今年人民币计价的点心债和熊猫债发行规模创下历史新高。由于美国国债收益率与中国国债收益率之间的差距显著扩大，全球金融机构和各国政府对相对便宜的人民币资金的需求增加。

根据9日《金融时报》报道，今年以来，中国点心债和熊猫债市场发行的人民币债券规模已突破1万亿人民币（约200万亿韩元）。具体而言，点心债的发行额为7863亿人民币，熊猫债的发行额为2316亿人民币，已经超过了历史年度最高水平。

点心债是指在中国大陆以外发行的人民币计价债券，而熊猫债则是指在中国大陆由外国企业发行的人民币计价债券。

随着人民币的国际地位和影响力的提升，加上美国国债收益率与中国国债收益率之间的差距显著扩大，市场对相对便宜的人民币资金的需求也随之增加。美国国债收益率已上升至4.78%，而中国10年期国债收益率则维持在1.68%左右，二者的利差接近历史最高水平。

在人民币计价债券市场，投资者的参与度也日益活跃。特别是中国政府在7月通过债券通将本土投资者在香港债券市场的年度投资额度从5000亿人民币扩大至8000亿人民币，进一步推动了本土投资者的需求。

中国国内的巨额储蓄资金也涌入人民币计价债券市场。由于中国国债收益率大幅下降，整体信用需求疲软，银行和保险公司正在寻找新的投资渠道。尤其是熊猫债的收益率相对较高。根据市场研究机构Wind的数据，今年熊猫债的平均收益率为1.85%，高于中国10年期国债收益率（约1.7%），平均期限为3.17年。

最近，巴基斯坦、哈萨克斯坦、斯洛文尼亚等国政府相继在中国大陆发行熊猫债。然而，最近的发行增长主要由中资和外资金融机构主导。

上月底，全球投资银行瑞银首次在中国市场发行了5年期熊猫债，筹集了20亿人民币，发行利率为1.78%。高盛也在今年发行了615亿人民币规模的点心债。外资银行通常将通过人民币债券发行筹集的资金兑换成美元等主要货币，用于全球业务。

相比之下，全球企业的发行相对有限。个别发行规模较小被认为是大型企业参与的障碍。FT指出，市场尚无足够的先例来消化10亿美元规模的大型发行。

此外，中国大陆大型机构投资者对点心债和熊猫债的投资参与也受到限制。标准渣打银行中华区及北亚资本市场负责人大卫·林指出：“中国大陆的机构投资者在购买外国企业发行的债券时，可能需要3到4个月的事前审查。”

尽管如此，德意志银行中国债券市场负责人塞缪尔·费舍尔表示：“一旦某个发行者成功筹集到10亿美元，新的发行者将迅速跟进。”

有观点认为，熊猫债和点心债市场的快速增长显示出人民币有可能像日元一样成为全球融资货币的潜力。然而，FT指出：“人民币在全球金融市场的角色仍然有限”，尽管离岸人民币贷款和贸易融资中的人民币使用有所增加，但人民币在全球外汇储备中的占比仍然较低。




※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

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