政府措施效果减弱，个人投资者再次转向美国股市
政府为将海外投资资金引入国内股市推出了多项政策，但效果逐渐减弱。随着国内市场复归账户（RIA）的税收优惠逐步缩减，国内股市急剧下跌，个人投资者再次转向美国股市。 根据韩国证券结算院的数据，本月（1日至10日）国内投资者对美国股票的净买入额达7亿1648万美元，十天内超过了6月的净买入额6亿3295万美元。今年，国内投资者对美国股票的净买入在4月和5月之外的每个月都在持续，尤其在7月，净买入额激增至46亿4241万美元。 最近，国内外股市收益率的差距扩大被认为是直接原因。国内股市经历了急剧下跌和高波动性，而美国股市相对表现良好，分析认为投资者更看重收益率而非税收优惠。即使在美国股票上缴税，如果能期待更高的收益，便没有必要将资金转回国内。 RIA的政策效果减弱的迹象也很明显。根据金融投资协会的数据，上月底RIA余额为2兆1292亿韩元，比上月减少了5268亿韩元。这是自3月推出以来，首次出现月度余额减少的情况。月度净流入额从3月的4140亿韩元增加到4月的9249亿韩元、5月的1兆2450亿韩元，但在6月骤降至721亿韩元后，7月又出现了减少。 问题在于RIA的税收诱因未来将进一步减弱。RIA允许在出售海外股票后投资国内股票等，从而减免资本利得税，最初的扣除率为100%，在6、7月降至80%，而从本月起至年底将适用50%。随着最强的税收优惠逐步减少，吸引资金回流国内股市的诱因也必然减弱。 ISA的改革方案也引发了类似的争议。政府新设了投资国内股票等的“生产性金融ISA”，同时取消了现有ISA的缴款限额转移，并将合同期限限制为最长5年。然而，偏好国内上市海外指数ETF的投资者反对声浪加大，最终李在明总统指示对改革方案进行重新审视。 业内人士指出，政府在试图留住国内投资资金的同时，推出新制度并减少现有优惠，导致反对声不断，最终又进行修正。这表明政府在提升国内资本市场竞争力方面，单靠调整税收优惠或投资限制的方式，已显现出局限性。 杠杆产品政策也可以从同一角度来看。政府为提高国内杠杆产品市场的竞争力，并吸引多样化的投资需求，推出了单一股票杠杆产品。然而，由于股市过热和损失风险，暂时中止了单一股票杠杆产品的新发布，并将基本保证金从1000万韩元提高至3000万韩元，进一步加强了监管。 最终，为了扩大国内投资，所需的并不是通过增加海外投资的难度或调整现有优惠的“补丁式”措施。必须提升国内企业的成长性、股东回报和市场的稳定性等根本性投资吸引力。 金融投资业界人士表示：“如果国内股市提供比美国股市更具吸引力的收益率，即使没有税收优惠，个人投资者的资金也会自然而然地回流。”他强调，“需要增强本质竞争力。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-08-12 00:20:00
