韩国建筑公司在中东的海外订单结构受到严重冲击。由于战争影响，订单几乎停滞，核心市场业绩大幅下降。尽管对美国和伊朗战争结束后的重建项目有一些期待，但在停战谈判破裂的情况下，时机尚不成熟。根据海外建设协会的数据，今年第一季度韩国建筑公司在中东的订单金额为3.1622亿美元，同比下降约94%。在总海外订单中的比例也从60%以上降至15.5%。中东一直是建筑公司海外订单的核心市场，占比约一半。然而，本季度中东的订单比例甚至低于亚洲和北美&太平洋地区，核心市场地位受到严重动摇。从月度趋势来看，订单空白更加明显。2月中东订单为2.5292亿美元，占总额的56.1%，但3月骤降至2998万美元，占比仅为3.7%。4月以来，尚无明显新增订单。订单骤减的背景是战争的长期化。自2月底美国和伊朗军事冲突开始后，订单方推迟或暂停了新项目决策。伊拉克阿尔法港后续工程等大型项目成为延误的典型案例。安全、物流和材料风险同时增加，使得订单方难以快速做出投资决策。这种趋势也反映在整体海外业绩上。今年第一季度海外建设订单总额为20.3739亿美元，较过去五年平均水平大幅下降，同比减少75.2%。问题在于中东订单的减少难以在短期内由其他地区替代。尽管北美和亚洲的比例有所提高，但与中东的大型项目和基础设施订单结构不同。尽管韩国建筑公司一直努力降低对中东的依赖，但本季度数据再次暴露了脆弱的结构。政府也采取了应对措施。最近，国土交通部在追加预算案中增加了海外基础设施市场开拓预算，并扩大了对中小建筑公司的法律和税务支持。由于中东地区工程延误和成本上升导致的争议可能性增加，政府的措施旨在减少现场困难。当然，在订单停滞的情况下，仅靠支持措施难以填补订单空白。证券界关注战争后的重建需求。分析认为，如果伊朗、巴林、科威特和阿联酋等地出现炼油设施和基础设施的恢复需求，韩国建筑公司可能迎来机会。刘泰焕，Eugene投资证券研究员表示，“战争结束后，中东重建项目和高油价环境下中东产油国的能源基础设施投资周期可能重新启动。”他补充说，“考虑到电力需求增加带来的核电和燃气发电投资，中长期来看，工厂订单环境将保持友好。”韩亚证券研究员金胜俊也表示，“重建订单需要快速恢复并创造利润，因此可能首先寻找受损项目的EPC公司。”他指出，“此次战争中受损的项目中，2014年至2019年间由韩国EPC公司建造的项目较多。”他补充说，“尽管伊朗重建面临经济制裁等挑战，但考虑到丰富的天然气田和油田以及被破坏的发电厂，订单机会仍然很多。”然而，业内持谨慎态度。最近的停战谈判破裂，重建项目需要经过损失评估、资金筹措、基本计划制定和招标程序，未必会在停战后立即启动。在项目规模和时间不确定的情况下，立即期待“重建特需”尚为时过早。相反，战争长期化带来的负面影响可能更大。高油价和高利率环境持续，可能导致材料价格上涨和金融成本增加，扩大盈利压力。一位大型建筑公司负责人表示，“最近海外订单减少主要是由于中东项目延期或推迟，即使战争影响消除，也难以立即恢复。”他补充说，“过去在中东项目中未能盈利的情况很多，即使重建活动展开，也可能更注重盈利性。”

金融当局与虚拟资产交易所之间的冲突再次加剧。在Coinone面临制裁决定前，围绕监管的正当性和现实适用性的争论愈演愈烈。最近，Upbit运营商Dunamu在行政诉讼一审中胜诉，使得监管权威受到挑战。核心问题是特定金融信息法中的“禁止与未注册虚拟资产经营者交易”义务。FIU认为国内交易所在与海外未注册经营者的资产转移过程中违反了法律义务，因此对Coinone预告了“3个月部分营业停止”的重罚。然而，业界认为全球虚拟资产市场结构复杂，所有交易对手都向国内当局注册是不现实的。交易所通过内部控制程序筛选交易对手，但当局不承认其为充分控制。这导致了法律适用的现实性与市场自主性之间的冲突。◆ Dunamu一审胜诉的蝴蝶效应...“无故意或重大过失”法院的判决成为重要的分水岭。首尔行政法院在9日判决Dunamu的营业停止取消诉讼一审中“无故意或重大过失”。这在一定程度上认可了企业在监管空白中的自主控制努力，并为未来类似制裁提供了法律标准。这一判决迅速在业界引发“蝴蝶效应”。Bithumb已提起行政诉讼，Coinone也可能根据制裁力度考虑法律应对。制裁、诉讼、判决的循环结构正在形成，当局与交易所的对峙可能演变为持久战。FIU面临艰难选择。若坚持重罚，可能在类似法律争议中再次败诉；若降低制裁力度，则可能引发公平性争议并削弱监管权威。监管的一致性、法律稳定性和市场信任同时面临挑战。市场将此事视为“监管体系的转折点”。特别是跨国界的数字资产市场特性暴露了传统金融监管的局限性。一位业内人士指出，“当前结构是以全球网络为前提的产业，却以国内注册为单一标准”，强调需要从制裁导向转向实质性风险管理。从投资者角度看，不确定性是负担因素。交易所制裁不仅是行政措施，还可能导致流动性缩减和资产转移限制，影响客户服务和市场信任，进而对国内虚拟资产市场的竞争力产生负面影响。最终，Coinone制裁审议结果不是“谁对谁错”的问题，而是“什么样的监管可持续”的考验。需要决定是继续沿用现有监管框架，还是设计符合市场现实的新标准。当局与业界的“强对强”对峙越久，解决方案越难实现。如果监管的目的是为市场提供健康成长的基础，那么现在需要的是重新确立标准，而非惩罚力度的竞争。此次判决是否成为韩国虚拟资产行业监管方向的分水岭，值得关注。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

车辆单双号限行首日，由于缺乏执法和指引，制度未能有效实施。一些市民不知情，导致停车混乱。据业内消息，气候能源环境部在资源安全警报从‘注意’提升至‘警戒’一周后，开始在全国约3万个公营停车场实施单双号限行。此举旨在应对中东战争导致的能源供应不稳和高油价。此次限行主要针对公营停车场，8日周三限制车牌尾号为3和8的车辆使用。然而，实施情况不一。在钟路区一处公营停车场，尽管有指示牌，但未见执法人员，部分限制车辆仍在停放。酒店前的公营停车场，管理人员仅通过电话要求违规车辆移走，未采取强制措施。韩国旅游公社附近的停车场，部分车辆在接到通知后离开，但市民整体意识仍然不足。这种混乱源于制度适用范围和执行方式的差异。钟路区停车管理科表示，46个公营停车场中仅16个实施限行，商业区和居民优先停车区被排除。中区情况类似，14个路边停车场中仅3个实施限行，21个室外停车场中19个实施限行，剩余2个因仅供定期车辆使用而被排除。此次限行缺乏强制性也是一大问题。钟路区相关负责人称，限行仅为建议，没有法律制裁，主要通过指引市民参与。尽管初期宣传不足，但正在逐步扩大。市民意识仍需提高。一位市民表示，他是通过上班路上的广播才知道此事，之前未从新闻中获悉。另一位市民则称，只接到要求移车的电话，并未受到罚款。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国总统特朗普预告未来2至3周内可能对伊朗进行额外空袭，石化行业的不确定性达到顶峰。由于霍尔木兹海峡封锁，继俄罗斯之后，中东原材料供应渠道受阻，最坏情况下，6月可能因石化原料枯竭而导致工厂停工。据业内消息，中东战争的长期化使得作为塑料、轮胎等石化产品基础原料的石化原料供应问题日益严重。国内主要石化企业通过从中国、新加坡等地采购临时石化原料来维持工厂运转。LG化学最近从美国临时解除制裁的2.7万吨俄罗斯石化原料中获得了一些供应。然而，专家认为，临时采购无法填补阿联酋、卡塔尔、科威特等中东石化原料的空缺。LG化学代表金东春在3月31日的临时股东大会上表示，“很难再购买俄罗斯石化原料，供应并不顺畅。”此前，石化企业在战争可能早期结束的预期下，将工厂运转率维持在最低60%左右，并将石化原料储备从2周扩大到4周以应对。LG化学自3月23日起停止了丽水2工厂的运转，并降低了丽水1工厂和大山工厂的运转率。乐天化学将丽水工厂的定期维护提前了3周，从3月27日开始，并降低了大山工厂、马来西亚泰坦和印度尼西亚LCI的运转率。韩华解决方案和DL化学的合资公司丽川NCC去年8月停止了3工厂的运转，最近也降低了1、2工厂的运转率。HD现代化学和SK地奥森特里克也分别调整了大山工厂和蔚山工厂的运转率。这些自救措施使得仅拥有NCC的企业至少可以运营到4月底，最多到5月底，而炼油-NCC联动企业可以运营到6月。然而，特朗普总统的发言使得战争至少持续3周的可能性增加，即使霍尔木兹海峡封锁解除，石化原料到达也需要一个月，因此即使3周后战争结束，6月才能有中东石化原料进入国内。如果战争进一步长期化，工厂运转率将降至50%以下。运转率低于50%时，出于安全和经济原因，生产线必须停止。在这种情况下，乙烯和丙烯的供应中断，可能导致包装材料危机。尽管东亚地区乙烯价格创下历史新高，但由于原材料供应困难，企业仍面临困境。目前，石化企业的盈利指标石化原料-乙烯炼油利润（价差）合同价为700美元，临时价为250美元左右。通常认为炼油利润超过250美元即可盈利。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

为遏制愈演愈烈的婴幼儿早教乱象，韩国教育部1日发布《为保护儿童发展权的婴幼儿课外教育应对方案》，宣布最早从明年下半年起，将全面禁止对未满3岁的幼儿进行“填鸭式”教学，并对3岁以上至学龄前儿童设置严格的教学时长上限。 本次整治的重点对象为英语幼儿园等面向幼儿的英文早教培训机构，将对现行《补习班法》进行修订，从源头上根除对婴幼儿的“有害教学行为”。 教育部负责人表示，本次出台的对策力度之大前所未有，尤其强调不得对3岁以下幼儿实施任何形式的早教，英语幼儿园的全天制课程将受到极大冲击。教育部将力争在今年内推动相关法案通过国会审议，按照通常法律公布后6个月生效的惯例，预计最早将于明年下半年正式实施。 教育部明确禁止的“有害教学行为”包括三大类，分别是对学生进行横向比较和排名、面向3岁以下幼儿实施“认知类教学”、对3岁以上至学龄前儿童实施长时间（每天超过3小时、每周超过15小时）的灌输式教学。 所谓横向比较和排名顾名思义，是指对学生的学业成绩相互进行比较并排名。例如英语幼儿园对儿童进行单词测试并将结果通报本人或家长，此类行为今后将被禁止。 “认知类教学”指以语文、语言、数理等学科知识为导向、强调重复记忆与技能训练的教学方式。教育部举例表示，例如教师要求幼儿反复跟读黑板上的“A is Apple”10遍，或要求每天完成一定数量的字母书写练习等。在数学教学中，通过卡片让幼儿背诵1至100的数字顺序，答错即反复纠正，这类教学方式未来均将被纳入禁止范围。 教育部同时强调，限制“认知类教学”并非禁止学习本身，而是为了防止不符合幼儿发展阶段的过度机械式知识灌输。 除规范教学内容外，教育部还将对学前培训机构的招生与宣传行为加强监管。无论是在招生阶段还是在咨询过程中，提供虚假、夸大信息的行为都将受到法律制裁，以防止加剧家长的焦虑心理。 为提升规定的实际效果，教育部将大幅提高处罚力度，采取顶格处罚，将违规罚款上限设定为机构营业额的50%，并将现有罚金提高至1000万韩元（约合人民币4.5万元）。同时还计划将举报奖金上调至最高200万韩元，通过鼓励公众参与监督，强化对违规行为的常态化监控。 教育部还将同幼儿教育学会、脑神经学会、儿科学会等专业机构合作，制作基于科学依据的宣传内容，引导家长树立符合儿童发展规律的教育理念。 教育部将从今年起每年实施幼儿课外补习费调查，以数据为基础制定更有针对性的政策。 教育部长官崔敎振表示，将以此次方案为基础，优先保护婴幼儿的发展权。婴幼儿期是人生成长和发展的基础形成的关键时期，国家有责任支持婴幼儿在这段宝贵时间内健康成长。

虚拟资产交易所Bithumb在面临创纪录的金融制裁和“62万亿韩元比特币误发事件”后，仍决定继续由李在元担任代表。Bithumb于31日在首尔江南区举行的第12届定期股东大会上，决定重新任命李在元和黄胜旭为内部董事。这一决定反映了创始人李正勋优先考虑经营稳定性的意图。李在元的连任预示着与金融当局的“正面冲突”。最近，金融信息分析院（FIU）对Bithumb处以6个月部分业务停业和368亿韩元罚款，并对李在元发出“警告处分”。Bithumb正考虑行政诉讼等法律应对，认为虚拟资产服务提供商与一般金融机构的监管不同。业内人士认为这是为了保护创始人亲信管理层的无奈之举。Bithumb迅速处理了比特币误发事件，并通过与KB国民银行的合作，市场占有率突破30%。◆ IPO目标推迟至2028年，内功修炼是关键值得注意的是，市场预期的2027年上市目标已推迟至2028年。CFO郑尚均在股东大会上表示，将在明年完成会计政策和内部控制的提升，强调上市基础的优先性。这不仅是时间上的推迟，也是对金融当局要求的妥协，要求将内部控制系统提升至“金融公司水平”。Bithumb正在通过三正KPMG进行会计高度化咨询，以通过当局的审批。股东大会通过的可转换债券（CB）和新股认购权附带债券（BW）发行额度增加（1500亿→3000亿韩元）预示着Bithumb未来的积极扩张。业内人士分析，这笔资金可能用于IPO的股权结构调整或Web3相关的并购，或满足金融当局要求的“资本健全性”。Bithumb希望通过IPO恢复资本市场的信任，并从“币交易所”转型为“数字金融平台”。但上市前提是治理结构的透明性。目前正在推进的审计委员郑延大税务师的任命，旨在缓解“治理结构风险”。前景不一。积极方面是与KB国民银行合作后，市场占有率突破30%。2025年收入6513亿韩元，营业利润1635亿韩元，显示出Bithumb的实力。然而，外部变量仍然存在。FIU的警告处分行政诉讼结果可能影响代表职位的维持，澳大利亚Stellar Exchange订单簿共享疑云的进一步制裁可能性也存在。尤其是数字资产基本法制定过程中讨论的“大股东持股限制”若立法，可能动摇李正勋的治理结构。Bithumb表示“在市场波动中专注于基础设施高度化”，但市场在观察Bithumb如何跨越“监管门槛”。失去信任只需一瞬，恢复则需五年，Bithumb管理层能否通过IPO证明自己，预计到2028年李在元的航程将是一条荆棘之路。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

LG化学在与英国行动主义基金Palisade资本的股东提案对决中获胜。国民年金作为第二大股东，以“董事会权力侵犯”为由支持公司方。尽管如此，提升股东回报仍是未来的课题，管理层面临更大挑战。31日，在首尔汝矣岛LG双子塔举行的第25届LG化学定期股东大会上，Palisade资本提出的建议性股东提案和独立董事任命的章程修改议案均被否决。最大股东LG公司（34.95%）明确反对，加上国民年金（8.64%）的反对票，成为否决的关键因素。章程修改需要三分之二以上出席股东的赞成票和三分之一以上发行股份的支持。由于两项提案被否决，“LG能源解决方案股份利用”等议案自动废弃。产业界认为，尽管行动主义基金的提案被否决，LG化学难以忽视股东大会上表达的不满。ISS等全球投票顾问公司和海外养老金支持Palisade的提案，显示出股东的不满。Palisade在股东大会上表示，他们的目的是与管理层合作提升价值，而非对立，并指出LG化学相较内在价值严重低估，约为70%。他们认为这是LG能源解决方案物质分割及重复上市后的结果。LG化学回应称，尽管承认提案的意图和国际案例，但由于国内法律和制度不完善，提案内容过于广泛，缺乏公司保护措施，若纳入章程将增加运营不确定性。关于独立董事制度，LG化学表示已任命董事会主席，现有体系足以实现目标。关于低估和财务指标，LG化学表示，净资产价值折扣率受外部因素影响较大，不适合作为核心管理指标，将以股本回报率为中心进行管理，并通过关键绩效指标加强责任管理。LG化学计划在未来五年内将LG能源解决方案的股份流动化至70%左右，通过出售约10%的股份来加强成长投资、改善财务结构和股东回报。公司强调，与其专注于自有股份回购和销毁，当前计划更符合中长期企业价值。LG化学社长金东春在股东大会后表示，听取了股东的多样意见，将努力成为关注股东价值的公司，并将在讨论后公布进一步的股东回报计划。关于正极材料业务的持续低迷，金东春表示，尽管市场整体状况不佳，但公司正在加速开发差异化产品，以应对市场复苏。对于中东战争长期化导致的石脑油供应不稳定，金东春指出，已停止三套石脑油裂解装置中的一套，石脑油供应不畅，难以增加俄罗斯石脑油的采购。此前，LG化学曾购买美国制裁解除的俄罗斯石脑油，供应给大山工厂。对于政府主导的石脑油裂解装置减产，金东春表示，不会完全停止运转，将根据供应和市场整体状况做出决定。

尽管石油最高限价政策实施，加油站仍在短期内大幅提高价格，政府已展开联合检查。工业通商资源部30日表示，金正宽部长与相关部门组成联合检查团，突击检查了首尔一家加油站。该加油站在27日第二次石油最高限价政策实施首日，将汽油和柴油价格分别提高了214韩元和216韩元。这一价格超过了政府设定的每升210韩元的上限，可能未用完低价库存就大幅涨价。联合检查团重点检查了价格上涨的合理性、加油站的供需和库存情况、石油产品质量、异常流通交易以及补贴领取情况。政府计划根据检查结果对违法行为进行制裁，并加强对价格趋势和市场状况的监控，继续打击市场扰乱行为。金正宽表示，理解国际油价上涨带来的压力，但超出最高限价的过度涨价会增加民众负担，损害市场信任。政府将严厉打击不合理涨价和市场扰乱行为。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国虚拟资产交易所Bithumb因不服金融当局的制裁，向首尔行政法院提起行政诉讼，国内虚拟资产监管争议再次进入法庭。全球市场上，主要交易所与监管机构的争议已逐渐平息，而韩国国内的法律争端却在扩大。据虚拟资产行业消息，Bithumb近日针对金融情报分析院（FIU）提起行政诉讼，要求撤销部分业务停业的处罚。FIU此前因Bithumb违反特定金融信息法，限制其新用户的外部虚拟资产转移，并处以368亿韩元的罚款。Bithumb已委托法律事务所太平洋代理诉讼。与此同时，Dunamu也在与监管机构进行法律对抗，其一审判决将于下月9日宣布。两大交易所相继提起诉讼，使得围绕监管标准的争议在法庭上愈演愈烈。在全球市场，去年1月，Coinbase在与美国证券交易委员会（SEC）的诉讼中部分胜诉，SEC指控其违反证券法。去年3月，SEC与Kraken达成和解，撤销诉讼；5月，SEC与Binance提交了诉讼中止的联合协议。全球市场的监管争议已逐渐缓和。然而，韩国的虚拟资产监管环境却在加强。金融情报分析院扩大了反洗钱义务的检查力度，加强了对交易所的监管。此前，韩国交易所Hanbitco与FIU的诉讼中，法院在一审和二审中均未完全支持FIU的制裁，激发了对监管标准的法律争议。随着Dunamu和Bithumb的加入，围绕监管标准的法律验证正在扩大。FIU表示，尽管虚拟资产市场规模迅速增长，但Bithumb未能履行反洗钱的基本义务，如客户确认义务，违反了禁止与未申报虚拟资产经营者交易的规定，因此实施了严厉制裁。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

【经济日报】韩国公平交易委员会决定对国内最大虚拟资产交易所Upbit的运营商Dunamu发出整改命令，因其虚假宣传手续费折扣。这是公平委首次直接制裁虚拟资产交易所的不当广告行为，预计将对行业产生重大影响。据公平委称，Dunamu自交易所开设以来，从未对普通订单适用0.139%的手续费率，但却在网站上持续宣传将手续费从0.139%降至0.05%的活动。实际上，Upbit自服务启动以来一直保持0.05%的手续费率。公平委认为，这种行为违反了《标识广告法》第3条第1项第1号，属于虚假和夸大广告。考虑到用户选择交易所时手续费率是重要因素，这种广告被视为扰乱市场秩序。不过，公平委考虑到虚假折扣公告仅有5条，且访问量较低，因此决定不罚款，而是发出禁止令以防止重复行为。此次制裁表明，随着虚拟资产市场逐步制度化，金融监管和公平委的监控更加严格。全球监管机构也在加强对交易所不透明手续费和虚假营销的审查。韩国政府也在提高交易所透明度要求，公平委通过制裁宣告不再容忍不正当营销。专家认为，此次事件将对其他交易所的广告行为发出强烈警告，要求法律审查和自律。在市场波动性大的情况下，交易所提供信息的准确性与投资者信任密切相关。Dunamu作为市场占有率第一的企业，歪曲基本手续费信息，可能对企业形象造成影响。此次公平委的行动重申，虚拟资产交易所也需履行保护消费者权益的法律义务。主要企业如Upbit在透明信息披露和公平竞争环境的积极性将决定其未来发展。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。