美国国债市场上，收益率曲线倒挂的可能性再次上升，这被视为经济衰退的前兆。由于市场对美联储进一步加息的预期，短期国债收益率迅速上升，导致长期与短期利率差距急剧缩小。

根据28日（当地时间）彭博社的报道，上周美国10年期国债与2年期国债的收益率差一度缩小至0.17个百分点（17个基点），为2025年初以来的最低水平。目前，美国2年期和10年期国债收益率分别约为4.9%和5.2%。

长期与短期国债收益率差的缩小被称为“收益率曲线平坦化”。如果收益率差进一步缩小，10年期国债收益率低于2年期国债收益率，则会出现“收益率曲线倒挂”。历史上，收益率曲线倒挂被视为经济衰退的前兆。

由于美联储本月首次加息并暗示可能进一步加息，敏感于货币政策的2年期国债收益率上升速度快于10年期国债收益率。市场预计，在未来一年内，美联储至少会加息三次，每次加息0.25个百分点。

尽管强劲的经济增长和通胀担忧推动国债收益率上升，但美联储的鹰派政策使市场开始警惕加息最终可能导致经济放缓的风险。

瑞士信贷宏观策略负责人杰克·格里菲斯在接受彭博社采访时表示：“2年期与10年期国债收益率曲线的倒挂或急剧平坦化，质疑了经济非常强劲的传统看法，这种变化正在反映在债券市场价格中。”

未来六个月内，收益率曲线倒挂的预测也在增加。美国投资公司哥伦比亚·斯雷德尼的投资组合经理埃德·阿尔胡赛尼表示，他们正在为未来六个月内2年期与10年期、5年期与30年期收益率曲线的倒挂做好准备。他指出：“显示货币政策正在收紧的最佳信号就是收益率曲线平坦化并最终倒挂。”

彭博社的统计数据显示，自1978年以来，2年期与10年期国债收益率倒挂后，经济衰退开始的平均时间约为15个月。

然而，近期对收益率曲线倒挂的经济衰退预测能力的质疑也在增加。实际上，自2020年代以来，这一指标并未准确预示经济衰退。2022年，国债收益率曲线虽然倒挂，但美国经济并未出现衰退。

从目前美国经济的角度来看，也有观点认为与经济衰退相距甚远。彭博社8月的调查显示，经济学家们基于强劲的需求，将美国第三季度经济增长率的预期从2%上调至2.5%。



※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

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