加息是抑制经济过热的措施，但同时也首先冲击经济中最脆弱的环节。自2022年开始的紧缩周期以来，无法承担利息的企业数量增加，自营业者面临逾期风险。韩国银行在时隔三年半再次开始紧缩，市场对上次紧缩带来的伤害重演的警惕性正在加大。
根据23日韩国银行等机构的数据显示，自上次加息以来，企业和自营业者的财务不良指标明显恶化。一个显著的例子是所谓的“僵尸企业”数量增加。根据韩国银行的《2022年企业经营分析结果》，无法用营业利润支付利息费用的企业比例达到了35%。
自营业者的情况也不容乐观。2023年个人经营者贷款逾期率为0.66%，为2017年相关统计开始以来的最高水平。疫情期间累积的债务与高额借款成本叠加，导致还款压力急剧增加。
问题在于，在上次紧缩期的伤口尚未愈合的情况下，2026年再次开始加息。随着经济放缓和内需疲软的长期化，利息负担的增加可能会更快削弱脆弱企业的还款能力。
实际上，截至今年5月底，国内银行的中小企业贷款逾期率为1.00%，创下2015年5月（1.11%）以来的最高水平。中小法人贷款逾期率也达到1.11%，为2017年5月以来的最高水平。这意味着上次紧缩期开始的不良贷款并没有得到解决，反而在不断累积。
更令人担忧的是，逾期率的上升可能会导致银行的贷款门槛再次提高，形成恶性循环。根据韩国银行的《金融机构贷款行为调查》，银行预计未来中小企业的信用风险将上升。信用风险越大，银行就越会加强贷款审核，保守地管理信贷供应。
银行资金流向中小企业的趋势也出现了变化。五大银行（KB国民、信韩、 하나、우리、NH农协）截至上月底的中小企业贷款余额为682万7203亿韩元，比上月减少了1万7368亿韩元（0.3%）。而同一时期，大企业贷款则增加了4万9285亿韩元（2.7%），达到190万3641亿韩元。
由于销售下降和利息负担加重，中小企业的现金流恶化，如果贷款门槛提高，逾期可能会转变为不良贷款。资金实力较弱的企业必然会首先受到加息和贷款缩减的冲击。
金融界人士表示：“加息本身并不可怕，真正可怕的是不良贷款已经累积。”他指出：“在上次紧缩期的后遗症尚未完全消除的情况下，继续加息可能会导致中小企业和自营业者的信用风险比预期更快上升。”
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
