单一股票杠杆及反向交易所交易基金（ETF）的受欢迎程度有所下降，但相关争议却愈演愈烈。关键问题在于，谁是首次提出“单杠ETF”引入的人。 根据金融当局的消息，单杠ETF的讨论最早始于今年1月13日。当时，金勇范担任青瓦台政策室长，召集了五家证券公司及资产管理公司的代表进行非公开会议。金融委员会和金融监督院的相关人员也出席了会议。与会的民间代表包括三星证券的朴钟文、未来资产证券的许善浩、三星资产管理的金宇石、韩国投资信托管理的裴在圭，以及韩国投资证券的金成焕等。 在会议上，与会者之一提出，关于高风险杠杆ETF的意见认为“国内监管过于严格”。由于单一股票杠杆和指数三倍追踪型ETF等在国内无法交易，投资者纷纷转向海外市场。 政府方面也迅速与之沟通。金勇范当时表示：“国内市场上有很多杠杆产品或个别股票ETF等在韩国是无法实现的。”随后，金勇范在次日的某媒体采访中表示，他已指示金融当局考虑引入单一股票杠杆ETF。 之后，单杠ETF的引入进展迅速。金融委员会设计了基础资产的要求，金融监督院则审核金融委员会设定的基础资产要求是否符合，最终批准了实际上市。 然而，首次提议者的身份并未具体披露。业内人士表示，参加1月会议的某资产管理公司代表最早提出了这一建议，而金勇范则对此表示接受。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

股市如同血腥的战场，胜负只在数字之间。涨跌交替的图表间，投资者的损失如血流成河。每一天、每一小时、每一分钟、甚至每一秒，股市的战斗中，散户投资者常常处于弱势。由于信息不足，他们往往成为牺牲品。 在过去两个月里，韩国股市对散户来说是最糟糕的战场。这是韩国股市历史上前所未有的极端波动期。6月22日，指数曾达到历史最高点9114点，但到7月30日急剧下跌至5993点。8月初，股市略有反弹，目前在6700至6900点之间震荡。在此期间，KOSPI指数的最高点和最低点之间的差距达3121点。在短短两个月内，散户经历了天堂与地狱的轮回。 这一时期的剧烈波动可以通过股市波动性缓冲装置的启动次数来体现。从6月22日到8月21日，KOSPI和KOSDAQ共启动了7次熔断机制和31次侧停机制，总计38次。这一数字远超2008年全球金融危机时的年均26次，显示出前所未有的波动性。 在如此剧烈的波动中，散户的迷茫似乎是理所当然的。没有人能准确判断指数是会再次上涨还是继续下跌。问题在于，方向越模糊，人们越依赖他人的“预测”。 在混乱的市场中，各种预言层出不穷。历史上，所有预言书都是在世界混乱、未来不明的时刻出现的。回头看，许多预言书甚至可以被视为误导的“怪书”，其中也不乏“假先知”。 过去两个月，围绕我们股市的情况并无不同。在一天内波动5%至10%的罕见市场环境中，证券公司、投资银行和经济部门等众多“预言家”不断发布各种预测。这些“预言家”不仅存在于首尔的证券市场，YouTube和社交媒体上也有所谓的“精准预测者”和“投资高手”在鼓动散户购买特定股票。加上所谓的“网红分析师”，无证的预言家数量可能达到数百甚至数千。 然而，我们需要冷静思考。许多预测往往只是对已发生价格波动的解释。当股价上涨时，他们会解释上涨的原因；当股价下跌时，他们会寻找下跌的理由。这更像是事后回顾，而非真正的预测。 回顾几个月前，5月和6月时，大多数证券公司对下半年或年末的KOSPI预测均在9000点以上，部分海外投资银行甚至预测达到12000点。其依据也很明确，认为人工智能（AI）的普及将导致内存半导体超级周期比预期更强、更持久，并且与以往的半导体周期在结构上有所不同。 然而，自6月22日市场急剧下跌后，预测再次改变。这次的说法是“只是短期调整”或“基本面稳健，因此会再次上涨”。市场与过去不同的解释也不断被重复。然而，市场并未按照这些预测的方向发展。 在这一点上，我们需要想起传奇投资者约翰·坦普尔顿的警告。他曾说：“这次会不同（This time it’s different）”是投资中最危险的四个字。他指出，在牛市中，贪婪会使人对未来过于乐观，而在熊市中，恐惧则会使人对未来过于悲观。最终，当市场剧烈波动时，人们容易寻找支持自己信念的依据，这正是坦普尔顿所传达的信息。 当然，这并不是说市场预测没有必要。分析经济和企业的基本面，评估未来的风险和机会，是投资中重要的过程。问题在于将其视为“预言”。即使某个预测被证明是正确的，也并不意味着提出该预测的人准确洞察了市场的未来。在众多预测中，某个预测可能只是事后与现实相符而已。曾喊出“1万点”的预测和“底部论”最终也可能是正确的，但这更可能是市场朝某一方向运动的结果，而非预言的能力。 股市未来仍会波动。没有人能每次都准确预测其方向。尤其是在市场在极端贪婪与恐惧之间徘徊时，依赖专家的预测来做出投资判断是更危险的。因此，约翰·坦普尔顿的警告至今仍然有效。在牛市中，我们应警惕“这次会一直上涨”的预言；在熊市中，我们应警惕“这次会永远崩溃”的恐惧。现在，散户所需要的不是能够预测未来的预言家，而是以冷静的态度准备好应对市场的任何方向变化。这才是在极端波动市场中生存的法则。

科斯皮再次暴跌，市场稳定机制‘侧停’被启动。今年以来，股市频繁出现剧烈波动，‘侧停’机制几乎成为常态。 韩国交易所于19日上午在科斯皮200期货急剧下跌时，启动了证券市场的卖出侧停。当日，科斯皮在开盘初期下跌了5%至6%。侧停机制是指当科斯皮200期货价格相对于基准价格波动超过5%并持续1分钟以上时，程序性交易报价的有效性将暂停5分钟。 此次暴跌受到美国市场不利消息的影响。前一晚，英伟达股价下跌2.34%，美光科技下跌7.02%，费城半导体指数暴跌4.98%。SK海力士的美国存托股票（ADR）也下跌了9.20%。此外，美国30年期国债收益率在盘中升至5.33%，创下2007年以来的最高水平，这也抑制了投资者的信心。 今年侧停机制的启动频率异常高。截至12日，科斯皮市场已启动侧停47次，其中卖出侧停24次，买入侧停23次。19日卖出侧停的再次启动使得这一记录进一步增加。 这一情况已经远超全球金融危机时期的记录。自2002年开始相关统计以来，2008年的26次为年内最高记录。今年6月23日，已启动第27次侧停，且在半年内就超过了金融危机时期的年记录。 在股市上涨时也不例外。12日，科斯皮上涨超过4%，启动了今年的第23次买入侧停。相反，在一周前的6日，股市暴跌，启动了第24次卖出侧停。 证券界认为，今年科斯皮的高波动性主要源于半导体大型股的集中和外部因素的影响。三星电子和SK海力士在指数中的影响力加大，这两只股票的供需变化迅速影响到整个科斯皮的走势。美国与伊朗之间的地缘政治不确定性以及油价和利率的波动也反复冲击着今年的股市。 实际上，科斯皮在18日盘中一度上涨3.42%，但随后转跌，最终以6869.83收盘，下跌1.55%。股指在一天内大幅波动的情况频繁出现。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

青瓦台于6日表示，关于政府的房地产税制改革，“并不打算通过税收来控制房价”，这是一项旨在提高税收公平性的措施，而非短期市场稳定的对策。青瓦台重申，扩大住房供应是房地产市场稳定的关键解决方案，并将很快公布相关供应对策。 青瓦台发言人成基洪在当天参加CBS广播节目《朴成泰的新闻秀》时表示：“此次房地产税制改革的目标是合理化房地产税制，提升公平税收。” 成发言人指出：“经过广泛讨论和征求公众意见，我们考虑了可持续和合理的房地产税制，保护居住用的单一住房者是我们的首要任务，而对一定价值以上的住房、非居住住房和多套住房的负担将逐步正常化。” 他还预告了针对房地产市场稳定的额外供应对策，表示：“我们正在制定包括扩大住房供应和合理化住房金融在内的多元化对策，并计划尽快向公众公布涉及供应问题的政策。”关于具体的公布时间，他表示：“尚未确定，但会在不久的将来公布。” 针对现有住房供应计划推进缓慢的指责，成发言人回应：“政府对此非常重视，供应领域将进行加速推进。”他还提到：“总统亲自关注行政问题和监管等阻碍供应的障碍，并要求相关部门提出超越过去惯例的紧急解决方案，以确保供应量。” 对于税制改革可能导致房东将负担转嫁给租客，以及租赁市场上租赁房源减少的担忧，成发言人表示：“我们在认真倾听媒体的指责和公众的声音”，但他反驳称：“持有税的增加在结构上很难完全转嫁给租客。” 关于中央政府与地方自治团体在解除首尔开发限制区等供应方案上的分歧，成发言人表示将持续进行协商。他强调：“住房供应不仅需要中央政府的努力，地方自治团体的积极态度也很重要。”他表示，中央政府和地方政府将共同讨论，调整具体的分歧。 此外，青瓦台还暗示可能采取额外措施，针对最近加剧股市波动的因素之一，即单一股票杠杆型交易所交易基金（ETF）的市场集中现象。 成发言人指出：“最近股市的巨大波动在我们股市历史上是前所未见的，投资者的不安情绪自然会加剧，总统对此也有明确的认识。” 他提到，股市波动的原因包括全球半导体股价的波动加大，以及对三星电子、SK海力士等部分大型半导体股票的高度集中、外资的获利了结和资产重组等因素。 对于青瓦台政策室长金勇范主导单一股票杠杆ETF引入的说法及其责任和去留问题，成发言人未作直接回应。他表示：“政策室长及青瓦台的所有相关人员都在仔细审视当前的情况、原因和对策。”他强调：“现在更重要的是仔细观察市场，制定对策。”这被解读为在股市稳定和后续对策的制定上优先于金室长的责任或去留问题。 青瓦台对总统最近关于废除补充调查权的发言进行了澄清，表示并非在未掌握修订刑事诉讼法的目的或核心内容的情况下发表的。 总统在前一天的法务部和行政安全部工作报告中提问：“刑事诉讼法修订案我没有全部读过，但检察官不能进行调查吗？是被禁止的吗？”引发争议。 成发言人表示：“总统当然充分了解修订刑事诉讼法的整体目的和核心内容。”并解释称：“当时的发言是在检警联合调查总部中，检察官向两位部长确认其在调查中可以参与的程度和内容时提出的。” 他指出：“在经历70多年后全面改革刑事司法体系的情况下，公诉机关和重大犯罪调查机关、警察必须建立调查体系，以避免对国民造成损害，这是未来的任务。”并表示：“总统的提问是为了应对新法律体系下可能出现的所有情况。”

李在明总统于3日从美国和南美的访问归国后，立即召开了房地产和股市检查会议，讨论市场不安的应对措施。 李总统密切关注首都圈的租金上涨和近期股市的剧烈波动，并要求完善单一股票杠杆交易所交易基金（ETF）的投资者保护措施。 李总统在当天上午抵达成南首尔机场后，立即前往青瓦台主持了非公开的检查会议。会议上，韩成淑总理及经济、金融相关部门的部长们汇报了住房市场动态、税制改革的影响以及股市波动性等情况。 李总统预计将把房地产政策的首要目标放在保护实际需求者的居住稳定上，并要求确保供应的顺利推进。 青瓦台并未就此次非公开检查会议进行正式的简报。 政府正在加强对投机需求和市场干扰行为的监控，并制定额外措施，以防止租金上涨刺激房价。 特别是在股市方面，政府可能集中检查于上月31日引入的单一股票杠杆ETF的价格波动及个人投资者的损失风险。政府计划审查产品结构、销售过程及风险提示的适当性，以加强投资者信息提供和市场监控的补充措施。 青瓦台表示，将根据当天的讨论，要求相关部门具体化详细对策，并持续监测市场情况。 李总统将于4日开始接受各部门的工作报告。预计下午将接收工业部、知识产权局、气候能源部、气象厅、原子能安全委员会的报告，随后还将接收就业劳动部、中小企业部、公正交易委员会的报告，并检查此次非公开会议的后续措施。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

经济YouTuber舒卡在直播中捕捉到SK海力士的大量买入场景，最初被认为是崔泰源SK集团会长的交易，但实际上确认是不同的交易。 在31日的在线社区和社交网络服务(SNS)上，舒卡在YouTube直播中惊讶地说：“谁一下子买了3600个？”相关帖子迅速传播，认为该买入者是崔会长。 视频中，舒卡在收盘前查看SK海力士的报价时，看到大量买入订单被成交，惊呼道：“哎？哇~谁一下子买了3600个？”，“哇...3600个一下子吃掉了。真厉害”，“3600个到底值多少钱，算不清了”，“哇，一下子就吃掉了。” 随后，金融监督院电子公告系统显示，崔会长于30日以场内买入方式购买了3620股SK海力士的普通股，导致网上出现了舒卡实时目击崔会长买入的解读。 然而，相关人士表示该内容与事实不符。 该人士对《亚洲经济》表示：“舒卡的直播是在29日进行的，而公告中崔会长的股票买入日期是30日，时间点不同。” 此外，舒卡直播中提到的交易成交价格与公告中崔会长的实际取得单价也不同，因此不能视为同一交易。 因此，网上传播的“舒卡实时直观崔会长的3620股买入”内容被确认与事实不符。 另一方面，根据30日金融监督院电子公告系统，SK海力士通过最大股东等所有权变动报告，公告崔会长以场内买入方式购买了3620股普通股。根据30日的收盘价（132万2000韩元），约为47亿8564万韩元，实际取得金额可能因盘中成交价格而有所不同。 看到这一场景的网友们纷纷留言：“实时直观X太搞笑了”，“最近是不是有点困难，应该还能买更多的”，“泰-源”，“最近收入也不多，难道不是太勉强了吗”，“今天开盘肯定会上涨”，“今天肯定是买入边车”，“崔泰源的平价是139万8000韩元吗”等等。

金融监管机构计划对被认为是股市波动性原因的单一股票杠杆产品设置个人投资限额。此举旨在限制投资者将大部分资产投资于单一股票杠杆产品，从而缓解过度集中现象。 金融委员会于30日发布了《单一股票杠杆产品追加措施任务说明材料》，并公开了前一天在相关部门联合召开的紧急市场情况检查会议上宣布的补充对策的具体推进方向。 此次追加对策的核心是设置个人投资限额。金融监管机构将要求各证券公司为每个账户设置单一股票杠杆投资限额，投资限额的计算方式将通过与相关机构和行业的讨论自主制定。作为示例，提出了限制单一股票杠杆产品投资在金融投资产品总投资金额的20%以内的方案。 金融委员会预计，通过此措施可以阻止特定个人将大部分投资资产投入单一股票杠杆产品，从而承担过高的风险。具体方案将由金融投资协会、金融委员会、金融监督院和韩国交易所共同制定。 为了抑制过度短期交易，交易成本负担也将加强。金融监管机构计划对过度交易单一股票杠杆产品的投资者征收额外费用。具体而言，正在考虑引入类似于衍生品市场中运行的“过度报价负担金”的制度。征收对象、方式和负担水平将通过与交易所和行业的讨论确定。 投资者保护措施也将得到加强。目前仅要求进行事前培训的个人投资者，将被要求额外完成模拟交易课程。金融委员会的计划是通过模拟交易引导投资者在充分理解产品风险后进行投资。 此外，金融监管机构还计划修订资本市场法，以便在市场急剧不安时迅速实施市场稳定措施。参考香港证券及期货事务监察委员会（SFC）最近允许资产管理公司根据其管理能力调整杠杆和反向产品倍数的“可变杠杆”制度，金融监管机构计划为在紧急情况下无需单独修订法律而及时采取必要措施提供法律依据。 此前，副总理兼财政经济部长具允哲于29日与韩国银行行长、金融委员会主席、金融监督院长等召开了紧急市场情况检查会议，讨论应对近期股市暴跌的对策。与会者一致认为，单一股票杠杆产品导致特定股票集中现象扩大了股市波动性，并决定自31日起按计划实施提高基本保证金等现有补充措施，同时迅速推进追加对策。 金融委员会表示：“将尽快围绕各主要任务中心制定具体方案，并尽早实施。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

最近，韩国国内股市波动剧烈，持续下跌，许多因盲目投资杠杆产品或融资交易而面临破产的散户投资者发出悲鸣。 在投资相关的论坛和在线社区中，因股市暴跌而导致的损失的帖子层出不穷，投资者们纷纷表达绝望之情。 一位投资者公开的账户认证显示，由于融资交易，其账户总资产仅剩8,175韩元，收益率为-96.83%，损失接近1亿韩元，令人震惊。 还有投资者因投资房地产的定金和中期款而遭受损失。一位在东灿购买公寓的投资者在筹集中期款的过程中开始进行杠杆投资，结果损失超过一半。他表示：“贷款无法获得，退休金也用光了，无法支付中期款。” 还有一位投资者因在单一股票杠杆产品上投入巨额资金而遭受惨重损失。他表示，自己失去了40年来积蓄的全部资产，投资于SK海力士的单一股票杠杆产品，评估损失达22亿韩元（-78.7%）。他痛苦地说：“我甚至卖掉了房子进行投资，最终却破产了，真希望当初的投资氛围没有那么诱人。” 专家警告，在股市波动加剧的情况下，投资高风险的杠杆产品或通过融资和信用交易进行的“债务投资”可能会导致超过本金的致命损失。尤其是追求短期高收益的盲目投资，不仅可能导致个人破产，还可能导致家庭破裂，因此需要特别谨慎。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

金勇范青瓦台政策室长针对国内股市的高波动性表示：“并非所有问题都归咎于杠杆型交易所交易基金（ETF）”，并表示将对金融监管机构及资本市场结构进行全面检查。金室长在陪同李在明总统进行巴西国宾访问期间，于28日在圣保罗举行的韩巴商业圆桌会议结果简报中，回答了关于政府正在考虑的股市稳定措施的问题。他首先对以特定指数水平进行防守的股市稳定措施表示反对。他指出：“股市稳定措施并不是以某个股市水平为基础的问题。”对于近期股市暴跌过程中，5月底引入的杠杆ETF影响被广泛关注，他反驳道：“虽然看起来许多问题都归结于这一点，但并非如此。”杠杆ETF是一种追踪基础资产日收益率的倍数的产品。市场在大幅波动时，为了维持既定倍数的交易集中，可能会加大市场波动性。金室长指出，股市波动不仅在收盘前出现，开盘初也有类似情况，因此仅用杠杆ETF来解释近期的暴跌是困难的。他表示：“从波动出现的时间来看，杠杆ETF并不是唯一因素”，“我国资本市场的流通市场和结构特性在一定程度上加大了波动性。”他提到的结构性因素包括高比例的个人投资者、活跃的衍生品交易，以及对三星电子和SK海力士等部分半导体公司的股市集中。半导体相关股票在国内股市中占比达到40%至50%，因此在行业争论发生时，波动性可能会比其他国家更大。金室长表示：“如果海外市场的波动幅度为10，那么在我国可能表现为20或30，这种现象可能是由于市场特性造成的放大。”金融委员会计划进一步完善杠杆ETF制度。政府决定不仅关注ETF，还将研究衍生品交易比例和投资者构成等加大国内资本市场波动性的因素。金室长表示：“金融委员会正在持续推进杠杆ETF制度的改进”，并表示将全面检查导致资本市场波动性特别大的结构性因素，如衍生品和投资者构成等。不过，对于李总统是否已收到相关情况的汇报或是否下达了特别指示的问题，他回应称：“总统的日程非常繁忙”，并表示“政策线正在进行审查，总统并未单独提及市场情况。”

政府近期针对投资过热、导致股市波动加剧的单一股票杠杆产品采取了全面监管措施。决定暂时停止新产品发布，并将基本保证金提高至3000万元，同时全面禁止广告。 16日，副总理兼财政经济部长具允哲在全国银行联合会召开了相关机构联合市场情况检查会议，宣布了这一决定。 具副总理表示，近期股价的急剧上涨导致了获利了结和再平衡，加上全球人工智能经济和半导体行业的多种前景，以及我国经济中半导体的高比例等多重因素，导致股市波动性持续存在。 由于单一股票杠杆产品的市值和交易量迅速增加，市场波动性加大的担忧也随之上升，因此决定通过相关机构的协商制定补救措施并实施。 首先，为了防止投资需求过热，决定在市场稳定之前暂时停止单一股票杠杆产品的新发布，并全面禁止广告。 国内外单一股票杠杆产品的基本保证金将从现行的100万元提高至300万元，并要求全额以现金缴纳，同时加强对投资者的风险提示和教育。此外，单一股票杠杆产品的交易数量单位也将扩大。 为了防止产品价格与实际资产价值严重偏离，流动性提供者（LP）的监管也将更加严格。现行的国内股票ETF、ETN的3%和海外股票ETF、ETN的6%的LP偏离率管理义务标准将进一步加强，并将提高对违反规定的证券公司和资产管理公司的处罚力度。 与会者表示，将密切监测单一股票杠杆产品的动态及其对市场的影响，并在必要时考虑进一步的市场稳定措施。 与此同时，韩国银行金融货币委员会在提高基准利率后，金融市场的波动相对有限。然而，政府表示将持续检查市场情况，并在利率上升的情况下，确保中小企业、小商户和弱势群体等的负担减轻措施顺利推进。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。