尽管美国股市创下历史新高，但韩国股市连续两天下跌。这主要是由于市场对三星电子即将发布的业绩持观望态度，以及对假期的警惕。然而，若将视野扩大至最近一个月，情况则有所不同。大型股主导的KOSPI在调整之际，人工智能（AI）和半导体投资的预期正在向KOSDAQ中小型股蔓延，导致收益差距加大。
根据韩国交易所的数据，7日KOSPI收盘下跌137.49点（1.98%），报6803.90点。外资和机构分别净卖出3兆1095亿韩元和8613亿韩元，而个人投资者则净买入3兆2616亿韩元。这被解读为在8日三星电子发布业绩前，市场观望情绪加重的影响。
外部环境则较为友好。纽约股市昨晚道琼斯工业平均指数上涨0.49%，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别上涨0.58%和0.45%，均创下历史新高。美国国债收益率的上升趋势有所缓和，Marvell的业绩展望上调以及AMD为应对AI需求而扩大供应等因素，支撑了第三季度业绩和AI投资预期，增强了投资者信心。
然而，尽管美国市场的利好消息传来，大型半导体股依然未能摆脱疲软。当天，三星电子和SK海力士分别收盘下跌1.29%和2.82%。LG电子也发布了低于市场预期的第三季度营业利润，进一步刺激了市场对大型股业绩的警惕。在大型股业绩待确认之际，资金流向KOSDAQ中小型股的趋势愈发明显。
KOSDAQ的相对强势被分析为并非国内股市整体风险偏好减弱，而是资金从大型股向中小型股的轮动结果。韩志英，来自Kiwoom证券的研究员表示：“由于半导体等大型股的底部支撑依然存在，因此资金向KOSDAQ和中小型股的轮动是可能的。”她认为，近期KOSPI的疲软不应仅仅解读为国内股市整体风险偏好的减弱。
展望未来，KOSPI与KOSDAQ之间的差距是否会缩小，三星电子的业绩将成为关键。某研究员表示：“如果三星电子的初步业绩能够确认第三季度业绩季节中主力行业的利润损失限制，以及2027年利润预期的改善，外资的资金流入将改善，从而缩小国内股市与其他市场之间的收益差距。”
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
