新韩投资证券于7月2日对HL万道维持“买入”评级，并将目标股价上调16.7%至77,000韩元。

新韩投资证券研究员朴光来分析认为，股价的重新评估主要取决于电子底盘混合改善、机器人出租车参考案例的扩大以及人形执行器的RFQ（报价请求）确认情况。他特别强调，2027年之后机器人业务的订单成果将成为关键变量。

尽管需求放缓，预计第二季度的业绩将保持平稳。第二季度营业利润预计为1,007亿韩元，同比下降3.3%，但符合市场预期的1,043亿韩元。虽然内存半导体价格上涨和物流及原材料成本增加是负面因素，但主要客户的生产恢复、NIO ES8的影响、印度塔塔的订单增加以及欧洲大众的订单防御等因素预计将抵消这些影响。

克莱姆布在采购半导体和Mobileye芯片时以美元结算，而销售则以韩元和当地货币为主，因此受到韩元贬值的影响较大。然而，如果第二季度部分汇率补偿得到反映，ADAS部门的成本压力可能会得到缓解。

2026年业绩防御的关键在于IDB2。今年IDB（集成电子制动）的销售预计将增长约15%，IDB2被评估为电动车、混合动力车、ADAS和SDV扩散的核心电子制动系统。分析认为，这在产品组合改善和盈利能力防御方面具有重要意义，而不仅仅是销售增长。

如果北美IDB2的量产扩大、HMGMA的开工率上升以及中国SDV本地客户的扩大得到确认，该公司有望从传统底盘零部件公司重新评估为电子运动控制零部件公司。预计2026年营业利润将达到3,952亿韩元，增长10.7%。

在估值方面，目标市盈率为21倍，因此上调了目标股价。特别是人形执行器业务预计将在2027年RFQ成为关键转折点，北美T公司的执行器明年有较高的RFQ响应可能性。随后，2027年投标结果确认时，机器人业务的价值将通过SOTP方式得到充分反映。