在长期的日元贬值背景下，日本的家庭和企业正加速将日元资产转向外汇。这种趋势源于对日元未来可能进一步贬值的担忧。今年4月至6月，外汇存款的增加额创下自1998年外汇存款全面自由化以来的最高纪录。
根据《日本经济新闻》的报道，日本国内银行在4月至6月的外汇存款平均余额约为26.1万亿日元，比去年同期增长了18%。即使排除因美元走强而导致的日元换算额的增加，外汇存款的流入规模依然很大。增加额为3.9772万亿日元，超过2025年度日本贸易逆差（1.7万亿日元）的两倍。政府和日本银行在2022年至2024年间共计在市场上干预7天，平均每天购买日元3.5万亿日元。仅从外汇存款的增加额来看，这一规模已超过当局的日元购买干预。
《日本经济新闻》注意到，尽管日元已经处于历史性贬值水平，外汇购买仍在继续。过去，日本个人投资者在日元升值时常常会进行所谓的“低价买入”，购买相对便宜的美元等外汇。然而现在情况不同。投资者不再等待日元反弹，而是即使价格较高也会新购外汇。《日本经济新闻》分析认为，日元未来可能进一步贬值的预期促使了外汇购买。购买的货币也不再单一地集中在美元上。三井住友信托银行个人金融规划部部长浦高文表示：“自特朗普政府上任以来，选择分散投资于欧元等多种货币的存款者也在增加。”
企业同样预计日元贬值将持续，增加外汇储备。在4月至6月期间，企业的外汇存款约为19.3万亿日元，比去年增长了22%。日兴基础研究所首席经济学家上野剛志在《日本经济新闻》中表示：“日元贬值的预期根深蒂固，出口企业推迟将赚取的美元兑换为日元。”他认为，考虑到海外扩展的企业也在提前确保所需的美元。日本企业还增加了外币计价的公司债发行。
日元在7月一度跌至1美元=163日元，创39年来的最低水平。尽管政府和日本银行在7月底进行了日元购买干预，但与2011年东日本大地震后1美元=75日元的历史高点相比，日元的价值仍然不到一半。尽管短期利率互换市场反映出日本银行在9月加息的概率为80%，但日元的购买却迟迟未见起色。这是因为家庭和企业的外汇购买已形成了对日元的结构性供给。日元贬值的担忧导致外汇购买，而外汇购买又进一步加剧了日元贬值的循环。问题在于，这一循环的代价并不局限于金融市场。
日本财务省在20日发布的7月贸易统计数据显示，进口额为12.1462万亿日元，比去年同月增长27.8%，连续两个月创下历史新高。尤其是原油进口额为1.4089万亿日元，激增87.8%。尽管进口量的增长率仅为5.5%，但以日元计的原油进口单价上涨了78.0%。中东局势不稳导致原油价格上涨，加上日元贬值的双重影响。
日元贬值和原油价格上涨导致的进口成本增加，意味着日本的收入正在流向海外。日本政府在7月至9月继续提供电力和天然气费用补贴，但一旦补贴结束，能源价格的上涨可能直接转化为物价上涨压力。
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
