并非因业绩或企业价值。为了拯救面临退市危机的“怀旧品牌”，个人投资者的买入潮推动了股价上涨。
韩国交易所自本月起大幅加强了上市维持标准，科斯达克市场上已经开始出现管理股票的现实。实施新规两周内，因市值未达标而发布管理股票担忧公告的企业已达9家，其中5家已被实际指定为管理股票。从下个月开始，针对股价低于1000韩元的“便士股”的管理股票指定也将正式开始。
然而，意外的趋势也出现了。像莫纳米和汉城企业这样长期以来为大众所熟知的企业，出现了个人投资者的“支持买入”现象，形成了反常的局面。这是一种试图将市值拉升至上市维持标准以上，以阻止退市的举动。
市场对此的评价存在分歧，有人认为这是“保护韩国代表品牌的爱国心”，也有人认为这是“为了减少损失的自我防御和另一种投机”。汉阳大学经济金融学部教授李正焕表示：“虽然可能有拯救公司的心态，但最终投资者的行动是为了减少自己的损失，单靠‘支持买入’这个说法难以解释这一现象。”
市场原本预计，强化的上市维持标准将进一步抑制对不良企业的投资情绪。然而，一些个人投资者却积极购买面临退市危机的企业，反转了市场的预期。
最具代表性的案例是以“克拉米”而闻名的海鲜食品公司汉城企业。
汉城企业因原材料价格上涨和盈利能力恶化，市值跌至287亿韩元，低于新的上市维持标准（300亿韩元），因此出现了退市的担忧。然而，6日时4635韩元的股价在10日飙升至8460韩元，几乎在一周内翻了一番。9日和10日连续两天触及涨停，14日下午2时40分时股价较前一日上涨26.83%，交易于10730韩元，盘中接近涨停的10990韩元，持续强势。
反转的契机并非业绩或结构调整，而是汉城企业在过去25年间为韩国战争老兵举办音乐会等社会公益活动的介绍在网上传播，形成了“这样的企业不能消失”的共识。随后，个人投资者的买入潮迅速涌入，使市值增加至525亿韩元，超过了退市标准。
国民笔品牌莫纳米也出现了类似的动向。莫纳米股价在7月6日从1318韩元上涨至2145韩元，短短一周内飙升62%。在连续两天接近涨停后，14日继续上涨，下午2时41分时较前一交易日上涨17.02%，达到2510韩元。盘中股价一度飙升至2780韩元，市值也从249亿韩元增至405亿韩元，摆脱了退市的忧虑。
在美国留学的36岁IT行业从业者李某表示：“最近几乎不去文具店，但前不久在网上买了莫纳米三色笔套装，价格便宜，书写感也很好，一直以来都很信赖这个品牌。在美国时也特意带了莫纳米的笔。”
这种情感在在线投资社区中得到了印证。许多人表示：“长期以来陪伴我们的品牌”，“这样的公司不能消失”。
汉城企业在7日通过官网表示：“感谢大家最近在网上和社交媒体上对汉城企业的好评和支持，自1963年首次航行以来，我们将一如既往地致力于生产‘优质食品’。”
莫纳米的社长宋在华也在10日的官方Instagram上发布手写声明，表示：“在面临退市的困难情况下，大家对莫纳米的信任和支持成为了我们巨大的动力，莫纳米将继续坚定地站在大家身边。”
股价暴涨后，在线投资社区关于“支持买入”的争论也愈演愈烈。
在Naver的股票讨论区，有人发帖称：“莫纳米是爱国企业，光复节前让我们把股价推到1万韩元。”另一位投资者则评价：“是一家有分红的好公司。”
也有不少持怀疑态度的声音。一位投资者指出：“利用爱国心来抬高股价是有局限的。”另一位投资者则主张：“退市并不意味着公司就会消失，买股票不如买产品。”
一位投资者表示：“无论是爱国心还是其他，首先得让我活下去。”这反映了投资者复杂的心理。
这一现象让人联想到2019年的“反日运动”。
在2019年7月4日，日本产品抵制运动蔓延时，莫纳米的股价创下涨停（29.88%），以3325韩元收盘。这反映了人们对国产产品消费增加的期待。次日，经营国产服装品牌TOPTEN的信圣通商因对优衣库的反向收益预期，股价一度上涨26.6%。
然而，此次反弹与当时不同的是，主导因素是防止退市的心理，而非业绩。
李教授表示，此次案例显示了现行制度需要检讨。他指出：“如果市值达到300亿韩元就能避免退市，那么未来可能会重复类似现象，因此需要更精细地设计制度。”
而另一方面，天主教大学经济学教授杨俊锡则关注投资者的期待心理。他表示：“投资这些企业的人通常期待在最后时刻有人收购公司或政府给予支持，即使没有这样的事情发生，他们也认为股价已经跌到低点，额外损失不大，因此愿意冒险。”
杨教授将此次案例与2021年美国的GameStop事件进行了比较。当时，面临业绩不佳的GameStop遭遇了大量对其股价下跌进行做空的对冲基金。美国在线社区Reddit的“华尔街赌徒”个人投资者开始大量买入股票，呼吁“与做空势力抗争”。
股价暴涨后，做空投资者为了避免更大的损失，必须回购借来的股票，导致所谓的“空头挤压”现象，进一步推动了买入潮，GameStop的股价在2021年1月初从17.25美元飙升至同月28日的483美元。
这两个案例都表明，个人投资者的集体心理在推动股价方面的作用超越了企业的业绩或内在价值。杨教授补充道：“这同样是一个正常投资的表现，而是出于惩罚做空势力的心理。”
在线上也出现了对这一现象的自嘲声音。
一篇帖子写道：“世界在谈论人工智能（AI），而韩国股市却在谈论蟹肉棒和圆珠笔股票。”这尖锐地指出了现实。
关于此次“支持买入”是否是真正的爱国投资，还是另一种投机行为，意见依然分歧。眼下，莫纳米和汉城企业都暂时摆脱了退市风险。然而，投资者的关注一旦减退，当前的上涨趋势能否持续仍然是未知数。
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
