信永证券因TWICE明年的活动不确定性下调了对JYP娱乐的目标价。尽管如此，考虑到Stray Kids的成长和中国MD业务扩展的可能性，投资评级仍维持在“买入”。
 
信永证券研究员金志贤在22日的报告中表示：“由于TWICE的续约谈判延长，长期IP（知识产权）活动的可见性有所降低。”因此将JYP娱乐的目标价下调至7万5000元。
 

信永证券反映了TWICE明年活动的不确定性，将12个月前瞻性每股收益（EPS）下调了25%。金研究员指出：“公司拥有稳定的管理能力和续约经验，但长期IP活动的持续性可能成为估值的关键变量。”他还表示：“如果得到正式确认，目标倍数可能会调整。”
 
短期业绩也预计将因低年限艺人的活动增加而受到压力。预计JYP娱乐第二季度的营业收入将同比下降5%，为2054亿韩元，营业利润将下降35%，为329亿韩元。
 
第二季度将包括TWICE的23场巡演、Stray Kids的2场粉丝见面会、DAY6的11场演出和元弼的3场个人演出。尽管国内演出增加至7场，活动量有所增加，但内容制作成本的上升将对盈利能力造成压力。

 
在唱片方面，发布了Kickflip迷你专辑、Xdinary Heroes迷你专辑、Nexji单曲、Nmixx迷你专辑和ITZY迷你专辑等5张专辑。然而，由于低年限IP的活动集中，以及Stray Kids预发布曲相关费用的影响，营业利润的下降是不可避免的。
 
中国市场的扩展被视为积极因素。JYP娱乐最近与中国国有媒体集团湖南广播影视集团旗下的内容电商平台小芒签署了基于所属艺人IP的MD业务及分销合作协议。
 
金研究员表示：“公司正在将MD销售渠道从演唱会现场扩展到城市型快闪店和在线渠道。”他认为：“通过扩大至中国的销售渠道，可以最大化MD业务的成果。”
 
他还补充道：“预计8月回归的Stray Kids在明年第二季度后，如果在北美和欧洲巡演中确认演出规模的扩大，将有助于利润的增长和EPS的上调。”