◆亚洲经济主要新闻 ▷KOSPI独自下跌，月内跌幅达8% -KOSPI在两个月以来首次跌破6400点，受三星电子和SK海力士等大型半导体股下跌超过4%的影响。国债利率和国际油价再次上涨，美伊冲突升级风险以及外国投资者撤离等多重利空因素交织。 -KOSPI的急剧下跌在主要国家股市中尤为明显。最近一个月，主要国家股市普遍上涨，而KOSPI却独自下跌近8%，表现出“逆行”的趋势。证券界对内存半导体超级周期的看法持怀疑态度，预计短期内弱势市场将持续。 -根据12日韩国交易所的数据，当天KOSPI指数收盘时较前一交易日下跌241.69点（3.65%），报6384.24点。KOSPI自8月11日以来首次跌至6300点以下。 -当天指数开盘时较前一交易日下跌47.76点（0.72%），报6578.17点，盘中一度跌至6368.49点，表现不佳。投资者方面，外国投资者连续五个交易日净卖出2兆195亿韩元，机构和投信分别卖出1113亿和3282亿韩元。个人投资者则独自买入1兆4689亿韩元，但未能支撑指数。 -KOSPI的逆行表现与主要国家股市的强劲走势形成鲜明对比。美国标普500指数自上月11日至近期（10月9日）上涨2%，纳斯达克指数上涨3.9%，台湾加权指数上涨6.8%。这是由于对人工智能和半导体企业的期待以及业绩增长反映在股价上。相反，在同一时期，KOSPI指数下跌近8%。 ◆主要报告 ▷宏观更新 -由于人工智能周期的持续，预计韩国将连续两年实现3%以上的增长率。与人工智能相关的投资金额在美国GDP中占比目前为2.0%。IT（半导体）行业同时具备经济周期和成长产业的特性，未来与GDP相关的人工智能投资占比可能会下降，但预计将超过之前的高点（互联网投资时的2.2%）。 -尽管存在基数效应，韩国的出口增长率仍在扩大。出口的增加导致设备投资和政府支出增加。考虑到这一点，预计韩国GDP增长率今年为3.5%，明年为3.0%。 -美元指数上涨与韩元兑美元汇率下跌同时出现。由于出口良好，韩国实现了大规模的经常账户盈余（吸引韩元升值），但包括对美投资在内的外国直接投资及国民养老金等海外投资导致的美元需求可能会部分抵消美元供应。 -在全球范围内，美国主导的增长持续，而欧洲因人工智能领域表现不佳和财政困难面临欧元贬值压力（美元强势）。考虑到日元经济和贸易地位的下降，尽管日本央行加息，日元也难以显著升值。综合外部环境，预计韩元兑美元汇率将维持在1300韩元中后期水平。 ◆市场收盘后（12日）主要公告 ▷科隆，预告被指定为不诚实公告公司 ▷NH投资证券，最大股东等所有权变动申报书 ▷高丽铝业，证券申报书（债务证券） ◆基金动态（截至8日，不包括ETF） ▷国内股票型：-1兆9597亿韩元 ▷海外股票型：+2892亿韩元 ◆今日（13日）主要日程 ▷美国：石油输出国组织（OPEC）月度报告 ▷美国：现有住宅销售（9月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

国际油价的上涨势头令人瞩目，已经突破了被称为阻力线的每桶100美元。油价上涨使得市场对原油相关投资的关注度提升。今天，我们将探讨原油上市交易所证券（ETN）与炼油股投资的区别。 WTI和布伦特油价格突破100美元，关注其急剧上升的趋势根据美国东部时间10日的数据显示，西德克萨斯中质油（WTI）期货交易价格为每桶102美元。此前突破100美元的布伦特油期货价格在每桶107美元上下波动，而现货交易的迪拜油则在每桶116美元左右。三大原油均已超过每桶100美元的交易价格。主要国际油价突破每桶100美元是自7月以来的首次。值得注意的是，这一上涨趋势的斜率。与一个月前相比，WTI油期货和布伦特油期货分别上涨了25.22%和21.26%。油价上涨的原因是中东战争。美国军方对霍尔木兹海峡的伊朗军事设施进行了攻击，双方的冲突仍在持续。尤其是最近有消息称，胡塞武装占领了红海主要港口城市也门西南部的摩卡港。这意味着通过红海的贸易也可能不再安全。 原油ETN在急剧上涨期表现优于炼油股国际油价的上涨也引发了证券市场各类商品的反应。市场特别关注的是原油ETN和炼油股。根据11日韩国交易所的数据，梅里茨WTI原油期货和新韩WTI原油期货分别上涨了30.97%和24.53%。三星彭博WTI原油期货ETN也上涨了25.47%。如果加上杠杆ETN，涨幅更为显著，梅里茨杠杆ETN较一个月前上涨了68%。炼油股的上涨势头也不容小觑。国际油价上涨使得原油的精炼和剩余的精炼利润增加。与一个月前相比，SK创新（16.31%）、GS（22.3%）和S-OIL（7.45%）等炼油三家的股价大幅上涨。在科斯达克市场，石油流通公司兴久石油（39.14%）等也大幅上涨。那么，最近一个月原油ETN和炼油股哪个更值得投资呢？我认为原油期货ETN的表现更为突出。虽然算术平均可能看起来相似，但考虑到选择哪家炼油公司时需要考虑企业情况，变量较多。然而，ETN的税制相较于国内股票更为复杂。通常证券界认为，在油价急剧上涨期，ETN更具优势，而在急剧上涨后的震荡期，炼油股会有所上涨。在战争、封锁等地缘政治冲击导致油价剧烈波动的情况下，ETN能够迅速反映业绩，带来即时收益。相反，在油价长期上涨的情况下，精炼利润的改善效果会逐渐累积，使得炼油股更具优势。原油ETN的核心在于供应变化，而炼油股的核心则在于需求变化。实际上，在上半年美国与伊朗停火之前，情况也类似。7月一个月内，杠杆ETN的收益率达到了60%。随后，炼油股在确认精炼利润改善后开始上涨。油价的急剧上涨立即引发反应，而炼油股则在精炼利润改善的数据确认后“稍晚”出现上涨。 需考虑OPEC+情况、美元指数及汇率，美中产业情况也是变量为了利用油价的剧烈波动进行投资，需要考虑更多因素。因为韩国既不是产油国，也不是储备货币国。一个典型的因素是石油输出国组织加加（OPEC+）的公告。当油价剧烈波动或发生地缘政治危机等市场冲击时，OPEC+会根据需要召开紧急视频会议，立即调整生产量。如果增加钻探量，短期内减产将变得困难，因此对市场的冲击将相当大。美元指数和韩元兑美元的情况也是需要关注的因素。大多数原油是以美元交易的。即使油价下跌，如果汇率上涨，可能会产生相互抵消的效果。此外，作为全球第二大原油消费国，中国的工业生产情况、基准利率、美国战略石油储备（SPR）的释放规模及库存情况等也值得关注。国内情况也需要定期检查。如果像现在这样实施石油最高价格制度，这也可能成为市场的变量。通常情况下，油价上涨会导致快递公司等流通股受到冲击，但最近该领域的下行压力似乎低于预期，这也可能是原因之一。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国综合股价指数（KOSPI）在8日开盘时上涨，盘中重新突破7000点。这是自上个月18日以来，KOSPI首次突破7000点。前一天大幅上涨的三星电子和SK海力士在盘中进入调整阶段，而二次电池及部分半导体相关股票表现强劲。 截至当天上午9时5分，KOSPI较前一交易日上涨26.97点（0.39%），报7022.36点。盘中一度上涨至7047.91点。 在证券市场上，个人投资者净买入594亿韩元，外资和机构分别净卖出715亿韩元和57亿韩元。 在市值前列的股票中，三星电子维持在27万韩元，SK海力士也保持在178万3000韩元。LG能源解决方案（上涨1.24%）、三星生物制药（上涨0.48%）、KB金融（上涨1.65%）等股票表现良好。相反，三星电机（下跌1.79%）、SK广场（下跌0.62%）、现代汽车（下跌0.38%）等股票则表现疲软。 KOSDAQ指数较前一交易日上涨6.01点（0.73%），报828.20点。个人投资者净买入130亿韩元，而外资和机构分别净卖出5亿韩元和115亿韩元。 在KOSDAQ市值前列的股票中，主成工程上涨4.43%。HPSP（上涨3.56%）、EcoPro（上涨3.03%）、IO技术（上涨2.74%）、EcoPro BM（上涨2.72%）、心特克（上涨2.59%）、利诺工业（上涨2.49%）、元益IPS（上涨2.21%）等也表现强劲。 前一晚，美国纽约股市因劳动节休市。欧洲股市在欧洲中央银行（ECB）货币政策会议前夕，因对国际油价及主要国家国债利率上升的担忧而出现涨跌互现。德国DAX指数和英国FTSE100指数分别下跌0.15%和0.08%，而法国CAC40指数和欧元区50指数则分别上涨0.33%和0.17%。 国际油价因美国与伊朗之间的军事冲突持续而上涨，布伦特原油盘中一度突破每桶98美元。霍尔木兹海峡通航减少以及石油输出国组织（OPEC+）维持现有政策等因素也推动了油价上涨。 西相荣，未来资产证券研究员表示：“欧洲国债利率因市场对ECB加息预期的关注而上升，德国地方政府选举中极右翼政党的崛起使得财政赤字问题受到关注，从而推动了利率的上升。”他还表示：“ECB的影响及政治问题将在下半年持续产生影响。” 他进一步指出：“由于日元走强，美元对其他货币表现疲软。日元因市场预期日本银行（BOJ）加息速度加快以及日本政府新政策的影响而走强。”

美国股市在9月2日（当地时间）因近期持续上涨的美国国债利率在盘中触及高点后回落，四天来首次以上涨收盘。 在纽约证券交易所（NYSE），道琼斯30工业平均指数（道琼斯指数）上涨295.07点（0.56%），收于53061.95点。标准普尔500指数上涨35.13点（0.46%），收于7666.60点，纳斯达克综合指数上涨118.05点（0.45%），收于26217.82点。 个股方面，半导体股表现强劲，推动指数上涨。人工智能（AI）半导体龙头企业英伟达上涨3.2%。内存半导体公司美光科技上涨2.4%，高通上涨2.0%。 美国10年期国债利率在当天一度上升至4.818%，创下2023年11月以来的最高点，但随后逐渐回落至4.78%。分析认为，近期急剧上涨的国债利率趋于平稳，投资者情绪有所恢复。 国际油价因美国与伊朗之间的武力冲突加剧而持续上涨，但与近期的急剧上涨相比，涨幅有所限制。 当天10月交割的美国西德克萨斯中质油（WTI）期货上涨0.88%，收于每桶91.01美元。11月交割的布伦特原油期货上涨1.04%，收于95.63美元。 美国能源部在8月31日宣布，霍尔木兹海峡的原油运输量在伊朗战争爆发后达到1700万桶的最高水平，这在一定程度上缓解了供应链中断的担忧。 基础设施资本顾问公司首席执行官杰伊·哈特菲尔德在接受美国CNBC采访时表示：“由于油价上涨已达到顶峰，今天市场得以小幅反弹。”他还预测：“近期的油价上涨可能不会持续太久。”预计在未来六个月内，非石油输出国组织（OPEC）的产量将增加，替代原油运输路线的开发将导致油价下跌。

据彭博社27日报道，委内瑞拉正在考虑退出石油输出国组织（OPEC）。这一消息是在美国特朗普政府自今年1月推翻尼古拉斯·马杜罗前总统后，试图恢复与委内瑞拉关系的背景下传出的。特朗普政府希望油价下跌，而委内瑞拉则希望通过增加原油收入来重建国家，双方的利益因此达成一致。 报道指出，委内瑞拉政府在与美国官员的讨论中提到了退出OPEC的可能性，但尚未做出最终决定。一些美国官员表示，他们正在构思通过建立美委石油联盟来削弱OPEC的影响力。特朗普政府在马杜罗被推翻后，与“亲美”的临时总统德尔西·罗德里格斯合作，加强了对委内瑞拉石油产业的控制。作为这一计划的一部分，特朗普政府还在谈判获取委内瑞拉油田的相当股份。 如果委内瑞拉真的退出OPEC，彭博社认为，美国等西方国家的主要能源公司将能够进入委内瑞拉，重新启动因制裁而停滞的石油业务。此外，这可能成为特朗普总统自上任以来持续推动低油价、低物价政策的一项重大成就。 以沙特阿拉伯为首的OPEC一直通过减产、增产和生产配额等方式来调节国际原油价格，但一些成员国对此政策表示不满。2018年，卡塔尔宣布退出OPEC，随后在今年4月，阿联酋也宣布退出，而在6月，伊拉克也警告可能退出OPEC。如果委内瑞拉也退出OPEC，将大大削弱OPEC的凝聚力和在原油市场的影响力，并可能加大油价下跌的压力。 委内瑞拉是1960年OPEC创始国之一，并在2016年与俄罗斯等国共同组成了OPEC+，对该组织有重要影响。根据去年OPEC的年度报告，委内瑞拉被认为拥有世界上最大的3032亿桶原油储量。 然而，彭博社指出，由于长期受到美国制裁，委内瑞拉的原油产量大幅下降，即使退出OPEC，短期内也不会产生重大影响。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国总统唐纳德·特朗普宣布取消针对伊朗的大规模空袭计划，并预告将于3日下午（当地时间）开始谈判。 然而，伊朗并未正式确认与美国重启直接谈判。伊朗所承认的讨论并非与美国的全面谈判，而是与阿曼的船舶通航路线协商，因此在实际达成协议之前，双方仍存在较大分歧。 放弃大规模空袭计划，转向谈判 据路透社和法新社报道，特朗普总统在2日（当地时间）从新泽西州贝德明斯特返回华盛顿特区的专机“空军一号”上与记者交谈时表示：“明天下午将开始谈判，我们将拭目以待是否能够达成协议。” 他没有透露谈判地点、参与者及具体议题，也未对协议截止日期作出回应。 特朗普总统最初声称“正在准备对伊朗进行二战以来最大规模的攻击”，但他解释称，由于沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋等海湾国家担心冲突升级而请求谈判，因此撤回了攻击计划。 他表示：“我们并不是想要杀人”，强调希望通过谈判而非军事行动来解决问题。 此前，特朗普总统通过社交媒体“Truth Social”宣布取消攻击计划，并表示“伊朗及其他中东国家请求时间以完成协议”。他提出的协议条件包括立即和完全开放霍尔木兹海峡以及结束伊朗的核威胁。 目前讨论中的调解方案包括美国与伊朗重返谈判、重新开放霍尔木兹海峡以及停止伊朗与亲伊朗武装力量的地区攻击等内容。 作为交换，美国正在考虑解除对伊朗港口的海上封锁，并重新允许伊朗原油出口。然而，参与调解的地区官员表示：“尚未达成最终协议。” 伊朗称“与阿曼协商航道……与美国无关” 伊朗外长阿巴斯·阿拉戈奇表示：“伊朗与阿曼进行的关于霍尔木兹海峡的谈判已进入最后阶段。”两国正在讨论保障安全船舶使用的新通航路线和管理方式。 然而，伊朗外务部发言人埃斯梅尔·巴盖表示：“该谈判是伊朗与阿曼之间的双边协商，与美国无关。”他进一步强调：“这不是决定是否全面开放霍尔木兹海峡的谈判。” 伊朗认为，应与阿曼建立新的船舶通航体系，而不是将海峡恢复到战争前的运营方式。相对而言，美国及海湾国家反对伊朗管理海峡通航或向船舶征收通行费的方案。 伊朗还否认了特朗普总统关于请求美国或其他中东国家停止攻击的说法。因此，特朗普提到的“协议框架”是否在美国与伊朗之间直接制定，或是调解国提出的折中方案尚不明确。 在核问题上，双方的立场差异也很大。特朗普希望将霍尔木兹海峡的全面开放与伊朗核计划的终止纳入同一协议，而伊朗正式承认的讨论仅限于船舶通航问题。 因谈判预期国际油价下跌5% 由于特朗普总统的谈判预告缓解了对中东进一步冲突的担忧，国际油价大幅下跌。 3日亚洲市场上，10月交货的布伦特原油价格跌至每桶83.44美元，下降5.11%。美国西德克萨斯中质原油（WTI）也下跌5.79%，报每桶79.77美元。 石油输出国组织（OPEC）及俄罗斯等主要产油国的合作组织OPEC+决定在9月将原油日产量增加18.8万桶，这一决定也对油价下跌产生了影响。 美国与伊朗在6月曾推动停火及霍尔木兹海峡的重新开放，但由于未能解决海峡运营方式及美国对伊朗的封锁问题，再次发生冲突。 此次，如果未能就海峡通航方式、海上封锁解除及核问题达成具体协议，撤回攻击计划可能只是暂时措施。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

正清来在部乌岭地区初选中小胜金敏锡，执政党代表选举前景不明正清来候选人在2日进行的共同民主党部乌岭地区初选中获得25189票，战胜金敏锡候选人获得的23675票。前一天在忠清地区初选中，正候选人以微弱差距败给金候选人，但在此次胜利中成功反击。 正候选人在当天的乌山获得4054票，虽然不敌金候选人获得的4337票，但在釜山和庆南分别获得10345票和10790票，超过金候选人获得的9182票和11556票。 前一天在忠清地区（忠南、忠北、大田、世宗）初选中以303票之差落败的正候选人，在部乌岭地区以1514票的优势小胜，成功扭转了局面。然而，党内外对两位候选人连续两天的竞争表示，选举结果的预测变得更加困难。 民主党计划于8日进行济州·仁川、9日进行江原·大邱·庆北、15日进行全南·光州·全北、16日进行首尔·京畿地区的初选，随后于17日召开党大会选举新党代表。单一杠杆ETF后续影响？交易所通知"ETF新上市延迟"由于单一杠杆上市交易所基金（ETF）引发的市场混乱，相关应对措施激增，韩国交易所已通知资产管理公司，从本月起一般ETF新上市审核可能会延迟。 韩国交易所在上月底对主要资产管理公司进行上市预期ETF需求调查时表示，从本月起即使申请预审，日程也可能会比平时延迟，因此请考虑这一点制定上市计划。 虽然新申请本身是可能的，但由于必须优先处理现有审核量，因此可以解读为从本月起部分上市日程可能会延迟。 如果交易所审核延迟，随后金融监督院对证券申报书的审查和上市日程也将依次推迟，可能会对ETF的整体推出造成阻碍。 此次审核延迟是由于5月底单一杠杆ETF上市后市场波动性加大，国会和金融当局对资料提交及应对的要求增多所致。 交易所强调此次延迟并不是限制新ETF审核申请或暂停上市审核。光州·全南遭遇酷暑，光阳8年来首次达到41度在持续的酷暑中，光州光阳的日最高气温突破40度。这是根据自动气象观测设备（AWS）的记录，时隔8年再次出现的情况。 光州地方气象局在3日下午3时21分左右，在光阳镇的非代表观测点观测到气温达到41度。该观测点并非代表观测点（光阳市），因此不被正式记录，但最高气温超过40度是自2018年8月1日在西区丰岩洞记录的40.1度以来的首次。 根据官方记录，地区代表观测点的历史最高气温是1994年7月24日在顺天朱岩观测站记录的39.4度。 从3日上午11时起，光州顺天和光州东部地区将发布酷暑重大警报。酷暑重大警报是自2008年引入酷暑特报制度以来，18年来首次加强和新设的最高警告级别。OPEC+下月起每日增产18.8万桶石油输出国组织（OPEC）及主要产油国联盟OPEC+的7个成员国达成协议，从下月起每日增产18.8万桶。 OPEC秘书处于2日（当地时间）召开视频会议，与沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚、阿曼等7个国家签署了这一决定。 这些国家在2023年4月和11月曾宣布自愿减产措施。7个国家决定在支持原油市场稳定的共同目标下，将2023年4月宣布的自愿减产量调整为每日18.8万桶。 此次决定的生产量调整将于9月开始实施。OPEC+还计划每月定期召开会议，密切关注原油市场情况。下次会议定于9月6日举行。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

石油输出国组织(OPEC)及主要产油国联盟OPEC+的七个成员国达成协议，从下月起每日增产18.8万桶原油。 根据3日的联合新闻报道，OPEC秘书处表示，前一天与沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼等七国举行了视频会议，并签署了这一决定。 此前，这些国家在2023年4月和11月曾宣布自愿减产措施（第一次每日减产165万桶，第二次每日减产220万桶）。七国决定在支持原油市场稳定的共同目标下，将2023年4月宣布的自愿减产量调整为每日增产18.8万桶。 此次决定的生产量调整将于9月开始实施。OPEC+计划今后每月定期召开会议，密切关注原油市场情况。下一次会议定于9月6日举行。

◆亚洲经济主要新闻 ▷韩国综合股价指数调整，国民养老金再平衡减轻抛售压力……最大70万亿韩元的抛售担忧未能成真 - 随着韩国综合股价指数大幅下跌，国民养老金的国内股票比例降低至目标范围内，原本担忧的最大70万亿韩元的再平衡抛售压力大幅减轻。 - 养老金基金在7月1日至10日的证券市场上仅净卖出2021亿韩元，日均卖出规模降至上月的四分之一。 - 养老金基金在卖出SK平方和三星电气的同时，购买了SK海力士和新韩金融等股票，开始进行个别股票的应对。 - 最近市场波动加大，分析认为主要是外资在半导体领域的获利了结影响大于国民养老金的作用。 ◆主要报告 ▷iM证券：“泛海控股，散货船和油轮运费强劲……目标价上调” -iM证券预计，泛海控股将因散货船和油轮运费的强劲表现而继续保持良好业绩，目标股价从7000韩元上调至8000韩元。 - 预计第二季度销售额为1.5万亿韩元，营业利润为1590亿韩元，同比增长29.2%，将超出市场预期。 - 由于铁矿石运输量增加和几内亚西门杜项目的出口启动，散货运费上涨，而中东冲突也推动了油轮运费的强劲表现。 - 从SK海运收购的10艘VLCC及其长期运输合同被评估为提升中长期企业价值和油轮业务增长的动力。 ◆市场收盘后（10日）主要公告 ▷ Starlink，上市废止决定的效力暂停申请被驳回 ▷ Enrobotics，计划销毁420亿韩元的自有股票 ▷ 先光，签署涉及最大股东变更的股票出售合同 ▷ KCC玻璃，决定每股600韩元现金分红 ◆基金动态（截至9日，不包括ETF） 国内股票型 -379亿韩元 海外股票型 -74亿韩元 ◆今天（周一）主要日程 OPEC原油市场报告 台积电6月月度销售※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

沙特阿拉伯大幅降低了对亚洲客户的主要原油价格。随着中东原油供应的增加，围绕亚洲市场的产油国之间的销售竞争再次变得激烈。 据彭博社6日报道，沙特国有石油公司阿美在8月交货的阿拉伯轻油价格上调了每桶11美元。因此，阿拉伯轻油的价格比中东原油基准的阿曼和迪拜油平均价格低每桶1.5美元。 阿拉伯轻油是沙特的主要出口油种，也是韩国、中国和日本等亚洲炼油厂广泛使用的原油。沙特首次将阿拉伯轻油的价格定在低于基准价格的水平是在2020年之后。 此次降价主要受到美国与伊朗达成临时协议后，霍尔木兹海峡的原油运输恢复的影响。此外，石油输出国组织+（OPEC+）也决定从8月开始继续扩大产量，导致实际原油市场的供应压力加大。 沙特需要重新吸引中国等亚洲买家。近期国际油价因中东紧张局势而上涨的幅度大部分已被回吐。可立即购买的原油数量增加，价格竞争也愈发激烈。 然而，将此次举措视为全面价格战争的信号还为时尚早。有分析认为，这一价格调整主要是由于供应正常化过程中原油数量的集中增加。关键在于沙特的大幅降价是否会导致其他中东产油国进一步降价。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。