◆亚洲经济主要新闻 ▷上半年国内股票投资收益达231万亿……60岁以上投资者表现突出 - 30日，韩国国民力量党议员金在燮的办公室分析了8家主要证券公司（韩国投资、未来资产、NH投资、三星、KB、Kiwoom、信韩投资、Toss证券）提交的《个人投资者国内外股票投资现状》，结果显示，今年1至6月个人投资者的国内股票投资收益为231万1398亿韩元。 - 按世代划分，今年上半年50岁投资者的国内股票投资收益为69万951亿韩元，其次是60岁58万2437亿韩元，40岁42万540亿韩元，70岁25万9721亿韩元，30岁18万5827亿韩元，80岁以上8万1378亿韩元，20岁5万2150亿韩元。 - 然而，若比较整体交易金额和整体投资收益的比例，60岁以上高龄群体的表现相对突出。60岁投资者占整体交易金额的22.4%，但其在整体投资收益中占25.2%。 - 将所有60岁以上的交易金额比例合计，虽然仅占整体（2611万7350亿韩元）的29.3%，远低于40、50岁群体，但他们的投资收益达92万3536亿韩元，占整体收益的40.0%。 - 60岁以上高龄群体相对较高的收益可能与其投资方式不同于40、50岁群体有关。今年3月，由于中东战争加剧，国内股市急剧下跌，在此过程中，利用信用融资的投资者在股价急跌时面临强制平仓风险，难以继续持有，而自有资金比例相对较高的投资者则能够在急跌中坚持持有，直到后续的反弹阶段。 - 高龄群体参与国内股票的比例也在快速扩大。60岁以上投资者在整体国内股票交易金额中所占比例从2021年的15.8%上升至2022年的19.1%、2023年的21.9%、2024年的24.4%、去年的28.5%，到今年上半年已达到29.3%。 ◆主要报告 ▷利率5%时代，应该买哪些股票？- 美国10年期国债收益率超过5%，标准普尔500指数的收益差（预期收益率-10年期国债收益率）趋近于零，股票投资的吸引力即将消失。 - 不过，考虑到国际油价（以WTI为基准）正在降低，以及对地缘政治风险的价格敏感度降低，期待的通胀压力有所减轻，这一变化仍然是积极的。 - WTI价格从90美元降至80美元时，10年期国债收益率下降，标准普尔500指数的预期收益率为13%，KOSPI为11%。第四季度，2027年收益预测的变化将变得重要。最近三年第四季度股价收益率较高的行业的共同点是第三季度业绩发布中，下一年度的收益预测被上调。 - 对于2027年收益增长率较高且最近收益预测被上调的行业，如标准普尔500的半导体、软件、硬件、医疗设备/服务，KOSPI的半导体、电力设备、二次电池等行业，值得关注。 - 美国经济继续以科技为中心的投资主导增长，即使国际油价下跌，实际利率仍有可能维持在较高水平。1999年，投资主导增长、联邦储备基准利率上调（下半年）、市场利率上升同时进行，导致主导行业内股价差异化加剧。 - 因此，在利率5%时代，行业选择和企业筛选都显得尤为重要。需要围绕标准普尔500中① 2026年第二季度与第三季度或2026年与2027年自有资本收益率（ROE）上升的企业，② 预计自由现金流（FCF）增加的企业构建投资组合策略。 - 在KOSPI中，① 折现率已上升，② 考虑到韩元升值，即使调整营业利润率，第三季度营业利润率仍应高于第二季度（也考虑2027年预测），③ 扩大对预计自由现金流增加企业的投资比例策略有效。 ◆市场收盘后（30日）主要公告 ▷第一企划，2800亿韩元自家股票回购……一年内再回购1400亿韩元 ▷Xplus，30亿韩元第三方配售增资 ▷泰永建设，增资……向未来资产证券等进行三方配售 ◆基金动态（截至29日，不包括ETF） ▷国内股票型：-5万6214亿韩元 ▷海外股票型：-1041亿韩元 ◆今日（1日）主要日程 ▷韩国：进出口统计（9月） ▷美国：ISM制造业指数（9月）、建筑支出（8月） ▷休市：中国、香港※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在电价冻结的背景下，韩国电力公司的成本负担再次加重。由于发电用液化天然气（LNG）价格和电力批发价格（SMP）上涨，韩电债券利率也接近4.5%，这同时对电力采购成本和资金筹集成本造成了压力。 韩国电力公司于21日宣布，第四季度（10月至12月）适用的燃料费用调整单价将维持在当前的每千瓦时（kWh）+5元。因此，基本费用、电量费用和气候环境费用等其他费用项目也没有进行单独调整，第四季度电价将保持在当前水平。 燃料费用调整单价是将过去三个月内的无烟煤、LNG和BC油等价格波动反映到电价中的制度。该单价在每千瓦时±5元的范围内适用，目前已达到上限+5元。 此次第四季度燃料费用调整单价的计算结果显示，必要调整单价为每千瓦时+7.3元，超过了上限+5元。7月至8月的无烟煤和LNG等燃料价格上涨被反映在内，实际燃料费用被计算为每千克549.64元。因此，适用上限后的最终燃料费用调整单价仍然决定为每千瓦时+5元。燃料费用调整单价自2022年第三季度以来已连续18个季度保持在同一水平。 然而，问题在于最近韩电的电力采购成本再次上升。实际发电用天然气费用从今年3月的每吉焦（GJ）1万3731元上涨至8月的2万2726元。月均陆地SMP也从1月的每千瓦时102.84元上涨至8月的147.88元，涨幅达到43.8%。 资金筹集成本也在上升。根据金融投资协会的数据，截至18日，韩电债券三年期利率为4.424%。在15日时，该利率曾上升至4.491%，接近4.5%。 在成本负担加重的情况下，韩电还需应对半导体和人工智能（AI）数据中心等电力需求的增加，推动大规模电网投资。国会预算政策处此前预测，随着韩国电力和发电子公司的电网等投资扩张，能源领域公共机构的负债将从2025年的288万6000亿韩元增加至2029年的307万8000亿韩元，增加19万2000亿韩元。 筹资利率的上升也可能对电网投资的资金筹集造成负担。韩电截至上月底已发行韩电债券12万2100亿韩元。 韩电去年在合并基础上实现了13万4905亿韩元的营业利润，恢复了盈利能力，但负债压力依然存在。截至上半年末，合并基础上的负债为210万7000亿韩元，比去年末增加了5万1000亿韩元，借款也从129万8000亿韩元增加至133万3000亿韩元。日均利息费用达到1亿1500万韩元。 业界人士表示：“最近燃料费用和SMP的再次上涨，使得韩电的电力采购负担不可避免地加重。在电网投资逐步加大之际，若筹资利率也上升，将对财务结构改善造成负担。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

为了恢复在经济增长中滞后的湖南和忠南地区，政府启动了超大规模投资项目。今年第一季度，湖南地区的经济几乎没有增长，而忠南在整个忠清地区的增长趋势中却出现了负增长。预计以半导体和人工智能（AI）为中心的大规模投资将为地区经济注入活力。 根据国家数据处29日发布的《2026年第一季度实际地区生产总值（GRDP）》初步数据，今年第一季度全国实际GRDP同比增长3.8%。 同期，首都圈增长5.2%，忠清地区增长4.2%，大庆地区增长2.3%，东南地区增长2.0%。相反，湖南地区的增长率为0.0%，未能实现明显的复苏。今年第一季度，湖南地区的增长率延续了去年的负增长趋势，分别为第一季度-0.3%、第二季度-1.6%、第三季度-1.3%、第四季度-0.2%。 从各省市来看，地区间的温差更加明显。由于半导体和电子部件生产的强劲表现，忠北的增长率飙升至13.8%，成为全国最高。京畿道也因矿业、制造业和服务业的生产增加而增长6.2%，首尔增长4.8%。 相反，全南的增长率为-0.8%，忠南为-0.5%。全南的电力和燃气等其他行业以及建筑业的低迷拉低了增长率。忠南的矿业和制造业下降了4.1%，建筑业下降了7.2%。 尤其是忠南在忠北因半导体市场的强劲表现而实现两位数增长的情况下，反而因半导体、电子部件和汽车生产的减少而出现了负增长。全南的服务业虽有小幅增长，但制造业的复苏乏力，建筑业的低迷持续，导致其增长率为负。 在地区增长差异显著的背景下，政府当天发布的《韩国大跃进三大超大项目》被视为旨在促进地区经济反弹的超大规模方案。政府计划以半导体、物理AI和AI数据中心为三大支柱，将高端产业投资从首都圈扩展到全国各地。 为此，政府制定了将西南地区建设为继首都圈后的第二个半导体生产基地的战略，同时将忠清地区发展为高端半导体封装基地。这为增长停滞的湖南和陷入负增长的忠南提供了提升产业竞争力的机会。 尤其是西南地区的半导体生产基地被认为是扭转湖南地区增长乏力的关键。自去年以来，湖南地区的增长率持续低迷，因此如果能够引入大规模的高端制造业投资，预计将对生产、就业和合作企业生态系统产生广泛的影响。 忠南也通过发展忠清地区的封装基地，为提升现有的半导体、显示器和汽车产业基础创造了契机。 政府计划通过建设企业型高端城市和提供电力、用水支持，将大规模地方投资与地区增长相结合。政府的构想是同时建设高端产业园区和居住、交通、教育基础设施，为企业和人才提供良好的发展环境。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。