▷韩国股市每日波动±3.9%……历史级别的波动性原因在于半导体集中与杠杆效应
- 本月（1日至26日）韩国股市日均波动率为3.88%。其中有三天波动超过8%。
- 证券市场的“侧车机制”共触发29次，已超过2008年全球金融危机时的年记录（26次）。
- 韩国股市触发了三次“熔断机制”，这是自有记录以来首次在一个月内触发三次。
- 今年3月触发两次后，仅6月就已触发三次，年内已达五次。
- 波动性的背景被认为是大型半导体股的供需集中。截止26日，三星电子和SK海力士的市值占韩国股市的56.48%。
- 分析指出，单一股票的杠杆ETF进一步加剧了波动性。26日，16种单一股票杠杆ETF的交易额达到16.3998万亿韩元，占所有ETF交易额的35.2%。
- 市场分析认为，所谓的“短伽马（short gamma）”结构正在放大波动性。
◆主要报告
▷市场担忧OpenAI推迟IPO的原因 [KB证券]
- 市场普遍担忧OpenAI推迟IPO的原因是可能会大幅降低未来的盈利能力，尤其是代币价格下调的可能性。
- OpenAI因美国政府的要求推迟了GPT-5.6的公开发布，这也影响了其尖端AI模型的商业化进程。
- 如果政府的限制措施持续，前沿模型的稳定使用将变得困难，从而削弱客户信任和需求。
- 同时，谷歌推出了价格低廉且开放的Gemma 4，而中国的Z.ai则以高性能、低价的GLM-5.2对OpenAI施加压力。
- 特别是GLM-5.2在价格上远低于GPT-5.5，却提供相似的性能，促使价格竞争加剧。
- 开发者和企业也因成本负担和可及性问题，积极考虑开源和开放权重的AI模型。
- OpenAI和Anthropic面临着保持市场份额的压力，必须降低代币价格。
- 代币价格的降低可能会损害AI服务的收入和利润，从而对OpenAI的企业价值评估产生负面影响。
- 有观点认为OpenAI推迟IPO是考虑到盈利能力恶化而延后上市时机。
- 如果OpenAI的价格竞争成为现实，整个AI行业的盈利预期也可能随之降低。
◆市场收盘后（26日）主要公告
▷三部建筑，重整计划在首尔重整法院的债权人会议上获得通过。
▷Celltrion，申请CT-P55（Cosenctics生物仿制药）在韩国食品药品监督管理局的产品许可。
▷唯一能源科技，根据150亿韩元的股票转让合同，最大股东由郑延吉变更为金宇谦等5人。
▷Kona아이，决定以50亿韩元回购12万7000股自家股票。
▷ChaBioTech，决定对其子公司ChaHealthCare进行1539亿韩元的增资。
▷休恩斯，完成对休恩斯生命科学的吸收合并。
◆基金动态（截至25日，ETF除外）
▷国内股票型：+1460亿韩元
▷海外股票型：-330亿韩元
◆今日（29日）主要日程
▷欧洲央行中央银行论坛（持续至7月1日）
▷韩国：24小时外汇市场试点交易
▷日本：5月住宅开工
▷西班牙：6月消费者物价指数（初步）
▷欧元区：6月经济预期指数
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
