◆亚洲经济主要新闻 ▷‘+17.91→-5.12→+3.76→-4.8%’……尽管实施‘单一品种杠杆’监管，韩国股市依然波动剧烈 - 根据6日金融投资行业和资本市场研究院的报告，今年上半年韩国综合股价指数（KOSPI）的日收益率波动性达到3.6%，是去年年均水平（1.4%）的两倍，位居36个国家股市之首。 - 面对最严重的波动局面，政府于上月30日提前实施了‘单一品种杠杆’监管，但效果仍不明显。从7月30日以来，股指在6个交易日内出现了四次超过4%的剧烈波动。 - 报告指出，去年初三星电子和SK海力士的市值占比为23%，而截至6月底已飙升至55%（以KOSPI200为基准为59%）。 - 由于仅有两家公司占据了股指的一半以上，当全球内存半导体行业的不确定性或美中技术冲突等外部因素出现时，这两家公司便会受到影响，进而导致整个KOSPI的暴跌，形成恶性循环。 - 其他专家也提出了类似的分析。DB证券研究中心的李炳建表示：“股指的剧烈波动并非由于杠杆产品，而是因为美国大型科技公司的获利抛售等外部不利因素出现时，过去的个人买入力量减弱，导致市场流动性变薄。” ◆主要报告 ▷反映短缺忧虑的铜价，预计将进一步反映流动性 - 铜价再次超过每吨1.4万美元。上周智利北部高山地区发生的暴雨和暴雪对输电设施造成了损害，导致矿山作业暂时中断。 - 然而，重要的是价格对气候变化问题的敏感反应。全球前20大矿山在去年和今年都下调了生产指引，主要原因是矿山老化和品位问题。 - 相反，需求正在快速增长。随着人工智能（AI）产业化的开始，电力需求急剧上升，基础设施建设迅速推进。为了最小化输电损失，超高压输电设备的投资正在扩大，这需要的铜量是普通电网的5到7倍。 - 如果流动性进一步反映，预计今年内铜价将突破每吨1.6万美元。理论上，当流动性出现时，商品价格将按照‘贵金属→有色金属→能源→农产品’的顺序上涨，基于流动性提前反映（对冲）的黄金来看，有色金属板块在明年上半年，铜在明年第一季度都有可能进一步上涨。 ◆市场收盘后（6日）主要公告 ▷韩国投资证券第二季度营业利润为1.2102万亿韩元……同比增长92.4% ▷EL&F第二季度营业利润为208亿韩元……实现扭亏为盈 ▷元益IPS第二季度营业利润为184亿韩元……同比下降49.6% ▷KT&G第二季度营业利润为4145亿韩元……同比增长18.5% ▷CJ ENM第二季度营业利润为334亿韩元……同比增长16.9% ▷LG U+第二季度营业利润为3445亿韩元……增长13.1% ◆基金动态（截至5日，不包括ETF） ▷国内股票型：2.4334万亿韩元 ▷海外股票型：1993亿韩元 ◆今日（周五）主要日程 ▷中国：进出口统计（7月） ▷德国：工业生产（6月） ▷美国：就业报告（7月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

上个月，随着采矿业和服务业的生产均有所增加，整体工业生产较上月增长了2.3%。零售销售和设备投资也呈现上升趋势，实现了三个月以来的“三重增长”。 根据31日国家数据处发布的《6月工业活动动态》，上个月整体工业生产指数为120.1（2020年=100），其中采矿业增长6.4%，服务业增长0.7%，整体较上月增长2.3%。 采矿业的生产因汽车（增长15.4%）和半导体（增长4.5%）的增加而表现良好。服务业则主要受金融与保险（增长2.8%）、运输与仓储（增长2.0%）的推动，呈现增长态势。 消费信心的指标——零售销售也显示出汽车的带动作用。耐用消费品如乘用车增长了12.6%，整体零售销售较上月增长2.7%。 设备投资方面，精密仪器等机械设备和汽车的运输设备增长了3.4%，较上月改善了5.8%。 建筑业方面，半导体工厂等非住宅和住宅建筑的业绩均有所增加，较上月增长4.1%。 目前的经济走势表现为综合指数的循环变动值较上月上升0.5个百分点，而预示未来经济前景的领先综合指数循环变动值则较上月上升0.9个百分点。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷股市持续下跌，散户投资者承压，韩国综合股价指数连续三日走低 - 尽管三星电子第二季度业绩良好，韩国综合股价指数和KOSDAQ分别下跌1.23%和2.70%，国内股市连续三日走低。 - 三星电子和SK海力士在开盘初因业绩预期大幅上涨，但最终均回吐涨幅，收盘下跌，个人投资者在证券市场上净卖出1.4199万亿韩元。 - 投资者保证金较6月初的高点下降21.55%，降至109.593万亿韩元，信用交易融资余额在一个多月内减少14.59%，个人投资者的投资情绪明显减弱。 - 最近，证券公司因担忧人工智能半导体行业的前景，纷纷下调三星电子和SK海力士的目标股价。 - 证券市场分析认为，近期股价调整主要是由于投资者情绪减弱，而非业绩恶化，随着大型企业业绩的公布，投资者情绪有望恢复。 ◆主要报告 ▷半导体：调整的结束，反弹的开始 - 7月韩国综合股价指数的急剧下跌是由于短期供需失衡导致的过度调整，而目前已进入反弹的可能区间。 - 韩国综合股价指数较6月高点下跌41%，超过了国际货币基金组织(-27%)、全球金融危机(-23%)和新冠疫情(-36%)期间的跌幅，处于超卖状态。 - 大型科技公司的内存需求满足率仅为60%，而新生产能力的扩展需要时间，预计未来至少三年内存供应将持续短缺。 - 三星电子和SK海力士的业绩竞争力优于美光，但估值大幅降低，当前股价被严重低估。 - 考虑到下半年业绩改善和股东回报的可能性，半导体行业的反弹即将到来，推荐的优选股包括三星电子、SK海力士、三星电机和LG Innotek。 ◆市场收盘后（30日）主要公告 ▷崔泰源，SK海力士股票48亿韩元的场内买入 ▷锦湖轮胎第二季度营业利润1822亿韩元，同比增长4% ▷OncoCross与数字生物银行签订“蛋白质分析服务”委托合同 ▷浦项制铁第二季度营业利润增长34%……电池和基础设施收益改善 ▷HL万都，第二季度营业利润1070亿韩元，同比增长2.8% ▷SK创新，第二季度营业利润34873亿韩元……实现扭亏为盈 ◆基金动态（截至29日，不包括ETF） ▷国内股票型：+530亿韩元 ▷海外股票型：+271亿韩元 ◆今日（31日）主要日程 ▷韩国：零售销售（6月）、工业生产（6月） ▷日本：东京核心消费者物价指数（7月） ▷中国：制造业和服务业PMI（7月）、雷神独角兽制造业PMI（7月） ▷欧元区：消费者物价指数（7月） ▷美国：消费者信心指数（确认7月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷1000亿政策资金争夺战…风险投资行业竞争加剧 - 韩国工业银行东南区域投资金融中心主办的“2026南部地区成长支持基金”风险投资（VC）部分的委托管理公司（GP）选拔已进入最后阶段，大德风险投资伙伴、利投资、MW公司、元益投资伙伴、E&投资、库里奇角投资等6家公司进入了候选名单。 - 工业银行计划从中最终选出3家公司，成立总规模为1050亿韩元的风险投资基金，支持南部地区中小企业和风险企业的投资以及区域风险生态系统的活跃。 - 评审中，过去的回收收益率将不再是唯一标准，投资企业的企业价值提升（增值）和成长支持能力将成为核心评估要素。 - 候选管理公司各自以区域网络、大企业关联基础设施、初创企业孵化及TIPS关联等不同优势展开竞争。 - E&投资因其高匹配资金获取率和优秀的回收业绩被评为有力候选，若被选中，预计将实现早期基金成立和快速投资执行。 ◆主要报告 ▷信用大户，证券公司发行增加 - 政府计划在年内确定包括韩国电力下属5个火电子公司的整合在内的发电公企业结构调整方案，目标是实现以可再生能源为中心的能源转型和稳定的电力供应体系建设。 - 尽管5个发电子公司将被整合，但预计现有公司债地位将保持，因此对债券市场的影响将有限。 - 政府正在考虑将韩国土地住宅公社（LH）的土地和住宅开发功能与债务和租赁住房资产管理功能分离的双轨方案，预计新任社长上任后将出台具体的改革方案。 - 最近，SK海力士开始购买优质信用债券，包括公司债、银行债和企业债，市场对信用债券市场供需改善的期待加大。 - 市场认为，SK海力士的优质信用债券购买将有助于缓解因资金流出股市和赎回等原因导致的信用债券供需恶化。 ◆市场收盘后（15日）主要公告 ▷强生生物科技，向首尔大学引入“3D皮肤组装体”技术 ▷斯佩科，最大股东变更为Nexaco Korea…收购33.55%股份 ▷LS电气，员工股票奖励…61亿韩元规模的自家股票发放 ▷SI资源，临时股东大会决议效力暂停…代表及外部董事职务也暂停 ▷NP，因与WYS合并任命赵在德为新任代表 ◆基金动态（截至14日，不包括ETF） ▷国内股票型：+135亿韩元 ▷海外股票型：+1亿韩元 ◆今日（16日）主要日程 ▷英国：进出口动态（5月），工业生产（5月） ▷欧元区：进出口动态（5月） ▷美国：零售销售（6月），费城联储指数（7月），房地产市场指数（7月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻▷韩国综合股价指数‘借贷投资’41%集中于三星电子、SK海力士和SK广场，强制清算恐慌加剧三星电子、SK海力士和SK广场等四只股票的信用余额达到11兆2837亿韩元，占韩国综合股价指数整体信用融资的41.1%，因此在进一步下跌的情况下，连锁反应的强制平仓风险加大。本月以来，半导体和人工智能大型股暴跌20%至30%，韩国综合股价指数也经历了三次约8%的大幅下跌，个人投资者的损失加剧。本月的强制平仓规模达到4520亿韩元，日均超过500亿韩元，是上半年平均水平的两倍，13日的急剧下跌引发了进一步强制清算的可能性。证券界认为，韩国综合股价指数能否守住6500点将成为未来反弹的分水岭，尽管当天外资和机构进行了低价买入，韩国综合股价指数反弹了0.73%，但波动性依然较高。◆主要报告▷SK海力士业绩展望下调，未来证券“第二季度营业利润预期下调12%”-未来资产证券和韩国投资证券根据内存价格预期的现实化，接连下调了SK海力士今年和明年的业绩预测。-由于长期供应合同（LTA）比例扩大和HBM销售结构的影响，第二季度营业利润预计将低于市场共识。-不过，此次业绩调整被认为是由于合同结构变化而非行业恶化，HBM主导的结构性增长和供应不足的趋势依然有效。-证券公司维持目标股价（未来资产420万韩元、韩国投资380万韩元）和投资评级，预计中长期业绩增长趋势将持续。◆市场收盘后（14日）主要公告▷凯姆制药，10亿韩元第三方配售增资▷纽因特克，30亿韩元第三方配售增资▷韩美半导体第二季度营业利润1303亿韩元◆基金动态（截至13日，不包括ETF）国内股票型 -75亿韩元海外股票型 -174亿韩元◆今日（周三）主要日程中国-国内生产总值增长率（第二季度）、工业生产（6月）、零售销售（6月）、固定资产投资（6月）美国-生产者物价指数（6月）、纽约联储指数（7月）、美联储褐皮书※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆Aju经济主要新闻 ▷- 美国股市因富士康第二季度意外业绩和对AI服务器需求的期待而上涨，费城半导体指数上涨2.2%，半导体反弹重新启动。 - 博通与苹果的定制芯片供应合同续签，美光与福特签署长期内存供应合同等大科技公司相关利好消息不断，改善了AI半导体的投资情绪。 - 最近对冲基金连续三周大幅减少科技股的持仓，减轻了头寸压力，低价买入资金流入，支撑了科技股的上涨。 - 全球投资机构认为AI投资周期将持续，大型云企业的资本支出和业绩确认是下半年进一步上涨的关键因素。 - 美国6月ISM服务业PMI继续扩张，且物价压力减轻，降低了市场对美联储进一步紧缩的担忧，美联储内部也提出改善政策沟通方式的必要性。 ◆市场收盘后（6日）主要公告 ▷SK海力士，ADR发行总额由45万亿韩元修正为43万亿韩元 ▷Naver Financial与Dunamu的股票交换再次推迟……预计在12月31日进行 ▷PS电子，决定签署50亿韩元规模的自购股份信托合同 ▷三志电子，签署150亿韩元规模的自购股份信托合同 ▷奥利昂集团，首次实施季度分红……总额达1000亿韩元 ▷Vinatech，签署131亿韩元规模的数据中心用超级电容器供应合同 ◆基金动态（截至3日，不包括ETF） ▷国内股票型：+1853亿韩元 ▷海外股票型：+336亿韩元 ◆今日（7日）主要日程 ▷日本：家庭支出（5月） ▷德国：工业生产（5月） ▷美国：进出口动态（5月），纽约联储消费者预期调查（6月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

受半导体产量大幅下降影响，韩国5月工业生产连续第二个月下滑。不过，韩国政府认为，此次半导体生产回落主要受企业调整出货节奏等阶段性因素影响，行业基本面依然稳健，随着出口持续改善，6月工业生产有望恢复增长。 韩国国家数据处30日发布的《5月产业活动动向》显示，5月全产业生产指数环比下降0.3%，继4月下降0.4%后连续两个月负增长。其中，矿工业生产下降3%，半导体产量下降10%，创2025年10月以来最大降幅。国家数据处表示，这主要受前期高基数以及企业根据季度交付计划调整生产节奏等因素影响。 与此同时，汽车和石油炼制产量分别增长2.7%和9.8%。消费方面，零售销售指数环比增长0.1%，其中乘用车销售下降10.9%，车辆燃料、服装等商品销售有所增加。服务业生产增长1.3%，金融保险、专业科技服务等行业表现较好；设备投资环比下降0.1%，建筑订单同比增长55.3%，连续七个月保持增长，主要受龙仁、清州等大型半导体项目建设带动。 景气指标方面，反映当前经济状况的同步指数回落，但反映未来经济走势的领先指数继续上升，显示市场对未来经济前景的预期有所改善。韩国企划财政部表示，国际油价趋稳有助于缓解外部不确定性，未来产业活动有望逐步改善，但高物价、高汇率、高利率以及就业放缓等因素仍将持续，对经济复苏构成一定压力。 对于半导体产量大幅下降，韩国政府强调，此次回落属于企业根据交付合同和季度出货安排进行的阶段性调整，并不意味着行业基本面恶化。数据显示，6月1日至20日期间，韩国半导体出口同比增长188.4%，预计出口回暖将带动6月工业生产恢复增长。政府还表示，随着人工智能（AI）服务器需求持续扩大，全球半导体市场需求依然稳健，加上企业持续扩大投资、新增晶圆厂陆续投产，下半年韩国产业生产有望延续改善势头。

◆亚洲经济主要新闻 ▷- 目前英国经济面临低增长率和高政府债务的结构性问题。 - 此外，近期通货膨胀再度上升的担忧使得英国央行可能转向紧缩政策或高利率长期化的可能性增加，政策环境更加受限。 - 尽管通货膨胀已过高峰，但仍维持在主要发达国家中较高水平，政府的利息负担也大幅增加。同时，经济复苏乏力，生产力改善也有限。 - 因此，英国债券市场更看重财政信任而非政治倾向。在下任首相候选人班汉姆的体制下，市场对经济团队的组成可能会更加关注。 ◆23日收盘后主要公告 ▷考禄亚银，针对传闻或报道作出说明，未考虑增资。 ▷阿森迪奥，决定将面值500韩元的股票合并为2500韩元。 ▷振兴企业，决定将面值500韩元的股票合并为5000韩元。 ▷参工程，向韩国交易所提交了退市异议申请。 ▷特里尼提航空，决定注销约276亿韩元的自家股票。 ◆基金动态（截至22日，ETF除外） ▷国内股票型：-1686亿韩元 ▷海外股票型：-191亿韩元 ◆今日（24日）主要日程 ▷台湾：工业生产（5月） ▷德国：Ifo企业环境指数（6月） ▷美国：新建住宅销售（5月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

越南经济在生产、消费和投资复苏的推动下持续增长，但市民感受到的物价负担却日益加重。尤其是食品、交通和生活服务的价格接连上涨，使得下半年在保持增长动力的同时，管理通货膨胀压力成为一项紧迫任务。 根据6月18日（当地时间）越南《VnExpress》等媒体的报道，今年以来，工业生产、商品贸易、外国直接投资（FDI）、国际旅游、内需消费和资本市场的复苏交织在一起，形成了积极的增长趋势。然而，通货膨胀压力、汇率波动、能源价格、物流费用上涨、贸易平衡变化的可能性、全球贸易放缓的风险以及地缘政治的不确定性等多重因素，正在下半年形成挑战。 实际上，胡志明市的生活成本普遍上涨，市民们纷纷表示，日常支出如一碗米粉、一杯咖啡和叫车服务的费用明显增加。一些消费者反映，过去早餐和咖啡的费用在6万到7万5000越南盾（约3400元至4300元）之间，如今已飙升至接近10万越南盾（约5700元）。外出就餐的价格也在迅速上涨。胡志明市高法地区的一家米粉店将基本米粉的价格从4万越南盾提高至5万越南盾。一些餐馆的套餐价格也上涨了约1万越南盾。咖啡店和饮料品牌也有部分产品价格调整了5%至10%。 生活服务费用同样呈上涨趋势。理发、洗衣、外卖和停车等日常服务的价格在今年上涨了5%至20%。例如，7公斤以下的洗衣费用从7万越南盾上涨至9万至9万9000越南盾。交通和外卖费用的增加也是推动物价上涨的重要因素。主要叫车平台如Grab自4月底以来调整了部分服务的费用，配送公司也开始额外收取燃油附加费。 成本上涨压力累积 专家指出，此次服务价格上涨的背景是长期积累的成本压力。燃料费、原材料价格、物流费、租金、人工成本，以及税收和电子发票、经营标准合规所带来的费用增加，最终导致企业不得不提高价格。丁德贤博士分析认为，这种趋势是经济透明度和标准化增强过程中自然出现的现象。 统计数据显示，物价上涨的趋势十分明显。今年1至5月的平均消费者物价指数（CPI）比去年同期上涨了4.31%。食品和饮料部分上涨了4.77%，住房、电力、自来水、燃料和建筑材料上涨了6.64%，交通部分上涨了5.22%。然而，并非所有商家都在持续提高价格。一些小型餐馆因担心顾客流失，仍然保持多年的价格不变。即使原材料价格大幅上涨，也有一些商家选择牺牲部分盈利来控制价格上涨。 专家们认为，越南经济在今年上半年保持复苏趋势，但下半年如何管理通货膨胀、汇率、能源和物流成本压力，将是决定当前增长势头能否持续的关键。 与此同时，市民对物价上涨的反应各异。一位网友表示：“生活成本的增加确实感受到了。”另一位网友则提到：“每当油价上涨，商品和食品、服务的价格也随之上涨，但油价下降时价格却不变。”他对价格的下行刚性表示不满，并表示：“如果自己做饭，不喝咖啡或饮料，每天可以控制在约5万越南盾。”他还提到：“购买折扣食材并利用简单的烹饪方法，既有利于健康又能节省费用，月食费可控制在100万越南盾以下。” 另一位网友则表示：“成本持续上涨，虽然销售额增加，但盈利却变得困难。”他对蔬菜价格快速上涨的原因表示疑惑，想知道是否是由于作物歉收所致。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

中国5月消费指标显示出三年五个月以来首次下降，反映出内需疲软的趋势。 根据6月16日中国国家统计局的发布，5月的零售销售同比下降0.6%，低于上月的0.2%增长和预期的0.3%下降。这是自2022年12月以来首次出现下降，表明中国的内需依然脆弱。 与此同时，1至5月的固定资产投资同比下降4.1%，降幅较上月的1.6%下降和预期的2.3%下降更为明显。 相对而言，5月的工业生产同比增长4.5%，略高于上月的4.1%增长和预期的4.4%增长。城市失业率为5.1%，较上月和预期的5.2%有所改善。