韩元国际化：比打开大门更重要的事情
政府在7月发布了将韩元从“受管制货币”转变为“自由兑换货币”的“韩元国际化路线图”。此举旨在建立离岸韩元结算基础设施，并将韩元交易和结算基础扩展到海外。尽管国内资本市场上外国对韩国证券的投资已大幅增加，但外汇交易基础设施仍然局限于国内市场。这一政府的努力旨在解决这种不平衡，具有重要意义。 韩国银行也将于明年1月引入“韩国银行韩元国际结算网络”，以提高外国人的韩元结算便利性。外国人可以在本国银行开设韩元账户，像韩国人之间用美元汇款一样进行韩元汇款。这将改善外国人对韩国金融市场的可及性。 然而，冷静地看待现实，韩元的国际地位仍然任重道远。去年，出口款项中韩元结算的比例仅为3.4%，进口款项中韩元结算的比例为6.6%。尽管韩元结算比例略有上升，但84.2%的出口和79.3%的进口仍以美元进行。尽管韩国经济已成长为全球第十位，但在贸易现场，韩元作为全球交易货币的存在感几乎微乎其微。 因此，打开制度性大门并不如确保全球投资者能够切实感受到流动性和实用性更为重要。一位国际金融机构的专家建议，为了推动韩元国际化，必须将“货币国际化”和“国债国际化”打包考虑，而不仅仅是货币本身的开放。随着韩国国债成功纳入全球国债指数（WGBI），全球投资者开始将韩国国债视为可信的优质资产。 关键在于国债的可用性。如果全球投资者或海外银行持有的韩国国债能够在跨境交易中轻松作为当日或次日担保使用，情况将完全不同。从海外投资者的角度来看，韩元和韩国国债将被视为一对，韩元不仅仅是商品和服务的结算工具，更是海外金融交易和资金筹集的核心担保工具。只有国债担保的可用性得到提升，韩元的需求才能实现爆炸性多样化，并形成良性循环。 迄今为止，约68%的离岸韩元交易集中在没有实物韩元交付，仅通过美元结算的差额结算远期合约（NDF）交易上。这表明，尽管海外投资者对韩元交易的需求很高，但缺乏直接获取和结算韩元的基础设施。只有在开放离岸结算网络并支持国债担保的情况下，才能真正实现韩元的持有和流通，从而摆脱以NDF为中心的畸形结构，扩展到现货交易、外汇掉期、韩元短期资金市场等更深层次的市场。 最终，韩元国际化的本质在于将韩元打造成一种深厚且流动的货币。单靠解除制度性管制并不能自动吸引全球市场参与者进行交易。全球投资者需要一个强大的基础设施，以便在任何时间24小时内将韩元与国债配对作为担保，进行风险管理。 打开大门的阶段已经结束。现在是时候积极调整国债担保等实际和有吸引力的交易环境，以便让进入的海外投资者能够在韩元这一流动性海洋中自由交易。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-08-27 17:04:00
