上调业的预付款已达到11万亿韩元，行业规模不断扩大，但背后却存在隐忧。客户的资金中有一半受到法律保护，但其余一半的运用几乎完全依赖于企业的自主管理。目前法律对预付款的运用方式没有限制，也没有禁止对控股股东等的借贷规定，因此有人批评称这就像把鱼交给猫看管。尤其是一些企业在破产时无法全额退还客户的缴款，而未加入消费者赔偿金支付的互助协会的企业也不少，消费者的损失令人担忧。 根据公平交易委员会于13日发布的《2026年版公平交易白皮书》，在2021年至2025年间，韩国上调互助协会和上调保证互助协会的赔偿案件达126,803件，赔偿金额约为1308亿韩元。截至去年3月，76家预付式分期交易商中，加入互助协会的有31家（占40.8%），其预付款总额为3.18万亿韩元，占比约30.8%。这些互助协会在上调企业破产或注册被取消等导致消费者赔偿的情况下，会向消费者支付该企业预付款的50%作为赔偿金。 未加入互助协会或支付能力不足的小型上调企业的消费者面临损失风险。业内人士表示，截至今年第一季度，支付能力不足的企业有36家，这些企业的预付款总额为4.6476万亿韩元。支付能力比率越低，企业应对破产或关闭等风险的能力就越弱。 上调业基于客户数年甚至十几年缴纳的预付款提供殡葬等服务，因此资产运用的稳定性和财务健康性至关重要。然而，预付款的运用长期处于监管盲区，消费者损失和服务质量下降的担忧也在加剧。行业第七位的父母爱公司去年将595亿韩元的运营资金投资于美国虚拟资产挖矿公司Bitmine Emergence Technology的2倍杠杆ETF，结果损失了450亿韩元。 业内人士指出，预付款不足1000亿韩元的中小企业在管理上存在疏漏，导致问题的发生。上个月颁布的分期交易法规定，在进行高风险投资和特殊关系人信用贷款前需进行充分审查，并建议对预付款超过1000亿韩元的企业设立预付款运用审议委员会。上调业相关人士表示：“由于公平交易委员会的人力有限，监管主要集中在预付款的80%至90%集中在的前10家公司，导致小型企业的管理出现盲区。” 排名靠前的上调企业表示，已建立了修订案所提出的内部控制体系。行业龙头企业Woojing Free Life的相关人士表示：“我们设有由专业人员组成的资产运用总部，预付款运用的主要事项由投资审议委员会审议，个别投资需经过投资审议委员会和董事会的审议，特殊关系人交易或高风险资产投资等重要事项必须听取会计师事务所和法律事务所等外部专家的意见。” 专家指出，此次修订是首次对中小企业实施的资产健康监管。中小企业研究院研究员崔秀晶表示：“上调业中，除了一些大型企业外，大多数都是中小规模，因此此次修订将首次适用于这些企业的资产健康监管。”她还指出：“借出资金的公司和借入资金的公司都将成为处罚对象，中小上调企业应优先检查控股股东和关联公司的借款，并在宽限期内建立内部控制体系。” 与此同时，随着上调行业的扩大和捆绑销售等组合产品的增多，消费者的赔偿申请也在增加。根据国会金融委员会所属的民主党议员孙明洙从韩国消费者院获得的资料显示，今年1月至8月，上调服务的赔偿申请达254件，比去年全年（202件）增加了25.7%。赔偿申请从2023年的149件增加到2024年的176件，再到2025年的202件，逐年上升。与组合产品相关的咨询从2021年的16件增加到去年的121件，今年截至8月已达到141件，已超过去年的总数。

乐天建设在今年第二季度实现营业利润1224亿韩元，成功改善了盈利能力和财务稳定性。尽管销售额有所下降，但由于成本率改善和选择性中标的影响，营业利润大幅增长。 乐天建设于12日通过金融监督院电子公示系统公布了今年第二季度的合并销售额为1兆6792亿韩元，营业利润为1224亿韩元。 销售额同比下降14.1%，但营业利润从去年同期的371亿韩元增长了230%。营业利润率为7.3%，比去年同期的1.9%提高了5.4个百分点。 成本率的改善趋势持续。乐天建设的成本率从去年第二季度的93.6%和去年年底的92.8%下降至今年第一季度的91.7%和第二季度的88.8%。 上半年累计业绩也有所改善。销售额为3兆2804亿韩元，营业利润为1728亿韩元。上半年营业利润比去年同期的409亿韩元增加了1319亿韩元，增长了323%。 乐天建设表示，城市整治项目和开发项目的良好业绩、高利润项目比例的扩大以及全公司的成本效率提升促进了盈利能力的改善。上半年销售管理费用为1485亿韩元，比去年同期的1653亿韩元减少了168亿韩元。 财务指标也有所改善。去年年底186.7%的负债率在今年第一季度降至168.2%，第二季度降至162.8%。由于发行新型资本证券和留存收益增加，总资本从去年年底的3兆1614亿韩元增加至3兆6150亿韩元。 流动比率从去年年底的120%上升至149.8%。现金性资产比去年年底增加了1840亿韩元，达到了8209亿韩元。 PF意外债务也有所减少。第二季度的PF意外债务为2兆4262亿韩元，比去年年底减少了约7276亿韩元。这得益于Homeplus富川相洞店和东大门店等大型项目成功转为PF。 为管理PF意外债务而设立的夏洛特基金规模也在缩小。2025年再融资时，夏洛特基金规模为1兆9000亿韩元，目前已偿还7453亿韩元，余额降至1兆2000亿韩元左右。 乐天建设计划在到期前再偿还约3200亿韩元，将基金余额降低至8000亿韩元，并通过延长到期日进行稳定管理。到年底，计划将整体PF意外债务减少至2兆2000亿韩元。 在建筑行业普遍面临PF负担和成本压力的背景下，乐天建设的业绩改善可以视为以盈利能力为中心的选择性中标战略取得成功的案例。 乐天建设相关人士表示：“以业务性为导向的选择性中标和全公司的成本管理努力，已成功转化为实际利润，稳定地进入了财务正常化的轨道。未来，我们将继续以严格的风险管理和内涵经营为基础，强化可持续增长的基础。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

DL易安西在NICE信用评级的定期信用评级中，连续8年保持建筑行业最高水平的‘AA-(稳定)’评级，再次证明了其业务竞争力和财务稳定性。 25日，DL易安西宣布在NICE信用评级的定期信用评级中维持‘AA-(稳定)’评级。自2019年以来，公司已连续8年保持相同的信用评级。 NICE信用评级指出，公司的多元化业务组合、卓越的业务竞争力和稳定的业务基础是维持评级的主要依据。住房部门的成本改善带来了盈利能力的恢复，稳定的现金流和优异的财务稳定性也得到了积极评价。 关于最近出现的沙特阿拉伯税务局的企业税征收通知，NICE信用评级认为其对公司的中短期影响有限。目前公司在沙特没有进行中的项目，并计划对未缴纳的税款进行申诉，这些因素都被纳入了评估。 DL易安西的财务结构保持行业最高水平。最近五年，公司的平均自由现金流为2629亿韩元，截至今年第一季度末，净现金为1兆2802亿韩元，负债率为87.5%。NICE信用评级预计，基于优异的销售业绩和稳定的业务结构，公司未来将继续保持强劲的现金流。 盈利能力的改善也在加速。由于施工成本的急剧上升，开工项目的比例减少，住房部门的成本改善使得今年第一季度的合并营业利润达到1574亿韩元，同比增加94.3%。营业利润率上升至9.1%，提高了4.6个百分点，净利润为1601亿韩元，增长了429.5%。 DL易安西财务管理室相关人士表示：“此次信用评级评估再次确认了我们卓越的业务竞争力、稳定的业务基础和行业最高水平的财务稳定性。我们将继续以盈利为中心的内涵管理和严格的风险管理，持续改善业绩和提升企业价值。” 此外，DL易安西最近收到沙特阿拉伯税务局约8533亿韩元的企业税追缴通知，并已启动申诉程序。然而，证券界分析认为，这对公司的短期财务影响以及长期企业基本面影响都将是有限的。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。