我国金融控股公司的过度股东尤金私募股权（PE）出售了其持有的约一半股份，标志着持续了10年的过度股东主导的治理结构迎来了转折点。由于我国金融的股价自民营化以来大幅上涨，并且持续分红，市场对其他过度股东如基于证券、韩国投资证券和富邦生命是否也会进行股份出售充满关注。

据金融界消息，尤金PE最近通过盘后大宗交易（区块交易）方式出售了1400万股我国金融股票，成交价为每股3万3189韩元，总金额达到4650亿韩元。此次出售后，尤金PE的持股比例从3.97%降至2.07%。

尤金PE在2021年我国金融完全民营化过程中收购了4%的股份。此后，通过分红和再融资等方式回收了相当一部分投资本金，而此次区块交易则进一步获得了大规模现金，市场普遍认为其已进入了实质性的投资回收阶段。

市场关注尤金PE的出售可能会引发其他过度股东的退出。目前，富邦生命持有我国金融3.97%的股份，韩国投资证券持有3.77%，基于证券持有3.73%。

基于证券和韩国投资证券自2016年我国银行民营化过程中获得股份，至今已持有约10年。当时股价在1万韩元左右，而现在已上涨至3万韩元，因而他们获得了可观的评估收益，加上期间获得的分红，实际投资收益更为可观。

关键在于过度股东的股份出售与明年3月的董事会改组相吻合。过度股东推荐的独立董事将在明年定期股东大会前后大规模到期。我国金融将考虑过度股东当前的持股比例和长期持有意向，重新审视是否维持现有的独立董事推荐权。如果尤金PE之后其他过度股东也减少持股，现有推荐的独立董事的连任理由也将减弱。

我国金融的过度股东体制始于2016年，存款保险公社将其持有的股份分散出售给多个投资者。在没有特定大股东的情况下，给予长期持有股份的股东独立董事推荐权，以确保管理的稳定性和监督功能。

然而，自我国金融完全民营化以来，股东结构也在发生变化。最近，我国金融的外资持股比例首次超过50%。虽然仍低于KB、信韩和哈那金融，但如果过度股东的股份进一步流入市场，可能会加速向以外资和机构投资者为主的分散持股结构转变。

过度股东体制的弱化并不意味着治理结构的改善。特定股东对董事会的影响力减弱，可能提高董事会的独立性，但长期责任股东对管理层的监督功能可能会减弱。尤金PE之后是否会进行进一步的股份出售，以及明年独立董事的任命，将决定我国金融过度股东体制是否能够持续。



※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

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