金融监管机构在加强科斯达克市场上市废止条件后，股票合并和减资等股票及资本结构调整显著增加。
根据金融投资行业的消息，资本市场研究院高级研究员安裕美在最近发布的报告《科斯达克上市废止条件加强后风险企业的应对现状与评估》中进行了分析。
因此，自7月起，科斯达克市值上市废止标准由150亿韩元上调至200亿韩元，同时针对股价低于1000韩元的企业设立了“低价股”标准。
股票合并通过减少发行股票数量来提高每股价格，成为应对股价低于1000韩元标准的手段。
在这一规定变更后，科斯达克市场的股票合并相关活动显著增加。
安研究员指出，科斯达克股票合并决定相关公告的企业数量，过去每年约为10家，但截至今年9月4日已增至220家，约为去年总数15家的14.7倍。
同期，科斯皮市场的股票合并决定企业为59家，显示科斯达克市场的相关活动尤为集中。
减资决定的企业数量也在增加。
截至今年9月4日，科斯达克减资决定企业从2022年的23家增至65家，已超过去年总数21家（47.7%）。
减资不仅可以通过弥补亏损改善资本侵蚀，还可以通过减少股票数量来提高单股价格。
截至今年9月4日，进行面值合并变更上市的企业在科斯达克统计为158家，而科斯皮为48家。
不过，不能简单地将股票合并或减资等措施全部视为对上市废止条件加强的直接反应，因为这些措施可能出于多种经营目的。
实际上，自7月以来，适用加强的市值和股价标准后，截至9月4日，因相关条件不达标而被指定为管理类别的科斯达克企业有60家。
其中，因市值低于200亿韩元而被列入的企业有38家（63.3%），因股价低于1000韩元的“低价股”原因被列入的企业有30家（50.0%）。同时，符合这两个条件的企业有8家。
在这60家企业中，有27家（45.0%）在被指定为管理类别后采取了增资、面值合并、减资、自购股票等一种或多种后续应对措施。
按应对类型统计，增资企业为13家，股票合并10家，股票注销3家，自购股票3家，合并决定2家，无偿增资1家，其中5家企业采取了多种应对手段。
通过股票合并的应对效果并不总是持续。
安研究员分析了自今年2月12日上市废止改革方案发布以来至9月4日进行面值合并变更上市的企业，发现变更上市后，158家企业中有154家（97.5%）的股价超过1000韩元。
然而，在变更上市后20个交易日后，124家可观察的企业中有17家（13.7%）的股价再次跌至1000韩元以下。
以变更上市日的收盘价为基准的股价收益率中位数在5个交易日后为-8.2%，20个交易日后为-24.2%，60个交易日后为-25.4%。在20个交易日后，有16家企业的股价再次低于新的面值。
安研究员分析认为，面值合并带来的单股价格上涨效果并不总是持续，因此仅靠股票合并无法根本解决低价股风险。
此外，在被指定为管理类别的企业中，部分企业的财务和经营基础条件良好。
今年上半年财务资料可查的管理类别企业59家中，有52家（88.1%）的资本总额超过资本金，未出现资本侵蚀。
其中，11家（18.6%）企业在没有资本侵蚀的情况下，销售额增长，营业利润和经营活动现金流均为正。其中7家企业的营业利润在今年上半年实现了由去年同期的亏损转为盈利。
对此，安研究员表示：“这表明市场价格如市值和股价等与企业的实际财务和经营状况未必一致。”
政府原计划于明年1月起将科斯达克市值上市废止标准提高至300亿韩元，但考虑到市场情况和企业界意见，实施时间推迟至明年7月，延迟6个月。
安研究员指出：“尽管未达到市场价格要求，但仍有部分财务状况相对良好的企业被确认，因此有必要在政府的补充措施下，持续关注现行200亿韩元标准的适用结果和实际退市企业的特征，以及进一步提高标准对企业和市场的影响。”
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
