◆亚洲经济主要新闻 ▷- 美国9月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.7%，超过上月的3.4%和市场预期的3.6%。环比上涨0.6%，较上月的0.4%有所扩大。核心CPI同比上涨2.6%，高于预期的2.5%，显示通胀压力持续。 - 国际油价上涨导致能源价格飙升，推动物价反弹。能源价格环比上涨5.2%，汽油价格上涨9.1%。尤其是汽油价格的上涨占据了整体CPI上涨的一半以上。相比之下，食品价格保持在与上月相同的水平。 - 核心物价方面，住房费用和部分服务、商品价格的上涨压力显现。住房费用环比上涨0.4%，酒店和住宿费用上涨2.0%，航空费用上涨1.2%，教育费用上涨0.6%。但考虑到波动性较大的项目影响和工资增长率放缓，判断物价的基本再加速仍为时尚早。 - 住房费用的领先指标Zillow租金指数的放缓趋势有所减缓，住房费用除外的核心服务物价也反弹，未来物价放缓的速度可能受到限制。特别是如果国际油价（WTI）维持在每桶90美元左右的高位，能源价格的溢出效应和基数效应将继续施加物价上涨压力，美国联邦储备系统（Fed）的通胀警惕也将持续一段时间。 ◆收盘后（15日）主要公告 ▷韩华发动机与三星重工签署1323亿韩元的船用发动机供应合同 ▷韩电KPS与韩国电力公司签署963亿韩元的2026年加工输电巡检委托工程合同 ▷我们产业决定以578亿4791万韩元收购汽车零部件公司Elex的100%股份 ◆基金动态（截至14日，不包括ETF） ▷国内股票型：766亿韩元 ▷海外股票型：22亿韩元 ◆今日（16日）主要日程 ▷韩国：进出口物价指数（9月） ▷欧元区：消费者物价指数（9月最终） ▷美国：进出口物价指数（9月）、工业生产（9月）、TIC国际资本动态（8月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

" height="322" id="imgs_3210467" photo_no="3210467" src="/content/image/2026/10/15/20261015170400177185.jpg" width="640" />韩国股市出现了真正的“恐慌”。在经历了7个交易日的连续下跌后，市场总市值瞬间蒸发了约1200万亿韩元。这是自新冠疫情以来，约6年7个月后再次出现如此大幅的下跌。自6月突破9000点以来，KOSPI在短短三个月内跌至5500点。分析认为，支撑上涨的利好消息同时受到冲击，暴露了国内股市脆弱的供需结构。 根据15日韩国交易所的数据，自6日以来，KOSPI连续7个交易日下跌。当天的下跌幅度为454.59点（7.57%），在十天左右的时间内累计下跌了1449.52点（20.70%）。截至2日，指数为7003.74点，而在短短一周内跌至5000点中间。 下跌速度接近历史金融危机时期。根据对2003年4月以来KOSPI每日指数的分析，自疫情以来首次出现7个交易日累计下跌超过20%的情况。在2020年3月，KOSPI在7个交易日内从1962.93点跌至1457.64点，跌幅达到25.74%。而在2008年全球金融危机期间，KOSPI在2008年10月15日至24日的7个交易日内下跌了29.96%。 市值的减少规模也非常庞大。根据韩国交易所的数据，KOSPI的总市值在2日约为5775万亿韩元，而到15日降至约4581万亿韩元。在7个交易日内，约1194万亿韩元的企业价值消失了。 尤其是大型半导体股的暴跌主导了市值的减少。三星电子在2日的股价为27万6000韩元，到15日降至21万韩元，约下降24%。同一时期，SK海力士的股价从184万1000韩元降至126万2000韩元，约下降31%。仅在当天，三星电子和SK海力士的股价分别下跌了9.48%和11.06%。 这两只股票蒸发的市值约为809万亿韩元。三星电子的市值从约1614万亿韩元降至1228万亿韩元，减少约386万亿韩元，而SK海力士的市值从约1345万亿韩元降至922万亿韩元，减少约423万亿韩元。这两只股票的市值减少占KOSPI整体市值减少的约68%。 外资的大规模资金流出也加剧了指数的下跌。从6日至15日的7个交易日内，外资在KOSPI市场上净卖出约18万亿韩元。相比之下，个人投资者净买入约11万亿韩元，机构投资者净买入约1万6000亿韩元，但仍不足以阻止指数下跌。 外资的卖出主要集中在大型半导体股上。本月截至14日，外资对三星电子的净卖出约为3万4000亿韩元，对SK海力士的净卖出约为8万2000亿韩元。这两只股票的净卖出总额约为11万6000亿韩元。在半导体业绩改善预期减弱的背景下，外资资金的流出加速了股价的下跌。 当天股市急剧下跌的直接原因是美国的物价冲击。美国物价上涨压力高于预期，导致市场对美联储降息的预期减弱，同时市场利率上升也加大了股票的估值压力。 但根本原因在于对人工智能（AI）投资周期的信心减弱。受益于AI投资扩大的内存半导体企业对投资放缓的担忧反应敏感。梅里茨证券研究中心的李镇宇表示：“根本原因在于对AI周期的疑虑，而消费者物价指数（CPI）等只是次要变量。”他指出：“过去大规模AI投资的回收可能性是争论的焦点，而现在则转向了资金是否能够筹集、投资是否能够持续的问题。” 尤其是美国AI基础设施企业的资金筹集压力加大，导致半导体需求的增长速度可能比预期更快减缓。与谷歌、亚马逊、微软等大型科技公司不同，依赖借贷扩大设备投资的中小型AI基础设施企业的财务健康状况成为新的风险因素。 元大证券研究中心的崔贤在表示：“谷歌、亚马逊、微软等公司基于充足的现金流进行AI投资，但中小型超大规模企业的情况则不同。”他指出：“资金筹集变得困难，AI相关需求可能低于预期。”

在韩国股市急剧下跌的背景下，KOSPI和KOSDAQ指数在盘中均下跌超过8%，熔断机制相继被触发。自7月底以来，KOSPI和KOSDAQ首次同时触发一级熔断机制。根据15日韩国交易所的数据，截至下午1时40分，KOSPI指数较前一交易日下跌436.42点（7.23%），报5574.39点。当天，KOSPI指数在盘中下跌超过8%，于12时38分触发了证券市场的一级熔断机制。KOSDAQ市场也在12时23分触发了熔断机制，交易暂停20分钟。韩国交易所规定，当KOSPI或KOSDAQ指数较前一日下跌超过8%并持续1分钟时，将触发一级熔断机制。熔断机制启动后，交易暂停20分钟，除了取消报价外，其他报价接收也将停止。交易恢复后，将进行10分钟的单一价格交易。在证券市场上，外国投资者持续抛售。个人和机构分别净买入1兆9029亿韩元和1兆8665亿韩元，而外国投资者则净卖出4兆2838亿韩元。外国投资者已连续6个交易日净卖出。市值前列的股票大多下跌。三星电子（-8.94%）、SK海力士（-10.36%）、SK平方（-8.45%）、三星电机（-15.36%）等均出现下跌。同一时间，KOSDAQ指数较前一交易日下跌60.80点（7.36%），报763.38点。在KOSDAQ市场，外国投资者净买入910亿韩元，而个人和机构则分别净卖出597亿韩元和354亿韩元。市值前列的股票也普遍走弱。EcoPro（-8.18%）、Alteogen（-4.68%）、Jusung Engineering（-12.89%）、Wonik IPS（-14.24%）、IoTech（-9.5%）等均出现下跌。韩志英，基于证券研究员表示：“目前可能会让人感到底部不明的时期。下周之后即将到来的第三季度主导股业绩季，需要像第二季度那样再次消除对人工智能的担忧，在此过程中波动性可能会频繁扩大。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国综合股价指数（KOSPI）跌至5300点，国内股市连续两天大幅下跌，首次出现了熔断机制连续两天同时触发的情况。 根据29日的韩国交易所数据，截至下午1时20分，KOSPI较前一交易日下跌672.52点（11.16%），报5351.14点。该指数开盘时较前一交易日上涨65.45点（1.09%），但很快转跌，跌幅扩大。 随着跌势持续，科斯达克市场在中午12时19分触发了熔断机制，交易暂停20分钟。随后在12时32分，韩国综合股价指数市场也启动了熔断机制。 交易所规定，当KOSPI或科斯达克指数较前一日下跌超过8%并持续1分钟以上时，将启动第一阶段熔断机制。触发时，交易和撤单接收将暂停20分钟，交易恢复后将进行10分钟的单一价格交易。 韩国综合股价指数市场的熔断机制触发是历史上的第15次，也是今年的第9次；科斯达克市场则是历史上的第14次，也是今年的第4次。两个市场连续两天同时触发熔断机制是首次。 在此之前，29日上午，韩国综合股价指数市场（上午10时55分）和科斯达克市场（上午10时56分）相继启动了程序性买入报价的临时无效（卖出侧停牌）。 在韩国综合股价指数市场，个人投资者和外国投资者分别净卖出1兆6793亿韩元和4725亿韩元。相反，机构投资者则净买入2兆1540亿韩元，开始低价买入。 KOSPI市值前列的股票普遍下跌。三星电子（-11.32%）、SK海力士（-16.58%）、SK方正（-14.70%）、三星电机（-14.72%）、现代汽车（-5.36%）、LG能源解决方案（-6.37%）、三星生物制药（-5.87%）、KB金融（-4.42%）、三星生命（-10.53%）等均出现下跌。 同一时间，科斯达克指数较前一交易日下跌70.64点（10.01%），报635.21点。该指数开盘时较前一交易日上涨7.86点（1.11%），但转跌后跌幅加大。 在科斯达克市场，外国投资者净买入2237亿韩元，而个人和机构投资者分别净卖出2161亿韩元和69亿韩元。 科斯达克市值前列的股票大多数表现疲软。阿尔特基（-9.27%）、生态动力（-12.18%）、生态动力（-11.97%）、彩虹机器人（-7.49%）、主成工程（-14.60%）、利诺工业（-10.39%）、HLB（-5.26%）、元益IPS（-15.98%）、ABL生物（-11.34%）等均出现下跌。相反，法玛研究（0.40%）则有所上涨。

学生减少但财政却在增加，10年间地方教育财政转移金年均增长5.6% “教室里的孩子在减少，但预算却在不断增加。”这是韩国教育财政面临的最大悖论。根据国会预算政策处于10日公布的《2025会计年度决算委员会分析（教育委员会·文化体育观光委员会）》报告，这一悖论得到了明确的数据证明。 地方教育财政转移金是国家为促进教育的均衡发展而向地方自治体提供的用于设立和管理教育机构及教育行政机构所需的全部或部分资金。该转移金的规模与国内税收和教育税收直接挂钩，然而却与学生数量急剧减少的时代潮流形成了直接冲突，面临根本性改革的挑战。 地方教育财政转移金分配给各市·道教育厅，投入到幼儿、小学、中学教育现场。问题在于，作为转移金计算的核心指标的幼儿、小学和中学教育课程的学生数量持续下降。 报告指出，从2016年到2026年，整体学生数量减少了15%，年均下降率达到1.6%。然而，教育现场的基础设施却在增加。同一时期，学校数量和班级数量分别增长了2.5%和0.2%，教师人数也增长了5%，年均增长率为0.5%。美国上市的SK海力士，加速在大科技公司中引进‘AI半导体’人才 SK海力士借助美国纳斯达克上市的机会，全面启动引进全球人才以提升人工智能（AI）半导体技术的进程。计划在美国本地与英伟达、AMD、英特尔等大科技公司竞争，迅速吸引优秀人才。 根据业内消息，SK海力士正在以其美洲法人（SK海力士美国）为核心，重新设计全球人才引进的招聘制度。以在美国证券市场上市的自家股票为基础的股票期权（Stock Option）或绩效条件股票（RSU）作为核心条件，吸引硅谷的核心工程师。 SK集团会长崔泰源在10日（当地时间）上市后表示：“对全球科技人才而言，纳斯达克上市的股票作为奖励将是最直观和强有力的诱因。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。