纽约股市三大指数因国际油价突破100美元和美国国债收益率大幅上涨，连续三天下跌。 9日（当地时间），在纽约证券交易所（NYSE），道琼斯工业平均指数收盘下跌405.41点（0.77%），报52380.66点。标准普尔500指数下跌37.16点（0.48%），报7636.36点；以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌168.07点（0.64%），报26253.34点。 由于美国与伊朗之间的紧张局势加剧，市场对原油供应可能长期受阻的担忧加重，抑制了投资者情绪。美国中央司令部（CENTCOM）表示，前一天针对伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）袭击美国军舰的回应，摧毁了5艘伊朗油轮。伊朗则声称对约旦境内的美国军事基地进行了弹道导弹攻击以进行报复。 中东紧张局势的加剧也导致国际油价大幅上涨。在伦敦ICE期货交易所，11月交货的布伦特原油收盘上涨3.29美元（3.36%），报每桶101.21美元，创下自5月22日以来的最高收盘价，布伦特油价自7月23日以来首次突破100美元。 10月交货的西德克萨斯中质原油（WTI）也上涨3.02美元（3.25%），收于每桶96.05美元。 美国总统唐纳德·特朗普表示，油价将在11月美国中期选举后大幅下跌。特朗普当天表示：“中期选举结束后，油价将会急剧下降。我们会做到这一点。”他还预测，汽油价格将降至每加仑2美元以下，但补充道：“这可能会比中期选举稍晚一些。” 美国国债收益率的大幅上涨也对股市造成了压力。美国财政部当天宣布，将于10日提前回购最多60亿美元的长期国债。 然而，回购规模未达到市场预期的80亿至100亿美元，导致国债收益率持续上升。美国10年期国债收益率在盘中一度突破4.85%，创下2023年11月以来的最高水平。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

中国中小型炼油厂（即“蒂波”）因伊朗和委内瑞拉的低价原油采购渠道受阻，开始转向加拿大、刚果和巴西的原油，这推动了这些地区的原油价格上涨。 据彭博社8日报道，由于霍尔木兹海峡的运输受阻，加上美国的制裁使得中国中小型炼油厂无法购买伊朗原油，这些炼油厂正在增加从非洲、加拿大和拉丁美洲采购原油的数量。当地原油交易商表示，本周刚果的Djeno原油在中国买家手中交易时，较布伦特原油每桶溢价最高达20美元，几周前这一溢价仅为15美元，短时间内上涨了5美元。最近几周，中国的蒂波炼油厂大量购买了来自加拿大、巴西和阿根廷的原油，这一采购势头甚至推高了俄罗斯太平洋沿岸ESPO原油的价格。 推动原油价格上涨的主要是位于中国山东省的中小型“蒂波”炼油厂。这些炼油厂与中石化或中石油等国有大型炼油厂不同，它们并不签订长期原油采购合同，也没有持有海外油田的股份。中国的蒂波炼油厂一直通过现货市场购买受制裁的伊朗和委内瑞拉原油进行精炼并出售。随着这些渠道的关闭，它们开始在现货市场上寻找替代品，采购非洲和拉丁美洲的原油。 这些炼油厂之所以愿意支付溢价购买昂贵的原油，主要是因为确保原油供应是首要任务。与其让炼油设备闲置，不如即使价格稍高也要购买原油以维持开工率。此外，最近的炼油利润从战争前的每桶约10美元飙升至20美元，这也支持了它们的采购。如果原油溢价上涨的幅度小于汽油和柴油等石油产品销售价格的上涨幅度，即使以较高价格购买原油，利润也可能反而改善。 尽管蒂波炼油厂的采购量有所增加，但中国的整体原油进口量仍低于战争前的水平。截至上月底，中国的日均原油进口量预计为1000万桶，而战争前约为1200万桶。分析认为，这主要是由于电动车普及导致的汽油和柴油需求结构性下降，以及之前积累的商业和战略储备油的消耗。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在2026年上半年，越南股市的盈利结构发生了以房地产和非金融行业为中心的重组。房地产开发公司越南家园（VinHomes）及其母公司越南集团（Vingroup）分别位居盈利榜前列，而银行则在前20名企业中仅占9席，创下近年来的最低比例。 根据越南媒体VnExpress于17日发布的报告，基于第二季度上市公司业绩数据统计，今年上半年税前利润超过10万亿越南盾（约合5410亿人民币）的企业共有13家。其中，有3家企业的税前利润超过10亿美元（约26300亿越南盾），前20名企业的税前利润均较去年同期有所增长。 上半年盈利第一的是越南房地产开发公司越南家园，其税前利润达到63567亿越南盾（约3440亿人民币），是去年同期的约5倍。越南家园去年也曾在越南股市中获得税前利润第一的荣誉。 越南家园的业绩增长得益于大型项目的交付和销售额的增加。包括合资项目合同和大规模土地出售所产生的金融收益在内的合并净销售额达到134205亿越南盾，同比增长203%。公司表示，主要项目如海洋公园2、3和绿色天堂的住房交付对业绩改善起到了积极作用。 母公司越南集团也因越南家园的良好业绩而大幅提升了盈利排名。越南集团上半年的税前利润为33706亿越南盾，是去年同期的三倍多。去年在股市盈利排名中位列第8的越南集团，今年跃升至第2位，超过了越南商业银行（Vietcombank）。 在银行业中，越南商业银行以29222亿越南盾的税前利润位列第三。其净利息收入同比增长超过32%，达到约36800亿越南盾，推动了业绩的提升。服务和外汇交易部门的业绩也有所改善。 越南信贷银行（VietinBank）和MB银行的上半年税前利润均超过20万亿越南盾。BIDV的税前利润为18905亿越南盾，同比增长18%，但在银行业中失去了第三的位置，转而被MB银行占据。在私营银行中，VP银行的税前利润为18880亿越南盾，同比增长68%；而科技商业银行的税前利润为18540亿越南盾，同比增长22%。 在上半年税前利润排名前20的企业中，银行共有9家，包括SHB、ACB、HD银行等。这个比例不到一半，是近年来的最低水平。 一些曾经常常位列前列的银行，如西贡银行（Sacombank）和LP银行，上半年的盈利出现下降。这两家银行均大幅增加了针对信用风险的准备金，这对盈利下降产生了影响。 一些银行在排名中被非金融企业取代。钢铁公司华发（Hòa Phát）和越南石油公司（BSR）今年上半年首次进入盈利前10名。 华发上半年的税前利润为17947亿越南盾，同比翻了一番。钢铁业务的良好表现推动了业绩的改善。此外，第一季度兴安省的城市开发项目股权转让带来了超过38000亿越南盾的一次性收益。 BSR的盈利增长幅度更大。BSR上半年的税前利润为17737亿越南盾，较去年同期激增约12倍。公司表示，原油价格、石油产品价格和原材料投入价格之间的差距扩大，改善了利润率，这是业绩增长的主要原因。 一些大型上市公司也保持了在前20名中的地位。PV气体、越南电信、移动世界、越南乳业、马山集团、越南橡胶工业集团等均在名单中。今年新上市的电力公司（Điện Máy）上半年税前利润为6094亿越南盾，同比增长72%，首次进入前20名。 证券公司预计，今年越南上市公司的盈利增长将持续。VN直接证券公司（VNDirect）预计，今年越南上市公司的净利润可能增长21%。超过8%的国内生产总值（GDP）增长率、支持私营经济的政策以及企业环境的改善将支撑企业业绩。 然而，预计下半年盈利增长速度可能会放缓。与第一季度相比，预计将没有太多企业反映大规模的一次性收益。 BSC证券公司预计，化工、石油和天然气、房地产行业的盈利增长率将超过30%。食品饮料、零售和个人消费品行业也将继续保持较高的盈利增长。然而，越南股市中市值占比较大的银行业，因西贡银行和兴信银行等部分银行的准备金增加，盈利可能下降3%。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

沙特阿拉伯大幅降低了对亚洲客户的主要原油价格。随着中东原油供应的增加，围绕亚洲市场的产油国之间的销售竞争再次变得激烈。 据彭博社6日报道，沙特国有石油公司阿美在8月交货的阿拉伯轻油价格上调了每桶11美元。因此，阿拉伯轻油的价格比中东原油基准的阿曼和迪拜油平均价格低每桶1.5美元。 阿拉伯轻油是沙特的主要出口油种，也是韩国、中国和日本等亚洲炼油厂广泛使用的原油。沙特首次将阿拉伯轻油的价格定在低于基准价格的水平是在2020年之后。 此次降价主要受到美国与伊朗达成临时协议后，霍尔木兹海峡的原油运输恢复的影响。此外，石油输出国组织+（OPEC+）也决定从8月开始继续扩大产量，导致实际原油市场的供应压力加大。 沙特需要重新吸引中国等亚洲买家。近期国际油价因中东紧张局势而上涨的幅度大部分已被回吐。可立即购买的原油数量增加，价格竞争也愈发激烈。 然而，将此次举措视为全面价格战争的信号还为时尚早。有分析认为，这一价格调整主要是由于供应正常化过程中原油数量的集中增加。关键在于沙特的大幅降价是否会导致其他中东产油国进一步降价。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

水落石出。苏东坡在赤壁吟诵的这一句，成为跨越千年的简洁表达，揭示了当今世界经济的真相。在流动性和乐观情绪充盈的时代，世界在增长的浪潮中浮沉。然而，战争的冲击如同潮水退去，隐藏在水下的结构性脆弱性开始显露。如今，作为全球最大石油进口国的中国正处于这一“河床”之上。全球媒体已经捕捉到这一迹象。英国BBC最近报道分析称，伊朗战争的影响对中国的纺织和服装产业造成了直接打击。作为合成纤维核心原料的原油价格急剧上涨，聚酯价格在短期内上涨了约20%，这直接导致了生产成本的上升。广州和浙江一带的工厂因无法承受成本压力，纷纷推迟订单或减少生产。一些商人警告称：“在目前的成本结构下，全球服装价格上涨是不可避免的。”战争推高了原油价格，这一冲击通过纺织行业传导至服装价格，显示了现代产业结构对石油的深度依赖。问题在于，这一影响并不仅限于纺织行业。《金融时报》和《华尔街日报》指出，中国制造业整体面临原材料价格上涨和物流障碍的“双重压力”。尤其是高度依赖中东市场的电动车产业受到意外打击。由于战争导致物流受阻，港口积压了等待出口的车辆，现金流急剧紧缩。一些企业的中东出口占比高达80%至90%，几乎处于停业状态。需求存在，但供应被阻断，这正是战争经济的特征。这一场景不仅是简单的经济放缓，而是结构的暴露。平时被流动性和乐观情绪掩盖的问题，在战争这一外部冲击下同时显现。正如沃伦·巴菲特所言：“水退时，谁在裸泳就显露无遗。”这一现实正在上演。这种经济冲击迅速转化为外交困境。中国是全球最大的原油进口国，每天进口超过1000万桶原油，其中相当一部分通过中东，尤其是霍尔木兹海峡。这条海峡是全球约20%的原油运输通道，宛如“全球经济的命脉”。如果这里被封锁或变得危险，中国经济将面临的不仅是价格上涨，更是实质性的供应短缺。为此，中国已开始储备战略石油。然而，国际能源机构指出，储备油只是短期缓冲手段，无法成为长期解决方案。它可以争取几周或几个月的时间，但无法替代供应链本身。此外，委内瑞拉、伊朗等替代供应来源也因制裁和地缘政治风险而不稳定。中国的国有石油企业中石化和中化也面临压力。原油价格飙升使得炼油利润不稳定，加上政府的价格管控政策，企业盈利能力急剧恶化。国际媒体评价这些企业已进入“危机管理模式”。这不仅是企业问题，更是国家经济的能源基础正在动摇的信号。在这一过程中，中国的外交困境愈发加深。中国在与伊朗保持战略合作关系的同时，也需要加强与沙特阿拉伯的经济关系。虽然可以扩大俄罗斯的原油进口，但物流和支付系统的限制依然存在。在与美国的战略竞争中，能源供应链愈加政治化。路透社分析称：“中国试图将自己定位为稳定的经济伙伴和和平调解者，但实际上是在能源安全这一迫切利益的驱动下行动。”伊朗也并非简单的供应商。控制霍尔木兹海峡的地缘政治位置本身就是一种战略资产。即使不实施封锁，仅仅是这种可能性就足以让市场波动。这导致价格上涨、保险费用增加和物流风险扩大。最终，能源不再是简单的商品，而是与政治、军事和外交交织的“战略资产”。俄罗斯则是另一个关键因素。在西方制裁后，俄罗斯以折扣价格向中国和印度供应原油，建立了新的市场。这在短期内对中国有利，但从长远来看，能源依赖集中于特定国家的风险也在增加。美国试图遏制这一趋势，并将能源供应链作为战略手段。所有这些动态交织在一起，世界正进入“封锁与反封锁”的结构之中。在这场复杂的外交战争中，中国试图保持平衡。然而，保持平衡的难度越来越大。与一方的合作往往会导致与另一方的紧张。经济需要稳定的供应，但政治环境却不允许这种稳定。这一矛盾正是中国的困境。未来一个月将是这一困境的考验期。如果油价进一步上涨，制造业的成本压力将加大。如果出口未能恢复，库存和债务问题可能会同时恶化。内需在物价上涨压力下也可能受到抑制。国际投资银行纷纷下调对中国短期增长率的预期。将这一情况视为简单的经济周期是危险的。这是结构性脆弱性的暴露。中国经济一直在低成本生产、稳定供应链和大规模出口的三角结构上成长。然而，现在这三条支柱同时动摇。原材料价格上涨、物流障碍和地缘政治风险同时作用，正如水落石出。战争的潮水退去，隐藏在水下的石头显露出来。中国在短期内可能通过储备油和外交来应对这一危机。然而，从长远来看，能源结构的重组、供应链的多元化和产业结构的升级是无法回避的任务。问题在于，时间并不充裕。战争不会等待，市场反应更为迅速。最终，问题归结为一个：“这场危机是暂时的冲击，还是结构性转变的契机？”历史总是以相同的方式回答。水落石出。而在显露的石头上，下一时代的秩序将重新建立。※ 本文利用生成型AI撰写，并经过编辑审核。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

唐纳德·特朗普美国总统表示，尽管原油价格下跌，汽油价格的降低却进展缓慢，因此他已指示司法部对大型石油公司进行调查。 特朗普总统在24日（当地时间）通过社交媒体平台Truth Social发文称：“大型石油公司虽然以远低于市场的价格购买原油，但却没有相应地降低加油站的销售价格。” 他指出：“原油价格正在急剧下跌，这意味着消费者正在遭受高价。”他强调：“我已指示司法部立即对此问题进行调查，汽油价格应该比我所看到的更快下降。” 此次发言公开表达了对国际油价下跌未能充分反映在消费者价格上的不满。特朗普总统一直将降低能源价格视为稳定物价和减轻家庭负担的关键任务。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

伊朗疑似攻击韩国货船“NAMU号”，导致霍尔木兹海峡紧张局势迅速升级。若伊朗确实以韩国船只为目标，韩国的原油供应战略将受到影响。中东局势紧张也推动国际油价上涨，成为政策变量。根据相关部门消息，4日晚8时40分，停泊在阿联酋沙迦北部海域的“NAMU号”货船机舱发生爆炸起火。该船由韩国航运公司HMM运营，船上有6名韩国籍船员和18名外籍船员。中东地区紧张局势加剧，伊朗用导弹和无人机攻击原油出口港，阿联酋则威胁报复。美伊停火协议几乎破裂，伊朗强烈反对美国的“解放计划”，并发射导弹和无人机，美军舰则进行拦截。韩国油轮短期内无法通过霍尔木兹海峡，目前有7艘油轮（约1400万桶）被困，紧张局势使其脱身可能性降低。更大的问题是韩国航运公司可能成为攻击目标。若确认伊朗以韩国船只为目标，红海石油供应将受阻，因为亲伊朗的胡塞武装仍在活动。韩国工业通商部的原油供应战略可能受影响。本月替代原油量为7462万桶，占平时的87%。若霍尔木兹海峡和红海同时紧张，沙特阿拉伯延布港等替代港口将出现瓶颈，供应可能受阻。海运费和保险费上涨的可能性也是负担因素。紧张局势导致费用上涨，最终将转嫁到原油价格上。国际油价立即反应。尽管OPEC+宣布增产，油价仍在上涨。布伦特原油期货收盘价为每桶114.44美元，上涨5.80%；WTI期货上涨4.39%，至106.42美元。不过，此次事件对现货价格的影响尚不确定。作为韩国进口中东原油价格基准的迪拜原油现货市场尚未完全反映紧张局势，新加坡国际石油产品价格（MOPS）也是如此。8日即将实施的第五次石油最高价格制使政府面临复杂局面。此前第三次和第四次最高价格基准冻结的主要依据是国际油价稳定。但在油价超过每桶100美元的情况下，中东风险增加，未来油价走势难以预测。预计很难维持现有的冻结基调。尽管政府冻结最高价格制，零售价格仍在上涨。根据Opinet数据，截至当日下午2时，全国平均汽油价格为每升2011.42韩元，柴油价格为2005.46韩元，分别上涨0.38韩元和0.25韩元。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

水落石出，这句古老的谚语如今用来形容全球经济再合适不过。在乐观情绪高涨的时期，全球经济似乎在增长的浪潮中漂浮。然而，战争的冲击揭示了隐藏的结构性脆弱性。作为世界最大石油进口国，中国正面临这一挑战。英国BBC报道称，伊朗战争导致中国纺织和服装行业受到严重影响。由于石油价格飙升，聚酯价格短期内上涨约20%，导致生产成本增加。广州和浙江的工厂因成本压力推迟订单或减少生产。一些商人警告称，全球服装价格上涨不可避免。战争推高了原油价格，这一冲击通过纺织品传导到服装价格，显示出现代工业对石油的深度依赖。问题不仅限于纺织业。金融时报和华尔街日报指出，中国制造业面临原材料价格上涨和物流障碍的双重压力。特别是依赖中东市场的电动车产业受到意外打击。战争导致物流中断，港口堆积着等待出口的车辆，现金流紧张。一些企业的中东出口占比高达80%至90%，几乎陷入停滞。需求存在但供应受阻，这是战争经济的特征。这不仅是经济放缓，而是结构性问题的暴露。正如沃伦·巴菲特所言，退潮时才知道谁在裸泳。这种经济冲击迅速演变为外交困境。中国每天进口超过1000万桶原油，其中大部分通过霍尔木兹海峡。该海峡是全球原油运输的关键通道，一旦封锁或受威胁，中国经济将面临供应中断。中国一直在储备战略石油，但国际能源署指出，这只是短期缓冲，无法长期解决问题。替代供应商如委内瑞拉和伊朗也因制裁和地缘政治风险不稳定。中国的国有石油公司中石化和中化集团面临压力。原油价格上涨导致炼油利润不稳定，加上政府的价格控制政策，企业盈利能力急剧下降。国际媒体称这些企业进入“危机管理模式”，这不仅是企业问题，更是国家经济能源基础的动摇。中国在外交上面临更大挑战。中国需在保持与伊朗的战略合作关系的同时，加强与沙特阿拉伯的经济关系。尽管可以扩大俄罗斯石油进口，但物流和支付系统的限制仍然存在。在与美国的战略竞争中，能源供应链愈加政治化。路透社分析称，中国试图定位为稳定的经济伙伴和和平调解者，但实际上是在能源安全的紧迫利益中运作。伊朗不仅是供应商，其控制霍尔木兹海峡的地缘位置本身就是战略资产。即使不实施封锁，仅仅是可能性就足以扰乱市场，导致价格上涨、保险费增加和物流风险扩大。能源不再是简单的商品，而是政治、军事和外交交织的“战略资产”。俄罗斯是另一个重要因素。西方制裁后，俄罗斯以折扣价向中国和印度供应石油，建立了新市场。这对中国短期有利，但长期来看，能源依赖集中于特定国家存在风险。美国试图遏制这一趋势，将能源供应链作为战略工具。在这复杂的外交战中，中国努力保持平衡。然而，平衡越来越难以维持。一方的合作往往导致另一方的紧张。经济需要稳定的供应，但政治环境不允许这种稳定。这种矛盾正是中国的困境。未来一个月将是这一困境的考验期。如果油价继续上涨，制造业的成本压力将加大。如果出口不恢复，库存和债务问题可能同时恶化。国内需求也可能在通胀压力下萎缩。国际投资银行纷纷下调中国的短期增长预期。将这一情况视为简单的经济周期是危险的。这是结构性脆弱性的暴露。中国经济一直依赖低成本生产、稳定的供应链和大规模出口的三角结构成长。然而，现在这三大支柱同时动摇。原材料价格上涨、物流障碍和地缘政治风险同时发挥作用。战争的水退去，露出了底下的石头。中国可以通过战略储备和外交在短期内应对这场危机。但从长远来看，必须进行能源结构重组、供应链多元化和产业结构升级。问题在于时间不多。战争不会等待，市场反应更快。最终的问题是：“这场危机会是暂时的冲击，还是结构性转变的契机？”历史总是以同样的方式回答。水退去，石头显露。在显露的石头上，新的时代秩序将重新建立。

在日本央行将加息推迟至6月的情况下，市场警告称伊朗引发的能源价格上涨可能导致日元贬值进入新阶段。由于企业实需主导的日元抛售，政策难以应对，日元贬值可能长期化。《日本经济新闻》报道，市场参与者预计今年下半年将出现“日元贬值第二波”。近期，日元兑美元汇率在158至160日元之间波动，主要受投机资金短期交易影响。核心问题在于下一阶段。伊朗局势导致的原油价格上涨后，若原油进口恢复正常，美元需求将扩大，日元抛售可能加剧。中东地区的石油设施因军事冲突受损，霍尔木兹海峡的紧张局势持续，原油运输风险溢价可能增加。野村综合研究所的木内孝英预计，原油价格稳定可能需要数月到半年。这种情况下，日元贬值的性质可能发生结构性变化。投机性交易的日元抛售通常伴随获利回吐的日元买入，而实需导致的日元抛售则难以期待未来的日元买入。《日本经济新闻》分析称，实需主导的日元抛售扩大可能导致汇率上涨因素有限，日元贬值长期化的可能性大。政策应对也不易。投机交易的汇率干预相对容易获得美国等国的谅解，但企业活动导致的汇率波动难以人为抑制。市场风险咨询公司的深谷浩二表示，“伊朗局势难以预测，但日元兑美元汇率突破160日元的情景完全可能。”实需主导的日元抛售扩大可能在贸易收支方面加剧日元贬值压力。《日本经济新闻》称，多数外汇市场人士预计今年将出现大规模贸易逆差，规模在5万亿至15万亿日元之间，甚至可能达到20万亿日元。2022年，因俄罗斯入侵乌克兰导致资源价格飙升，日元从年初的115日元升至150日元。日元贬值长期化的担忧也与韩国经济息息相关。日元贬值提升日本出口企业的价格竞争力，可能加大韩国企业在半导体、汽车、钢铁等领域的竞争压力。此外，日本旅游需求增加，部分国内消费可能流向海外。韩国能源和原材料进口比例高，国际油价上涨对其影响也不容忽视。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。