키움证券在19日表示，尽管面临不利的行业环境，三星重工的盈利能力和订单情况仍将持续改善。然而，考虑到中国造船企业的积极扩张可能导致行业放缓，目标股价从原来的4万2000韩元下调至3万4000韩元，降幅约为19%。投资评级维持在“买入”。

研究员李汉杰预测：“三星重工第三季度的营业收入预计将达到3兆1601亿韩元，同比增加19.9%，营业利润预计将增长43.4%，达到3413亿韩元，符合市场预期。”

由于第三季度的工作日数较上一季度减少约6%，预计营业收入将略有下降。然而，预计2024年后新接订单中高价船舶的收入占比将增加约5个百分点，从而改善盈利能力。因此，第三季度的营业利润率预计将比上一季度上升0.7个百分点，达到10.8%。

订单表现也受到积极评价。截至今年9月底，三星重工在商船领域获得了约750亿美元的订单，超额完成了年度57亿美元的订单目标。特别是，成功获得了18艘液化天然气（LNG）运输船的订单，基本上确保了2029年的交付时段。

在海洋领域，三星重工在上半年以总计440亿美元的价格获得了两座浮式液化天然气生产设施（FLNG）的订单，目前正在与Delfin FLNG二号和Western FLNG进行订单谈判。该研究员预计，受益于气船和油轮运费的强劲走势，订单情况将在明年继续保持良好。

新业务浮式数据中心（FDC）也被视为增长动力。三星重工正在与美国数据中心开发公司M3讨论供应两座50兆瓦（MW）级FDC的合同，目标是在2028年上半年投入运营。分析认为，FDC的建造一旦启动，将能够实现高于普通商船的盈利能力。

然而，该研究员指出：“考虑到中国造船企业的积极扩张可能导致商船行业的高峰期结束，目标市盈率（PER）已从原来的20倍调整至15倍。”因此，基于2028年预计的每股收益（EPS）2266韩元，目标股价下调至3万4000韩元。



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