李在明总统：支持企业挑战，韩墨开启新繁荣60年李在明总统于25日（当地时间）表示：“韩国与墨西哥的贸易协定将成为两国经济合作进一步深化的坚实基础。”他期待两国政府能尽快恢复相关讨论，以支持企业的挑战，建立互惠合作的基础。 正在对墨西哥进行国宾访问的李总统在墨西哥城世界贸易中心举行的“韩墨商业论坛”致辞中，提出了扩大两国经济合作的首要任务，即加强投资和高科技产业供应链的合作。 李总统强调：“在全球贸易环境不确定性加剧的情况下，有必要进一步稳定制度基础，以便企业能够安心扩大业务。”他指出，考虑到两国互补的产业和经济结构，韩墨贸易协定无疑将成为两国经济合作进一步深化的坚实基础。 特朗普与习近平：反对国际水道通行费美国总统特朗普与中国国家主席习近平达成共识，反对对国际水道征收通行费。在伊朗利用霍尔木兹海峡控制权作为谈判杠杆的背景下，美中两国的利益部分重合。 据26日的《联合通讯社》报道，白宫于25日（当地时间）发布的美中首脑会晤事实清单中提到：“两位领导人一致认为，任何国家或机构都不应被允许对国际水道的通行收取费用。” 在霍尔木兹海峡紧张局势持续的情况下，美国和中国共同反对国际水道通行费的立场引人注目。这被解读为针对伊朗声称对过往船只征收通行费的举措。 值得注意的是，与伊朗保持战略关系的中国也对国际水道通行限制表明了立场。由于中国对原油进口和海上贸易的依赖，霍尔木兹海峡的航运延误将不可避免地带来能源价格和物流成本的上升。 军方与联合国军开始DMZ现场调查军方与联合国军近日进入非军事区（DMZ），调查最近发生的疑似地雷爆炸事件。 联合参谋本部于26日通过媒体公告表示：“我们的军队与联合国军今天联合进行了DMZ内疑似地雷爆炸情况的现场调查，确保了机动路线和作战环境。” 调查小组由联合参谋本部副参谋长领导，联合国军军事停战委员会（军停委）秘书长及调查机构和20多名作战人员组成。军停委秘书长负责DMZ内南方人员和设备的出入。部分在爆炸现场的军人也自愿参与了调查。 此次调查是我军与联合国军联合调查的前期准备，距事故发生已有五天。 联合参谋本部表示：“今天进入DMZ的人员对移动路线的安全性评估、监视和通信状态进行了全面检查，并将持续做好准备，以确保在军停委的严格联合现场调查中，军人的安全得到保障，并将彻底调查事故原因，向国民透明说明。” SK海力士子公司Solidaime或于明年在美上市SK海力士的美国闪存和固态硬盘（SSD）业务子公司Solidaime有望于明年在美国证券市场上市。 路透社于25日（当地时间）报道，Solidaime本周正在与投资银行进行IPO主承销商的提案会议。 Solidaime正在考虑在此次IPO中筹集最多150亿美元，并将企业价值评估至最高1500亿美元。然而，交易规模和上市时间仍处于初步审查阶段，可能会根据市场情况有所变化。 如果上市成功，将成为美国半导体企业中规模最大的IPO之一。ARM控股在2023年上市时的企业价值约为540亿美元，而今年上市的Cerabras Systems的发行价企业价值约为560亿美元。Solidaime总部位于美国加利福尼亚州的兰乔科多瓦，提供用于服务器、云基础设施和数据中心的企业级SSD。 乌克兰内部对北朝鲜战俘遣返的争议乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基公开了两名北朝鲜战争俘虏被遣返至韩国的消息，引发了乌克兰内部的争议。 据26日的《联合通讯社》报道，25日（当地时间）乌克兰当地媒体《乌克兰真理报》和国际文传电讯社等报道称，乌克兰驻英国大使瓦列里·扎鲁日尼的媒体顾问奥克萨娜·托罗普在社交媒体上批评泽连斯基总统公开遣返消息。 托罗普声称，两国之间曾达成不公开遣返的协议，并指责泽连斯基总统的公开行为是“秀”。她表示：“问题在于两国之间存在不公开的协议，这是一场秀，夸大的宣传，为了强烈的效果。这只是开始。” 泽连斯基总统的顾问德米特里·利特温对此进行了反驳，表示：“没有这样的（不公开）协议。这不是真的。”他还主张，隐瞒特定战俘的去向也是错误的。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SK海力士的美国闪存和固态硬盘（SSD）业务子公司Solidaim计划最早于明年在美国证券市场上市。 路透社于25日报道，Solidaim本周正在与投资银行进行IPO承销商的提案会议，以选择IPO承销商。 据悉，Solidaim在此次IPO中计划筹集最多150亿美元，并评估其企业价值最高可达1500亿美元。然而，交易规模和上市时间仍处于初步审查阶段，可能会根据市场情况有所变化，多个消息来源向路透社透露。 如果上市成功，这将成为美国半导体企业IPO中规模最大的之一。ARM控股在2023年上市时，其企业价值约为540亿美元，而今年上市的Cerabras Systems的公开发行时企业价值约为560亿美元。 Solidaim总部位于美国加利福尼亚州的兰乔科多瓦，主要供应用于服务器、云基础设施和数据中心的企业级SSD。随着人工智能（AI）相关数据处理需求的增加，Solidaim也在开发用于AI的大容量存储产品。 SK海力士于2020年以约90亿美元收购了英特尔的闪存和SSD业务，并于2021年将Solidaim独立为子公司。今年初，SK海力士成立的投资子公司AI Company也成为Solidaim的子公司。 Solidaim还在考虑在美国建设闪存生产设施。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆Aju经济主要新闻 ▷中秋节与国庆节利好消息频出，消费股表现乏力，K字型分化反弹遥遥无期 - 韩国和中国的最大节日中秋节（24日至27日）和国庆节（25日至27日）即将来临，但重启相关股票却难以振作。 - 根据22日韩国交易所的数据，作为代表性重启股的阿莫瑞太平洋（Amorepacific）在当日收盘时较上月（8月31日）下跌了3.8%。 - 重启相关股票表现不佳的原因主要是韩国和中国持续的内需萎缩和就业不安。 - 不过，随着中秋节后中国的国庆节（10月1日）、国内主要的消费刺激活动“K-销售节”（10月29日至11月15日）以及中国版“黑色星期五”双十一（11月11日）等大型活动的接连到来，重启股的需求动能有可能恢复。 ◆主要报告 AI投资重心扩展：从GPU到CPU和内存 - 9月21日，纽约股市中，英特尔上涨12.1%、AMD上涨9.9%、ARM上涨17.1%，这一现象的背后是AI基础设施投资的重心正迅速从GPU扩展到CPU和内存。 - Meta（上涨11.4%）的AI代理Muse在美国应用商店下载量排名第一，证明了AI服务在用户流量扩大和盈利能力方面的潜力。 - 超大规模云计算公司的AI基础设施投资持续增强，这将进一步延长内存需求的可见性。 - 特别是AI代理的普及需要比现有生成型AI更频繁和持续的推理运算，因此预计将结构性地扩大AI数据中心整体的内存使用量，包括CPU、GPU、HBM、DDR5和eSSD等。 ◆22日收盘后主要公告 ▷Kakao的第二大股东TPG成立股东价值提升委员会 ▷大洋金属，破产申请被驳回 ▷莫纳米，管理股票指定预警 ◆基金动态（截至21日，ETF除外） ▷国内股票型：-3兆528亿韩元 ▷海外股票型：+1087亿韩元 ◆今天（23日）主要日程 ▷美国：制造业采购经理人指数（9月）

光州科技院(GIST)与全球半导体计算平台公司Arm将共同培养半导体设计专业人才。产业通商部于4日在光州GIST举行了半导体设计专业教育机构“GIST-Arm学校”的开校仪式。GIST-Arm学校的设立源于去年12月总统与软银董事长孙正义、Arm首席执行官(René Haas)之间的半导体领域合作会谈。随后，产业部与Arm签署了国内半导体人才培养的合作备忘录(MOU)，并于今年3月和4月分别将GIST选定为半导体特色研究生院和半导体学院的实施机构。教育课程将分为针对GIST硕士和博士生的“半导体特色研究生院”，以及面向本科生、求职者和在职人员的“半导体学院”。特色研究生院将开展10门利用Arm技术的正式课程和企业产学项目。学院则将开设9门基于Arm IP的半导体设计及利用人工智能(AI)加速器进行AI半导体设计与性能分析的非正式课程。Arm将支持学员使用Arm IP和软件等学习资料。产业部将协助教师招聘和实习设备建设，Synopsys和Cadence将提供半导体设计自动化软件。三星电子也计划支持教育所需的半导体工艺设计工具包(PDK)。GIST-Arm学校计划从今年下半年开始，到2030年培养400名硕士和博士生，以及1000名在职人员和求职者，总计1400名半导体人才。政府期待这些人才能够为西南地区企业提供支持，促进当地半导体产业的活跃。产业部产业增长室室长李敏宇表示：“我们将把GIST-Arm学校发展成为半导体人才培养的成功典范，构建以地区为中心的人才培养生态系统。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

软银集团（SBG）将发行1万亿日元（约合90亿元人民币）的个人投资者公司债券，以扩大对人工智能（AI）的投资。这是日本企业针对个人发行的公司债券中规模最大的。随着全球AI投资竞争的加剧，资金需求急剧上升，企业们不仅积极吸引机构投资者，也开始争取个人资金。 根据《日本经济新闻》的报道，SBG正在准备发行7年期的个人公司债券，预计发行金额将达到1万亿日元，具体利率等条件将在9月初确定。今年SBG的个人公司债发行是继4月和6月之后的第三次。 1万亿日元在日本个人公司债市场上是前所未有的规模。此前的最大单次发行额为SBG去年发行的6000亿日元。即使包括机构投资者的公司债，2020年12月NTT的金融子公司NTT Finance发行的1万亿日元也达到了历史最高水平。 筹集的资金预计将用于偿还现有公司债和投资AI。具体来说，资金将用于收购“物理AI”领域的相关企业。SBG计划以54亿美元收购瑞士电力与自动化企业ABB的机器人业务。此外，资金也可能用于偿还为进一步投资美国OpenAI而向日本和美国金融机构借入的过渡贷款。 SBG能够进行大规模公司债发行，得益于财务状况的改善。SBG的信用评估标准是其持有股票价值与净负债比率（LTV）。LTV越低，意味着相对于持有资产的负债压力越小。截至6月底，SBG的LTV为13%，比3月底降低了4个百分点。由于其子公司英国半导体设计公司Arm的股价上涨，持有股份的价值增加，从而增强了其增加负债的能力。标准普尔全球评级将SBG的信用评级定为“BB+”，并在上个月根据Arm股价上涨等因素，调整了评级展望，从“负面”上调至“稳定”。 然而，尽管财务状况有所改善，资金筹集的压力却在加大。市场预计此次7年期公司债的利率将达到年4%后半段。SBG去年发行的7年期个人债券利率为年3.98%，2024年12月发行的利率为年3.15%。 资金筹集压力的加大并非SBG独有。随着对AI投资的需求急剧增加，全球债券市场的资金需求也在上升。大型云服务商（超大规模云服务提供商）纷纷发行大规模公司债，各国政府因扩大国防预算和减税等原因增加国债发行需求，导致债券市场上投资者资金的竞争愈发激烈。 利率上升加大了企业的资金筹集压力，但反过来却提升了个人公司债的吸引力。超低利率时代结束，国债收益率上升，个人公司债利率也随之上涨。对于对股票价格波动感到担忧的个人投资者来说，能够定期获得利息的公司债成为新的投资选择。高通胀和利率上升的双重影响下，日本个人投资者的投资意愿回升，企业也在争取这些资金。 个人公司债的最低购买单位为10万至100万日元（约合9万至90万元人民币），与最低1亿日元的机构投资者债券有所不同。8月条件确定的日本流通大企业永旺（AEON）公司债的最低购买额为100万日元，而7月发行的SBI控股公司债则可从10万日元起购。企业们不仅提供小额投资的便利，还附加类似股东优待的特权，以吸引个人资金。 与机构投资者的购买意愿减弱不同，个人公司债的发行反而在增加。今年针对个人投资者的公司债发行额，包括此次SBG的发行在内，预计将达到2.8万亿日元，超过去年全年发行额，创下历史新高。一位大型证券公司的高管表示：“可供出售的个人公司债数量有限，许多企业都在争相发行。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

LX半导体于10日宣布，将向现代汽车和起亚供应车辆用微控制器(MCU) 'LX61101'。 此次电机控制装置是LX半导体在显示半导体(DDI)领域基础上，向汽车半导体业务多元化的首个成果。这是首款搭载于现代汽车和起亚车辆的国产电机控制半导体，具有重要意义。 LX61101是汽车车身电气系统的核心系统半导体，能够实时控制电机的速度、位置、旋转方向和扭矩。该产品基于40兆赫(MHz) ARM Cortex-M3核心，具备超小型设计和高效能，将应用于车辆的车窗安全装置和空气动力控制系统等。 现代汽车和起亚计划从今年下半年开始在生产的车辆中逐步应用该技术。 LX半导体自2022年起，基于家电用MCU技术，致力于将车辆用MCU业务发展为未来的增长支柱。2023年4月被现代汽车和起亚选为合作伙伴后，经过约三年的开发，成功满足车辆用半导体的可靠性标准(AEC-Q100)和功能安全标准(ISO 26262)。 从设计到代工、后工序的整个供应链，均由国内企业参与，奠定了国产MCU的供应基础。这是国内无厂半导体、整车企业与半导体生态系统有机协作的成果。 LX半导体相关人士表示：“从中长期来看，我们将超越控制领域，扩展到通信、驱动、传感器和电源等产品线，以确保公司的增长动力，并扩大国内半导体产业的基础。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

日本软银集团因美国半导体公司英特尔股价大幅上涨，第一季度的市场预期大幅超出。 根据6日（当地时间）CNBC的报道，软银宣布在2026财年第一季度（2026年4月至6月）实现净利润3473亿日元（约3140亿人民币）。这一数字远超金融信息公司LSEG统计的市场预期1202亿3000万日元（约1090亿人民币）。不过，与去年同期相比，净利润下降了约18%。 推动业绩改善的主要因素是英特尔的股份。软银在持有的英特尔股票中获得了1兆3000亿日元的评估收益。软银去年曾宣布对英特尔投资约20亿美元（约285亿人民币）。在过去12个月中，英特尔股价上涨了约400%，而与愿景基金分开运营的软银投资部门则实现了1兆500亿日元的收益。 愿景基金的投资资产价值在第一季度增加了17亿美元。软银持有的字节跳动股份价值增加了22亿美元，抵消了其他投资企业如支付公司PayPay的价值下跌。因此，愿景基金部门实现了54亿日元的收益。然而，与去年同期的4514亿日元相比，收益大幅下降。 本季度未反映与OpenAI投资相关的评估收益或损失。与前一季度愿景基金约200亿美元的评估收益相比，几乎全部来自OpenAI投资。 软银计划对OpenAI投资超过600亿美元，预计将获得约13%的股份。根据2月份的公告，其中550亿美元已被投资。 软银正在向OpenAI和英国半导体设计公司Arm等人工智能相关企业进行大规模投资，力求成为人工智能产业的核心投资者。 然而，投资者对软银如何筹集持续进行大规模AI投资的资金以及其投资组合过于集中于Arm和OpenAI表示担忧。实际上，软银股价自6月创下历史新高以来已下跌约34%。 与AI相关业务的成本压力也在加大。包括Arm、Graphcore和Ampere在内的AI计算部门记录了200亿日元的亏损，亏损幅度较去年同期的324亿日元大幅扩大。 软银表示，由于旗下半导体公司的研发费用增加，该部门的业绩恶化。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

软银将于6日发布第一季度业绩。市场关注其在对OpenAI投资650亿美元后，能否通过机器人、电力和半导体业务的成果来弥补日益加大的财务压力。 根据5日彭博社的报道，此次业绩发布的关键在于如何筹集OpenAI投资资金，以及在OpenAI以外的人工智能（AI）业务中能否展示出具体进展。 软银在今年3月为筹集OpenAI投资资金，获得了400亿美元规模的短期贷款。最近，21家金融机构也参与了这笔贷款，但随着借款规模的扩大，财务负担的担忧也随之加剧。 显示企业违约风险的5年期信用违约掉期（CDS）溢价，今年以来上升了约0.7个百分点，达到3.5%的水平，成为彭博统计中日本企业中最高的水平。 关于OpenAI的首次公开募股（IPO）可能延迟的预测也加大了压力。如果上市推迟，软银确认OpenAI股份市场价值或收回投资的时机也将延后。 因此，投资者关注机器人和电力业务的进展。软银正在推动其能源子公司SB能源和即将成立的机器人相关公司Roze在美国证券市场上市。如果上市成功，这两项业务的企业价值将会具体显现。 瑞士ABB的机器人业务收购也是主要关注点。软银计划在今年中旬至下半年之间完成收购。收购完成后，软银将能够在已有客户和收入基础上，将AI技术应用于工业机器人业务。 半导体设计公司Arm被视为减轻软银财务负担的关键资产。软银持有Arm约90%的股份。Arm的股价在6月之前的六个月内上涨超过200%，但最近下跌了约33%。不过，市场认为其自有中央处理器（CPU）业务可能成为长期增长动力。 软银的股价自6月2日的高点下跌了约40%。然而，今年以来仍上涨约19%。根据彭博社的统计，软银的投资评级为买入16次，持有6次，卖出1次。分析师们的12个月平均目标价为8603日元，较4日的收盘价5228日元高出约65%。

美国大型科技公司与韩国半导体龙头企业的第二季度业绩即将发布，迎来“AI业绩超级周”。近期，字母表公司确认其业绩超出市场预期，并重申扩大人工智能（AI）投资的方针，市场的目光转向微软（MS）、Meta、苹果、亚马逊等超大规模企业，以及三星电子和SK海力士。 根据金融投资行业的消息，本周美国将集中发布AI生态系统核心企业的业绩。29日（当地时间）市场收盘后，微软和Meta将发布业绩，ARM、Qualcomm和Lam Research也将公布业绩。接下来，30日，苹果、亚马逊以及Monolithic Power（MPWR）等公司将发布业绩。在此之前，28日，KLA和NXP半导体等半导体设备公司也将发布业绩。 在韩国，29日SK海力士，30日三星电子、LG能源解决方案、LG电子、三星SDI、SK创新、POSCO控股等市值较高的企业将陆续发布业绩。特别是三星电子和SK海力士作为AI内存市场的代表企业，被视为判断国内股市及全球半导体行业的重要标准。 市场对本次业绩季的期待值也很高。三星电子此前通过初步业绩报告显示，第二季度营收171万亿韩元，营业利润89.4万亿韩元，预示着超出市场共识的“业绩惊喜”。营业利润同比增长1810%，再次创下历史新高。SK海力士的业绩也预计将创下历史新高。综合证券公司的预测，SK海力士第二季度营收预计为84.0597万亿韩元，营业利润为64.0889万亿韩元。如果市场预期成真，SK海力士将在一个季度内实现超过去年全年营业利润的业绩。 市场更关注的是管理层对下半年的展望，而非业绩数字。字母表公司在发布超出市场预期的第二季度业绩的同时，将今年的资本支出（CapEx）预期上调150亿美元，重申扩大AI投资的趋势。根据Hana证券的资料显示，自字母表公司实现业绩惊喜以来，三星电子和SK海力士的一个月平均股价收益率分别达到11%和17%。 未来资产证券公司的研究员徐相英表示：“此次业绩季是从大型科技公司开始，确认内存、半导体设备、电力半导体等AI供应链整体投资周期仍然有效的过程。”他指出：“关键在于AI投资的扩大是否真正改善了销售、利润和自由现金流（FCF），以及未来的投资计划和指导方针如何提出。” 不过，业绩发布后可能会出现波动。徐研究员表示：“业绩发布后，期权市场参与者的Delta对冲和机构及外资的投资组合调整可能会导致行业间的差异化和个别股票的波动加大。”他补充道：“特别是在业绩发布前的股票，其期权隐含波动性（IV）往往会增加，因此需要关注业绩、指导方针及电话会议的内容。”

经历了四次工业革命的历史教训表明，能够将知识与科学技术与产业和市场连接的国家，才能引领下一个时代。18世纪末的第一次工业革命不仅仅是蒸汽机的胜利，而是新动力、开放市场以及支撑这一切的制度和企业家精神的结合，开启了现代化的大门。1776年，亚当·斯密的《国富论》为第一次工业革命的兴起提供了经济逻辑。两年后，被称为朝鲜国富论的朴齊家的《北学议》出版，正值正宗时期实施的辛亥通共制度似乎显示了促进商业和工业的可能性。然而，由于技术创新、市场和制度未能形成一个统一的流，朝鲜现代化的机会最终消失在历史的长河中。 这一历史教训在今天的西南地区同样适用。政府通过“韩国大跃进三大超级项目国民报告会”宣布了在西南地区重新书写韩国第二次半导体历史的重大投资计划。尽管对此的批评声音不绝于耳，但人工智能和半导体作为技术霸权的核心，以及国家安全的支柱正在向经济、产业和科技扩展的趋势是显而易见的。我们正处于所谓的技术政治学时代的转折点。2007年智能手机的出现、2016年阿尔法狗的问世以及2022年聊天生成预训练变换器（ChatGPT）的推出，充分说明了在转折点上战略选择的重要性。如果现在地区不采取行动，机会将再次远去。因为在人工智能时代，韩国必须思考如何绘制“全球经济与数字产业地图”。 从经济和产业的角度来看，成功引领新兴产业集群的五大要素包括人工智能基础设施、能源（包括电网）、人才、锚定企业的存在以及风险资本的扩充。因此，在报告会上宣布的三星和海力士在湖南地区的半导体投资和生产基地建设消息，满足了锚定企业入驻的条件，足以让人们充满希望。由于大规模的就业创造是前提，成功的可能性已经超过了一半。 与批评性争论相反，西南地区已经具备了足够的潜力和可能性。光州拥有国家人工智能数据中心和人工智能集聚区，积累了人工智能基础设施。全南则具备核能发电、可再生能源和广阔的增长空间。如果光州科学技术院（GIST）的研究能力与人才培养功能结合，西南地区将有足够的条件成为设计、验证和实证人工智能半导体的创新中心。 最重要的是，在西南地区连接半导体产业的价值链至关重要。当设计人才、先进封装、实证基础设施、企业和能源相互连接时，才能形成自给自足的生态系统。在这方面，GIST是西南地区半导体发展的重要起点。GIST已经与三星电子合作开设了半导体合同专业，并与全球半导体知识产权领先企业Arm合作，培养人工智能半导体设计专业人才的GIST-Arm学校，以及与全球测试与测量企业NI（National Instruments）合作的GIST-NI学校，正式启动了教育体系。 最近，三星电子和SK海力士等国内主要企业在光州和全南地区宣布了包括半导体生产基地建设在内的西南地区投资计划，这标志着西南地区半导体集群建设的重大转折点。这表明，政府的政策并不是针对特定地区的资源分配，而是综合考虑了电力、土地、人才和实证基础的企业战略判断的结果。 现在，政府正在考虑在激励层面上实施大胆的支持政策。除了为经济自由区或研发特区提供的激励外，还建议实施“三级五”战略，以提高地区劳动者的实际收入，降低企业的投资负担。例如，将地区劳动者的薪资提高5%，并将所得税和企业税分别降低5%，以吸引人和企业共同向西南地区集群移动。 历史教给我们的道理是明确的。机会之窗只在准备好的地区打开。全南和光州的整合哲学应超越行政区划的整合，扩展为新兴产业治理。当光州的人工智能、全南的能源以及包括GIST在内的地方大学的半导体教育和研究能力相互连接时，西南地区将不再是边缘，而是成为韩国人工智能半导体产业的新前进基地，书写新的历史。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。