成为中国自主创新的标杆之地。 自主创新的根基，在于源头创新的策源能力。五年来，浦东全力构建“基础研究+技术攻关+成果产业化”创新生态链，让重大科学突破在这片土地持续涌现。 张江复旦国际创新中心的焕新升级，正是这一战略的生动实践。作为校地协同创新的典范，该中心从传统校区转型为科技创新园区，聚焦生物医药、人工智能、集成电路三大先导产业，以“一计划两中心”布局构筑起国际顶尖的科研高地。 在脑科学领域，创新中心类脑智能科学与技术研究院加福民团队研发的新一代植入式脑脊接口设备，为脊髓损伤患者带来了站立行走的希望。这项全球首创的“三合一”脑脊接口技术，通过微创手术搭建“神经桥”，术后24小时即可在人工智能辅助下恢复腿部运动，实现了从基础研究到临床应用的快速转化。 如果说基础研究是创新的“根”，那么产业转化就是创新的“果”。五年来，浦东聚焦集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业，推动创新成果快速落地，打造出具有国际竞争力的产业集群。 官方数据显示，2024年，浦东三大先导产业规模达8323亿元（人民币，下同），占沪全市46%，近三年年均复合增长11.7%，成为引领区高质量发展的核心支撑。 生物医药领域的和黄医药，正是浦东产业创新的标杆企业。作为本土创新药企的代表，其深耕肿瘤等重大疾病领域，依托浦东完善的科创生态，实现了创新药从研发到出海的全链条突破。 和黄医药执行副总裁崔昳昤接受记者采访时表示，2020年，和黄医药在浦东全面布局兴建和黄医药全球创新药生产基地，已于2023年正式竣工投产，预计将产能提升5倍以上，实现创新成果在上海的就地产业化。“自2023年底竣工后，上海工厂已实现赛沃替尼、索凡替尼的生产转移，呋喹替尼拟于今年年底完成。”崔昳昤表示，未来，该企业的药物将从浦东走向全球，造福世界患者。 在生物医药领域，浦东已集聚企业超4000家，全球TOP10的药品企业和医疗器械企业分别有9家和10家布局在此，在研管线近2000个。今年已有4款来自浦东的CAR-T产品获批、占全球30%。 创新的蓬勃发展，离不开生态的滋养。而这一点，上海首家人形机器人量产企业——智元创新（上海）科技有限公司（以下简称智元机器人）深有体会。 “浦东的产业环境和政策，至少在三方面给予了我们巨大帮助。”智元机器人首席市场官邱恒在接受记者采访时表示，浦东“真金白银”的政策支持，让企业在运营上更加高效；完善的人才政策帮助核心研发人员安居乐业、扎根在浦东。最重要的是浦东密集的产业集群，让人工智能和机器人领域的“同行近邻”，变成了并肩发力的“跨界战友”。 成立不到3年，智元机器人已经拿出了一份相当亮眼的成绩单：不仅在全球范围内率先实现了规模化量产，上线了行业首个机器人世界模型开源平台，还推出了全球首款0代码机器人创作平台……这家年轻企业的快速成长，离不开浦东科创生态沃土的滋养。 浦东张江的模力社区运营14个月，就迅速集聚超过150家垂类大模型企业。今年7月全球首款全尺寸开源公版人形机器人“青龙”家族式亮相。智能网联汽车发放首批无人自动驾驶出租车运营牌照，开放高级别自动驾驶测试道路里程超1000公里，落地全球首个6G外场试验环境，加速合成生物、卫星互联网、新型储能、核聚变等新赛道全链条生态集聚，抢占产业制高点。 从实验室的基础突破到产业界的成果落地，从单个企业的快速成长到全链条生态的集群发力，充满活力的浦东，正让自主创新的种子不断长成参天大树，向着更高水平的科技自立自强稳步前行。

近期韩元兑美元汇率持续走弱，引发金融市场不安。韩国政府为此启动专门工作组（TF）应对。 据企划财政部9日消息，为应对外汇市场不稳定性，政府以国际金融局外汇资金部门为中心成立工作组，开始讨论稳定外汇供需的具体政策。 据悉，政府将定期检查出口企业的结汇情况与海外投资规模，并提供政策性支持，以改善市场美元供给不足问题。这一举措旨在应对部分企业因预期韩元继续走弱而延迟抛售美元、导致市场供给紧张的情况。 政府还将加强对证券公司的监管。金融监督院计划在明年1月前，对证券公司海外投资的说明义务、风险告知是否充分，以及鼓励投资者进行“借贷投资”的营销行为开展专项检查。 与此同时，由企划财政部、保健福祉部、韩国银行（央行）与国民年金公团组成的四方协商机制，将制定兼顾国民年金收益率与外汇市场稳定的方案。当前最紧迫的任务是讨论延长外汇管理部门与国民年金之间年度650亿美元规模的外汇互换额度。该协议将于今年年底到期。 另一方面，金融市场正密切关注美联储将于本周举行的FOMC会议。当前美国基准利率高于韩国，利差倒挂对韩国资本流动构成压力，并加剧韩元贬值风险。 市场预计，美联储或将在本次会议上再度降息25个基点，将利率下调至4.25%至4.5%区间。这将是连续第三次降息，韩美利差有望缩小至1.25个百分点。利差收窄将削弱美元资产的吸引力，有助于缓解韩元贬值压力。 若美联储在此次会议中释放更为宽松的信号，美元可能进一步走弱，从而推动韩元走强。KB国民银行日前发布报告指出，在美联储政策转向宽松的环境下，美元走弱可能使韩元兑美元汇率重回1340韩元区间；若外汇供需结构同时改善，韩元升值动力将进一步增强。

一项调查显示，在空置率持续攀升的韩国商业街区，以娃娃机店、扭蛋店为代表的无人店铺正密集入驻。此类业态不仅削弱商圈原有特色，也因停留时间短、消费带动能力有限，难以与周边商铺形成良性互动，甚至可能对商圈整体复苏产生阻碍，引业界担忧。 韩国不动产院于9日发布的统计数据显示，今年第三季度，全国集合商铺空置率为10.5%。其中，面积较大、总建筑面积超过330平方米或三层及以上的中大型商铺空置率达13%，小型商铺空置率则为8%。其中，部分地方商圈商铺空置问题尤为突出，例如光州金南路与蔚山新亭洞等地，这些空置商铺逐渐被无人店铺所替代。商户指出，无人店铺顾客停留时间短暂，难以带动同行或异业消费。加之其经营周期受潮流影响大，更替频繁、回访率低，导致店铺易再度空置，加剧商圈的不稳定性。 以光州东区金南路为例，目前已聚集数十家无人门店。在半径150米范围内，仅娃娃机店与扭蛋店就超过10家，若计入人生四格照相亭、硬币练歌房及无人零食店等，数量更多。这些无人店铺多位于一层临街位置，取代了原本能够吸引客流的服装店、化妆品店及甜品店等业态。据统计，光州地区集合商铺空置率已高达24.5%，小型商铺空置率也达到15%，约为全国平均水平的两倍。 若无人店铺持续扩张，商圈的活力与就业环境或将面临进一步冲击。因此，地方政府与商圈运营主体亟待出台相应应对策略。专家指出，在地方常住人口减少、新兴商圈分流客源的背景下，必须依托区域特色提升吸引力，以此集聚人流、激活商业生态。 光州青年中心主任金泰振（音）表示，以往的特色街区与商业活动往往规模有限或缺乏持续性，难以长期吸引客流。若能结合地方庆典活动打造常设性大型空间，或规划宠物友好型餐饮与咖啡店集中的主题街区，有望增强商圈吸引力。 房地产相关人士指出，商圈复苏的关键在于提升人气。以明洞等地为例，初创企业的入驻为其注入了新的活力。政府与民间机构可借鉴此类经验，通过租金补贴、创业扶持等方式，吸引创业公司及青年企业进驻。优质商户的聚集有助于吸引更多消费者，进而形成带动周边业态的“溢出效应”。未来还可考虑对能够持续吸引客流、创造就业的商业形态给予政策激励，以促进商圈健康稳定发展。

中国中央经济工作会议召开在即，韩国股市中的“中学蚂蚁”（投资中国股票的个人投资者）大举买入中国半导体及人工智能（AI）价值链相关股票。随着多家半导体龙头企业计划于明年初上市，相关板块的关注度预计将在一段时间内持续升温。 根据韩国存管结算院旗下证券信息平台SEIBro上月5日至本月4日的统计数据，韩国投资者在中国A股市场净买入金额最高的股票为寒武纪科技（Cambricon），净买入金额达 715 万美元。 被称为“中国版英伟达”的寒武纪，在中国政府推动减少对英伟达产品依赖的背景下，替代需求不断提升。公司近期宣布明年将把 AI 芯片产量扩大三倍以上，进一步拉动市场预期。 此外，韩国投资者净买入前十的股票中，科技股占据多数，包括北方华创、深圳英维克科技、盛美半导体材料、富士康工业互联网等。 技术类ETF同样受到追捧，在中国香港市场，韩国投资者集中买入科技主题ETF，包括Global X中国半导体ETF、CSOP恒生科技指数ETF等。 中国正以五年规划为框架，加速推进半导体与AI等战略产业的发展。随着年底政策会议密集召开，市场对经济刺激信号的期待升温，吸引外部投资者布局相关行业。 中央经济工作会议将在政治局会议之后召开，将为明年中国经济政策定调，包括货币、财政与房地产政策方向，以及“十五五”规划的初步框架，市场普遍期待此次会议成为政策动能的起点。