新韩投资证券于8日表示，预计SK创新在炼油、润滑油及E&S领域的业绩将有所改善，因此将其目标股价从20万韩元上调至24万韩元，投资意见维持“买入”。 新韩投资证券首席研究员李振明表示：“我们根据炼油、润滑油及E&S领域的良好表现上调了业绩预期，因此提高了目标股价。”他指出：“下半年炼油和润滑油的改善以及电池储能系统（ESS）的订单将是股价的关键变量。” 在E&S领域，预计通过引入巴罗萨液化天然气（LNG）将形成盈利结构。李研究员表示：“通过引入巴罗萨气体的达尔文LNG，E&S完成了从资源开发到液化、装船及国内发电的业务结构。”他补充道：“通过现有设施，预计将每年确保130万吨的长期供应量，从而降低对现货采购的依赖。” 他进一步指出：“随着重复装船和国内发电的增加，价格竞争力将转化为发电收益。”并预测：“未来将成为缓解业绩波动的盈利来源，液化天然气业务的估值也将进一步提升。” 他还表示：“生产和装船正在迅速恢复正常，初期运行阶段也已过去。”并认为：“现有基础设施的投资效率与国内发电原料的替代效应相结合，下半年巴罗萨的供应量对盈利的贡献将逐步扩大。” 他补充道：“E&S领域由于系统边际价格（SMP）的上涨和巴罗萨LNG的引入，盈利动能将得到增强，从而支撑企业价值的提升。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

科斯麦斯因第三季度业绩预期良好以及证券公司目标价的连续上调，早盘表现强劲。 根据7日韩国交易所的数据，截至当天上午10时29分，科斯麦斯的股价较前一交易日上涨2.52%（7500韩元），报305500韩元。盘中一度涨至320000韩元，涨幅达到7.38%。 随着市场对科斯麦斯第三季度业绩将超出预期的看法不断增加，投资者情绪有所改善。当天，证券公司纷纷上调了科斯麦斯的业绩预期和目标股价。 朴钟大来自 하나证券的研究员表示：“科斯麦斯已经超越了季节性因素”，并预测“第三季度的合并营业利润将大幅超出市场预期”。他预计，国内总部的销售额同比增长45%，而中国和美国子公司的销售额分别增长25%和70%，将推动业绩改善。 因此， 하나证券上调了业绩预期和合理估值，将目标股价从原来的305000韩元提高至380000韩元，维持“买入”评级。 此外， 다올投资证券、交银证券、现代汽车证券、新韩投资证券、NH投资证券、SK证券、梅里츠证券等也纷纷上调了科斯麦斯的目标股价。证券公司认为，基于国内子公司的快速增长，第三季度的营业利润很可能超出市场预期。 特别是权宇正来自交银证券的研究员将目标股价从原来的310000韩元上调至410000韩元。他分析称：“已经确认进入了与过去相比结构性行业加速的阶段。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

新韩投资证券在10月2日表示，LG电子的空调（HVAC）和机器人业务正在成为新的增长动力，因此将目标股价从18万韩元上调至29万韩元，涨幅达61%。投资评级维持在“买入”。 新韩投资证券研究员吴刚浩表示：“决定股价方向的关键因素正在从以往以业绩为中心的家电（HS）和汽车电子（VS）部门转向机器人和ES（HVAC）领域的估值方面。”他分析称：“考虑到今年第四季度到明年第一季度的订单预期以及CES等因素，估值突出的时机即将到来。” 预计今年第三季度的销售额将同比增长10%，达到24.1万亿韩元，营业利润预计增长45%，达到1万亿韩元。尽管营业利润的预估较之前下调了11%，但这主要是由于关联公司LG Innotek的业绩预估下调，主要业务部门的增长势头依然稳健。 特别关注HVAC和机器人业务的增长潜力。LG电子在今年上半年获得了6000亿韩元的冷却解决方案订单，新韩投资证券预计明年ES部门的销售额和营业利润将分别增长17%和39%。在与英伟达的网络电力与冷却领域合作伙伴关系确立后，产品单元规格也已获得批准。在机器人业务方面，克劳德机器人正在进行验证测试的量产批次和执行器试生产线的建设及初次生产。 吴研究员指出，目标股价上调的原因在于：“明年HVAC的AI市场将正式启动，机器人业务加速发展，以及家电和汽车电子等传统业务的稳定增长。”他表示：“LG电子将成为进入AI价值链后备受关注的代表性IT公司。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

梅里茨证券近日获得金融监管机构的综合金融投资业务者指定及短期金融业许可，正式进军发行票据业务。本月，继三星证券之后，梅里茨证券的加入使得发行票据的业务者增至9家。 金融委员会于23日召开第16次例会，审议并通过了对梅里茨证券的自有资本超过4万亿韩元的综合金融投资业务者指定及短期金融业许可。 因此，梅里茨证券可以开展发行票据业务。发行票据是指自有资本超过4万亿韩元的综合金融投资公司获得短期金融业许可后，以自身信用发行到期在一年以内的票据以筹集资金的业务。证券公司可以将其用于企业融资和风险资本投资等。 此次许可使得能够从事短期金融业的综合金融投资公司增至未来资产证券、韩国投资证券、NH投资证券、KB证券、Kiwoom证券、新韩投资证券、哈拿证券、三星证券和梅里茨证券等共9家。 特别是三星证券在9日获得短期金融业许可后，仅过了两周，梅里茨证券也加入其中，这使得证券公司之间的发行票据市场竞争更加激烈。金融监管机构期待通过发行票据等方式筹集的资金将用于企业的多样化资金需求，包括风险资本的供应。 对于证券公司而言，发行票据是稳定筹集大规模资金的手段。自有资本超过4万亿韩元的综合金融投资公司可以通过发行票据筹集自有资本的最大200%，因此在企业融资扩展和收入来源多样化方面的重要性日益增加。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

由于股市波动加剧、交易额骤降以及企业融资（IB）业绩不佳，证券公司的第三季度业绩前景黯淡。证券行业普遍下调了主要证券公司的盈利预期，并一致降低了目标股价，建议采取保守的投资策略。 21日，金融投资行业消息称，新韩投资证券发布报告，预计由于不利的经营环境持续，证券行业的盈利共识将下调，并大幅降低了覆盖的主要证券公司的目标股价。具体来看，未来资产证券的目标股价下调幅度最大，达到26%；韩国金融控股公司下调17%；NH投资证券和三星证券均下调15%；而基于证券则下调14%。 目标价下调的主要原因是股市流动性恶化。目前，KOSPI指数较上季度末下跌21.11%，徘徊在6900点附近。尤其是，6月的日均交易额曾达到138万亿韩元，但7月降至100万亿韩元，8月为67万亿韩元，9月更是骤降至56万亿韩元。因此，第三季度的日均交易额较上季度累计下降34%，仅为77万亿韩元。此外，同期客户存款（下降18%至100万亿韩元）和信用余额（下降11%至33万亿韩元）也均有所减少，资金流向银行存款的趋势加速。 IB部门和交易业绩的低迷也在持续加长。今年8月，普通企业的公开公司债券已连续9个月出现净偿还，而从年初到9月，企业首次公开募股（IPO）上市的公司数量为43家，募资金额为1.6万亿韩元，分别较去年同期下降35%和53%。由于利率急剧上升，债券投资的损益不佳以及投资资产的评估损失风险也在制约证券公司的发展。 各证券公司的不利因素和变量也各不相同。新韩投资证券的研究员林熙妍和李智妍表示：“未来资产证券预计将因与SpaceX相关的评估损失约为4400亿韩元；韩国金融控股公司预计将反映其子公司持有资产的评估损失，但通过选定KDB生命的优先谈判对象和10月的公司债发行，预计将获得最多5000亿韩元的资金。”他们还指出：“三星证券由于债券投资组合相对较小，因此对利率上升的敏感度有限，而基于证券则预计通过借贷和掉期等业务补充佣金收入。” 此外，林熙妍和李智妍研究员表示：“在不利的经营环境下，预计各营业部门的业绩将不佳，因此证券公司的盈利共识下调是不可避免的。”他们分析称：“尽管股息收益率较高，但在业绩不确定性未得到解决之前，采取保守的投资策略仍然是有效的。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

梅里茨证券的发行业务获得了金融监管机构的核心审批机构——证券期货委员会的通过。如果在23日的金融委员会例会上获得最终批准，梅里茨证券将成为韩国第九家发行业务公司。 据金融投资业界消息，金融委员会下属的证券期货委员会在16日的例会上审议并通过了梅里茨证券的综合金融投资业务者指定及短期金融业务（发行业务）申请。最终的批准结果将在23日举行的金融委员会例会上决定。 一旦金融委员会的审批完成，梅里茨证券将与韩国投资证券、未来资产证券、NH投资证券、KB证券、Kiwoom证券、哈拿证券、新韩投资证券、三星证券一起，成为第九家发行业务公司。 发行业务是指自有资本超过4万亿韩元的综合金融投资公司基于自身信用发行的到期在一年以内的金融产品。获得批准的证券公司可以通过发行业务筹集自有资本的最高200%的资金，因此被视为超大型投资银行的核心融资手段。 梅里茨证券截至今年上半年末的单独标准自有资本约为8万3500亿韩元。若按自有资本的200%简单计算，其发行业务的最大融资能力将达到16万7000亿韩元。 梅里茨证券于去年7月向金融监管机构申请发行业务的批准，但审查过程并不顺利。由于涉及到对伊华电气新股认购权债券（BW）的不正当交易指控的检察院调查以及金融监督院对营业网点运营情况的检查，审查进程曾一度延迟。

◆亚州经济主要新闻 ▷三星证券终于获得发行票据许可……八家证券公司竞争体制正式启动 - 金融委员会于9日召开第15次例会，审议并决定了对三星证券根据《资本市场法》第360条的短期金融业务（发行票据）的许可。因此，三星证券可以利用通过发行票据筹集的资金进行企业融资和风险投资等。 - 发行票据是指符合自有资本超过4万亿韩元等条件的超大型投资银行（IB）在金融监管机构许可下发行的短期金融产品。对于证券公司而言，这是从客户那里筹集资金以用于企业融资和风险投资的核心筹资手段。 - 据业内人士透露，截至今年第二季度末，国内证券公司的发行票据余额为55万9291亿韩元，较去年第二季度末的44万3912亿韩元增加了11万5380亿韩元，增幅为26.0%。 - 未来，随着包括梅里茨证券在内的证券公司也计划进入发行票据业务，竞争预计将更加激烈。新参与者的进入可能导致证券公司之间的利率和产品竞争加剧。 - 然而，市场扩张的同时，证券公司的资金运用压力也可能加大。由于通过发行票据筹集的资金需要确保一定水平的收益性，因此随着竞争的加剧，管理筹资利率与运用收益之间的收益性变得尤为重要。 ◆主要报告 ▷主导股若成功反弹，持续持有优于获利了结 - 进入9月，半导体、人工智能（AI）设备投资（Capex）等上半年的主导股开始尝试反弹。与此同时，7、8月表现优异的被忽视股票（软件、价值股）则在喘息。 - 预计9至10月将出现对上半年主导股有利的市场环境。上半年主导股的业绩和估值优势未能反映在7、8月的股价上，原因在于波动性飙升和未清算的剩余杠杆。 - 进入9月，波动性急剧下降，为业绩投资创造了机会。季节性对9至10月的主导股是有利的。然而，需要反弹的触发因素，OpenAI的阿斯特拉似乎起到了触发作用。 - 现在是思考下一步的时候。如果波动性已经显著降低，但主导股的业绩/估值优势仍未能推动反弹，这将意味着市场结构与过去三年有所不同。如果9至10月主导股反弹失败，则需要重新布局。 - 如果在9至10月新的资金力量推动上半年主导股反弹，年末时它们可能会回归，从而实现连续上涨。主导股上涨时，持续持有/追击买入似乎比获利了结更为有利。 ◆收盘后（9日）主要公告 ▷巴伦森E&A，增资263亿韩元……向MI公司等进行三方分配 ▷CSA宇宙“以4100万韩元追加收购PLO基金股票……持股比例100%” ▷Nexada Dynamics，增资300亿韩元……向世元创新技术进行第三方分配 ◆基金动态（截至8日，不包括ETF） ▷国内股票型：-5万5352亿韩元 ▷海外股票型：3921亿韩元 ◆今日（10日）主要日程 ▷韩国：失业率（8月） ▷中国：消费者物价指数（8月）、生产者物价指数（8月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷以科创板为替代的退路……43家科斯达克上市公司将受益 - 政府为市值低于200亿韩元、面临退市危机的科斯达克企业提供了转向科创板的机会，允许符合特定财务条件的企业进行转板上市。 - 根据上个月26日的数据，在97家市值低于200亿韩元的科斯达克企业中，有43家（44.3%）符合营业利润为正等条件，预计将受益。 - 许多目标企业在过去三年中有两年以上的营业利润为正，显示出该制度旨在拯救因市值条件而面临退市的企业。 - 然而，科创板目前仅有109家上市公司，日均交易额约为12亿韩元，流动性和融资功能大幅萎缩，因此其有效性受到质疑。 - 证券业界指出，除了为退市企业提供转板机会外，还需要针对科创板的交易活跃化和投资者基础扩展的单独对策。 ◆主要报告 ▷三星电子与SK海力士的股东回报力量 - 股东回报的规模、方式和行业不同，导致股价表现差异，金融股的总股东回报和非金融股的自购股份效果相对明显。 - 三星电子计划以现金分红为主，进行90万亿至110万亿韩元规模的股东回报，而SK海力士则具体化了40万亿韩元以上的自购股份与注销计划。 - 非金融企业的自购股份在上涨市场中的防御效果不如下跌市场，在下跌市场中，自购股份的表现相对较强，平均高出0.16个百分点。 - 特别是每股收益（EPS）上升的企业，自购股份的效果更加明显，业绩改善企业的自购股份表现平均优于1.68个百分点。 - 尽管三星电子和SK海力士的盈利水平稳固，但EPS上升速度放缓，因此股东回报在支撑股价底部的同时，未来的进一步上涨潜力取决于盈利的持续性。 ◆市场收盘后（8日）主要公告 ▷Semifive向HyperExcel供应数据中心用AI推理加速器 ▷TheCody决定发行300亿韩元规模的可转换债券 ▷NH投资证券开始接受DC·IRP专用个人投资者国债的申购 ◆基金动态（截至7日，不包括ETF） ▷国内股票型：-480亿韩元 ▷海外股票型：-64亿韩元 ◆今日（9日）主要日程 ▷韩国：失业率（8月） ▷中国：消费者物价指数（8月）、生产者物价指数（8月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

谷歌云于18日宣布，新韩投资证券已构建符合金融安全法规的下一代AI代理平台，该平台与公司主要业务数据和系统相连。通过在合同分析等核心业务中应用代理，处理时间从每份合同的2小时缩短至5分钟。 新韩投资证券为增强AI及数字资产领域的能力，成立了专门的AX总部，并推动全公司范围的创新。通过选拔各部门的“AX协调员”，鼓励业务主导的代理开发，已创建超过500个代理，并为将其与公司主要业务数据和金融系统有机结合，构建了基于谷歌云的AI代理平台。 新韩投资证券在使用“双子座企业代理平台”的同时，自主设计并应用了适合金融环境的“混合协调器”结构。对于资金转移等需要准确和一致执行的业务，代理按照既定规则处理；而在需要推理能力的领域，如合同分析，仅在必要时调用双子座等大型语言模型（LLM），从而同时确保系统的稳定性和灵活性。业务处理结果和反馈将存储和更新在BigQuery等数据库中，积累为内部知识基础，代理也能重新利用这些数据，形成“数据飞轮”结构。 双方特别注重遵守网络隔离法规和金融安全程序。新韩投资证券经过创新金融服务批准、CSP安全性评估、云使用报告及安全尽职调查等相关程序，保持内部网络与谷歌云之间的专用线路和VPC服务控制的网络隔离环境，并应用LLM使用区域隔离和数据丢失防护（DLP）解决方案。 新韩投资证券目前正以封闭测试的形式对部分员工运营该平台，准备正式发布。在场外衍生品合同处理业务中，过去需要3至4名负责人直接审核附在电子邮件中的50页非结构化合同，并在公司系统中输入50多个项目，而引入代理后，从选择电子邮件到执行的简单操作即可自动完成合同分析和系统输入。新韩投资证券计划以此为基础，将代理驱动的业务自动化率提升至70%以上。 谷歌云韩国总裁露丝·申表示：“新韩投资证券此次平台构建是一个领先的案例，展示了在受监管行业中，AI代理如何能够真正融入工作系统。” ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

新韩投资证券近日公布，今年上半年当期净利润为5777亿韩元，比去年同期的2589亿韩元增长了123.1%。 同期营业利润为7484亿韩元，同比增长135.0%；营业收入为1兆4741亿韩元，增长76.3%。 第二季度当期净利润为2893亿韩元，较上一季度增长0.3%，同比增长91.6%。第二季度营业利润为3620亿韩元，同比增长80.2%；营业收入为7726亿韩元，增长65.4%。 上半年的业绩主要得益于经纪业务的增长。上半年手续费收入为9354亿韩元，其中委托手续费为6779亿韩元，比去年同期的2064亿韩元激增228.5%。这主要是由于资本市场的繁荣导致交易金额增加，从而大幅提升了股票委托手续费。 相对而言，投资银行（IB）部门表现稍显疲软。上半年IB收入为734亿韩元，同比下降24.7%。第二季度IB收入为308亿韩元，分别较去年同期和上一季度下降26.7%和27.7%。 新韩投资证券表示：“随着股票委托、金融产品等手续费收入的增加，以及产品运营收益的改善，业绩较去年同期大幅提升。然而，尽管资本市场的繁荣导致股票委托手续费增加，但由于应对市场利率上升的保守运营方针，产品运营收益有所下降，因此当期净利润与上一季度相比仅小幅增长。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。