今年上半年被视为股市领头羊的机器人、制药和防务股在下半年遭遇了急剧调整。受到人形机器人热潮的影响，自年初以来备受投资者关注的现代汽车、现代自动化和彩虹机器人等公司的股价已跌至高点的一半。代表制药和防务的三千堂制药和汉华集团的股价也已减半。根据韩国交易所的数据显示，在今年上半年，韩国证券市场和科斯达克市场中，市值排名前100的公司中，股价较最高点下跌超过50%的主要主题中，机器人、制药和防务股的下跌趋势尤为明显。在科斯达克市场中，上半年调整幅度最大的股票是三千堂制药，半年内下跌超过80%。该公司的股价在全球口服胰岛素的市场前景达到顶峰时，于3月30日飙升至128万4000韩元，但截至今日已跌至21万2500韩元，较高点下跌了83.6%。同期，科斯达克的代表制药股佩普特龙的股价也较今年最高价（36万3000韩元）下跌了75.5%。机器人股的情况也类似，现代自动化、斗山机器人和现代汽车等公司的股价在6月2日达到最高价17万韩元，但截至今日，斗山机器人的收盘价为6万3100韩元，跌幅为62.9%。尽管人工智能和实体机器人产业的增长预期曾推动股价上涨，但短期内的急剧上涨带来了较大的压力，导致大部分涨幅被回吐。作为现代汽车集团开发的人形机器人“阿特拉斯”的先锋，现代自动化的股价从6月1日的最高价106万6000韩元跌至今日的35万1000韩元，跌幅为67.1%。现代汽车在同一时期从78万7000韩元跌至31万8000韩元，跌幅为59.6%；彩虹机器人的股价从最高点（97万9000韩元，5月12日）跌至39万500韩元，跌幅为60.1%。防务和宇宙主题股在下半年也未能逃脱调整的命运。汉华系统的股价在3月4日曾达到18万4000韩元，但截至今日已跌至7万4000韩元，跌幅为59.8%；同一时期，汉华航空航天的股价从171万3000韩元跌至87万韩元，跌幅为49.1%；LIG防务与航空航天的股价则从111万8000韩元跌至59万5000韩元，跌幅为46.8%。在今年上半年，机器人、制药和防务股在6月19日的科斯皮指数9385.59点时被视为主导股，股价几乎上涨了10倍，被称为“十倍股”。然而，进入下半年后，全球利率上升导致国债收益率上升，未能通过业绩证明的人工智能机器人预期，以及缺乏新的动能等不利因素交织在一起，导致上涨动力减弱。未来资产证券公司的研究员朴善英表示：“事件推动整个行业股价的时代已经过去。”他指出：“机器人股的量产预计将在2028年之后，因此将开始以实际订单和业绩增长为基础，形成股价差异化的市场。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国最大的机构投资者国民养老金近期减持了因防务和核电问题股价大幅上涨的现代罗特姆和斗山能源的部分股份。相反，国民养老金增持了HS效应材料和HJ重工业的股份。这些股票虽然都属于防务、航天、碳纤维等高科技产业，但随着第三季度业绩季的到来，市场对其本业恢复的判断出现分歧。 根据10日金融监督院电子公示系统的数据显示，国民养老金在上个月20日购入了HS效应材料的45328股。这使得国民养老金在该公司的持股比例从1月的5.86%在7个月内增加至6.87%，增加了1.01个百分点。HJ重工业的股票也在7月增持了22391股，使持股比例从原来的5%增至5.02%。这是自2018年出售该公司1085314股后，时隔8年的再次增持。两家公司的近期股价与国民养老金增持时相比，分别下降了26.1%和25%。 另一方面，国民养老金在2023年第三季度减持了现代罗特姆的1103422股。这使得国民养老金的现代罗特姆持股比例从之前的8.08%（2024年1月31日）降至7月的7.07%，减少了1.01个百分点。现代罗特姆的股价从2024年1月底的28350韩元上涨至最近的123000韩元，涨幅达到333.9%。 在同一时期，LG化学的投资比例也有所下降。国民养老金在7月出售了707035股，使其持股比例从8.64%降至7.64%。同月29日，国民养老金还出售了斗山能源的1503546股，持股比例从7.86%降至7.63%。自2025年3月国民养老金购入这些股票以来，LG化学的股价上涨了19.8%，斗山能源的股价则上涨了250%。 这些行业虽然都属于高科技产业，但各自的特点略有不同。HS效应材料是一家以“超级纤维”阿拉米德和碳纤维为未来增长支柱的制造商，而HJ重工业则拥有建造大型运输舰和高速登陆艇等特种船舶的技术。随着航空航天、防务、未来汽车和氢储存容器等未来价值的提升，以及其主营业务轮胎和造船业的全面复苏，国民养老金的投资组合中增加了这些公司。 现代罗特姆、LG化学和斗山能源等公司也同样具备防务、二次电池和核电等下一代增长动力。然而，尽管增长潜力巨大，但由于主营业务如铁路和石化行业的业绩不佳，市场对下半年的业绩预期可能会较为悲观。 证券业人士表示：“国民养老金在第三季度业绩季前，减少了对股价上涨的大型股的持仓，转而投资于市值较小且业绩和订单改善潜力大的股票。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

LIG防务与航空航天公司面临军事机密泄露的疑虑。 最近，一则标题为“舰队空对空导弹-II开发相关内容”的帖子在某在线社区发布。 该帖子中包含了与国内舰艇及舰队空对空导弹开发相关的资料和说明。 特别是，帖子作者在评论中自我介绍称：“我在海军服役5年，陆上服役2年半，退役后目前在相关行业从事项目管理工作。” 他进一步表示：“基本设计已经完成，框架已基本确定，因此内容大部分已经确定。”并声称该帖子是基于《KDDX舰艇生命周期管理计划书》、《舰艇建造规格书》、《舰艇建造指导书》、《舰艇设备规格书》等文件的内容撰写的。 随着帖子传播，职场匿名社区“Blind”上也引发了相关争议。 一位国防科学研究所的网友评论道：“这看起来像是项目相关的官方资料，LIG是否可以随意拿出这些文件？”对此，LIG防务与航空航天公司的员工回应称：“这些照片似乎是从网上获取的，但我忍不住泄露了信息。” 其他用户也表示：“真是太离谱了，机密泄露问题层出不穷”，“这人应该被找出来”，“他认为逐条截图上传不会有问题吗？”等。 还有人评论：“一个人的虚荣心可能影响到几千人”，“这是项目部吗？” 另一位自称国防科学研究所的用户反问道：“这已经传播开了？从公司主导的开发项目开始就这样吗？” 普通网友中也出现了调侃的反应。 大多数网友认为：“军事爱好者只要稍微刺激一下就会泄露机密，这似乎是全球的通病”，“这是否是军事爱好者的强烈关注与相关人员的专业性展示欲结合的结果？” 此次争议的核心在于该帖子中提到的资料是否属于真正的军事机密或防务项目相关的保护信息。 如果只是对公开的网络资料进行再加工，那么与军事机密泄露的性质将有所不同。相反，如果确认包含未公开的项目资料或需要军事保护的信息，则事件的严重性将大大增加。 特别是，需确认作者是否真为防务行业从业者，帖子中使用的资料是通过何种途径获得的，以及该资料是否为禁止外泄的文件等。 目前仅凭公开的在线主张难以做出定论。 此次争议对股价的影响也备受关注。 LIG防务与航空航天公司（079550）近期股价波动较大。8月19日的收盘价为79万6000韩元，比前一交易日上涨1000韩元，涨幅为0.13%。52周最高价为111万8000韩元，最低价为36万韩元，波动幅度较大。 从近期股价走势来看，7月底股价曾跌至60万韩元，进入8月后迅速上涨，徘徊在80万韩元以上。8月4日股价为80万1000韩元，8月6日为70万2000韩元，8月11日为76万韩元，8月14日为81万5000韩元，日内波动幅度也很大。 特别是20日，机构对LIG防务与航空航天公司进行了约173亿7000万韩元的净卖出。 如果最终确认确实存在军事机密泄露，将不仅仅是一次在线争议，还可能引发对安全管理体系、项目可信度以及未来参与防务项目的担忧，从而对股价产生负面影响。 相反，如果被指控泄露的资料已经是公开信息或不属于军事机密，则股价影响可能仅是一次短暂的插曲。 此外，LIG防务与航空航天公司对此事表示：“泄露主体或外泄途径尚未确认，社区的片面主张可能与实际情况不符。” 并且表示：“该帖子作者的真实身份和所属尚未得到确认，目前原始帖子也已被设为非公开。”

全球安全环境的变化和国防预算的增加，使得防务股在过去一年中成为韩国股市的领头羊。然而，即使是同样的防务股，其股价走势和市场评价却存在差异。过去一年，收益率最高的是韩国航空宇宙（KAI），但证券界对韩华航空的成长性寄予了更高的期望。 根据韩国交易所的数据，从去年7月1日至本月1日，韩国航空宇宙的股价从89,800韩元上涨至154,200韩元，增长了71.71%，成为四大防务股中涨幅最高的。LIG防务与航空宇宙的股价从540,000韩元上涨至770,000韩元，增长42.59%；韩华航空的股价从848,000韩元上涨至1,091,000韩元，增长28.66%。而现대로템的股价则从196,500韩元下跌至189,800韩元，下降3.41%，成为唯一下跌的公司。 然而，仅凭股价走势难以判断企业的竞争力。大多数防务股在今年3至4月期间，由于中东地缘政治紧张局势和海外大规模订单的预期，股价创下新高，但最近由于获利了结和地缘政治紧张局势缓解，股价出现调整。韩华航空在3月4日创下165,500韩元的52周最高价，LIG防务与航空宇宙在4月22日的盘中最高价为111,800韩元，韩国航空宇宙在3月3日创下215,500韩元的最高价，现대로템在4月30日的最高价为282,000韩元。 证券界认为此次调整是结构性增长过程中的喘息，而非趋势的转变。全球防务需求已不再仅仅受特定战争的爆发和结束的短期事件影响，而是进入了一个结构性增长阶段，受安全秩序的破裂、国防预算的制度化以及实战消耗后的重新补充需求的共同驱动。 目前，证券界对韩华航空给予了最高的评价。 现代汽车证券的研究员白周浩将韩华航空视为最优选股票，认为其拥有约37万亿韩元的潜在订单管道。他指出，韩华航空的K9自走炮、天弓、L-SAM等武器系统均受到全球需求的关注，并通过与罗马尼亚和波兰的合资企业（JV）以及美国的K9MH项目，正在扩大在欧洲和美国的本地生产体系。 LIG防务与航空宇宙被认为是中东防空市场扩展的主要受益者。围绕天弓-II和L-SAM，UAE和沙特等现有客户的追加订单可能性被提及，同时也在与德国莱茵金属的合作中推进欧洲本地化。LIG防务与航空宇宙计划在莱茵金属的合作下，实现中长程防空导弹系统的本地化，并共同开发低空防空系统导弹。 过去一年中，收益率最高的韩国航空宇宙是防务股的后起之秀。与韩华航空和LIG防务与航空宇宙因地面武器和防空系统出口的动能而受到关注不同，韩国航空宇宙在FA-50和KF-21等航空平台的出口扩展预期在今年开始得到充分反映。因此，尽管在四大防务股中其过去一年的收益率最高，但未来的增长动力将取决于地面武器和防空系统的出口扩展以及航空平台的出口情况。 现대로템在过去一年中是唯一下跌的公司，但其长期增长预期仍然有效。现代汽车证券指出，波兰K2PL后续合同以及秘鲁、伊拉克等新出口项目是其主要增长动力。特别是K2坦克的国产动力系统应用将缓解出口限制，同时波兰的本地生产线也在建设中。然而，由于大型防务合同的特性，合同时点可能因当地政治日程而延迟，这也是一个变数。 最终，未来的竞争将取决于本地生产、共同开发以及维护与保养（MRO）体系的建立，而不仅仅是订单规模。 白周浩研究员分析称：“K-防务的中长期出口竞争力将高度依赖于本地据点、当地合作伙伴、合资企业（JV）和MRO体系的前瞻性建设。”而杨承允的研究员则表示：“全球防务公司与韩国防务公司的合作正在加速，已进入超越海外本地生产的全球共同开发阶段。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

防务股因美国与伊朗达成停战协议的消息，以及对中东出口扩大的期待，普遍表现强劲。 根据16日韩国交易所的数据，截至上午9时45分，LIG防务与航空航天的股价上涨了232,000韩元（27.46%），交易价格为1,077,000韩元。同一时间，韩华系统上涨10.55%，韩华航空航天上涨9.78%，韩国航空宇宙上涨6.84%，现代罗特姆上涨8.69%。 市场分析认为，美国与伊朗的停战将重新启动中断的中东地区防务出口谈判，从而刺激投资者的信心。 DS投资证券的研究员姜泰浩表示：“伊朗战争的结束将为韩国防卫产业带来积极的契机”，并指出“战争结束后，中东的出口管道将会全面启动”。 他分析称，韩华航空航天在沙特阿拉伯的地面武器现代化项目、现代罗特姆在伊拉克的K2坦克出口谈判、LIG防务与韩华集团的天宫-Ⅱ中东出口，以及韩国航空宇宙的KF-21出口协商等，均有可能在停战后加速推进。 此外，姜研究员还指出，停战后投资者信心的恢复使得防务股的估值吸引力凸显，预计中东的订单讨论将加速，防务行业的股价将在下半年转为上涨趋势。

由于美国和伊朗之间的停战谈判预期升温，防务股普遍下跌。此前因中东紧张局势加剧而上涨的防务股出现获利回吐。根据韩国交易所的数据，截至上午11时1分，现代乐铁股价下跌2.3万韩元（8.78%），至23.9万韩元。同一时间，韩华航空航天下跌5.23%，韩国航空宇宙下跌3.57%，LIG防务与航空航天下跌1.84%。防务股的下跌被认为是受美国和伊朗谈判加速的消息影响。此前因中东风险扩大而受益的防务股，其地缘政治溢价正在迅速缩小。美国媒体Axios于6日援引多方消息称，美国和伊朗接近签署一份关于结束战争和解决核问题的谅解备忘录（MOU）。尽管尚未达成最终协议，但自2月28日战争爆发以来，谈判已进入最为进展的阶段。美国总统唐纳德·特朗普同日在接受PBS采访时表示，与伊朗达成协议的可能性“非常大”，并提到在14日至15日的中国访问前可能达成协议。市场担心，因反映战争长期化而上涨的防务企业订单动能可能减弱。机构和外国投资者集中抛售近期涨幅较大的股票。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。