◆亚州经济主要新闻 ▷2030投资者经历过过山车般的市场，首次投资选择发生变化……“三星电子和SK海力士依然强劲，美国ETF表现突出” - 根据亚州经济27日对国内五大证券公司6月和8月20至30岁新客户首次交易品种的分析，国内市场仍偏好三星电子和SK海力士等大型股，而在美国市场则出现了从个别成长股向代表性指数ETF的转移趋势。 - 在6月的首次海外交易中，SpaceX和英伟达等个别成长股占据了前列，而TQQQ、SOXL和QLD等杠杆ETF也成为主要投资选择。相比之下，8月时，VOO、QQQM和SCHD等代表性指数和分红ETF则跻身前两名，显示出分散投资偏好的扩大。 - 这种变化被解读为6月市场波动性极大的影响。从5月27日至7月30日，日均触发波动性指数（VI）的次数为1193.6次，而从7月31日至8月26日则降至731.6次，减少了39%。 - 证券业界分析认为，经历过波动性的2030新投资者选择了在市场整体上进行分散投资的ETF，而在国内市场，因对半导体行业前景改善的期待，三星电子和SK海力士的偏好持续。 ◆主要报告 ▷可承受的长期利率为5% - 在9月FOMC会议上，美联储时隔三年再次加息，导致美国10年期国债利率升至5%，30年期国债利率升至5.4%。不过，与2023年10月利率急剧上升时相比，股市和债券市场相对稳定。 - 今年长期利率的上升被分析为受益于美国政府债务扩大带来的国债供应压力，但更大程度上是由于经济向好和美伊战争后通胀及货币政策预期的变化。如果未来美联储的加息次数不超过市场预期的2至3次，长期利率的上升趋势也将逐渐稳定。 - 目前判断美国经济不太可能因高利率冲击而急剧下滑。当前主导增长的AI投资对利率相对不敏感，而房地产等利率敏感领域已经长期处于低迷状态。然而，利率上升的影响会有滞后效应，预计明年上半年后经济将出现温和放缓的可能性。 - 美元兑韩元汇率在美联储加息前后反弹，但如果加息次数在2至3次之间，美元的强势幅度和持续时间将受到限制。考虑到韩国的大规模经常账户盈余，韩元可能会重新走强，如果美国与韩国的增长率和利率差距得到缓解，美元兑韩元可能会进入1200韩元区间。 ◆市场收盘后（23日）主要公告 ▷三星制药：主动撤回进行性核酸麻痹治疗药物GV 1001的国内第三期临床试验计划书变更批准申请 ▷三一CN：从三星物产获得127亿9723万4000韩元规模的平泽P5 FAB2新建工程中PC工程（PC构件制作及交付）订单 ▷现代罗特姆：从台湾桃园市政府铁路工程局获得3445亿96万9560韩元规模的台湾桃园棕线E&M供应项目订单 ▷Celltrion：CT-P13 SC（吉普特拉）美国临床三期试验计划获得批准 ▷SK生物制药：与子公司SK生命科学签订633亿539万2934韩元规模的药品供应合同 ▷汉华系统：与现代罗特姆签订供应合同 ◆基金动态（截至22日，ETF除外） ▷国内股票型：-531亿韩元 ▷海外股票型：18亿韩元 ◆今日（28日）主要日程 ▷中国：工业利润（8月） ▷休市：台湾※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

今年6月，市场波动性达到了极点。投资者在反复的急剧上涨和下跌中经历了极大的混乱。这种波动性直到8月才有所缓和。极大的波动性对首次进入股市的2030投资者选择“第一只股票”产生了重大影响。尽管在6月和8月，国内股市（国股）对三星电子和SK海力士等大型股的偏好没有改变，但美国股市（美股）的投资模式却发生了显著变化。6月，SpaceX和英伟达等个别成长股占据了交易的前列，但到了8月，投资于标准普尔500和纳斯达克100的交易所交易基金（ETF）迅速取而代之。 6月首选投资为“美国科技股，高风险ETF” 27日，亚洲经济通过对国内五大主要证券公司（未来、三星、梅里츠、哈那、代信）6月和8月20至30岁新客户的首笔交易进行综合分析，发现投资选择发生了显著变化。三星电子和SK海力士等国内代表性股票在两个月内保持了较高的偏好，而在美国股市中，投资者的选择则明显从“个别股票”转向了“代表性指数ETF”。 具体来看，2030新手投资者在6月的国内首选股票为三星电子和SK海力士。这两只股票在五家证券公司的前列名单中均有出现。个别股票如NAVER、现代汽车和LG电子也进入了首笔交易的前列。投资于美国指数的国内上市ETF也是6月2030新手投资者的主要选择。TIGER美国S&P500在五家公司中占据了四个，KODEX美国S&P500则在三家公司的首笔交易前列中出现。KODEX美国纳斯达克100也在两家公司的前列中有名。 在6月的海外股票中，个别成长股的存在感相对较强。SpaceX和英伟达在多个证券公司中成为2030投资者最受欢迎的选择。在大多数证券公司中，SpaceX和英伟达均排名第一和第二。字母表、特斯拉、微芯科技等也进入了首笔投资的前列。 继美国科技股之后，美国上市ETF也成为2030投资者首次选择的投资对象。Invesco纳斯达克100 ETF（QQQM）、先锋S&P500 ETF（VOO）、施瓦布美国股息股票ETF（SCHD）等在多个证券公司的前列中占据了一席之地。部分证券公司中，ProShares UltraPro QQQ（TQQQ）、Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF（SOXL）、ProShares Ultra QQQ（QLD）等杠杆ETF也进入了前列。 8月选择“波动性较小的美国代表性指数ETF” 然而，到了两个月后的8月，2030新投资者的选择发生了变化。在国内股市中，代表性股票的受欢迎程度在6月和8月依然坚挺。三星电子在调查的五家证券公司中均进入了2030新客户的首笔交易前列。SK海力士在五家公司中也保持了四家的前列地位。然而，在一家证券公司中，NeoSapience、金湖轮胎和大韩光通信等个别股票进入了前列，显示出证券公司之间的差异。 美国代表性指数ETF的排名上升在部分证券公司中得到了确认。在一家证券公司中，TIGER美国S&P500从6月的第五位上升至8月的第三位，KODEX美国S&P500则从第七位上升至第四位。在另一家证券公司中，KODEX美国S&P500从第四位跃升至第一位，TIGER美国S&P500也从第三位上升至第二位。另一家证券公司的30岁客户中，TIGER美国S&P500从第三位上升至第二位，而在6月前五名中未出现的KODEX美国S&P500在8月进入了第四位。 变化最大的则是海外市场的投资选择。8月2030新投资者选择的主要海外市场股票与6月相比，代表性指数和分红ETF成为首选。在一家证券公司的20岁新客户中，6月的SpaceX和英伟达分别位列第一和第二，但在8月则是VOO和QQQM占据了前两位。该证券公司的30岁客户中，6月的SpaceX和英伟达同样位列第一和第二，但在8月则是SCHD和VOO取而代之。QQQ和QQQM也分别位列第三和第四。 在其他证券公司中，6月海外首笔交易的第二位英伟达在8月降至第十位，而QQQM则从第五位上升至第二位。VOO和SCHD在两个月内均保持了第三和第四位。个别成长股并未消失，但分散投资于代表性指数或分红股的ETF成为首选的趋势显现。然而，在8月，某证券公司中TQQQ仍然占据海外首笔交易的第一位，SOXL和QLD也分别位列第二和第三。 证券业人士表示：“选择首次投资的20岁投资者在6月选择了个别股票，而在8月则转向了分散投资，显然是因为首次投资时认为分散投资于整个美国市场能降低波动性。” ‘过山车市场’带来的变化 最终，2030新手投资者在国内仍然偏好引领指数的三星电子和SK海力士等代表性股票，而在美国投资中则从个别科技股或高风险ETF转向了代表性指数ETF作为首选投资对象。这一变化被分析为受到波动市场的影响。在6月，投资者选择了风险较高的股票，而经历了极端波动的8月则明显偏好“稳定”。 实际上，6月的股市中，个别股票的剧烈波动达到了前所未有的程度。今年以来，直到6月初，国内股市的波动性缓解装置（VI）已启动了58786次，月均超过11000次，较去年月均5433次的水平翻了一番多。此后，波动性有所缓和。从5月27日至7月30日，日均启动1193.6次的VI在7月31日至8月26日之间减少至731.6次，下降了39%。 崔当前，友安达证券研究中心主任表示：“如果在8月实际首次开户的2030投资者感到不投资股票就难以增加资产，可能是后知后觉进入市场的世代。”他进一步指出：“他们的投资方式更倾向于投资于美国市场，而非特定股票，因此主要选择了ETF。” 关于三星电子和SK海力士在国内首笔投资前列的情况，他表示：“最近，半导体行业的盈利预测上升，其中SK海力士和三星电子尤其受到关注。”他还评价道：“新开账户的投资者更有可能交易大型股，尤其是主导股。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

从明天起，个人投资者投资单一股票杠杆产品的门槛将进一步提高。 根据金融委员会的消息，韩国交易所将从19日起将目前适用于期货、期权交易和卖空的模拟交易服务扩展到国内外上市的单一股票杠杆投资。个人投资者必须在5个交易日内，每个交易日进行至少1小时，总计超过5小时的模拟交易。 此前，投资单一股票杠杆产品需要完成2小时的在线培训（包括基础和进阶课程），并具备3000万韩元的基本保证金。现在又增加了在类似实际投资环境中进行交易的程序。 金融监管机构考虑到单一股票杠杆产品的风险，正在不断加强投资者保护措施。杠杆产品的结构是追踪基础股票的日收益率的倍数，股价波动越大，损失也可能迅速扩大。 最近，个人投资者的资金流向美国主要指数和覆盖式买权产品的现象在上市交易所基金（ETF）市场中显现出来。 根据18日的KOSCOM ETF CHECK数据显示，在11日至13日资金净流入的前10个ETF中，有4个是追踪美国S&P500和纳斯达克100等主要指数的产品。"TIGER美国S&P500"的资金净流入为2124亿韩元，"KODEX美国纳斯达克100"的资金净流入为1000亿韩元。"KODEX美国S&P500"和"TIGER美国纳斯达克100"分别也有965亿韩元和652亿韩元的资金流入。 从个人净买入的角度来看，范围扩大后，个人投资者在本月3日至17日购买最多的ETF前两名分别是"TIGER美国S&P500"（2818亿韩元）和"KODEX美国纳斯达克100"（1911亿韩元）。 追求定期现金流的覆盖式买权ETF也吸引了大量资金。在11日至13日，"KODEX 200目标周覆盖式买权"的资金净流入为2147亿韩元，而"TIGER半导体TOP10覆盖式买权主动"和"RISE韩国价值提升周固定覆盖式买权"分别也有745亿韩元和424亿韩元的资金流入。 覆盖式买权是一种在持有股票或指数的同时，出售买权以获得的溢价用于分红等的策略。通过放弃部分上涨收益，旨在在横盘和波动市场中实现现金流和减轻波动性。 然而，随着最近国内股市的反弹，一些杠杆产品也出现了获利了结的现象。在3日至14日，个人投资者净卖出"KODEX KOSDAQ150杠杆"3186亿韩元。在三星电子和SK海力士的单一股票杠杆产品中，分别也记录了约2201亿韩元和2513亿韩元的净卖出。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国上市交易所交易基金（ETF）市场首次进入500万亿韩元时代。个人投资者和养老金资金成为市场增长的核心动力，ETF不再是机构投资者主导的产品，而是成为了全民投资产品。 金道亨 三星资产运用ETF咨询总部长在6月11日接受《亚洲经济》采访时表示：“ETF市场已经进入了以个人投资者扩展、养老金资金流入和产品多样化为基础的结构性增长阶段。”他还指出：“未来3到5年内，ETF市场规模有可能达到1000万亿韩元。” 他将下半年的投资关键词定为“瓶颈”，并指出人工智能（AI）半导体和电力基础设施是最有前景的投资领域。 “500万亿时代的主角是个人和养老金” 金总部长指出，个人投资者的扩展是ETF市场增长的最大背景。 他表示：“在新冠疫情之前，ETF市场中个人投资者的比例仅为10%，而现在已扩大到40%。”他补充道：“过去是机构主导ETF市场，现在个人投资者成为市场增长的核心。” 他特别关注养老金市场的增长趋势。他提到：“通过退休养老金和个人养老金进行的ETF投资规模正在快速增加。”并指出：“养老金不是短期资金，而是长期资金，因此是ETF市场最重要的增长动力之一。” 他还表示：“个人需求的扩大、管理公司的积极产品供应以及国内股市的上涨共同推动了ETF市场的快速增长。” “单一股票杠杆ETF是市场演变的象征” 最近，三星资产运用推出的三星电子和SK海力士单一股票杠杆ETF被评为国内ETF市场的新里程碑。 金总部长表示：“国内投资者前往美国市场的原因之一是寻找国内没有的产品。”他指出：“单一股票杠杆ETF在缩小美国和国内市场之间的产品差距方面具有重要意义。” 然而，他对进一步扩展持谨慎态度。他表示：“杠杆产品需要有足够的交易量、市值和衍生市场流动性作为支撑。”并预测：“像三星电子和SK海力士这样的条件具备的股票并不多，因此短期内很难扩展到其他股票。” 他同时强调：“此次案例可能成为扩大ETF产品多样性的起点。” “下半年AI与半导体将引领国内股市” 对于下半年国内股票型ETF市场的展望，金总部长将AI和半导体作为核心投资主题。 他表示：“国内上市公司的盈利前景仍然由半导体主导。”并指出：“由于AI需求的扩大，半导体行业的改善趋势可能会持续到明年。” 他特别提到，围绕三星电子和SK海力士，设备、材料和零部件企业也正在受益。他表示：“半导体企业的增长必然会带动后道工序、封装和设备企业的收益。”并预测：“ETF资金也将继续集中在与半导体相关的产品上。” “半导体之后是电力基础设施……下半年关键词为‘瓶颈’” 金总部长将下半年ETF市场的核心关键词定为“瓶颈”。 他表示：“随着AI产业的增长，半导体、电力和网络等多个领域都出现了供应不足的现象。”并指出：“最终，出现瓶颈的行业将获得最大的收益。” 他特别关注数据中心扩展带来的电力设备不足现象。他表示：“美国大型科技公司为了确保AI竞争力，无法减少对数据中心的投资。”并指出：“变压器和输配电设备的不足现象持续存在，因此电力基础设施企业的成长性较高。” 他还补充道：“光通信、网络和航天产业也应被视为瓶颈受益行业。” “美国ETF市场与国内市场差距将缩小” 关于国内ETF市场与美国ETF市场的差异，金总部长提到市场规模、产品多样性和税制体系等方面。 他表示：“美国的市场规模本身就很庞大，投资者的选择权也更广。”并指出：“如果国内市场继续放宽监管和进行产品创新，逐渐缩小与美国的差距是可能的。” 他强调，像单一股票杠杆ETF的允许案例一样，开发符合投资者需求的产品至关重要。 他表示：“管理公司应提供投资者所需的产品，同时加强投资者教育。”并预测：“未来，类似美国或香港市场的产品也将逐渐在国内出现。” “ETF市场1000万亿时代可期……养老金资金是关键” 金总部长指出，未来ETF市场最大的增长动力是养老金资金。 他表示：“新冠疫情后，投资文化发生了巨大变化，2030年代的人群也积极参与退休准备和资产形成。”并指出：“利用养老金账户进行的ETF投资将继续快速增加。” 他还表示：“ETF产品将更加细分和专业化。”并预测：“将不断出现反映AI半导体、电力设备、航天、光通信等新产业和主题的产品。” 他强调：“如果个人投资者和养老金资金持续流入，国内ETF市场完全有可能迎来1000万亿韩元时代。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国基准利率下调时机的不确定性持续，加之现货交易所交易基金（ETF）资金流出，导致比特币等主要虚拟资产价格下跌。 根据全球虚拟资产行情网站CoinMarketCap的数据，截至当天上午8时，比特币的交易价格为73357美元，较前一日下跌1.26%。 以太坊的价格也下降了1.01%，报2003美元。币安币（BNB）和索拉纳（Solana）分别下跌1.62%和0.83%，交易价格为638美元和81美元。瑞波币（XRP）则上涨0.08%，报1.31美元。 市场分析指出，近期美国比特币现货ETF的资金持续流出，导致价格波动加剧。 此外，美国联邦储备系统（Fed）紧缩政策的长期化担忧以及全球关税风险的扩大，也被认为是削弱风险资产偏好的因素。近期市场上，中东地缘政治的不确定性与ETF资金流出压力同时显现，导致虚拟资产市场整体投资情绪低迷。 截至当天上午8时，国内韩元交易所Bithumb上的比特币交易价格约为1亿855万韩元（73544美元），较前一日上涨0.66%。'泡菜溢价'为-1.226%，显示国内比特币价格低于海外水平。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。