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梅里茨证券：LG化学尽管LG能源解决方案业绩良好，但仍未能改善梅里茨证券于15日表示，尽管LG化学的子公司LG能源解决方案业绩良好，但其主营业务并未显著改善，因此维持对LG化学的投资评级为“持有”。合理股价定为31万韩元。 梅里茨证券研究员罗宇浩在当天的报告中预计，LG化学2023年第三季度的销售额为13.8万亿韩元，营业利润为7409亿韩元。尽管这一业绩预期大幅超出市场预期，但分析认为，这主要是由于子公司LG能源解决方案的一次性收益增加所致。 按业务部门划分，基础材料部门预计将因国际油价上涨带来的成本压力，记录1663亿韩元的营业损失。先进材料部门则预计将因IT材料和工程塑料（EP）业务的贡献，产生816亿韩元的营业利润。 特别是被视为增长动力的正极材料业务预计将继续低迷。第三季度正极材料的销售额预计为1544亿韩元，营业利润仅为25亿韩元。 罗研究员指出，尽管LG能源解决方案正在加速能源储存装置（ESS）生产线的转型，并扩大对北美和欧洲整车厂的圆柱形电池出货，但LG化学未能充分参与这一增长趋势。 LG能源解决方案的磷酸铁锂（LFP）基础ESS用正极材料供应链主要由一家中国公司和两家国内竞争对手构成，而圆柱形电池用正极材料的供应结构仍然由现有竞争对手垄断。 因此，预计LG化学的正极材料业务今年将实现销售额5620亿韩元，营业损失186亿韩元。明年预计销售额将达到7731亿韩元，营业利润为105亿韩元，尽管有望实现盈利，但认为尚未达到实质性的业绩改善。 罗研究员表示：“LG能源解决方案的业务方向在短期内无法同步，这限制了对持有股份价值的折扣率缩小的空间。” 他进一步表示，尽管对LG能源解决方案的合理价值进行了上调，但由于应用了63%的净资产价值（NAV）折扣率，LG化学的合理股价仍为31万韩元。他认为，LG化学的业务结构缺乏明显的催化剂，难以判断其股价处于低估状态。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-10-15 17:52:10 -
NH投资证券：LS公司处于过度低估阶段，期待非上市子公司价值反映NH投资证券在13日表示，预计LS公司的非上市子公司的企业价值将逐渐反映在控股公司的股价上，因此维持“买入”评级。然而，考虑到子公司投资资产价值的下降，目标股价从原来的60万韩元下调至50万韩元。 NH投资证券的研究员李承荣表示：“控股公司重新评估的可能性以及子公司LS电线的业绩动能仍然有效。”他分析称：“随着双重上市指导方针的实施，LS电线和LS MnM等非上市子公司的价值将反映在控股公司中，从而减少折扣率。” 目前，LS的净资产价值（NAV）折扣率为65.6%，被评估为相当低估的阶段。12日的收盘价为25万6000韩元，远低于NH投资证券计算的每股NAV 76万791韩元。 对核心子公司LS电线的增长势头也给予了积极评价。预计高压电缆和母线槽等高收益产品的销售增长将推动业绩改善。特别是，预计东海4、5栋的扩建效应将在今年第四季度开始反映在海底电缆的销售中。 然而，预计今年第三季度的业绩将低于市场预期。NH投资证券预计LS的第三季度合并销售额将比去年同期增长30.2%，达到10兆5146亿韩元，营业利润将增长80.2%，达到4634亿韩元。营业利润的预期低于市场共识的4930亿韩元。 该研究员表示：“虽然LS电线通过高收益产品的销售扩展预计将改善利润，但LS MnM由于汇率下降和铜冶炼手续费（TC/RC）、贵金属价格疲软，预计将导致利润较上一季度下降。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-10-13 17:12:00
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梅里茨证券：LG化学尽管LG能源解决方案业绩良好，但仍未能改善
梅里茨证券于15日表示，尽管LG化学的子公司LG能源解决方案业绩良好，但其主营业务并未显著改善，因此维持对LG化学的投资评级为“持有”。合理股价定为31万韩元。 梅里茨证券研究员罗宇浩在当天的报告中预计，LG化学2023年第三季度的销售额为13.8万亿韩元，营业利润为7409亿韩元。尽管这一业绩预期大幅超出市场预期，但分析认为，这主要是由于子公司LG能源解决方案的一次性收益增加所致。 按业务部门划分，基础材料部门预计将因国际油价上涨带来的成本压力，记录1663亿韩元的营业损失。先进材料部门则预计将因IT材料和工程塑料（EP）业务的贡献，产生816亿韩元的营业利润。 特别是被视为增长动力的正极材料业务预计将继续低迷。第三季度正极材料的销售额预计为1544亿韩元，营业利润仅为25亿韩元。 罗研究员指出，尽管LG能源解决方案正在加速能源储存装置（ESS）生产线的转型，并扩大对北美和欧洲整车厂的圆柱形电池出货，但LG化学未能充分参与这一增长趋势。 LG能源解决方案的磷酸铁锂（LFP）基础ESS用正极材料供应链主要由一家中国公司和两家国内竞争对手构成，而圆柱形电池用正极材料的供应结构仍然由现有竞争对手垄断。 因此，预计LG化学的正极材料业务今年将实现销售额5620亿韩元，营业损失186亿韩元。明年预计销售额将达到7731亿韩元，营业利润为105亿韩元，尽管有望实现盈利，但认为尚未达到实质性的业绩改善。 罗研究员表示：“LG能源解决方案的业务方向在短期内无法同步，这限制了对持有股份价值的折扣率缩小的空间。” 他进一步表示，尽管对LG能源解决方案的合理价值进行了上调，但由于应用了63%的净资产价值（NAV）折扣率，LG化学的合理股价仍为31万韩元。他认为，LG化学的业务结构缺乏明显的催化剂，难以判断其股价处于低估状态。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-10-15 17:52:10 -
NH投资证券：LS公司处于过度低估阶段，期待非上市子公司价值反映
NH投资证券在13日表示，预计LS公司的非上市子公司的企业价值将逐渐反映在控股公司的股价上，因此维持“买入”评级。然而，考虑到子公司投资资产价值的下降，目标股价从原来的60万韩元下调至50万韩元。 NH投资证券的研究员李承荣表示：“控股公司重新评估的可能性以及子公司LS电线的业绩动能仍然有效。”他分析称：“随着双重上市指导方针的实施，LS电线和LS MnM等非上市子公司的价值将反映在控股公司中，从而减少折扣率。” 目前，LS的净资产价值（NAV）折扣率为65.6%，被评估为相当低估的阶段。12日的收盘价为25万6000韩元，远低于NH投资证券计算的每股NAV 76万791韩元。 对核心子公司LS电线的增长势头也给予了积极评价。预计高压电缆和母线槽等高收益产品的销售增长将推动业绩改善。特别是，预计东海4、5栋的扩建效应将在今年第四季度开始反映在海底电缆的销售中。 然而，预计今年第三季度的业绩将低于市场预期。NH投资证券预计LS的第三季度合并销售额将比去年同期增长30.2%，达到10兆5146亿韩元，营业利润将增长80.2%，达到4634亿韩元。营业利润的预期低于市场共识的4930亿韩元。 该研究员表示：“虽然LS电线通过高收益产品的销售扩展预计将改善利润，但LS MnM由于汇率下降和铜冶炼手续费（TC/RC）、贵金属价格疲软，预计将导致利润较上一季度下降。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-10-13 17:12:00
