国民年金对韩国两大游戏公司NCSoft和克拉夫顿采取了截然不同的投资策略。根据4月6日的金融监督院电子公告系统，国民年金最近增持了NC的股票，而大幅减持了克拉夫顿的股份。这一决定不仅是简单的股票更换，更反映了对K-游戏产业结构性限制和增长潜力的判断。国民年金继续增持NC的原因在于其强有力的体质改善。自朴炳武担任联合代表以来，NC在过去两年中裁减了30%以上的员工，并重组了长期亏损的子公司Entree Soft，成功降低了成本结构，实现了财务稳定，并在去年扭亏为盈。NC的业务策略也在发生变化，正在从以《天堂》为中心的收入结构转向扩大休闲游戏种类和全球市场应对的多元化组合。尽管市场对此评价不一，但国民年金认为这是建立中长期增长基础的举措。相比之下，克拉夫顿的评价则截然不同。尽管去年创下了历史最佳业绩，国民年金仍然减持了其股份。这被解读为更重视收益结构的可持续性，而非单纯的外形增长。克拉夫顿的业绩主要依赖于《绝地求生》，单一IP依赖结构仍然是一个负担。教保证券研究员金东宇指出，市场不再仅凭简单的增长故事来评估企业价值，克拉夫顿需要为《绝地求生》之后的下一代IP提供可见性。他补充道，即使有新作管线，如果不能转化为实际销售，折扣因素将持续存在。克拉夫顿提出的多个新项目缺乏明确的发布时间表，部分项目在开发过程中也暴露出风险。市场不再仅凭期待，而是要求实质性成果，摆脱单一IP依赖结构成为企业价值的关键变量。治理结构问题也产生了影响。国民年金在股东大会上对“董事人数限制”和“自有股份使用”议案投了反对票，这被解读为对管理透明度和股东价值的质疑，显示出机构投资者作为积极监督者的角色。此次国民年金的选择不仅是简单的投资案例，还对产业和投资提出了质疑。K-游戏产业能否突破结构性限制，以及国民年金能否作为长期投资者恢复信任，最终将在市场中得到检验。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

【经济日报】国民年金最近出售了大量克拉夫顿（代表金昌汉）股票，承受了高达1000亿韩元的损失。根据金融监督院的电子公告系统，国民年金将克拉夫顿的持股比例降至6.1%。这次投资被视为对K-游戏产业信任危机的象征性事件。国民年金在2021年8月克拉夫顿上市后，由于被纳入KOSPI200指数而进行了大量买入。然而，克拉夫顿的股价自上市以来从未恢复到发行价，导致国民年金损失估计在225亿至1005亿韩元之间。尽管克拉夫顿去年创下了3.3266万亿韩元的历史最高销售额，但国民年金选择止损的原因在于对单一IP“绝地求生”的过度依赖及不确定的未来增长动力。克拉夫顿目前正在开发26款新作，但具体发布时间表尚不明确。教保证券研究员金东宇指出，需要具体的新作发布时间表来消除对“绝地求生”IP依赖的担忧。国民年金的此次止损不仅限于克拉夫顿，近期也大量出售了Kakao等IT和游戏行业的股票。这表明高增长时代的结束。K-游戏产业面临单一IP依赖、概率型道具收费模式和不透明的新作路线图等结构性问题。这些问题对长期企业价值增长构成威胁。国民年金需要反思并加强对IT和游戏领域的专业投资审查能力，以避免类似事件再次发生。克拉夫顿也需通过透明的沟通恢复投资者信任。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

【经济日报】克拉夫顿推出自研AI模型品牌“Raon”，标志着游戏行业的AI竞争进入新阶段。随着AI技术在游戏开发和服务中的应用，游戏制作成本降低至原来的十分之一，开发速度提升至60倍。克拉夫顿在全球平台Hugging Face上开源了其语音支持大规模语言模型、实时语音对话模型、文本-语音转换模型和视觉编码器。克拉夫顿的AI模型包括“Raon-Speech”、“Raon-SpeechChat”、“Raon-OpenTTS”和“Raon-VisionEncoder”，具备语音理解与生成、实时语音对话、语音合成和图像理解等多模态AI能力。克拉夫顿CAIO李康旭表示，此次发布是积累AI技术能力的重要里程碑，期望通过开源共享促进多模态技术发展和国内AI生态系统的成长。在全球游戏行业，AI的应用正在迅速扩展。生成型AI用于NPC对话、自动内容制作和开发自动化等新趋势正在形成。NC公司也通过成立AI专业法人NC AI，推出了“VARCO”系列解决方案，自动化游戏制作过程，显著缩短制作时间和降低成本。NC AI的代表解决方案包括将2D图像自动转换为3D模型的VARCO 3D、基于图像生成声音的VARCO Sound，以及支持游戏特化翻译的VARCO Trans。随着各大游戏公司纷纷推出自研AI模型，未来AI驱动的游戏内容竞争将更加激烈。语音、对话、视觉识别技术结合的AI角色和自动内容生成技术将成为次世代游戏体验的核心要素。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

克拉夫顿宣布暂停其新作《盲点》的开发，这是一款基于俯视视角的战术射击游戏。尽管近年来公司一直在扩展新作组合，但主要收入仍依赖于《PUBG: 绝地求生》。据游戏业界消息，克拉夫顿决定在《盲点》封闭测试后停止服务，因其认为难以在市场上取得竞争力。尽管此举被视为降低开发风险的策略，但也显示出新作成功的难度。克拉夫顿ARC团队表示：“经过慎重考虑，我们认为难以持续提供预期的游戏体验”，解释了服务终止的背景。去年11月推出的动作冒险游戏《我的小狗》在Steam上获得“压倒性好评”，但销量仅约10万，未达预期的100万。克拉夫顿正通过开发多种新作和收购外部IP来寻找“后绝地求生”时代的增长点，但尚需时间。◆ 绝地求生九周年，仍为核心收入来源今年迎来九周年的《PUBG: 绝地求生》仍是克拉夫顿的主要收入来源，全球累计销量达7500万。免费化后用户基础扩大，收入结构更为稳固。克拉夫顿去年实现了3.3266万亿韩元的收入，首次突破3万亿大关，同比增长22.8%。但由于新作投资和开发费用增加，营业利润下降10.8%至1.0544万亿韩元。克拉夫顿在九周年之际加强了IP扩展，3月28日在首尔举行的活动中展示了新内容和未来计划。随着绝地求生进入第九年，组合多样化的需求也在增加。◆ 新作部分成功，12款以上新作开发中不过，克拉夫顿的新作并非全无亮点。去年推出的《Injoy》和《Mimesis》均获得好评，全球销量突破100万，显示出新IP的潜力。克拉夫顿还通过外部IP和工作室收购扩展新作组合，包括《Palworld Mobile》、《Project Windless》、《Subnautica 2》和《Hi-Fi Rush 2》等。克拉夫顿计划在两年内推出12款以上新作，涵盖多种类型和平台，以建立长期增长基础。克拉夫顿CEO金昌汉在公司内部交流中表示：“克拉夫顿致力于实现玩家的梦想，开辟无人走过的道路。我们的新愿景和核心价值将为全球粉丝带来难忘的体验，并通过大胆的挑战扩展游戏产业的可能性。”

克拉夫顿为庆祝《绝地求生》九周年，举办了用户参与的线下庆典“PUBG九周年节”。活动包括体验内容、电竞赛事、表演和无人机秀，旨在扩大与用户的接触点。3月28日，克拉夫顿在首尔市城北区高丽大学华亭体育馆及其周边举办了“PUBG九周年节”。据克拉夫顿介绍，此次活动吸引了约4000名粉丝参与，包含粉丝参与的体验项目、开发者与网红、电竞选手的活动和表演。此次活动被视为克拉夫顿长期运营策略的一部分，旨在通过线下活动和用户参与内容来增强粉丝群体和延长用户停留时间。《绝地求生》仍是克拉夫顿的核心收入来源，去年公司创下约1.9万亿韩元的历史最高收入，其中《绝地求生》占据了重要份额。克拉夫顿计划通过此次活动加强与用户的线下互动，并通过结合体验内容、电竞赛事和表演的综合节日来扩大用户参与。金泰妍导演表示：“我们希望展示克拉夫顿在《绝地求生》上的新尝试，并证明《绝地求生》依然强大。”下午1点起，华亭体育馆停车场提供各种户外体验内容，包括“9公斤拾取挑战”和“鸡人猎捕”等活动。电竞活动区提供与职业选手1对1对决的体验，特别嘉宾包括FN宝泉的选手和PUBG合作伙伴。下午5点，华亭体育馆内的主舞台节目开始，由朴尚贤和智秀男孩主持，金泰妍导演和PUBG合作伙伴参与的粉丝对话环节。随后是魔术秀、问答节目和用户参与活动，最后以9周年特别无人机表演结束。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

克拉夫顿因违反与全球热门游戏《深海迷航》开发商未知世界的收购协议而在法庭上败诉。此次判决导致被解雇的管理层复职，业绩奖励期延长，预计将对克拉夫顿的全球业务扩展战略和管理信任度造成重大影响。16日（当地时间），美国特拉华衡平法院副法官凯瑟琳·威尔在未知世界前股东对克拉夫顿提起的诉讼中裁定原告胜诉。克拉夫顿需恢复特德·吉尔的职务，并归还《深海迷航2》的发布权及工作室的运营控制权。特拉华法院认为，克拉夫顿在收购未知世界时违反了股权购买协议，并无正当理由解雇了主要管理人员查理·克利夫兰、马克斯·麦奎尔和特德·吉尔。法院特别指出，克拉夫顿为逃避因《深海迷航2》成功发布而需支付的高达2.5亿美元的业绩奖励，强行试图掌控管理权。判决书显示，克拉夫顿代表金昌汉在预期《深海迷航2》的销售将超出业绩奖励标准后，认为收购过于激进，并利用生成式AI ChatGPT制定了工作室控制及取消奖励的策略。克拉夫顿方面称，管理层在游戏发布准备上疏忽，并大量下载公司数据作为解雇理由，但法院未采纳此说法，认为数据下载是对克拉夫顿试图夺取管理权的保护措施。法院命令立即恢复特德·吉尔的职务，并恢复克拉夫顿阻止的Steam平台发布权，保障管理层的运营控制权。如果未来的审判无法推翻此次判决，克拉夫顿的海外工作室收购及管理能力将受到质疑。判决书中提到的独立管理保障不履行及过度干预导致败诉的事实，可能成为未来并购活动的障碍。克拉夫顿表示：“我们始终将玩家置于所有决策的中心，过去几个月我们与未知世界专注于提高游戏质量，期待尽快向玩家展示改进版本。”此外，克拉夫顿强调：“我们对判决表示不同意，正在评估多种应对可能性。此次判决未涉及未知世界前管理层提出的损害赔偿或《深海迷航2》相关的业绩奖励问题，相关诉讼程序将继续进行。”

随着人工智能（AI）从软件扩展到机器人和无人系统等实际物理环境，游戏公司与国防公司携手开发物理AI技术。克拉夫顿与韩华航空航天公司于13日签署了合作协议，共同开发物理AI技术并成立合资公司。韩华航空计划将克拉夫顿的AI研究能力和软件开发技术应用于其国防和制造基础设施，推动物理AI技术的共同开发和商业化。物理AI指的是在实际物理环境中运行的AI技术，能够通过传感器和机器人系统感知现实世界并自主决策和行动，近年来在国防、制造、物流和机器人领域备受关注。克拉夫顿将利用其在游戏和AI开发中积累的数据运营经验和虚拟环境模拟技术，构建物理AI的学习和验证环境。游戏开发过程中建立的模拟环境将用于反复实验各种情况并训练AI算法，预计可以在虚拟空间中大规模生成难以在实际环境中收集的数据，从而提升AI性能。韩华航空将负责基于其在国防、航空航天和制造领域积累的产业基础设施进行实际应用。双方计划从物理AI核心技术的共同研发开始，逐步推进验证和应用场景的审查、技术和运营体系的构建。此外，双方还计划成立合资公司，将共同开发的技术应用于国防、制造、机器人等多个行业，并实现商业化。克拉夫顿还将作为投资者参与韩华资产管理公司设立的基金，该基金目标规模为10亿美元（约1.5万亿韩元），旨在投资AI、机器人和国防领域的企业。双方计划通过该基金发掘相关技术和企业，扩大共同开发和商业化合作，构建物理AI生态系统。国内技术企业也在加速物理AI竞争。10日，LG CNS宣布推进类人机器人开发项目，并对美国机器人公司Dexmate进行战略投资。此外，Naver D2SF最近也对物理AI初创公司Chameleon和Anywhere Robotics进行了新投资，专注于相关技术的获取。克拉夫顿的此次合作被视为将游戏行业积累的AI和模拟技术扩展到实际工业领域的战略举措。虚拟环境中的数据生成和AI学习技术被用于机器人和无人系统开发，预计游戏和IT企业与制造和国防企业之间的合作将进一步增加。克拉夫顿代表金昌汉表示：“我们将结合克拉夫顿的AI技术实力和软件运营能力与韩华的现场基础能力，加速开发实际环境中运行的技术。”他还表示，未来将与韩华成立合资公司，将共同开发的成果商业化，并将合资公司发展为“像安德鲁尔这样的全球国防技术企业”。韩华航空航天代表孙在日表示：“AI技术正在快速成长为超越工业并在国防领域应用的‘物理AI’。”他还表示，通过与克拉夫顿的合作，将在‘物理AI’和未来国防领域建立新的技术范式标准。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国游戏公司正在通过将其游戏IP与传统艺术结合的展览和商品，扩大内容的使用范围。通过将游戏中的世界观与传统工艺和艺术重新诠释，连接到线下展览、生活方式商品和体验型内容。这是超越简单的游戏内容消费，扩展到文化、艺术和生活方式领域的尝试。2日，克拉夫顿作为文化体育观光部主办、韩国工艺设计文化振兴院承办的“今日传统合作”项目的合作案例，公开了与传统工艺创作者合作的“PUBG今日传统合作系列”。“今日传统合作”旨在将传统文化资产与现代产业相结合，扩展为新商品和内容，支持传统领域创作者与民间企业的合作。克拉夫顿参与了将其代表游戏IP《PUBG: 绝地求生》用传统工艺和设计语言重新诠释的项目。设计工作室“Superposition”和工艺团队“Artiq”参与了合作，克拉夫顿通过提供游戏IP和策划合作，提出了将传统工艺与游戏世界观相结合的方向。与Superposition的合作中，将绝地求生的象征性游戏元素“蓝圈”用韩国传统螺钿工艺的“数字螺钿”概念表现出来。将游戏中的紧张和策略象征的蓝圈以传统屏风形式实现，扩展为线下艺术作品。与Artiq的合作则着重于将传统工艺扩展为日常生活中可用的商品。制作了反映PUBG象征性物品和角色元素的“护身鸡”和使用螺钿装饰的“平底锅手镜”等多种工艺商品。克拉夫顿相关人士表示：“这是将韩国代表游戏IP《PUBG: 绝地求生》用传统工艺和设计语言重新诠释的案例，将传统扩展为现代生活方式商品。”德布西斯特于上月23日在首尔钟路区仁寺洞Ara艺术中心举办了“饼干跑：王国艺术合作项目特别展——伟大王国的遗产”。此次展览是将手机RPG《饼干跑：王国》角色和世界观通过韩国传统艺术匠人的作品重新诠释的项目。参与的传统工艺领域包括螺钿漆器、粉青瓷、金箔、画角、刺绣等，匠人们将游戏角色和象征性元素实现为艺术作品。展览规模达Ara艺术中心地上1层至地下4层，约860坪，共设6个展厅。与媒体艺术家集体“NAU”合作的互动媒体艺术也一同展示。展厅内部根据“意志”、“历史”、“知识”、“幸福”、“连带”等五种价值观，布置了角色和作品。观众可以在展览空间中移动，跟随故事结构。特别是，配备了NFC功能的手环可用于与展览空间互动的体验元素。此外，还提供了由13名饼干跑王国声优参与的音频导览节目，可以通过角色的声音听取展览说明。传统工艺体验项目和匠人商品、K-商品品牌合作商品也一同销售，将传统文化体验与消费连接起来。德布西斯特代表赵吉贤表示：“这是创造和体验过去、现在、未来相连的新价值的展览。”传统上，游戏IP的扩展主要集中在动画、网络漫画、角色商品等二次内容上，但最近正在尝试扩展到展览、演出、体验空间等文化内容领域。特别是与传统文化结合的项目被认为可以扩展游戏IP的文化意义，并吸引新的消费群体。预计游戏IP将不仅仅作为娱乐内容，还可能作为文化资产被利用。如果将游戏世界观与艺术结合，扩展为线下空间体验，可能会发展为以粉丝为基础的文化内容产业。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

克拉夫顿宣布了新的愿景和核心价值，计划通过AI驱动的开发体系转型和大型特许经营IP的培育，加速成为全球发行商。然而，盈利能力下降、组织效率以及CEO连任问题仍是未来的重要变量。2月26日，克拉夫顿通过内部沟通项目“克拉夫顿直播谈话”发布了新愿景。金昌汉代表提出了“在变革的时刻，统一组织方向”的主题，愿景是“开拓无人走过的路，实现玩家的梦想”。核心口号是“开拓未知”，旨在突破现有游戏产业框架，开创新的领域。在AI技术迅速扩散的背景下，此次愿景发布被视为明确组织战略方向的举措。克拉夫顿计划加速“AI优先”企业转型，并通过AI降低成本，提升盈利能力。◆ 去年收入首次突破3万亿韩元，盈利能力仍是挑战克拉夫顿去年收入达到3.3266万亿韩元，同比增长22.8%。但营业利润为1.0544万亿韩元，同比下降10.8%。新作投资和开发成本增加影响了盈利能力。克拉夫顿计划通过AI降低成本，并以大型IP为中心，确保盈利和增长。克拉夫顿的战略核心是AI。此前，克拉夫顿投资约1000亿韩元，引入AI以实现“AI优先”转型。克拉夫顿CFO裴东根在业绩发布会上表示，利用AI可以减少外包费用，提高开发和运营效率。克拉夫顿去年底实施了“自愿离职选择计划”，约200人离职，并调整了招聘规模。AI自动化和效率提升正在改变组织结构。克拉夫顿还计划加强游戏内AI角色互动，并将游戏作为AI学习和技术提升的平台。◆ 摆脱对PUBG的依赖，全力扩展“大型特许经营IP”克拉夫顿正努力摆脱对PUBG的依赖，计划通过多种大型特许经营IP实现多元化。PUBG IP将通过升级和新模式演变为“PUBG 2.0”平台，同时通过新作实现多样化。正在开发的新作包括“Black Budget”、“PUBG: Blindspot”、“Valor”和“Project Windless”等。克拉夫顿还计划培育新IP，如“Enjoy”、“Last Epoch”和“Mimesis”，并通过战略投资和并购获取增长动力。目前，克拉夫顿内部约有15个新项目正在进行。克拉夫顿计划通过教育和执行项目将新愿景和核心价值内化到整个组织中。克拉夫顿以AI和特许经营IP为两大支柱的战略在全球游戏市场将取得怎样的成果，备受关注。金昌汉表示：“克拉夫顿是一家开拓无人走过的路，实现玩家梦想的企业。新愿景和核心价值将以克拉夫顿独特的方式为全球粉丝带来难忘的体验，并通过大胆挑战扩展游戏产业的可能性。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

克拉夫顿计划今年推出多款新作，加速多元化战略，涵盖大型项目和移动休闲游戏，目标是全球市场。19日，克拉夫顿旗下创意工作室5minlab开始为新手游《道具勇士》开放预约。这是一款基于背包的策略收集类游戏，玩家通过选择和排列随机出现的道具来完成自己的战斗配置。游戏的核心系统是“背包=战斗力”，道具的排列影响战斗方式和效率。克拉夫顿表示，战略判断将决定胜负。此外，克拉夫顿还在开发PC和主机平台的新作《风无项目》和《盲点》。13日发布的《风无项目》预告片展示了以李英道的《饮泣鸟》为背景的大型单人游戏，旨在通过新IP吸引全球玩家。5日开放的《盲点》强调创新玩法，计划通过早期访问与全球玩家互动，完善游戏。克拉夫顿今年将通过多种类型和平台的作品，扩大市场基础，增强全球影响力。克拉夫顿CEO金昌汉在9日的电话会议中表示，公司已引进15位核心领导者，计划扩展未开发领域的产品线，并预计未来两年会有更多游戏推出。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。