裕进投资证券于3日表示，尽管现代建设已建立了稳定的订单基础，但由于美国核电项目的商业化进展低于预期，已将目标股价从原来的17万8000韩元下调至15万4000韩元。不过，投资评级仍维持在“买入”。

裕进投资证券研究员柳泰焕分析称：“现代建设2023年第二季度的营业收入为6兆8423亿韩元，营业利润为2618亿韩元，营业收入符合预期，而营业利润则超出市场预期。”虽然由于去年的基数效应，除了土木工程部门外，大部分业务的收入有所下降，但现代工程部门的盈利能力改善在一定程度上抵消了这一影响。

特别是，现代建设在第二季度的订单余额达到了104兆韩元，相当于去年营业收入的约3.3年工作量。基于城市整治项目品牌“THE H”的竞争力、集团关联公司的业务扩展以及大型综合开发项目，现代建设建立了稳定的增长基础。此外，海上风电和液化天然气（LNG）等新业务的扩展潜力也被提及。

对核电业务扩展的期待依然有效。现代建设不仅在与韦斯汀豪斯的AP1000、AP300和霍尔特克的SMR300合作，还在与特拉电力、托莱森、泛科等下一代小型模块核电（SMR）企业扩大合作。然而，预计包括美国佩利塞德SMR项目在内的主要项目将在确保电力需求方和签署电力购买协议（PPA）后，才能进行最终投资决定（FID）和正式合同签署。

裕进投资证券预计，现代建设2023年第三季度的营业收入将达到6兆6805亿韩元，营业利润为2299亿韩元。预计与沙欣项目相关的额外成本负担将持续，但建筑、住宅和土木工程部门的盈利能力将有所改善。

柳研究员表示：“考虑到成本率的波动加大以及大型核电和SMR项目的进度延迟，我们调整了目标股价，但如果佩利塞德SMR和费米马塔多尔项目的商业可见性提高，可能会出现显著的股价重新评估。”

※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

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