受人工智能（AI）产业泡沫争议、美国关键指标发布前呈现出观望情绪以及中国经济放缓担忧叠加影响，韩国股市16日盘中跌破4000点。图为当日在首尔中区韩亚银行交易室内，电子显示屏显示收盘价。 当天，韩国综合股价指数（KOSPI）收于3999.13点，较前一交易日下跌91.46点，跌幅达2.24%。韩国创业板（KOSDAQ）指数收报916.11点，下跌22.72点，跌幅为2.42%。

三星证券15日表示，韩国国内唯一实现水冷储能系统（ESS）冷却系统量产并开展销售的企业——韩中NCS，自明年起业绩改善动能有望逐步显现。 三星证券研究员赵贤烈（音）在当日发布的研究报告中指出，韩中NCS是韩国首家成功将水冷式ESS冷却系统实现商用化的企业，目前也是国内唯一具备该类产品量产及销售能力的公司。 报告预计，韩中NCS今年累计销售额将达到1154亿韩元（约合人民币5.5亿元），其中ESS业务贡献占比约77%，有望成为公司最主要的增长引擎。赵贤烈表示，公司核心产品为水冷式冷却部件，通过对关键零部件进行模块化后供货，在产品结构与交付效率方面具备差异化优势。 他进一步分析称，当前市场主流仍以成本相对较低的风冷系统为主，但水冷系统在精确温控方面优势突出，不仅可支持一天内多次充放电，在中大型ESS应用场景中的适用性也更强。随着相关市场持续扩张，水冷系统的市场占有率有望随之提升。 不过，报告亦指出，ESS业务整体仍处于初期发展阶段。受新产品研发投入增加、海内外新设法人尚处整顿期，以及内燃机业务确认减值损失等因素影响，公司盈利能力短期内尚未出现明显改善。 对此，赵贤烈表示，随着第三季度国内关联公司实现扭亏为盈，新法人的损益结构正逐步回归正常。同时，预计内燃机业务将于明年第一季度彻底退出，公司整体盈利结构的改善有望进一步加快。 在客户结构方面，他指出，ESS业务主要客户三星SDI正加快进军北美市场的步伐，公司亦计划于2027年初启动北美工厂量产，以提升对核心客户的供货和应对能力。此外，第四季度成功将LG能源解决方案纳入新客户阵容后，客户集中风险也有望逐步缓解。 赵贤烈补充称，尽管与年初相比，韩中NCS股价已累计上涨116%，短期内存在一定估值压力，但自2026年起，随着主要客户在北美ESS市场的全面推进，公司业绩改善动能仍有望持续。

乐天观光开发公司15日表示，截至本月14日，济州梦想塔综合度假村累计吸引约1150万名访客，其中包括362万人次住宿客、137万人次赌场访客，以及655万人次餐饮与购物访客。 济州梦想塔综合度假村于2020年12月18日正式开业，是济州最高建筑（高169米、38层），拥有韩国规模最大的单体酒店，共1600间全套房客房，并配备14家餐厅与酒吧、国际级赌场及购物空间。项目从1980年购地到动工历时40余年，开业后又遭遇疫情冲击，被业界视为“克难成长”的典型案例。 乐天观光开发公司表示，济州梦想塔已成为济州新的城市地标，其五年来的运营不仅改变了传统以自然观光为主的济州旅游结构，也为韩国赌场产业带来新的竞争格局。 济州梦想塔今年进入高速增长阶段，被认为打破了旅游旺季与淡季之间的传统界限。今年11月销售额达642亿韩元（约合人民币3亿元），超过8月旺季的596亿韩元，实现连续三个月销售额突破600亿韩元。 入住率方面，自4月（85.9%）起至10月连续七个月保持在80%以上。今年11月入住率也达79.3%，远高于去年同期的61.8%。 此外，以夜景为卖点的38层“Skyview Pocha”成为标志性空间，访客可在凌晨2点前欣赏K-POP怀旧音乐。该空间五年累计访客已达70万人次,被视为济州“夜间经济”的代表性场所。 度假村的外籍旅客占比也迅速上升，从去年的65%升至今年10月的72.5%。更引人注目的是赌场业务的反弹。2021年因疫情影响，赌场访客月均仅约7100人次，月销售额约30亿韩元。然而随着济州航线恢复通航及设施知名度提升，今年赌场访客月均增至4.8万人次，是2021年的7倍；月度净销售额也攀升至396亿韩元，是当时的13倍以上。 特别是今年9月至11月，赌场连续三个月销售额突破500亿韩元，三个月均位居韩国外籍专用赌场之首，创下行业新纪录。 市场专家认为，在淡季航班缩减、游客减少的不利条件下仍能取得如此业绩，显示出强劲的后续增长潜力。 NH投资证券分析师李华廷（音）指出，随着中日旅客恢复增长、高额玩家（High-roller）比例提升及追加赌桌与老虎机扩容，赌场盈利能力将进一步增强。NH投资证券也将目标股价从2.7万韩元上调至3万韩元。 ※ 本报道由人工智能（AI）系统翻译，并经《亚洲日报》编辑。

一项最新数据显示，三星推出的移动设备系列品牌三星Galaxy再度蝉联“韩国100大品牌榜单”桂冠，连续十五年稳居榜首。 韩国品牌价值评估公司BrandStock于14日发布的《2025年韩国百强品牌》报告显示，三星Galaxy以948分的品牌价值评价指数（BSTI）位居综合排名第1位。在全球贸易摩擦加剧、市场竞争愈发激烈的环境下，据市场调研机构Counterpoint Research数据，三星Galaxy今年第三季度占据全球智能手机销量的19%，继续保持行业领先地位。 BrandStock分析指出，随着Galaxy S25系列以及折叠屏手机Galaxy Z Fold、Galaxy Z Flip销量表现强劲，三星电子高端产品比重进一步扩大。不过，三星Galaxy能否持续稳居榜首，取决于持续推出创新产品等多重因素。 以线上平台为核心的品牌仍保持上升势头。视频平台代表品牌优兔（YouTube），以926.5分的BSTI成绩，从去年的综合排名第4升至今年第3位。奈飞（Netflix）则上升10位，跃居第9位，成功跻身前十。 然而，遭遇黑客事件的SK电讯品牌价值大幅下滑，从去年的第13位骤降18个位次至第31位，且将移动通信领域品牌第一位置拱手让给KT（第29位），退居第二。 随着今年下半年韩国综合股价指数（KOSPI）持续走强，证券品牌排名显著上升。未来资产证券从去年的第22位升至今年第17位、KB证券（第37位升至28位）、三星证券（第45位升至42位）以及韩亚证券（第92位升至83位）均呈现上升趋势。 相较之下，线下流通行业整体承压。易买得（E-Mart）从去年的第11位下滑至今年第13位，乐天Hi-Mart（第30位降至39位）、乐天百货（第47位降至50位）、乐天玛特（第44位降至66位）等乐天集团主要流通品牌排名接连下滑；现代百货（第62位降至72位）、新世界百货（第74位降至82位）同样处于游。 今年新晋入榜品牌共有4个，分别为耐克（90位）、ESSE（96位）、三星信用卡（97位）以及乐天超市（100位）。 BSTI是以230多个部门的1000多个代表品牌为对象，通过Brandstock证券交易所的模拟股票交易形成的品牌股价指数（70%）和定期消费者调查指数（30%）相结合的品牌价值评价模式进行评价，满分是1000分。

今年1月至11月，韩国综合股价指数（KOSPI）呈现跳跃式增长。1月2日开盘时指数为2398.94点，截至11月28日已攀升至3926.59点，累计涨幅高达63.68%。按简单算术平均计算，KOSPI今年月均涨幅约5.79%，涨势异常迅猛。 尤其值得关注的是，KOSPI于10月底首次突破4000点后持续走高，仅用四个月便从3000点强势反弹至历史新高。进入11月后，指数在3800至4000点区间反复震荡。 随着2025年即将收官，市场对明年KOSPI走势的关注度不断升温。证券业界普遍预计，在人工智能（AI）热潮推动半导体行业景气回升、全球流动性环境趋于宽松的背景下，韩国股市有望迈入“KOSPI 5000时代”。 韩联社旗下金融信息公司Infomax统计数据显示，过去一个月内，已有7家主要证券公司陆续发布研报，预测KOSPI有望在明年突破5000点大关。其中，现代汽车证券给出的目标区间最高，为3900至5500点；其后依次为大信证券（4000至5300点）、富国证券（3500至5000点）、三星证券（4000至4900点）、Daol投资证券（3740至4930点）等。 尽管近期AI泡沫论升温、美联储降息步伐放缓等因素影响，KOSPI曾从11月初的4221.87点回落至12月初的3920.37点，但研究机构普遍认为，当前调整属于短期扰动，并不改变中期上行趋势。 三星证券日前发布研报预计，明年KOSPI有望在4000至4900点区间运行，延续上涨态势。报告指出，在全球流动性环境明显宽松、企业盈利好于预期、AI乐观情绪持续的背景下,韩国股市整体估值有望进一步提升。但考虑到美联储降息周期结束时点、美国中期选举、美中贸易摩擦等多重不确定因素，明年市场仍可能出现阶段性波动。 元大证券此前已将明年KOSPI目标区间从3300至4000点上调至3800至4600点，并给出分季度预测：一季度3800至4200点，二季度3950至4350点，三季度4100至4500点，四季度4200至4600点。该机构分析认为，积极财政政策、宽松货币环境，以及AI设备投资超级周期，将共同推动市场进入“准黄金稳健期”。 大信证券研究员李庆敏指出：“目前韩国股市在全球主要市场中估值偏低，而企业盈利持续向好，具备10%至30%的上涨空间。‘KOSPI 5000时代’已进入可见范围。”

美国联邦储备委员会（美联储）当地时间11日在今年最后一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上宣布，将基准利率下调25个基点。这是美联储继9月、11月分别降息25个基点后的第三次降息，联邦基金利率目标区间下调至3.5%至3.75%之间。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上表示，希望通胀得到控制并回落至2%的目标水平，同时保持劳动力市场强劲。鲍威尔指出，受关税政策影响，通胀仍处于较高水平；美联储将根据经济数据逐次会议做出决定，货币政策不存在预设路径，目前政策正朝着中性利率方向调整，已处于中性利率区间的高位。 对于政策声明中新加入的“调整幅度与时机”表述，鲍威尔解释称，这意味着政策没有预设路径，需根据数据逐次会议决定。市场分析认为，这表明美联储未来将更加审慎评估经济数据，暗示短期内可能维持利率不变。 值得注意的是，现任美联储主席鲍威尔的任期将于明年5月结束。当地时间11月30日，美国总统特朗普向媒体表示，已经确定了下一任美联储主席人选。据彭博社报道，特朗普未透露具体人选，但明确表示希望提名的人选能够降低利率。 美联储重启降息后，韩美利差缩小至1.25个百分点，在一定程度上缓解了韩元贬值及外资流出的担忧。但韩国银行（央行）后续降息路径仍不明朗。由于国民年金公团和个人投资者持续增加海外投资，美元需求居高不下，韩元汇率走势仍存在不确定性。市场预测，如果下月15日货币政策会议前首尔房价未明显回落，央行进一步降息的空间可能有限。 韩国政府当天召开宏观经济金融会议，讨论美联储降息对国内外金融及外汇市场的影响。与会部门指出，随着日本等主要国家货币政策出现分化，全球金融市场不确定性依然较高。政府决定由相关机构联合启动24小时监测体系，密切关注市场波动。 受美联储降息消息影响，韩国股市当天走势震荡。韩国交易所数据显示，韩国综合股价指数（KOSPI）开盘上涨28.32点至4163.32点，涨幅0.68%，但随后回落，收盘下跌24.38点至4110.62点，跌幅0.59%。韩国创业板指数（KOSDAQ）开盘上涨5.59点至940.59点，涨幅0.6%，盘中一度触及943.19点，刷新52周新高，但涨幅随后收窄，收盘报934.64点，下跌0.36点，跌幅0.04%。

韩国经历12·3紧急戒严事态和前总统尹锡悦遭罢免后，通过提前举行大选成立的李在明政府，在绝不让反民主事件重演的信念驱动下，把“清算与改革”视为宿命般的历史任务，在过去半年间同步推进调查与制度改革。 其中，大型调查团队组成的“三大特检”（内乱、金建希、殉职海兵）担纲调查前线。尤其是赵垠奭内乱特检，对在争议中获释的前总统尹锡悦以滥用职权等嫌疑重新拘捕并追加起诉，另以内乱嫌疑陆续起诉前总理韩德洙、前行政安全部长官李祥敏等人，同时就外患疑案起诉尹锡悦及前国防部长官金龙显等。然而，针对当时执政党国民力量党涉嫌阻挠戒严解除表决的调查，在对议员秋庆镐的拘捕令遭法院驳回后暂时放缓。 负责调查尹锡悦夫人金建希各种不当行为的闵中基特检，深入追查德意志汽车股价操纵、明泰均公推干预、建真法师·统一教请托等疑案，对金建希实施拘捕起诉，并把调查范围扩大至尹锡悦的共谋嫌疑。调查海军陆战队蔡上兵殉职事件外压与隐瞒的李明铉特检则确认所谓“VIP震怒传闻”实情，最终起诉尹锡悦等33人，宣布结束调查，但对“营救游说”等部分疑点未能完全查明。 在制度层面，政府围绕人事清洗与制度改革双线推进。李在明为推动对深度卷入戒严事态的国军体系进行改革，自5·16军事政变以来时隔64年首次任命非军人出身的安圭伯担任国防部长官。安圭伯上任后立即更换全部四星上将，大规模调整军方高层，并推动反间谍司令部改组等国防改革措施。 政府同时还对“尹锡悦系”检察体系开刀。共同民主党在9月通过《政府组织法》修正案，废除检察院直接侦查功能，调整为仅负责起诉与公诉维持的公诉厅。担任法务部长官的李在明长期政治盟友郑成湖则通过大规模检察高层人事调动引领检察内部改革。此外，政府成立“尊重宪法政府创新专项小组”，试图清除调查未能触及的政府组织内部戒严残留。 如果说过去半年的工作基本完成清算与改革的底层构架，接下来则会进入需要更加精细化和制度化的深化阶段。如何在“尊重宪法政府创新专项小组”等行动中避免外界担忧的人权侵害，实现“仅切除病灶的精密外科手术”，成为改革能否延续的关键。确保权力机关政治介入不再重演，同时维持既有国家安保与治安能力，也成为制度设计的考验。 初期推进改革过程中的党政分歧可能会重新浮现，因此维持协调与共识以保持动力依旧属于重要课题。与此同时，随着特检调查指向包括首尔市长吴世勋在内的国民力量党政治人物而引发强烈反弹，如何在改革推进与在野党关系处理中实现国民统合，也是未来一段时期的重大变量。

一年前，韩国突然爆发前所未有的政治危机，在政治权力冲突急剧升级的背景下，尹锡悦政府宣布进入全国紧急戒严状态。军队进入主要行政据点，政治体系几乎陷入瘫痪，社会与经济秩序面临严重混乱风险。国际社会高度警惕，海外资本密切观望，韩国经济如同“风前残烛”，濒临信用体系全面崩溃的边缘。 韩国国会随即召开全体会议解除戒严，并通过对尹锡悦的弹劾案。今年4月4日，宪法法院裁定通过弹劾，正式罢免尹锡悦的总统职务。在震撼全球的紧急戒严事件中，韩国经济一度陷入险境，但随着政治混乱逐渐平息，依靠半导体景气回升和消费复苏等动力，韩国正在尝试再次实现经济腾飞。 李在明在戒严事件7个月后就任总统，把扩张性的财政政策以及以人工智能（AI）、生物产业等未来新兴产业为核心的创新经济，作为主要增长战略。韩国必须借此跨越老龄化等结构难题，以及中美竞争导致的全球贸易与经济安全格局变化，从中寻找新的发展机遇。 戒严事件导致韩国多年以来苦心建立的国际信用面临坍塌危机。国家信用评级一旦下降，则会引发连锁反应，对金融市场和国民经济造成巨大冲击。戒严在宣布之后随即解除，但国际信用评级机构却接连发出警告，对韩国经济保持谨慎态度毫不放松。 戒严造成的冲击也显著体现在经济指标上。今年第一季度韩国实际GDP增长率环比降至-0.2%，主要受到消费心理恶化影响。美元兑韩元汇率剧烈波动，从戒严当日下午收盘1402.9韩元攀升至去年底及今年初的1470韩元以上。国会就弹劾对峙期间的去年12月9日，韩国综合股价指数（KOSPI）盘中跌至2360.18点，为约13个月以来低位。 随着宪法法院宣判罢免总统，韩国经济在政治不确定性中迎来转折。5月总统席位空缺期间与7月新政府成立后推出的两轮合计约45万亿韩元追加预算，为内需复苏提供支撑。其中，第二次追加预算中的约12万亿韩元“民生恢复消费券”使用期限临近，近期零售销售额指数环比上升3.5%，时隔三个月实现反弹。 半导体热潮叠加AI政策推动投资意愿增强。半导体需求预期增长以及中美贸易谈判缓和推动KOSPI首次突破4000点，三星电子与SK海力士等股价创新高。韩国经济增长率在第二季度回升至0.7%，第三季度进一步上升至1.2%（初步数据）。韩国银行（央行）分别上调今年与明年经济增长预期至1%和1.8%。 在新旧政府交替的国政空白期间，韩国也承受到来自美国的关税压力。李在明上任后紧急推进谈判，最终在亚太经合组织（APEC）领导人非正式会议期间与美国达成协议，对美国进行2000亿美元现金投资和1500亿美元造船合作投资，以此换取汽车等主要产业关税从25%降至15%。 戒严对韩国经济带来的冲击已经逐渐消散，但房地产依旧是一大难题。6·27贷款调控与10·15调控区域扩大政策陆续出台，但全租房价一个月内上涨超过2%，首尔公寓价格创下5年2个月以来最大涨幅，市场依旧紧张。 此外，特朗普第二任期的贸易政策与居高不下的汇率也是新的挑战。专家认为美元强势可能持续，高汇率有利于出口，但韩国产业结构依赖进口材料加工供应出口企业，因此中小企业的困难可能加剧，需要增强中小企业与大型企业的谈判优势，并扩大政策金融支持。 明知大学经济学教授禹硕振（音）指出，紧急戒严引发的动荡一度令市场波动和消费信心下降，但最终对经济的实质影响相对有限。相比之下，特朗普第二任期政府的政策不确定性对韩国经济的冲击更为深远，因此需要持续关注外部环境变化，采取前瞻政策和风险管理措施，确保经济稳健运行。

“12·3紧急戒严”发生后的过去一年内，被指控为“内乱头目”的前总统尹锡悦为首的主要涉案人员接连落马，正以被告身份等待法律做出的审判，宣判结果有望于明年初出炉。 综合法律界消息，作为“12·3紧急戒严”主案的尹锡悦内乱头目指控审判预计将在明年1月初收尾。 负责审理此案的首尔中央地方法院宣布，将在明年1月5日、7日和9日三天进行集中审理，包括审讯被告、向检方求双方最终陈述等。前国防部长官金龙显、警察厅厅长赵志浩等前军警干部涉嫌执行内乱重要任务的审理也在进行中。法院计划于12月29日将三起案件合并后进行判决公审，通常在判决公审后一至两个月内进行宣判，预计明年2月有望进行一审宣判。 这将是与“12·3紧急戒严”相关指控被起诉后，历经一年多法院对“最高责任者”和执行任务者首次做出的司法判断。 最早被移送法庭的是被指向尹锡悦建议发起紧急戒严的金龙显，检方在戒严令发布5天后的去年12月8日传唤并紧急逮捕金龙显，随后于同月27日对其提起拘留起诉。 此后，前国军防谍司令部司令吕寅兄、前陆军首都防卫司令官李镇遇、赵志浩、首尔警察厅厅长金峰植等相继被起诉。今年1月26日，韩国检察厅紧急戒严特别调查本部以“涉嫌发动内乱”拘留起诉尹锡悦。目前吕寅兄和李镇遇的案件正在中央地区军事法院进行审理。 李在明政府成立后的今年6月，独立检察组（以下简称独检组）正式挂牌成立，随后以未能阻止尹锡悦实施紧急戒严、事实上放任不管为由，对前国务总理韩德洙和前行政安全部长官李祥敏等国务委员提速诉讼，相关调查提速。 韩德洙已于今年8月29日被不拘留起诉，预计明年1月21日宣判。他将在参与内乱的内阁成员中最早接受法律判决。上月26日，独检组请求法院判处韩德洙有期徒刑15年。 李祥敏被指控在戒严当时指示消防厅长切断特定媒体水电。独检组已两度追加起诉尹锡悦，今年7月，独检组以涉嫌妨碍高级公职人员犯罪调查处执行逮捕令等罪名追加起诉尹锡悦，目前此案由首尔中央地方法院负责审理。 上月10日，独检组以涉嫌一般利敌罪、滥权妨害他人行使权利罪，对尹锡悦、金龙显和吕寅兄提起公诉。 在完成主要调查后，独检组正集中力量对其余国务委员及相关政治人士所涉嫌疑进行查证。上月28日，独检组指控赵太庸涉嫌违反《国家情报院法》政治中立义务、渎职、作伪证、毁灭证据及伪造公文等多项罪名，对其提起公诉。 此外，对前法务部长官朴性载、前国民力量党党鞭秋庆镐参与执行内乱重要任务的嫌疑也在进行中。发布支持紧急戒严贴文的前国务总理黄教安、涉嫌参与“三清洞秘密会晤”的前法制处处长李完揆也正在接受调查。 尹锡悦夫人金建希身背多项嫌疑，包括在尹锡悦任期内涉嫌操纵德意志汽车股价案等。独检组认为大部分嫌疑属实，于今年8月29日起诉金建希。 目前首尔中央地方法院对金建希涉嫌接受统一教贿赂、操纵股价等嫌疑进行审理，结审公判将于本月3日举行，当天正好恰逢紧急戒严一周年，独检组将对金建希提出量刑要求，预计此案将于明年年初做出判决 这场必将载入韩国历史教科书的政治危机，从爆发、调查到起诉，历经一年多，如今正迎来关键的司法节点。明年初的集中宣判不仅将决定主犯的命运，也将成为韩国在经历政治风暴后，如何面对权力滥用、国家安全与民主制度之间张力的重要检验时刻，最终结果将成为国际社会关注焦点。

韩国今年第三季度实际国内生产总值（GDP）增速达到1.166%，在全球26个主要国家中位居第三。随着半导体出口回暖及内需逐步复苏，多家机构预计，韩国明年经济增长率有望升至2.3%。 根据韩国银行（央行）和经济合作与发展组织（OECD）26日公布的数据，受二季度-1.1%负增长基数效应影响，以色列第三季度GDP跃升至2.967%，居全球首位；印度尼西亚以1.216%排名第二。中国第三季度增速为1.1%，按季度计算，这是自2022年第二季度以来首次低于韩国。英国（0.082%）、德国（0%）、法国（0.504%）等欧洲主要经济体增速依旧疲软，日本则以-0.442%排在26国末位。 韩国经济今年呈现出“上低下高”的走势。第一季度GDP仅增长-0.219%，主要受到去年戒严等因素影响，消费信心明显低迷，在全球37个国家中排名第34位。第二季度尽管受到美方互征关税冲击，但出口强劲带动经济增长至0.675%，排名升至第10位，并将增长势头延续至第三季度。 央行预计将于27日发布最新经济展望，市场普遍预期明年增长率预测将上调。部分机构甚至预计明年增速将接近2%中段水平。 野村证券近期发布报告，将韩国明年GDP增长率预测从1.9%大幅上调至2.3%。报告指出，受益于半导体“超级周期”，韩国经常账户顺差大幅增加，国内资产价格上涨，民间消费逐步活跃，经济进入稳步上行阶段。 此次预测不仅高于政府、韩国开发研究院（KDI）及国际货币基金组织（IMF）提出的1.8%，也超过韩国金融研究院的2.1%和OECD的2.2%，较韩国银行8月预测的1.6%高出0.7个百分点。 野村证券经济学家朴正宇（音）表示：“股价与房价同步上涨所带来的财富效应，将进一步推动消费回升，使明年经济增速有望超过潜在水平。”他同时指出，“韩国央行降息周期已告一段落，将配合政府扩张性财政政策，在明年底前维持基准利率2.5%不变。”