越南房地产市场正面临供应扩大与交易萎缩的失衡局面。今年第二季度，新商业住宅的审批数量较上一季度有所增加，显示出供应扩大的信号，但成功交易数量却低于上一季度。数据显示，公寓、独栋住宅和土地的库存均有所增加。在高房价和贷款利率的压力下，建筑公司通过发行公司债、资产出售和调整分销计划来维护现金流。 根据当地媒体VnExpress等的综合报道，2026年第二季度越南房地产交易量为10万5件，仅为第一季度的71.5%和去年同期的63.7%。公寓和独栋住宅的交易量为2万6567件，约为上一季度的86.1%；土地交易量为7万3438件，较上一季度下降67.4%。 与交易减少相反，供应迅速增加。第二季度新商业住宅项目的审批数量为113个，约10万3205套，较上一季度增长194.8%，与去年同期相比增长超过三倍。 尤其是库存的增加反映了越南住宅市场的吸纳能力减弱。在34个地区中，有25个地区的项目库存约为3万9284套和地块。公寓库存为1万2823套，较上一季度增加约22.2%；独栋住宅为1万5313套，增加46.4%；土地为1万1148块，增加25.4%。 供应增加但交易降温 此外，价格压力和高金融成本也抑制了购房需求。根据越南建设部的数据，二手市场（转售市场）公寓的平均价格在河内约为每平方米1亿2300万越南盾（约636万元），在胡志明市约为1亿800万盾（约558万元），在兴安省约为6900万盾（约357万元）。土地交易价格较上一季度下降约2%至3%，但并未显著提高可及性，房地产贷款利率通常为年12%至14%，部分浮动利率贷款可高达年15%至16%。 金融环境的变化也改变了企业的筹资方式。根据河内证券交易所的数据，去年8月，房地产企业发行了4笔公司债，筹集了约4万亿越南盾，平均发行利率为年12.2%。一家大型房地产企业两次发行了总计3万亿越南盾的债券，利率分别为年11%和年12.5%。房地产开发公司KinBak以年12%的初始利率筹集了7000亿越南盾的三年期债务。 资产处置和项目转让也被视为确保现金流的手段。房地产集团NovaLand完成了总计11万2660亿越南盾的4项资产转让。通过此举，该公司已执行了15万6170亿越南盾的资产流动化计划的约72%。公司仍持有5项待售资产，其中4项约3万9310亿越南盾的资产已达成初步协议，但尚未完成最终转让。 买家也在选择性地行动。越南房地产平台网站Batdongsan.com.vn的数据显示，今年第二季度，公寓的关注度占比约为37%，高于土地的23%和独栋住宅的22%。在河内，公寓的关注度从1月的38%上升至6月的49%，而独栋住宅则从26%降至17%。 滞销市场，企业艰难维持 业内人士表示，交易不振直接导致了成本压力的加大。胡志明市一家房地产中介的营业经理表示，最近几个月的交易量较去年同期减少了70%至80%，尽管增加了广告费用并扩大了客户开发渠道，但仍有些月份没有签约。他表示：“如果情况没有改善，交易所将不得不削减成本和人员以维持运营。” 开发商也开始将重点放在回收资金上，而非扩张。位于本田地区的一家房地产企业负责人表示，他们推迟了新项目的推出，专注于完成正在进行的项目，以加快交付和资金回收。他表示：“目前我们优先考虑资金回收，而不是扩大投资。考虑到高利率和销售速度低于预期，现在再增加借款是一个危险的决定。” 市场退出的情况也在增加。越南统计总局的数据显示，今年上半年，全国有1463家房地产企业完成了解散程序，是去年同期的两倍。平均每月约有243家企业关闭。 专家们指出，信贷和价格压力成为企业生存的关键因素。DKRA副总裁博洪唐表示：“购买力的减弱使资本基础薄弱的企业面临更明显的金融压力。”胡志明市房地产协会会长黎黄周表示：“部分银行对房地产贷款的限制和利率的急剧上升给市场带来了巨大压力。”他还提到，部分企业的贷款利率已调整至年19%至20%。 与此同时，越南房地产市场的问题已不再仅仅是供应不足，而是价格、金融成本、产品竞争力和购房能力之间的冲突。现金充足且债务较低的企业可以等待复苏，但依赖贷款和分销收入的企业在漫长的回收期中不得不选择缩减业务、合作或资产转让的道路。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在韩国，20至30岁的年轻人们不仅无法负担购房，也难以在股市上找到归属感。对他们来说，一张稀有的宝可梦卡片成为了慰藉和奢侈品。 在首尔市中心的龙山，一家商店前，早上10点30分开门前，数十、甚至数百名收藏者排起了长队。 接收开始仅10分钟，信息亭的平板电脑上就显示有63个团队在等待。人们焦急地等待着大门打开，保安人员则在整理队伍。 排队的人大多是年轻人，男女比例相当，偶尔也能看到一些40多岁的成年人和外国人。大家聚集在这里的原因只有一个：为了在转售商之前以原价购买宝可梦卡片。 这样的情景如今已成为常态。2023年1月推出的10包装产品“V星宇宙”一盒的原售价为5万韩元，但在韩国收藏者常用的价格比较网站“收藏库”上，该产品目前的交易价格约为13万韩元。这证明了剩余库存的稀缺。 宝可梦韩国的一位经理在拒绝采访时表示：“这么多人开始排队大约是从一两个月前开始的。” 这一时点恰逢宝可梦在全球庆祝其30周年。 当问及收藏者为何排队时，金钱并不是首要的回答。 三年前开始收藏的29岁金俊亨表示：“我小时候看宝可梦长大，长大后经济条件稍微宽裕了，终于可以为我喜欢的回忆和角色花钱。” 他表示，拆包时的随机性本身就是一种甜蜜的毒药。“那种多巴胺让人感到快乐。” 也有一些人感受到更为平静的魅力。26岁的金恩杰表示：“我喜欢可爱的东西，女朋友也喜欢，所以一起坐着拆卡片已经成为习惯。” 为了更深入了解经济逻辑，我亲自去转售店购买了两盒。因为正式商店太拥挤了。打开盒子后，我评估了内容物的价值。 花费约11万韩元，几乎是原价6万韩元的两倍。 虽然拿到了印有宝可梦角色的纸质卡片，但收获却很少。最稀有的卡片，即特别插画卡的总价值连3万韩元都不到。 转售生态系统以几种熟悉的方式运作。定价从“收藏库”等网站和大型Naver咖啡馆的交易公告板上交叉确认最近的销售价格开始。 这一切行为被称为“宝可梦投资”，是“宝可梦”和个人理财的合成词。 交易通过几个渠道进行。在当地交易应用“当家”上，买卖双方讨价还价后直接见面，而在转售平台“Cream”或其他在线商店则通过快递寄送卡片。 风险无处不在。金俊亨表示：“二手购买时最可怕的是卡片可能是假的或状态不佳。” 为了增加安全性，一些收藏者会寻找非正式的卡片交易店。但真正的关键在于“评级”。这是评估卡片图像是否居中、角落是否有划痕、卡片是否平整和坚固的过程。 然而，评级是需要花钱的，因此本身就是一种赌博。如果结果不佳，可能会导致额外的损失。 金俊亨也曾卖过卡片，但并不是为了盈利。他表示：“我在当家上卖过重复的卡片，但不是为了钱。只是把每种类型的卡片留一张，其他的卖掉以购买新卡。”尽管如此，他的支出依然在增加。他估算除了那些他记不清的小额购买外，他已经花费超过100万韩元。 金恩杰则将自己的总支出，包括二手交易，估算为250万韩元。 纪念周期似乎大约每五年一次。 在25周年时，韩国推出了包含促销卡和周边商品的“黄金盒”。原价为20万韩元，但现在在“Cream”和“当家”等平台上交易约132万韩元，超过原价的6倍。 今年30周年的产品尚未发布，预计将在9月推出，亚马逊已经开始接受预订。 讽刺的是，这股热潮并非起源于韩国。在美国，转售热潮早已成为文化笑谈，在线上被讽刺，并形成了“宝可梦卡片转售商”的典型。 美国购物者会在沃尔玛的补货时间排队，卡片包被盗的事件成为新闻。日本和新加坡的商店为了防止所谓的“转售”，甚至开始在收银台拆开增值包。 韩国在5月1日经历了一次冲击。在30周年“宝可梦超级嘉年华2026”期间，约4万人涌向首尔圣水洞的小巷，追逐免费发放的鲤鱼王促销卡。 由于人流过于严重，警方在上午11点前就出动了，周边的移动数据中断，主办方因安全原因取消了发放。那天的卡片正式没有找到主人，但几个小时后，转售平台“闪电市场”上出现了约10万到38万韩元的商品。一名卖家在被追问价格时，甚至以eBay上更高的价格辩称自己反而是亏损的。 ◇ 为什么如此火热 那么，为什么现在韩国的这股潮流达到了顶峰？是因为金钱，还是因为受欢迎的图标皮卡丘？ 收藏者们首先提到新用户的涌入。 金俊亨表示：“宝可梦迎来30周年，活动增多，现在每个网络主播都在制作宝可梦卡片内容，10到30岁的新用户涌入非常多。” 1996年玩原版游戏的那一代人如今已经30至40岁，拥有可支配收入和怀旧情感。 研究者指出，唤起怀旧的体验可以实际缓解焦虑和孤独。这解释了人们在感到世界不安定时为何会回归童年爱好。 仁荷大学消费者学系的荣誉教授李恩熙表示：“喜欢宝可梦的孩子们长大了，通过这些卡片重新投入到曾经喜欢的事物中。” 她补充道：“以前人们收集邮票，但当时几乎没有可以出售的二手交易市场或平台。如今，爱好者的基础扩大，买卖双方的联系变得更加容易，这使得这种交易变得更加活跃和顺畅。这也是需求增加的原因之一。” 数据也支持这一点。全球交易卡市场估计约为130亿美元，预计到2030年代中期将扩大至大约两倍。eBay和StockX均表示卡片销售同比增长超过45%。分析师们将其魅力归因于怀旧、替代资产追逐和纯粹的追逐刺激的混合。这与过去金钱充裕时期的运动鞋和手表热潮相似，而一旦流动性减少，这种组合也可能迅速反转。 并不是所有人都欢迎投机者。金俊亨对那些以盈利为目的转售卡片的人表示：“我对他们的看法不好。这是爱好者、真正热爱者的文化，但那些为了钱而进入的人引发了囤积和价格暴涨。这种情况每五年重复一次，但我始终无法习惯。” 这种脆弱性即是陷阱。业内人士警告，卡片支出将紧随可支配收入，经济衰退或通货膨胀可能迅速压缩市场。助长繁荣的紧张气氛，最终也可能会导致繁荣的破灭。 目前，韩国确实处于扩张阶段。韩国的增值包正式售价在6月上涨了50%，从1000韩元涨至1500韩元。公司将其归因于原材料和物流成本的上升。转售通常在供不应求开始后的3到6个月后才会出现。对于看着空空如也的货架的买家来说，这只是微薄的安慰。 回到龙山的队伍，计算方式比任何市场图表都简单。人潮是新的，卡片是稀缺的，尽管如此，所有人都想要它。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。