随着人工智能（AI）热潮席卷全球资本市场，亚洲主要股市的涨势过度集中于少数大型科技股，引发市场担忧。有分析认为，一旦美国AI板块下跌，可能拖累整个亚洲市场。 英国《金融时报》近日报道称，亚洲股市过度依赖AI热潮，开始引发泡沫争议。根据《金融时报》分析，在香港恒生指数今年的涨幅中，阿里巴巴、小米、快手等6家AI相关科技股贡献50%。在韩国，三星电子和SK海力士贡献韩国综合股价指数（KOSPI）涨幅的40%。在中国台湾，台积电（TSMC）贡献今年台湾加权指数涨幅的一半以上。 法国兴业银行亚洲股票策略主管弗兰克·本齐姆拉指出，美国发生的事情不会停留在美国，如果美国存在泡沫，亚洲则也存在泡沫。经济研究机构First Trust Economics数据显示，美国市场所谓的Magnificent 7（苹果、Alphabet、微软、亚马逊、Meta、特斯拉、英伟达）今年前三季度贡献标普500指数收益率的42%。 法国外贸银行亚太区首席经济学家艾西亚·加西亚·埃雷罗分析称，如果美国科技股下跌，亚洲（中国除外）也会下跌，这基本上是一种依赖关系。 AI相关股票的估值争议在中国芯片企业中尤为突出。在上海上市的寒武纪科技市盈率（P/E）达到506.2倍，中芯国际（SMIC）为221.3倍。这与英伟达的57.7倍、全球最大代工企业台积电的24.7倍形成鲜明对比。 另有观点认为，考虑到中国新兴技术板块的快速增长，难以仅凭估值进行简单比较。对冲基金Lotus资产管理首席投资官洪灏表示，难以仅凭估值来判断新兴企业，寒武纪的利润正在呈指数增长。 在韩国，传统上归类为周期性行业的半导体板块今年大幅上涨。数据显示，三星电子股价上涨超过一倍，SK海力士上涨约250%。两只股票分别占据韩国综合股指的18.2%和11.7%。 英国对冲基金蓝鲸资本联合创始人兼首席投资官Stephen Yiu预计，数据存储和内存芯片的需求还会大规模增长。他表示：“数据存储方式即将迎来大规模更新周期，也就是说正在进入超级周期（长期繁荣）。” 南非最大资产管理机构Ninety One亚洲股票基金联席经理查理·林顿表示：“美国科技板块部分股票的估值更为高昂，反映出市场对AI变现的较高期待。在亚洲，我们对半导体板块的高估值保持警惕，但更广泛的科技板块凭借盈利增长和财务稳健，正在合理水平上交易。” 目前部分中国科技股的估值高于美国大型科技股，但总体而言，亚洲科技股的估值依旧低于美国。纳斯达克100指数企业的平均12个月追踪市盈率为35倍，而恒生科技指数仅为20倍。此外，在中国政府对科技行业监管加强带来的不确定性下，阿里巴巴和腾讯的市盈率尚低于亚马逊和苹果。 英国资产管理公司Polar Capital新兴市场基金经理杰里·吴就最近中国科技股的涨势表示，这是对最具创新的中国资产的重新评估。韩国券商最近也接连上调三星电子和SK海力士的目标股价。美林证券在最近的报告中预测，全球半导体市场规模达到1万亿美元的时间点可能是2027年，较原先预期提前3年。

25日，正在中国进行访问的京畿道知事金东兖到访中国互联网及人工智能生态代表企业——腾讯上海分公司，与相关人士共同探讨了韩中AI产业的战略合作方案。

一项调查显示，在全球前2000强企业的发展趋势中，中国企业的增长速度超过韩国六倍以上。同时，过去十年间，美国与中国上榜企业数量显著增加，而韩国企业数量不增反降，反映出韩国在全球企业竞争格局中的地位正面临挑战。 韩国经济人协会（以下简称“韩经协”）于23日援引美国《福布斯》杂志的统计数据，并发布《从全球2000强企业变迁看韩中美“三国志”》报告显示，全球2000强企业中，美国企业数量从2015年的575家增至今年的612家，增长6.5%；同期，中国企业数量则从180家跃升至275家，增幅达52.7%。而韩国是三国中唯一出现数量下滑的国家，从66家减少至62家，减少6.1%。 从营业收入规模来看，过去十年间，入选全球2000强的韩国企业总营收仅从15万亿美元增长至17万亿美元，增幅为15%。相比之下，美国企业总营收从11.9万亿美元增至19.5万亿美元，增长63%；中国企业总营收则从4万亿美元跃升至7.8万亿美元，增幅达95%。美国企业的营收增速为韩国的4.2倍，而中国企业的增速更是达到韩国的6.3倍以上。韩经协分析认为，中国凭借不断涌现的新兴企业持续壮大商业生态系统，而美国则依托人工智能等尖端信息技术实现快速转型。 美国企业的增长主要得益于高科技与医疗健康行业巨头的推动，包括英伟达（营收增长2787%）、联合健康（314%）、微软（281%）和西维斯健康（267%）。此外，StoneX（金融经纪服务，营收1083亿美元）、特斯拉（电动汽车，957亿美元）以及优步（共享出行，439亿美元）等新兴领域企业的加入，也进一步推动了美国企业生态的多元化扩张。 在中国方面，阿里巴巴（电子商务，营收增长1188%）、比亚迪（电动汽车，1098%）、腾讯控股（在线媒体与游戏，671%）和京东方科技（显示技术，393%）等高科技与IT企业成为增长主力。同时，来自能源、制造、IT等多个产业的新秀企业，包括PowerChina（849亿美元）、小米（电子产品，509亿美元）、滴滴全球（共享出行，286亿美元）及神州数码集团（IT服务，181亿美元）等共同为整体增长注入了新动力。 韩国企业的增长则主要依赖制造业与金融业，代表性企业包括SK海力士（215%）、KB金融集团（162%）、韩亚金融集团（106%）和LG化学（67%）。新晋全球2000强的韩国企业多为金融机构，例如三星证券、Kakao银行、Kiwoom证券、iM金融集团和未来资产金融集团等。 韩经协强调，企业成长是国家经济增长的关键动力，然而韩国当前的政策环境呈“企业规模越大，支持力度减少，监管压力加大”的逆向趋势，应当加以改善。政府应在企业扶持方面避免“一刀切”，转而聚焦具有高增长潜力的领域；在监管层面，则应从以事前限制转向加强事后追责，并依据行业特性而非企业规模来设定差异化的监管标准。 韩经协产业创新本部长李钟明（音）表示：“韩国每年由中小企业晋升为中坚企业的比例仅为0.04%，而从中坚企业成长为大企业的比例也仅有1%至2%。当前亟需调整政策导向，以促进像美国和中国那样在各行各业中不断涌现具有强劲竞争力的新兴企业。”

三星电子在人工智能（AI）领域的竞争力以显著优势位居韩国首位，NAVER与LG分列第二、第三。然而，与全球领先科技企业相比，韩国企业仍存在明显差距，提升国家AI整体竞争力已成为当前重要课题。 企业数据研究机构CEO Score对韩国AI专利与论文表现排名前191家的企业进行综合竞争力分析，并于10日发布的评估结果显示，三星电子在全部六个维度均排名第一，总分600分，综合实力居首。该评估从六个维度展开，包括技术实力（以专利被引次数衡量）、专利活动（专利注册数量）、学术活动（在全球三大AI学会中的论文收录数量）、研究影响力（论文被引频次）、AI技术人才规模以及AI专业人才数量。各指标以表现最佳企业的成绩作为100分基准，其余企业按比例折算。 数据显示，三星电子专利注册数量为1079件，专利被引次数达1347次，论文收录59篇，论文被引315次，AI技术人才规模为5.872万人，AI专业人才为2.8058万人。NAVER以162.9分位列第二，其在学术领域表现突出，论文收录25篇、被引247次，展现出较强的科研实力；LG以155.9分位居第三，其在专利（注册400件，被引529次）与论文（收录19篇）方面均表现稳健，体现了集团旗下LG AI研究院与LG电子的综合技术能力。 其余跻身前十的企业依次为魁匠团（Krafton，42.5分）、KT（42.2分）、Coupang（38.8分）、现代汽车（30.1分）、三星SDS（28.8分）、SK电信（19.7分）及StradVision（19.2分）。 从行业分布看，制造业中竞争力领先的分别为三星电子、LG和现代汽车；互联网平台领域则由NAVER和Coupang领跑。三大通信运营商中，LG U+在AI竞争力方面落后于KT与SK电信；软件与IT服务领域，三星SDS、DeepAuto及StradVision位居前列；游戏企业中，魁匠团和恩希软件（NCsoft）表现较为突出。 然而，韩国企业在全球AI竞争格局中仍处于相对弱势。以全球三大AI学会论文收录数量为例，Alphabet以820篇高居榜首，其后依次为微软（414篇）、Meta（385篇）、亚马逊（273篇）等美国企业占据前列。中国企业方面，字节跳动（249篇）、阿里巴巴（235篇）、腾讯（210篇）和华为（198篇）均进入全球前十。韩国企业中排名最高的三星电子以59篇位列第12，NAVER（25篇）和LG（19篇）分列第30和第40位，勉强进入前五十。在论文被引次数方面，仅三星电子（第39位）和NAVER（第47位）跻身全球前五十。

全球最大规模、最具权威的互动娱乐游戏展览会“2025年科隆国际游戏展（Gamescom）”于当地时间20日在德国科隆正式开幕，本次展会将持续至24日。魁匠团（Krafton）、珍艾碧丝（Pearl Abyss）等国内外游戏公司齐聚一堂，纷纷展示最新力作。 魁匠团本次携三款游戏参展。其中，人生模拟游戏《inZOI》推出以东南亚度假胜地为概念的第三张地图“Cahaya”，并以可下载内容（DLC）形式公开。此外，5v5军事射击游戏《PUBG: BLINDSPOT》和连续八年稳居Steam榜首的代表作《绝地求生》(PUBG) 也计划在展位提供试玩机会。 珍艾碧丝展示计划于明年第一季度推出的《红色沙漠》全新任务线演示。这款大型开放世界动作冒险游戏凭借出色画质与高度自由度备受期待。此外，该游戏与《沙丘：觉醒》《生化危机：安魂曲》等一同入围科隆游戏展大奖（Gamescom Awards）4个奖项候选名单，引发广泛关注。 Kakao Games和恩希软件（NCSoft）也带来新作。Kakao Games子公司OCEAN DRIVE STUDIO展示以14世纪英国为背景的僵尸末日生存游戏《天佑伯明翰(God Save Birmingham)》。该游戏计划先在Steam平台以抢先体验（Early Access）机制上线，随后扩展至PlayStation和Xbox等平台。 恩希软件北美分公司NC America计划在企业间交易（B2B）展区设置展位，介绍最新作品。网石游戏（Netmarble）将在开幕夜直播活动（Opening Night Live）上公开新作《七大罪：起源》全新视频。 海外游戏厂商同样备受瞩目。暴雪娱乐首次展示《魔兽世界》下一款扩展包的“家居装饰”内容。任天堂携宝可梦公司参展，并计划在现场公开《宝可梦传说 Z-A》及《任天堂Switch 2》新游戏阵容。 中国游戏公司也积极亮相。腾讯游戏展出《王者荣耀世界》《命运扳机》等12款作品。米哈游则带来《原神》《崩坏》等二次元游戏，与玩家互动。

英伟达计划扩大面向中国市场的人工智能（AI）芯片H20产量。受美国出口管制影响一度中断的H20出口近日重启，推动中国国内需求迅速攀升。 据业内30日消息，英伟达已向全球晶圆代工龙头企业台积电（TSMC）追加订购30万片H20芯片。鉴于该公司去年H20总销量为100万片，此次追加订单规模相对可观。 H20是英伟达为规避美国政府出口限制、专为针对中国市场调整性能的AI芯片，在公司中国营收中占据重要地位。今年4月，美国政府曾对H20实施出口管制，但仅3个月后便重新放宽限制。业内分析指出，这一限制曾令英伟达遭受约55亿美元的损失。 随着中国AI及数据中心企业需求不断攀升，市场普遍预计H20产量有望进一步扩大。目前英伟达库存约为60万至70万片H20库存，一旦库存消化，将立即启动新一轮生产。 为H20提供高带宽内存（HBM）的三星电子、SK海力士等韩国半导体企业，也正密切关注英伟达量产时间表。此前，英伟达因美国管制取消了委托TSMC的生产订单。业内估算，从重新下单到晶圆生产和交付，周期最长可达9个月，这意味着短期内韩国企业难以直接受益。 不过，也有观点认为，如果中国市场需求大幅超出预期，英伟达可能与TSMC积极协商提前量产，并借助大规模订单完善供应链、提升盈利能力。 目前，包括字节跳动、腾讯在内的中国大型科技企业，对H20的采购需求正持续增长。业内人士指出，尽管英伟达有意加快H20量产，但由于仍需获得美国政府单独许可，韩国企业能否迅速受惠仍存在不确定性。

全球流媒体巨头奈飞（Netflix）的人气综艺《黑白厨师：料理阶级战争》在中国陷入抄袭争议。 《黑白厨师》是一档由实力超群但默默无闻的“黑汤匙”厨师向韩国顶级厨师“白汤匙”发起厨艺对决挑战的综艺，全明星厨师阵容白种元、安成宰、崔铉硕、爱德华·李、郑智善等担任评委，节目设定紧张刺激，舞台效果令人眼花缭乱。去年9月在全球上线后，连续3周居奈飞非英语节目排行榜首位，创韩国综艺新纪录，在全球掀起现象级话题热度，目前正在制作第二季。 《黑白厨师》的热播在中国也吸引大批观众观看盗版，由于奈飞未在中国提供服务，节目视频在未获授权的情况下通过抖音等平台非法传播。本月17日，腾讯视频公开美食竞技综艺《一饭封神》，从节目形式、概念到设定，甚至舞台设计、拍摄手法几乎复制《黑白厨师》，引发巨大争议。 《一饭封神》节目简介为“100位优秀厨师带着对中华美食的尊重与热爱，借助炉台灶火，利用手中厨刀锅具，通过在节目中不同形式的比拼和挑战，开启一场中国美食界的巅峰对决。” 节目中的突围赛、一对一、团队战等设定与《黑白厨师》如出一辙，引得不少中国网友也纷纷吐槽。 奈飞已注意到这一情况，奈飞韩国负责人表示，从未将《黑白厨师》的版权出售于中国，将内部讨论应对方式。

随着暑期游戏市场逐步升温，韩国主要游戏企业将集体亮相中国最大二次元盛会“Bilibili World 2025”（以下简称BW2025），加快拓展中国市场步伐。 据韩国游戏业界10日消息，乐线（Nexon）、新游游戏（Neowiz）、魁匠团（Krafton）、珍艾碧丝（Pearl Abyss）等韩国知名游戏企业将于11日至13日，在中国上海国家会展中心举行的BW2025上集中展出旗下主要作品。 BW2025是由中国最大二次元视频平台哔哩哔哩（Bilibili）主办的综合性ACG（动画、漫画、游戏）展会。尽管展会初期以二次元及手游为核心，但近年来覆盖范围已扩展至主机游戏、网络游戏、虚拟主播及周边产品，正逐步发展为面向MZ世代（1980年代初至2000年代初出生人群）的多元文化交流平台。 韩国游戏企业积极参展，显示出其对中国市场依赖程度不断加深。根据韩国文化体育观光部发布的《2024韩国游戏市场白皮书》，2023年，中国成为韩国游戏出口的最大市场，占比达25.5%。其中，乐线与腾讯合作推出的《地下城与勇士：起源》显著带动了乐线全年销售额突破4万亿韩元（约合人民币209亿元）。 根据各企业产品在华运营状况，此次参展策略也呈现出差异化趋势。对于已进入中国市场的游戏，企业更倾向于通过巩固现有用户基础、强化品牌黏性来提升市场影响力。例如，乐线旗下《蔚蓝档案》已连续三年亮相BW展会，借助该平台持续发布更新内容，深化与粉丝之间的互动；Shift Up旗下《胜利女神：妮姬》则围绕在中国玩家中人气颇高的角色“桃乐丝（Dorothy）”打造主题展台，并推出周边产品和现场活动，进一步提升用户参与度。 除二次元作品外，珍艾碧丝与魁匠团等企业也计划借助本次展会检验尚未公开新作的市场反响。珍艾碧丝将首次公开新作《红色沙漠》的试玩版本，以收集中国玩家的反馈；魁匠团则计划推出基于《绝地求生》世界观开发的新作《绝地求生：盲点》，以激发现场关注与讨论热度。 业界分析指出，BW已成为韩国游戏企业在中国市场测试新品和验证用户反应的重要平台。与此同时，哔哩哔哩所打造的粉丝文化和高黏性用户生态，推动韩国企业不断加码本地化运营与线下互动。尤其在二次元游戏领域，通过举办粉丝活动、销售定制周边、安排开发者与玩家现场交流等方式，已被证明能有效提升用户忠诚度，并进一步促进实际销售转化。

近年来，随着韩国偶像团体在全球范围内人气飙升，全球在线旅游（OTA）平台也在加快借势布局的步伐。其中，中国在线旅游平台携程旗下国际OTA平台Trip.com正凭借积极的营销策略，加剧韩国OTA平台的竞争压力。 据旅游业界7日消息，本月5日至6日在京畿道高阳综合运动场举行的BLACKPINK世界巡演首场演唱会门票，由韩国最大OTA平台Nol Interpark进行了独家销售。该平台由Yanolja旗下旅游品牌Nol Universe负责运营。 据悉，为了取得这一销售权，各家OTA平台展开了激烈竞争。业内人士透露，Trip.com为争取BLACKPINK演唱会门票销售权，曾提出高额报价进行谈判。由于人气韩国偶像团体演唱会门票几乎场场售罄，娱乐公司在谈判中处于优势地位。因此也有分析指出，韩国平台为了守住这一销售权，不惜承担高昂成本。 Trip.com此前已多次参与K-POP演唱会的票务销售，包括权志龙的高阳演唱会、IU的香港巡演和SEVENTEEN的日本巡演等。在此次BLACKPINK巡演中，Trip.com也获得了香港和曼谷演出的销售权。对国际OTA而言，K-POP演出不仅是流量保证，更能推出包含机票、住宿的高端旅游套餐，极具商业吸引力。与此同时，由于K-POP在中国拥有庞大市场，Trip.com可进一步发挥其市场主导优势。 此外，全球旅行房屋租赁平台爱彼迎（Airbnb）近期推出了为庆祝SEVENTEEN出道10周年而设的“SEVENTEEN Airbnb体验”活动。客路旅行（Klook）也推出了结合偶像演唱会与造型课程的多种创新旅游产品。 业内人士指出：“正如中国科技巨头腾讯成为SM娱乐第二大股东一样，中国资本正以惊人的速度涌入K-POP市场。韩国OTA也需制定更具战略眼光的策略，进一步强化韩国内容的竞争力。”

随着韩中外交关系回暖，韩国内容产业正加紧布局，寻求重返中国市场的机遇。受“限韩令”影响多年的K-POP、电影、游戏等行业，伴随新政府推行务实外交方针以及中方释放合作意向，正逐步摆脱政策阴影，迎来新的转机。 2016年，因韩国部署萨德反导系统引发中方反制，K-POP等韩流内容被全面排除在中国市场之外。尽管粉丝通过线上团购专辑、前往中国港澳地区观演等方式维持热度，韩流内容始终难以重回中国主流舞台。 总统李在明上任后，强调“文化即经济”，提出将文化与产业、就业相结合的政策思路，并推动韩中高层对话。随着外交温度回升，业界迅速行动。韩国HYBE于4月在北京设立HYBE CHINA，加快旗下艺人本地活动布局。SM娱乐则与中国腾讯音乐娱乐集团（TME）缔结战略合作协议，计划共同推出本地偶像组合，并围绕知识产权（IP）商品开发、2026年中国香港演唱会等展开长期合作。 本月13日开幕的第27届上海国际电影节成为观察“限韩令”松动的重要窗口。今年共有5部韩国电影受邀参展，包括洪常秀、黄秉国、柳昇完等多位知名导演的新作，引发业界广泛关注。主办方还表示将加强与韩方的合作，并向美国文化娱乐杂志《Variety》等外媒透露，正筹备邀请包括韩国在内的亚洲主要影像机构和从业者参与特别活动。 K-POP艺人正通过影视作品实现跨界联动。SEVENTEEN成员JUN（文俊辉）以中国电影《暴风骤雨》演员身份亮相，体现韩中文化合作正朝双向互动发展。此前，北京国际电影节也展映了《绿鱼》《误发弹》等韩国经典影片，文化交流正在逐步恢复。有分析认为，今年上海电影节大量引入韩国新作，与以往侧重经典回顾的展映形成鲜明对比，体现了中国主流文化平台对韩流的重新接纳与期待。 在影视与音乐之外，综合娱乐公司NS ENM也在加快布局。本月初，公司与重庆市签署合作协议，成为“限韩令”以来首个与中国官方开展内容合作的韩国企业。合作涵盖韩中合拍、演出策划、艺人交流及演艺基础设施建设等多个方面，彰显韩方进军中国市场的明确战略意图。 NS ENM计划于7月和10月在重庆举办由地方政府主导的文化演出和演唱会，借助当地科幻拍摄基地和演出场馆等资源，推动内容业务多元化发展。公司还将与中方在行政审批、税收优惠、电商平台合作等方面深化对接，全面拓宽市场渠道。 NS ENM首席执行官高秉哲（音）表示，随着韩中关系改善及限韩令解除预期升温，韩国娱乐产业迎来了新的发展机遇。公司将依托全球化网络和多元化内容，在中国市场开拓新的增长空间。 除影视与音乐外，游戏行业也在悄然布局。部分韩国企业正加紧招募具备中国市场经验的人才，以筹建本地化运营团队，力求在政策放宽后迅速进入市场。 受前期中方审查趋严影响，多款韩国游戏产品未能顺利获批版号，游戏行业一度被视为限韩令的代表性受限领域。若未来全面解禁，韩国游戏或将成为出口内容的新引擎。证券界也指出，韩流相关企业正成为绕开贸易壁垒的新投资对象，部分内容企业股价已累计上涨近50%。 限韩令不仅象征着文化内容流通的受限，更反映出韩中外交关系的阶段性冷却。如今，伴随政府实用主义外交的推进以及企业加速海外布局，韩中文化交流正迈向实质性破冰。若未来政策进一步放宽，韩国文化内容不仅有望重返中国市场，更有可能在数字化时代背景下，与中国本土生态共同拓展新的增长空间。