[经济日报] HK Innoen预计今年第一季度业绩将超出市场预期，进一步巩固其作为“稳定增长股”的地位。

根据行业消息，HK Innoen 2026年第一季度的销售额预计约为2609亿韩元，同比增长5.5%，营业利润预计约为298亿韩元，增长17.5%。这主要得益于ETC业务部的持续增长。

业绩的主要推动力是胃食管反流病治疗药物“K-Cab”。尽管市场竞争加剧，K-Cab在韩国的销售额仍达到约459亿韩元，并且海外成品出口也在扩大，预计达到约41亿韩元，尤其是在中南美和印度市场表现良好。预计2026年K-Cab成品出口将达到约194亿韩元。

输液业务也在恢复，医疗行业罢工缓解，医院需求逐渐正常化。预计第一季度输液销售额约为369亿韩元，全年将达到1493亿韩元。H&B（健康与美容）业务部也预计将实现约213亿韩元的销售额，显示出复苏迹象。

DS证券研究员金敏贞表示，HK Innoen 2026年全年业绩预计销售额为1.0712万亿韩元，营业利润为1211亿韩元，尽管销售增长不大，但盈利能力改善带来“质的增长”。

金研究员认为，美国市场的进入是未来股价走势的关键因素。HK Innoen已通过合作伙伴完成了K-Cab的美国申请。预计在2026年5月的消化疾病周（DDW 2026）上，将公布临床三期数据，证明其优于现有PPI（质子泵抑制剂），这将成为美国市场进入的关键。

竞争对手专利到期问题得到解决，市场进入环境改善。金研究员表示，“如果K-Cab成功进入美国市场，预计2027年将开始产生约55亿韩元的特许权收入，并有长期增长潜力。”

欧洲市场的进入也在推进，合作协议即将完成，可能成为公司价值提升的因素。

针对肥胖治疗市场的GLP-1新药也成为新的增长点。HK Innoen在中国引进的该药物已完成临床三期患者招募，预计2027年上半年确认结果，若进展顺利，2028年下半年可上市，对公司业绩有显著贡献。

总之，HK Innoen短期内通过K-Cab和输液业务保持稳定业绩，长期通过美国市场进入和新药管线实现结构性增长，构建“双重增长战略”。