随着人工智能(AI)数据中心建设的企业越来越多，利用英伟达图形处理单元(GPU)作为担保进行贷款的“GPU担保贷款”也在迅速增加。 根据IT行业的消息，美国AI云企业核心织网于上月10日通过摩根大通和三菱UFJ金融集团(MUFG)确认了一笔规模达26亿美元的GPU担保贷款。至此，核心织网在2023年首次公开的23亿美元后，GPU担保贷款协议总额已增至266亿美元。 此次贷款利率为SOFR（美国担保隔夜利率）加5.50个百分点，较5月的31亿美元贷款（SOFR+4.50%）高出1个百分点。两笔贷款均获得穆迪Ba2和惠誉BB+评级。此次贷款的条款允许在客户合同结束后将GPU再租给其他客户，这也是首次将GPU残值风险转移至贷款方的案例。 GPU担保贷款主要由被称为“新云”的AI专业云企业使用。这些企业大量购买英伟达GPU，向AI公司提供计算能力，而一次性购买芯片的费用可达数十亿美元。由于缺乏自有资金，这些企业通常将GPU与客户租赁合同捆绑在一起进行贷款。 融资条件也在迅速变化。最初的GPU担保贷款利率约为15%，但核心织网在3月获得的85亿美元贷款是基于与Meta签订的142亿美元合同，首次获得投资级别（穆迪A3）的GPU担保融资，固定利率约为5.9%。 这种模式也在其他企业中扩展。荷兰的纳维乌斯在7月通过MUFG获得了77500万美元的GPU担保贷款。克鲁索和兰达等公司也从黑石、太平洋投资管理公司、凯雷投资公司、黑岩等大型资产管理公司获得了GPU担保融资。 日本《日经亚洲》援引美国联邦储备系统研究人员的分析报道，截至8月，美国的GPU担保债务余额接近463亿美元（约62万亿韩元）。 芯片供应商英伟达也直接参与金融领域。英伟达于8月10日宣布与阿波罗、黑岩、黑石、布鲁克菲尔德、高盛、KKR等六家公司合作，推进一个超过5000亿美元的计算金融平台。英伟达表示，其中最多可担保四分之一的资金。 市场上有声音指出，随着GPU担保贷款规模的扩大，风险也在增加。GPU几乎每年都有新产品推出，价值迅速下降，业内对H100三年后的残值预期在50%至70%之间，批评者则认为会下降超过70%。H100的租金也较峰值下跌超过60%。核心织网披露，8月贷款的期限约为5年，而作为担保的客户合同平均约为3年。随着芯片价格和租金的下跌，贷款可能会出现连锁反应，因此有人将其与2008年的次贷危机相提并论。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

代信证券于9月7日表示，基于子公司SK地平线的企业价值认可及人工智能数据中心（AIDC）扩展带来的增长，维持SK电信的目标股价为11万韩元，投资评级保持为“买入”。 代信证券研究员金希宰表示：“SK电信的子公司地平线正在运营的AIDC总功率为318MW，包括正在建设的蔚山AIDC 100MW和九老AIDC 75MW。”他还提到：“SK电信的另一子公司超高将于2029年起分阶段开放的5GW和2035年起分阶段开放的累计15GW。” 他进一步指出：“SK地平线运营数据中心和海底电缆业务，其整体企业价值被评估为5万亿韩元，这一价值得到了高度认可。” 此外，金研究员提到：“SK地平线计划向全球投资公司KKR和IMM投资发行规模为1.2万亿韩元的新股，预计SK地平线的最终股权结构将为SK电信51%、KKR29%、IMM20%。” 对于SK电信的另一子公司SK超高的前景也持乐观态度。金研究员表示：“考虑到SK超高的资本金、2GW AIDC工程的土地和电力设施及客户获取等因素，其股权价值可能会被认可得更高。” 他补充道：“SK电信的AIDC业务战略追求低风险，但对SK超高的进一步投资可能性仍然开放。预计在2030至2031年AIDC收入开始大规模产生时，SK超高的有效股权比例将超过10%。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SK电信将其全资子公司SK宽带进行人事分割，成立AI数据中心（DC）专业公司'SK霍拉赞'。该公司从全球投资公司KKR和IMM投资-石桥财团获得3.08万亿韩元的投资，以加强'亚洲AI基础设施中心'的体系。 SK电信于27日宣布，计划将SK宽带分割为存续公司（SK宽带）和新成立的公司（SK霍拉赞）。分割比例为存续公司0.8351323对新公司0.1648677，基于净资产账面价值。 存续公司将负责固定网络、媒体和企业业务的创新，而新公司将负责国内AI数据中心基础设施的扩展。SK霍拉赞将管理包括已运营的8个数据中心（位于西大门、日山、分当、加山、千顿、扬州、板桥）和正在建设中的AI数据中心（位于蔚山、九老）在内的总计318MW规模的基础设施，并将逐步扩大海底电缆的建设。新公司的代表将由SK宽带首席执行官金成洙兼任。 随着此次交易的逐步投资完成，KKR和IMM财团将分别持有SK霍拉赞29%和20%的股份，而SK电信将以51%的股份保持最大股东地位和管理权。KKR是一家管理超过1000亿美元基础设施资产的全球投资公司，此次投资是其亚太地区基础设施投资战略的一部分。 成立于1999年的IMM投资是一家在风险投资、成长资本和基础设施领域管理超过75亿美元的国内替代投资管理公司，而石桥资本则是一家管理累计约25亿美元的国内私募基金管理公司。筹集的资金将用于SK霍拉赞的AI数据中心进一步扩展和基础设施建设。 通过此次重组，SK电信与7月成立的专业公司SK超越共同完成了AI数据中心的推进体系。SK电信将全面负责集团AI数据中心业务，并与全球大型科技公司合作，而SK霍拉赞将扩展现有的核心AI数据中心和海底电缆等基础设施，SK超越则将负责开发到2029年达到5GW、2035年达到15GW规模的新AI数据中心业务。 人事分割计划于明年第一季度完成，目标是最终分割和公司成立，需经过政府许可和临时股东大会等程序。 SK宽带首席执行官金成洙表示：“此次治理重组是为了确保AI数据中心业务的专业性和快速执行能力的前瞻性举措。作为AI数据中心公司，我们将持续扩大SK霍拉赞，努力成长为国内顶尖的数据中心运营商。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

眼下，英伟达即将公布第二季度业绩，这将成为评估人工智能（AI）产业繁荣是否能够持续的重要试金石。 据业内消息，英伟达将在26日（当地时间）美国股市收盘后发布第二季度业绩。市场预计其收入将达到920亿美元左右，较去年同期增长超过90%，创下季度最高纪录。 然而，市场的期待背后，存在着对英伟达为保持AI半导体市场主导地位而扩大对客户和AI基础设施支持的担忧。这使得投资规模不断扩大，导致AI企业、云服务商、数据中心和金融机构之间的复杂关系使得实际GPU需求和由投资产生的需求难以区分。 这种担忧与1990年代末互联网行业出现的“供应商融资”现象相似。目前，AI投资中，AI数据中心建设成本急剧上升，AI初创企业和云服务商对外部资金的依赖加大，而英伟达则开始直接投资客户和AI基础设施项目。 例如，英伟达在10日宣布与阿波罗、黑石、黑岩、布鲁克菲尔德、高盛、KKR等六家金融机构共同建立AI基础设施金融平台，计划筹集超过5000亿美元的资金。 由于流入AI企业的资金又回流至英伟达GPU的购买，市场上出现了“循环金融”的质疑。如果投资规模是基于金融支持而非实际AI需求的扩大，AI基础设施市场的增长可能被夸大。 因此，即使英伟达的业绩超出市场预期，若未来GPU的实际需求减缓或数据中心投资减少，当前推动AI投资的金融支持结构可能会转变为负担，这对与英伟达有业务联系的国内企业也将产生重大影响。 专家指出，此次业绩中，重要的不是单纯的收入规模，而是未来GPU需求和AI数据中心投资的前景。 一位业界人士表示：“如果业绩和指导中确认了实际需求，市场对AI超级周期的信心将得以延续。”但他同时指出：“如果GPU需求未能达到预期，英伟达为扩大AI市场而建立的金融支持结构可能反而会加剧泡沫破裂的冲击。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在美国7月消费者物价指数（CPI）发布前，全球股市观望情绪加重，预计国内市场将受到国际油价上涨和美国大型科技股疲软的影响。然而，随着费城半导体指数的上涨和对人工智能（AI）基础设施需求的持续期待，加之国内市场波动性逐渐减弱，下行压力可能会受到限制。 8月11日（当地时间），纽约股市在美国7月CPI发布前，因警惕情绪加重而下跌。道琼斯工业平均指数较前一交易日下跌0.34%，报53791.85点。标准普尔500指数下跌0.32%，报7728.20点，纳斯达克综合指数下跌0.60%，报26445.45点。相反，以中小型股为主的罗素2000指数上涨0.32%。 在美国股市中，市场在物价指标发布前保持观望。由于上周就业数据表现不佳，市场对美联储货币政策路径的关注加剧，此次CPI成为9月联邦公开市场委员会（FOMC）利率决策的重要变量。 市场对7月CPI的共识预期为同比上涨3.4%，核心CPI上涨2.5%。环比方面，预计头条CPI上涨0.1%，核心CPI上涨0.2%。6月头条CPI环比下降0.4%，核心CPI持平，因此市场预计7月物价将恢复正常化趋势。 国际油价上涨对物价和利率构成压力。由于美国与伊朗在霍尔木兹海峡重新开放的谈判仍未取得明显进展，WTI原油价格上涨1.07美元（1.30%），报每桶83.20美元。布伦特原油上涨1.23美元（1.40%），报88.91美元。 美国10年期国债收益率为4.6883%，较前一交易日下降1.8个基点，但仍处于高位。如果国际油价继续上涨，未来物价再度上涨的担忧将加剧，从而限制利率下行，并对风险资产形成压力。 未来资产证券研究员西相英表示：“此次消费者物价指数可能引发未来货币政策的变化，因此对短期债券、外汇和股票市场的影响非常大。”他指出：“如果核心CPI高于预期，近期美联储官员对通胀的警惕言论将再次引发加息担忧。” 他进一步表示：“相反，如果物价低于预期，可能会缓解利率压力，但考虑到国际油价仍然高企，未来物价再上涨的警惕仍然存在，股市的上涨幅度也将受到限制。” 不过，美国股市的下跌幅度并不大，这一点是积极的。尽管大型科技股表现疲软，但罗素2000指数上涨，费城半导体指数上涨0.87%。特别是美光科技上涨0.87%，AMD上涨1.01%。与国内市场关联度较高的SK海力士美国存托凭证（ADR）上涨4.70%。 SK海力士ADR因其扩大对镁光科技的持股以及中国大连工厂重启的消息而受到利好。SK海力士间接成为镁光科技的最大股东，预计将在全球闪存市场中扩大影响力，同时其子公司Solidaime决定重启在中国大连的第二工厂建设及设备投资，这也受到积极评价。 对人工智能基础设施的投资需求依然强劲。英伟达正式宣布成立规模达5000亿美元的AI基础设施金融财团，参与者包括阿波罗全球管理、黑石、贝莱德、布鲁克菲尔德资产管理、高盛、KKR等。AI投资正从半导体和AI模型开发扩展到数据中心和电力网络建设，这意味着大规模资金筹集的重要性日益增加。 英伟达股价下跌0.02%，维持在平盘附近，但电力基础设施相关股票表现强劲。康斯特雷尔能源上涨2.93%，伊顿上涨3.22%，维尔提夫控股上涨4.34%。奥克罗和新规模动力分别上涨5.66%和7.73%。由于AI数据中心扩展带来的电力需求增加，相关行业的投资动能正在增强。 核心网络和超级微型计算机等AI相关企业在业绩发布后，盘后交易中分别上涨超过13%和6%，这对国内AI·半导体价值链形成了有利因素。 科斯皮的波动性减弱也是一个积极信号。根据Kiwoom证券的数据，科斯皮未来预期波动性VKOSPI在6月和7月平均为85点，而在6月底的急剧下跌期间曾达到95点。但进入8月后，VKOSPI降至70点，8月11日降至61点，创下自5月8日以来的最低水平。 Kiwoom证券研究员韩志英表示：“VKOSPI在60点的水平绝对较高，但最近股市恢复过程中VKOSPI的下降表明，7月的暴跌和波动性扩大所导致的供需压力正在缓解。”他指出：“需要重视的是，异常波动性正在比股价更早地恢复正常。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

佩珀储蓄银行的最大股东已从英国法人更换为国内法人。佩珀集团通过国内中间控股公司重新调整了其在韩国的业务管理结构。 据储蓄银行行业消息，佩珀储蓄银行的最大股东最近由佩珀欧洲更换为佩珀韩国控股公司。佩珀欧洲将其持有的634万4000股佩珀储蓄银行股票转让给佩珀韩国控股公司，持股比例为100%。 佩珀储蓄银行对此次最大股东变更的背景表示，这是“集团层面的治理结构调整”。 此前，佩珀储蓄银行是由最高控股公司KKR和中间控股公司佩珀全球通过位于英国的佩珀欧洲直接控制。此次变更后，国内法人佩珀韩国控股公司将直接持有佩珀储蓄银行的股份。 佩珀韩国控股公司此前已被归类为佩珀储蓄银行的特殊关系法人。此次变更与外部投资者的引入或实际控股股东的更换无关。实际上是将佩珀储蓄银行的股权持有主体从海外法人转移至国内法人。 因此，佩珀集团在韩国的业务管理将更有可能以佩珀韩国控股公司为中心。资本运作、成本管理和组织重组等与韩国业务相关的工作将能够集中在国内法人。 另一方面，佩珀储蓄银行最近已向约100名员工发起了自愿离职计划。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

近期，围绕动量股（近期股价上涨势头强劲的股票）的抛售潮已接近尾声，分析认为是时候重新投资人工智能（AI）和半导体股了。 根据20日（当地时间）彭博社的报道，瑞士银行交易部门在最近发给客户的报告中指出，动量股的抛售潮预计将在本月底结束，并建议分批买入AI和半导体股。 瑞士银行认为，投机性头寸的显著减少是反弹可能性的依据。根据瑞士银行的主要经纪资料，对冲基金已将动量股和半导体股的买入头寸减少了约5%。这是历史上最大规模的减少之一，半导体和软件股的净头寸已降至今年4月的水平。 瑞士银行对冲基金股票衍生品业务负责人迈克尔·罗马诺表示，AI行业的基本面正在改善，因此可以将近期的股价下跌视为买入机会。然而，他建议应逐步增加投资比例，而不是一次性加大。 罗马诺表示：“动量股的风险减少是经过深思熟虑的判断，现在逐步增加头寸是谨慎的做法。” 瑞士银行的动量股投资组合包括闪迪、博通、甲骨文、KKR、Datadog和微软等。此外，单独统计的软件股投资组合自6月底以来上涨了约20%，对投资者的头寸变化反应敏感。 罗马诺分析称，近期流入银行和工业品等周期性股票的买入势头，主要来源于新投资，而非空头回补（即买回卖空的股票以偿还交易）。如果投资者再次转向AI相关股票，近期主导市场的周期性股票可能会面临调整。 他预计，尽管动量股的抛售潮尚未结束，但本月底将确认底部。瑞士银行的动量指标在17日一度下跌3.5%，但在两小时内反弹了2.5%。罗马诺预测：“一旦趋势改变，流动性将迅速涌入，股价可能快速反弹。” 另一方面，21日的股市中，亚洲半导体股普遍反弹。彭博社统计的亚洲半导体股指数上涨超过3%，结束了连续三天的下跌。技术股占比较大的韩国和台湾股市也因AI相关股的买入势头而普遍上涨约4%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

无信社更换了其主要财务投资者（FI）KKR的其他非常务董事。KKR亚太区投资负责人查乌拉被参与无信社投资的李亨建KKR韩国的执行董事所取代。随着FI投资实务人员的加入，外界关注无信社的首次公开募股（IPO）准备是否会加速。 据相关行业消息，无信社于上月30日在首尔城东区总部召开了临时股东大会，表决通过了李亨建KKR韩国执行董事担任其他非常务董事的提案。其他非常务董事不参与公司的日常事务，但可行使董事会表决权，参与重要的经营决策。无信社的其他非常务董事由KKR、IMM投资和洪山等主要FI相关人员组成。 根据此次股东大会的结果，查乌拉董事的职位将由新任董事接替。查乌拉于去年3月被任命为无信社的其他非常务董事，并在2023年KKR主导的无信社C轮投资中担任亚太区增长投资部门负责人。 自2020年起，李亨建在KKR工作，参与了无信社、三星SDS和HD现代海洋解决方案的投资。在加入KKR之前，他曾在凯林管理、阿帕克斯合伙公司和摩埃利斯公司工作。KKR与威灵顿管理公司共同主导了2023年无信社1.9亿美元的C轮投资。无信社当时获得了超过2000亿韩元的新资金，企业价值约为3.5兆韩元。 此次更换后，无信社董事会中KKR所占的董事席位仍保持为1席。然而，KKR董事会代表由负责亚太地区投资战略的高层人士变更为参与无信社投资的首尔实务人员，这可能使双方在未来的主要经营问题和投资回收策略上的沟通更加具体化。 董事会的更换正值无信社加快IPO实务工作的时机。无信社于去年底选择了花旗集团全球市场证券和韩国投资证券作为主承销商，并将摩根大通和KB证券纳入承销团队。最近，无信社正在为尽职调查建立数据室，并准备承销团队的实务人员常驻总部，进一步具体化上市程序。 无信社相关人士表示：“此次任命是在保持KKR占有的其他非常务董事1席的情况下，仅更换人选。”该人士还表示，此次董事更换与IPO推进的相关性没有特别的立场。 此外，在当天的股东大会上，曾担任SSG.com首席战略官（CSO）和Tmon首席财务官的无信社“财务通”崔永俊首席财务官（CFO）的公司董事再次任命提案也获得通过。这被解读为在上市前将全力以赴应对电商行业的“盈利防御”和“财务健康提升”的战略判断。分析认为，通过KKR的现场经验和严格管理的财务通崔CFO的协同作用，无信社将为成功上市奠定基础。 业内人士表示：“准备上市的企业将主要投资者的董事会沟通窗口更换为实际参与投资的人士，这被视为为了更务实地讨论企业价值、上市结构和投资回收方案而采取的措施。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

롯데렌탈的出售工作中，美国全球私募股权基金德克萨斯太平洋集团（TPG）已参与其中。随着有力的收购候选人浮出水面，业界对此前一直在暗中讨论的企业动态也开始关注。 据业内消息，롯데렌탈于前日公告确认与TPG就公司出售进行接触。最近，TPG对롯데렌탈进行了独立尽职调查。 此次出售的对象是酒店롯데和釜山롯데酒店所持有的롯데렌탈 61.18%的股份。预计收购价格将超过1万亿韩元。 롯데렌탈的最大股东此前曾试图将其股份出售给Affinity Equity Partners，但由于公正交易委员会反对企业合并的批准，交易于5月最终破裂。时隔两个月，具体的收购意向者终于出现。业界预计，约在一个月内将会明确签署股票买卖合同（SPA）的可能性。 롯데렌탈在公告中表示：“与TPG方面就롯데렌탈股份出售相关的尽职调查等进行了讨论，但尚未确定。”并表示：“将在具体内容决定时或一个月内重新公告。” TPG是一家美国全球私募股权基金管理公司，在韩国以Kakao Mobility的第二大股东而闻名。TPG作为롯데렌탈的收购候选人，正式表明收购意向后，其他候选人的考虑也变得复杂。业界指出，目前对롯데렌탈的收购表现出兴趣的候选人不止一家。 在韩国，韩国轮胎被认为是潜在的收购候选人。韩国轮胎在2015年参与了롯데렌탈的前身KT租赁的收购战，并与日本综合金融企业Orix组成了财团。全球私募股权基金中，曾提交收购意向书的MBK Partners、EQT、KKR等也被列为候选人。 收购价格被认为是此次竞购的最大变数。此前，Affinity Equity Partners曾以约1.8万亿韩元的规模推进对롯데렌탈的收购，但由于公正交易委员会未能批准企业合并，交易最终未能达成。业界普遍认为，此次出售中很难获得与当时相同的价格。 此外，业界内外也有观点认为，相较于私募股权基金，战略投资者（SI）收购更有利于业务的连续性和中长期竞争力。一位业内人士表示：“如果收购价格降低，目前观望的候选人也可能会参与竞购。”

SK与全球最大的私募股权集团KKR合作，计划成立国内最大的可再生能源企业。双方计划通过业务扩展，到2031年将电力容量提升至10GW，增加六倍。此举旨在整合分散在多个子公司的可再生能源业务，并结合战略投资资本，以应对日益增长的能源需求。 SK于1日宣布，已与KKR管理的基金签署了可再生能源整合公司的股权投资协议。目前，SK创新、SK生态计划和SK发现三家公司正在通过业务和股权转让，将各自的可再生能源资产出售给KKR。基于此，预计今年底将正式成立名为“HoldCo（暂定名）”的整合公司。 整合公司的股权将由KKR持有51%，SK持有49%。初期管理权由KKR掌握，但SK将通过股权投资参与，未来也有可能通过谈判获得管理权。 此次整合的核心在于将分散的业务集中起来，以实现规模经济和运营效率的提升。新整合公司将涵盖太阳能、海上和陆上风能、燃料电池、能源储存系统（ESS）等所有可再生能源发电领域，除了氢能。通过整合各子公司重复投资或分散运营的资产，全面管理从开发、建设到运营和维护的价值链。 业务规模也将达到国内最大水平。整合公司目前运营的电力容量约为1.7GW，计划到2031年扩展至10GW。因此，预计将成为人工智能（AI）数据中心和全球半导体生产线等领域稳定供应大规模清洁电力的核心电源。 这一决定受到可再生能源行业特有的大规模资本密集结构的影响。SK认为，为了扩大容量和开发新发电源，需要持续进行大规模投资。如果各子公司仅依靠自有借款或增资来筹集投资资金，可能会加大财务负担，因此与战略投资资本共同投资的方式被认为是现实的选择。 参与共同投资的KKR是一家在可再生能源领域拥有资本实力和投资经验的投资公司。其管理的基础设施资产总额超过1000亿美元（约150万亿韩元），自2011年以来在可再生能源基础设施领域投资超过310亿美元（约47.7万亿韩元）。 KKR东北亚基础设施负责人金阳汉表示：“韩国在半导体、数据中心和制造业等领域对清洁电力的需求稳健，是亚洲最具吸引力的可再生能源市场之一。双方将建立一个能够稳定应对国内工业界高电力需求的大规模可再生能源平台。” SK相关人士表示：“此次可再生能源业务整合是提升业务持续性和竞争力的前瞻性投资组合再平衡的一部分。我们将结合KKR的资本实力和SK的执行力，以应对日益增长的清洁能源需求，并建立长期可持续的增长模型。” 此外，SK集团的可再生能源业务此前一直由SK创新E&S的太阳能和PPA业务、SK生态计划的燃料电池业务、SK伊特尼克斯的太阳能、风能和ESS业务等分散运营。此次与KKR的整合公司成立被解读为将分散的发电资产整合为一个平台，以增强投资能力，并应对人工智能数据中心和半导体等领域日益增长的清洁电力需求。