首尔的成数区作为企业和游客聚集的核心商业区迅速发展，但支撑这一增长的大型办公和住宿设施仍然不足。全球主要城市通过将居住、办公、住宿和文化设施集中在一起的“职住乐”型综合开发，正在创造新的城市中心，而成数区也开始了具备自给自足功能的综合开发。 根据成东区委托汉阳大学产学合作团的分析，成数洞的经济价值较2014年增加了约33.3万亿韩元。外国游客的支出从2018年的1.33亿韩元增加到2024年的198.9亿韩元，增长了约15倍。无论是无神社还是SM娱乐，企业的引入也在持续，现代汽车和G市场也预告了迁址。 然而，面对日益增长的需求，城市基础设施相对不足。成数区代表性的大型办公楼只有地上33层、建筑面积约11万平方米的D塔首尔森林。根据首尔市的“旅游酒店登记现状”，成东区的旅游酒店仅有7家，客房数量仅220间，且没有五星级酒店。与江南区2216间五星级酒店的客房数量形成鲜明对比。 超高层建筑向“城市中的城市”转变 在海外主要城市，越来越多的案例通过综合开发吸纳特定区域的办公和旅游需求。过去，地标建筑主要以高度和外观为卖点，而最近则是通过结合居住、办公、住宿和文化设施，创造一个生活圈。 根据世界超高层建筑与都市人居学会（CTBUH）的数据，截至2023年底，全球最高的100座建筑中，有一半即50座是综合用途建筑。日本东京的麻布台山丘，建筑面积达到86万1700平方米，集办公、居住、酒店和商业设施于一体，还包括国际学校和医疗设施，形成了容纳2万名工作人口和3500名居民的生活圈。 在伦敦，1983年停用的巴特西火力发电站转变为一个集办公、居住、酒店和商业设施于一体的综合空间。这种将多种城市功能集中在闲置土地上的开发方式正在逐渐普及。 在国内，2024年将引入城市创新区域和综合用途区域等空间创新区域制度。首尔市在今年3月提出了将市内325个交通枢纽开发为结合就业、居住、文化和休闲的空间的构想，加快了职住乐型综合开发的步伐。 成数区从“商业区”向“综合中心”转型 成数区也在逐步显现出扩充办公和住宿功能的综合开发。首尔市在今年7月通过了位于旧三表混凝土场地的“成数洞1街683号综合用地开发项目”的建筑审议方案。 三表全球地标（SGL）项目将建设81层的住宅楼和53层的办公综合楼，包含403套公寓、61间办公酒店和130间酒店，同时还将建设办公、商业和文化设施。底层将设有市民开放共享空间，并将连接首尔森林、汉江和应峰山的步行和绿地轴线。该项目计划于2027年开工，2032年完工。 业内人士表示：“近年来，全球地标建筑的竞争不再仅仅依赖建筑的高度或外观，而是看其如何有机结合居住、办公、住宿和文化等多种功能。”他还表示：“随着企业和游客的快速增加，成数区对扩充办公和住宿等城市功能的综合开发需求将愈加迫切。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

LS证券在9日发布的报告中指出，娱乐公司SM娱乐在下半年将面临新兴组合如Rize和Hearts to Hearts的盈利贡献有限，因此将目标股价从12万韩元下调至11万韩元。 LS证券的研究员朴成浩表示：“预计下半年主要艺人的回归减少，加上去年同期的高基数影响，销售和利润的增长幅度将放缓。” 他进一步指出：“aespa将在西方市场进行巡演，预计演出成本将有所上升，而Rize和Hearts to Hearts等新兴组合也将以海外宣传为主，因此短期内的盈利贡献相对有限。” 尽管目标股价下调，但投资评级仍维持在“买入”。早在今年1月，SM娱乐就公布了“SM NEXT 3.0”计划，提出了今年及中长期的增长方向。当前评估显示，2026年下半年以低年限IP和全球业务为中心，已有部分成果显现。 全球业务也在逐步扩大。aespa计划在北美和欧洲进行规模较大的巡演，目前已公布至2027年2月的25个城市、26场演出安排。 在人工智能（AI）方面，SM娱乐也积极尝试。虽然未能取得预期的显著成果，但作为国内大型企划公司中首个推出AI艺人Naivis。 朴研究员强调：“下半年业绩将暂时放缓，但预计明年将基于主要组合的活动扩展重新进入增长周期。低年限组合的全球收益贡献扩大以及高年限和遗留IP的活跃活动将成为推动增长的两大支柱。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

Kakao将公司分拆为以KakaoTalk和人工智能（AI）业务为中心的KakaoAI，以及负责主要子公司投资和新业务开发的KakaoX。KakaoAI将结合KakaoTalk与AI，寻求新的增长动力，而KakaoX则负责现有核心业务的增长和新投资。KakaoAI的CEO将由Kakao的精神亚担任，KakaoX的CEO则由Kakao投资的金道英担任。 Kakao于21日召开董事会，决定进行KakaoAI（新设公司）和KakaoX（存续公司）的人事分拆。分拆比例依据净资产账面价值确定，KakaoAI为0.36，KakaoX为0.64。现有Kakao股东将根据分拆比例获得KakaoAI和KakaoX的股票。 KakaoAI以‘Talk+AI’为目标，2030年实现600亿韩元收入 KakaoAI计划成为连接KakaoTalk与AI、广告和电商的“AI核心公司”。特别是在代理AI时代，KakaoAI战略是利用KakaoTalk内的AI构建新的用户体验和收入模型。DKTech和K&N Works等运营子公司也将纳入KakaoAI旗下。 Kakao设定KakaoAI到2030年的目标是日活跃用户（DAU）超过2000万。计划将用户在KakaoTalk的停留时间增加50%以上，并通过AI广告、代理电商和订阅等新收入模型，力争到2030年实现年均20%的收入增长，从而将KakaoAI的收入提升至600亿韩元以上。 KakaoX将利用600亿韩元的资金转型为‘投资公司’ KakaoX将转型为专注于支持主要子公司增长和新投资的“未来价值投资公司”。 KakaoX将支持科技金融领域的Kakao银行、Kakao Pay、Kakao Pay证券，内容领域的Kakao娱乐、SM娱乐、Kakao Piccoma，以及出行领域的Kakao出行等现有核心业务的增长，同时推进新业务开发和创新企业投资。 KakaoX将利用通过资产流动化获得的约2.3万亿韩元和子公司持有的约4.1万亿韩元的投资资金。 KakaoX计划在2030年前实现主要业务收入年均增长率13.3%，并建立超过10万亿韩元的收入基础。投资成果将形成资本的良性循环，回馈股东并进行再投资。 Kakao计划于12月17日召开临时股东大会，预计在明年1月1日完成分拆，随后在明年1月27日推进KakaoAI的重新上市和KakaoX的变更上市。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

NH投资证券在6日表示，SM娱乐第二季度业绩符合市场预期，艺人整体的唱片和周边商品销售持续良好，因此维持“买入”评级和10万9000韩元的目标价。 NH投资证券的研究员李华正表示：“从低年限IP到传统IP，所有系列IP都在为收益做出贡献。”他指出，“aespa、RIIZE和NCT Dream在稳固的粉丝基础上创造了稳定的收益，而Hatch to Hatch也已进入盈利阶段。” NH投资证券还关注到SM娱乐在中国业务扩展的可能性。该研究员提到：“SM在1月的中韩首脑会议上被纳入经济代表团，并在4月首次在中国开设了线下商品店。”他分析称：“如果中国的演出恢复，将会有很大的受益潜力。” SM娱乐第二季度的合并营业收入为3496亿韩元，营业利润为528亿韩元，分别同比增长15.4%和10.9%，符合市场预期。主要唱片销售量方面，NCT Dream销售192万张，RIIZE销售140万张，aespa销售106万张，Hatch to Hatch销售62万张。演出方面，aespa进行了5场，EXO进行了19场，相关商品销售也随之增加。 该研究员表示：“SMTR25通过预备出道活动提前获取了粉丝基础。”他补充道：“虽然由于营销费用增加短期收益性有所稀释，但预计出道后将迅速实现盈利。” NH投资证券预计今年SM娱乐的年营业收入和营业利润分别为1兆3090亿韩元和1939亿韩元。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国娱乐公司SM娱乐5日发布的财报显示，公司第二季度营业利润为529亿韩元（约合人民币2.5亿元），同比增长11%；营业收入为3496亿韩元，同比增长15.4%；净利润为292亿韩元，同比下降5.6%。SM娱乐表示，公司第二季度营业利润与金融信息机构联合Infomax统计的市场预期（529亿韩元）一致。

SM娱乐与全球IP内容公司SAMG娱乐达成合作，共同制作以K-pop为主题的动画项目。 SM于27日宣布，已与SAMG娱乐签署了动画《超级偶像项目》的共同制作协议，旨在开发面向全球市场的新动画IP。 《超级偶像项目》是将K-pop世界观与动画内容相结合的IP项目，计划制作总共13集，每集时长约20分钟，预计于2028年在全球OTT平台上线。 该项目的主要目标受众为青少年及2030年代的年轻人。通过结合艺术家IP与超级英雄叙事的故事讲述，计划同时吸引K-pop粉丝和动画观众。 SM将在作品中参与主要音乐的策划与制作，以及演唱和表演的各个方面。SM希望将其积累的音乐制作经验与表演能力融入动画内容中，以提升作品的整体质量。 双方计划将此次项目发展为一个综合IP商业模式，不仅限于动画制作，还将扩展到音乐、演唱会、管理、视频授权等多个领域。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

今年以来，韩国娱乐板块持续承压，主要娱乐公司的股价和市值大幅缩水。在人工智能（AI）投资热潮持续升温、市场资金不断流向半导体等科技板块的背景下，娱乐行业投资情绪明显转弱，多家券商也相继下调行业业绩预期和目标股价。 韩国交易所19日公布的数据显示，截至16日，韩国四大娱乐公司——HYBE、SM娱乐、YG娱乐和JYP娱乐——总市值为12.978万亿韩元（约合人民币590亿元），较去年年底的21.016万亿韩元减少8.038万亿韩元。 其中，SM娱乐市值降幅最大，较去年年底缩水48.8%；YG娱乐、HYBE和JYP娱乐市值分别下降42.1%、36%和35.7%。股价方面，截至16日，上述四家公司年内平均下跌40.9%，与同期韩国综合股价指数（KOSPI）上涨61.9%形成鲜明对比。 市场分析认为，今年3月防弹少年团（BTS）举行回归演出前，市场一度因复出预期推动娱乐股走高。但随着演出结束，相关利好兑现，加之市场普遍认为行业暂时缺乏能够接替BTS影响力的新一代超级IP，同时AI投资热潮推动资金持续流向半导体板块，娱乐股整体走势持续疲弱。 与此同时，券商也下调了行业盈利预期。金融信息机构FnGuide数据显示，截至15日，四大娱乐公司今年第二季度合计营业利润预期为2579亿韩元，较三个月前下调170亿韩元；四家公司平均目标股价较此前下调7.4%，其中YG娱乐下调幅度最大，达到13.11%。 随着各家公司即将陆续公布第二季度业绩，市场关注点正逐渐转向音源业务增长情况。业内人士认为，音源业务一旦形成稳定爆款，便有望持续带来长尾收入，为未来多个季度的业绩增长提供支撑。 不过，部分机构认为，在经历前期大幅调整后，娱乐板块估值吸引力正逐步显现。其中，HYBE仍被多家券商列为行业首选标的。分析认为，BTS完整体活动预计将持续至明年，新一代艺人阵容也将逐步贡献业绩，当前股价已较基本面出现一定程度的超跌，具备一定配置价值。

韩国文化（K-Culture）主题投资逻辑正在发生变化。过去，以K-POP偶像为代表的大型娱乐公司一直是相关主题基金的核心配置，如今，凭借火鸡面走红全球的三养食品成为资金关注重点，食品、美妆、游戏等消费产业的重要性不断提升。 据韩国金融投资业界9日消息，截至本月8日，韩国文化主题主动型ETF“TIME K Culture Active”最新持仓显示，三养食品以6.79%的权重位居第一，韩国医美企业Hugel（5.74%）、美妆企业APR（5.7%）和游戏公司Pearl Abyss（5.51%）紧随其后，HYBE（5.16%）和SM娱乐（4.55%）等娱乐公司权重则相对靠后。 与三个月前相比，该基金持仓结构已明显调整。当时，APR、Pearl Abyss和HYBE位居前三，JYP娱乐、YG娱乐等娱乐公司也跻身前列，而如今，以三养食品为代表的食品消费股已跃居配置前列。 业内认为，三养食品受到资金青睐，主要得益于火鸡面在全球市场持续走红，并带动品牌影响力不断提升。人工智能投资分析平台Epic AI预计，三养食品今年第二季度销售额将达到7464亿韩元（约合人民币33.7亿元），营业利润1768亿韩元，同比分别增长35%和47.3%。KB证券预计，公司第二季度美国、中国和欧洲市场销售额均将保持增长，今年4月至5月累计出口额同比增长24%。 相比之下，娱乐板块投资吸引力有所减弱。今年以来，HYBE、SM娱乐、JYP娱乐和YG娱乐股价分别累计下跌33.53%、40.48%、32.13%和40.34%。 市场人士认为，主动型ETF持仓变化反映出韩国文化投资重心正逐步由娱乐产业转向消费品牌。随着食品、美妆、游戏等产业全球影响力不断提升，韩国文化投资范围也正进一步扩大。

【经济日报】SM娱乐在中国上海核心商圈开设了首家官方线下商品店“SMTOWN STORE上海”，标志着其全球商品业务的扩展。这家店是中国首家K-POP官方商品店，引起了当地粉丝的广泛关注。4月29日，官方开幕仪式在上海徐家汇的综合购物中心“新六百YOUNG”举行，SM共同代表张哲赫、卓英俊，SM中国法人董事周觅，以及韩国驻中国大使卢在宪等重要人士出席。“SMTOWN STORE上海”位于交通便利的徐家汇地区，周边有上海交通大学、复旦大学等高校，是吸引年轻消费者的理想位置。店铺面积约335平方米，除了销售SM艺人官方商品外，还设有应援棒展示区、专辑照片墙、大型多媒体屏幕等多种体验内容。SM计划将此店作为与中国粉丝沟通的桥梁。在试运营期间，举办的“EXO的梯子旅行5”主题快闪店和本地特色商品已经获得了热烈反响。SM共同代表张哲赫表示：“我们将通过持续的快闪活动和内容，扩大与中国粉丝的接触点，增强品牌在当地市场的体验。”此次开店显示出中国市场对K-POP内容的强烈需求。在中越“绿色经济”联盟等国家间交流扩展至经济和产业的背景下，SM的举措预计将进一步促进文化领域的交流。特别是结合智能技术的体验店有望成为未来中国K文化传播的象征性场所。业内人士分析称：“中国市场仍是一个潜力巨大的消费市场。SM的线下据点是其全球粉丝战略的一部分，将成为未来K-POP商品业务扩展至亚洲的重要节点。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

2026年科切拉音乐节日前落幕，相关演出话题迅速引发全球娱乐界广泛关注。在这一全球最具影响力的音乐节舞台上，韩国流行音乐（K-POP）不再只是点缀性的“亮点”，而是逐步跻身主流。与此同时，韩国美妆与食品品牌也深度参与其中，标志着韩流的影响力已超越娱乐本身，向时尚、美容、生活方式等领域全面渗透。 科切拉长期被视为全球音乐产业的风向标，能够登上这一舞台，尤其是担任压轴演出（Headliner）往往意味着正式进入国际主流视野。2026年科切拉音乐节于本月10日至12日、17日至19日在美国加利福尼亚州印第奥市帝国马球俱乐部举行，共有逾130组艺人参演，领衔阵容包括塞布丽娜·卡彭特（Sabrina Carpenter）、贾斯汀·比伯（Justin Bieber）和卡罗尔·G（Karol G）。 韩国音乐与科切拉的渊源可追溯至2016年。彼时，嘻哈组合EPIK HIGH成为首个登上该舞台的韩国艺人，并登上《洛杉矶时报》文化版头版，引发广泛关注。此后，该组合分别于2020年和2022年再度亮相，持续书写韩国音乐在科切拉的历史。2019年，BLACKPINK以“首个登上科切拉主舞台的K-POP女团”身份惊艳登场；2023年，BLACKPINK成为史上首个担任压轴演出的K-POP组合。此后，成员Lisa与Jennie相继以个人身份登台，进一步巩固了K-POP在全球舞台的地位。ATEEZ、ENHYPEN等新生代组合的持续加入，也印证了K-POP在国际音乐市场影响力的持续扩张。 ▲K-POP迈入主流 韩流席卷科切拉 今年科切拉舞台上，新生代与资深艺人的同台表现成为最大看点。由HYBE与Geffen Records联合打造的全球女团KATSEYE首次亮相便引发热议。她们以新曲《Pinky Up》开场，串烧出道曲《Debut》及《My Way》《Internet Girl》《Gavriella》等共11首歌曲，凭借鲜明的自我表达与多元文化特质赢得观众共鸣。美国Billboard对其表演给予高度评价；科切拉官方优兔（YouTube）频道发布的《Pinky Up》舞台视频截至本月21日已突破720万次播放，话题热度持续攀升。此外，李泰民则成为首位进入科切拉官方阵容的韩国男性Solo艺人，舞台表现与视觉呈现均收获高度关注。 更具象征意义的是，BIGBANG时隔四年以完整阵容强势回归，以多首经典曲目点燃现场，再度彰显其作为K-POP奠基者的深厚底蕴。其中最令人印象深刻的是当属BIGBANG成员大声的个人舞台。他大胆献唱自己的Trot歌曲《看我，贵顺》，成为全场焦点。科切拉大屏幕上闪现的韩文字样，打破了这一舞台长期以来以英文与流行音乐主导的既有格局。业内普遍认为，这种突破性的舞台表达，正是大声凭借十余年音乐积淀才能完成的大胆尝试。 BLACKPINK成员Lisa则与全球顶级EDM制作人Anyma联袂献上合作舞台，展现出无可匹敌的舞台统治力。她身着透视礼服演唱新曲《Bad Angel》，引爆全场。以“堕落天使仿生人”为主题的舞台设定中，真实的Lisa与虚拟影像通过巨型LED屏幕形成对峙，视觉震撼令人屏息。Billboard亦评价称，在第二周演出中，最具话题性的嘉宾正是Lisa。 除K-POP演出外，韩流在科切拉的影响力已全面延伸至消费领域。韩国美妆品牌与食品企业纷纷在现场设立展位，以体验式营销吸引全球观众。APR旗下品牌Medicube首次以官方赞助商身份亮相，借助社交媒体迅速扩大曝光；Banila Co等品牌则通过沉浸式体验空间深化用户互动。在食品领域，三养食品连续两年参与活动，通过餐饮项目持续提升品牌知名度，折射出韩流在消费市场的强劲渗透力。 ▲韩国娱乐巨头联手 剑指本土“科切拉” 科切拉每年吸引逾25万名观众，可带动超过7亿美元的经济效益。2026年的科切拉再度证明，K-POP已从“新兴文化”转变为全球流行文化的重要组成部分。随着韩国内容向美妆、食品等领域持续延伸，韩流正加速形成更具综合竞争力的产业生态。在此背景下，韩国娱乐产业正积极谋划打造本土大型音乐节。 据业内消息，HYBE、SM娱乐、JYP娱乐、YG娱乐四大娱乐公司计划成立合资企业，共同推出暂定名为“Fanomenon”的大型全球音乐节项目。该名称融合了“粉丝”（Fan）与“现象”（Phenomenon）二词。项目计划于2027年首度举办，并逐步拓展为全球巡回活动。 然而，业内也普遍存有疑虑。全球音乐节市场已趋于饱和，科切拉、Lollapalooza等音乐节牢牢占据主导地位，韩国能否打造出具有全球号召力的原创音乐节，尚存较大不确定性。与此同时，K-POP产业的爆发式增长与国内大型演出场地严重匮乏之间的矛盾日益凸显。 业内人士指出：“首尔可供使用的大型演出场地屈指可数，就连BTS、BLACKPINK这样的顶级艺人，也不得不频繁借助临时搭建的露天场地演出。相比之下，东京拥有10余座万人级演出场地，新加坡更建有可容纳5.5万人的国家体育场，韩国在基础设施方面的差距显而易见。”