由于房地产项目融资（PF）不良的影响持续，建筑行业的企业信心难以恢复。在韩国银行即将加息的情况下，建筑业和房地产业的融资压力可能进一步加大。

根据韩国银行经济统计系统的数据，6月份非制造业企业信心指数（CBSI）为95.4，比上月下降2.1点。相比之下，制造业CBSI为101.2，超过了基准值（100）。

CBSI是利用企业景气调查指数（BSI）中的主要指标计算得出的信心指标，长期平均值（2003-2024年）为100，超过100表示企业信心乐观，低于100则表示悲观。

在非制造业中，建筑业的低迷尤为明显。建筑业的业绩CBSI在去年2月降至43后有所反弹，但上月仍仅为52，远低于长期平均水平。与建筑业密切相关的房地产业也录得69，持续低迷。

建筑市场的低迷被分析为自2022年以来高利率、房地产PF市场紧缩和施工成本飙升的结果。融资成本上升，加之销售市场和住房需求疲软，导致开工和投资均有所减少。

尤其是PF市场的不稳定被认为是制约建筑业复苏的关键因素。初期融资受阻会导致工程延误，增加未售出房屋数量并恶化盈利能力。

实际上，建筑市场的放缓也影响了相关行业。今年水泥行业的设备投资计划为4297亿韩元，比去年减少约10%，与过去五年平均水平相比下降了13.9%。

问题在于，建筑业的低迷也加大了金融机构的健康风险。根据韩国银行的金融稳定报告，今年第一季度建筑业的逾期率因房地产PF不良导致的意外债务现实化影响上升至5.48%。房地产业的逾期率也达到了3.01%。

建筑业和房地产业的负债比率在2022至2023年达到峰值后，正在逐渐去杠杆化。然而，建筑市场的低迷使得利息保障倍数并未明显改善，盈利能力和偿债能力依然脆弱。

此外，韩国银行本月加息的可能性较高，因此建筑行业的负担预计将进一步加重。利率上升将提高PF贷款利率和企业的借款成本，进一步恶化建筑公司的偿债能力和盈利能力。

韩国金融研究院研究员金贤泰表示：“建筑市场的低迷使得建筑业和房地产业的边际企业比例增加。”他指出：“在利息支付能力和盈利能力方面的脆弱性依然存在，因此整个行业的风险并未得到充分化解。”

他还强调：“未来即使在加息的情况下，建筑市场的低迷可能仍将持续，因此需要在短期内提供流动性支持，同时进行中长期的财务结构改善，并加强根据企业的经营业绩和偿债能力进行的选择性信用供应体系。”