◆亚洲经济主要新闻 ▷法院对“不良企业快速退出”措施的制约引发行业反弹 - 根据金融投资行业的消息，首尔南部地方法院第51民事部于10月2日裁定支持了上市公司主宰科技和科斯达克上市公司凯美药业对韩国交易所提出的上市退市决定效力暂停的申请。 - 法院认为，在以市值不足为理由进行上市退市的过程中，未给予企业充分的说明机会，并且市值标准比原计划提前提高等问题。 - 金融监管机构和韩国交易所对此感到困惑。韩国交易所科斯达克市场本部公告制度团队的金成天表示：“最近法院作出了决定，相关后续措施正在上市部推进，目前正在内部报告中，因此具体内容暂时无法透露，但很快会有说明。” - 其他正在进行上市退市程序的企业的法律应对可能性也在增加。为了减少市值不足企业的退市冲击，作为补救措施提出的科创板转板上市也因法院的裁定而使得上市退市效力暂停的企业有可能留在原市场，等待法律判断。 - 实际上，作为首个科创板转板上市案例的信罗SJD的转板时间表也比原计划推迟。 ◆主要报告 ▷半导体股价与人民币息息相关 - 最近，半导体(SOX)指数、自相关的VIX等股价指数除外，人民币的价值与股价的相关性最高。 - 中国目前是逻辑和内存的最大进口国，作为“最终消费者”，纯进口持续扩大（以HBM和DRAM为主），未来为了扩大人工智能（AI）的自给能力和降低成本，政府允许人民币升值。 - 中国人民币升值的允许是全球逻辑（如GPU等）和内存需求的晴雨表。最近人民币走强，政府总体上表现出允许的态度。 - 中国不仅是半导体的最大进口国，也是原油的最大进口国，在高油价时期，升值趋势是防御进口物价的必要措施。中国整体贸易顺差在3月的低点为500亿美元，8月已上升至1200亿美元，给人民币带来了升值压力。 - 根据今年2月的数据，中国持有的美国国债约为6900亿美元，创2008年以来最低水平。在与美国的关税谈判风险方面，人民币转向贬值的压力加大。 - 最终，中国目前的内存（DRAM/NAND/HBM等）和纯逻辑（GPU等）自给率分别为21%和13%，与政府目标（到2030年达到80%）相比明显偏低。 - 中国在完成自主技术自给能力之前，仍将继续作为AI和半导体硬件的最大需求方，在此过程中，人民币升值与全球半导体股价的同步趋势预计将保持相当稳固。 ◆市场收盘后（6日）主要公告 ▷阿尔特奥根决定与阿尔特奥根生物技术合并 ▷阿尔特奥根进行500亿韩元的增资……向天空阿尔特有限公司进行第三方分配 ▷凯艾伊决定每股1.0股的无偿增发 ◆基金动态（截至2日，ETF除外） ▷国内股票型：137726亿韩元 ▷海外股票型：2975亿韩元 ◆今日（7日）主要日程 ▷德国：工业生产（8月） ▷中国：休市※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国科斯达克上市公司皮诺正在通过私募第三方配售方式发行4000万股可赎回可转换优先股（RCPS），预计融资规模约为3500亿韩元。皮诺的最大股东为中国前驱体企业CNGR集团。此次RCPS发行被分析为一方面筹集进入美国市场所需的资金，另一方面规避针对中国资本的美国监管措施的布局。 根据金融投资行业的消息，皮诺正在推进以私募方式发行4000万股RCPS。每股发行价格将在后续确定，但根据前一天的收盘价（8870韩元）计算，预计融资规模约为3548亿韩元。该优先股的存续期为10年，优先股息率为2%。发行后12个月内可转换为普通股，36个月后可赎回。 投资银行（IB）行业对RCPS发行条件中与最大股东股份相关的条款表示关注。皮诺为最大股东出售管理权股份时，投资者也可按相同条件参与出售，享有共同出售权（Tag-along）。但为了满足非禁止外国机构（Non-PFE）要求，若最大股东部分出售股份，则不适用该条款。 分析认为，设立这一例外条款是由于皮诺的股权结构。皮诺于2001年在科斯达克上市，2024年并入全球第一的前驱体企业中国CNGR集团。截至今年6月，最大股东Zoomwe Hong Kong New Energy Technology持有25.62%的股份，另一家CNGR子公司CNGR Hong Kong Hongchuang New Energy持有11.09%。两家公司的股份合计为36.71%。 皮诺正在推进进入美国市场的电池材料供应链，为此需要稀释最大股东的中国股权比例。美国去年通过大规模减税法案“一个伟大而美丽的法案”（OBBBA），加强了对电池等高端制造领域的禁止外国机构（PFE）相关监管。主要内容是对中国等敌对国家企业在美国以外的企业中持股超过一定比例的情况，减少税收抵免或补贴优惠。对皮诺而言，此次RCPS发行不仅能吸引大量外部资金，同时也能降低中国最大股东的持股比例，具有多重战略意义。 与此相关，皮诺今年上半年也在积极布局国内生产基地，以进入美国供应链。皮诺通过增持与CNGR和POSCO Future M共同成立的锂铁磷（LFP）正极材料合资公司C&P的股份，将持股比例从29%提高至75%。这一策略旨在确保国内LFP生产基地，并以此为基础进入美国供应链。 皮诺还在与国内电池企业加强资本交流。皮诺于今年4月通过第三方配售向三星SDI增发了7.35%的股份（612万6200股）。8月，皮诺还决定向Cosmo新材料进行150亿韩元规模的第三方配售增资。 皮诺的积极推进也带来了近期业绩的改善。皮诺在2024年更名为Sky Moon Technology后，几乎结束了原有的通信设备业务，经过约两年时间，将前驱体等电池材料发展为核心业务。今年上半年，皮诺的营业收入为2135亿韩元，同比增长109.0%；营业利润为117亿9000万韩元，增长1626.0%。净利润则由去年的36亿5000万韩元亏损转为71亿3000万韩元的盈利。 皮诺相关人士表示，关于RCPS的发行情况，“由于公司内部原因，暂时无法回答”。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

中国大型科技公司阿里巴巴于22日（当地时间）发布了新型人工智能（AI）芯片，并称其为“中国最强的AI芯片”。 根据中国《科技日报》等当地媒体的报道，阿里巴巴在浙江省杭州市举行的阿里巴巴云开发者大会“2026云智大会”上，发布了下一代AI芯片“真武”V900。这款芯片由阿里巴巴旗下的半导体部门平头哥（T头）开发。 阿里巴巴首席执行官吴泳铭表示，V900的性能是前一代产品M890的三倍，最多可将50万个芯片组成一个集群，用于最先进的AI模型的学习和推理。 彭博社评价称，V900是为了与英伟达的AI加速器竞争而推出的产品。 近期，阿里巴巴正在扩大其自有AI芯片和云数据中心，以增强AI运算基础设施的建设能力。 吴首席执行官当天提出，到2032年，阿里巴巴云运营的全球数据中心规模将扩大到20GW以上。此外，他还表示计划开发拥有5万亿至10万亿个参数的下一代AI模型，以执行更复杂和长期的任务。 吴首席执行官强调：“由于客户对AI的需求非常强烈，我们将全力以赴进行基础设施建设，并持续投资于AI模型、芯片和云计算。”他表示：“我们对AI将变得更强大，人类也将变得更强大的信念没有改变。” 阿里巴巴的积极AI投资步伐与近期美国主要AI企业警告应放慢AI开发速度形成鲜明对比。安特罗皮克（Anthropic）首席执行官达里奥·阿莫德（Dario Amodei）主张应放慢先进AI的开发速度，以应对与AI相关的风险，这一观点得到了包括开放AI首席执行官山姆·奥特曼（Sam Altman）在内的行业支持。 阿里巴巴是中国主要科技公司中AI投资规模较大的企业之一。此前，该公司已宣布将在三年内投资超过3800亿人民币（约合77万亿韩元）以增强AI能力，并在上个月在香港增发新股，筹集约102亿美元（约合13.8万亿韩元）。彭博社指出，阿里巴巴还计划推动平头哥的首次公开募股（IPO），以吸引投资者对AI芯片市场的关注。

美国联邦储备系统（Fed）在三年多后再次上调基准利率，令明年政府的国债融资成本引发关注。明年国债发行规模虽略有减少，但到期国债的再融资需求大幅增加，因此若市场利率高于预算编制时的预期，利息负担可能加重。然而，已发行的国债利率是固定的，市场利率的上升不会立即反映在国家债务的整体结构中。 根据财政经济部和计划预算处的消息，政府在编制明年利息支出预算时假设国债利率为4.1%。9月17日，首尔债券市场上，3年期国债利率收于年4.063%，10年期国债利率为4.506%。虽然难以确定预算编制时的假设与市场实际利率水平之间的差距，但长期债券的利率已形成在4.5%左右。 此外，美国联邦储备系统于9月16日（当地时间）将基准利率上调0.25个百分点至年3.75%至4.00%，并保留了年内进一步加息的可能性，这可能会对国内债券利率施加上行压力。 美国利率的上升并不会立即导致政府利息支出的急剧增加，因为现有国债在发行时已确定利率，直到到期前都将支付相同的利息。实际负担加重的时点是新国债的发行或到期国债以更高利率再融资时。 特别是明年到期偿还的国债金额将达到110.7万亿韩元。如果再融资过程中适用的利率高于现有国债，利息支出将与新发行的国债一起累积增加。若利息支出结构性上升，将减少可用于其他财政项目的资金，进而影响经济增长和民生。 根据最近公布的《2027年度预算案》，政府计划明年国债总发行规模为222.8万亿韩元，较今年的225.7万亿韩元减少2.9万亿韩元。其中，满足新财政需求的净增发行为96.3万亿韩元，到期偿还的国债为110.7万亿韩元。市场调节量如回购和交换等则定为15.9万亿韩元。 财政部表示，明年国债发行计划中，20年、30年和50年期的超长期债券比例将根据市场情况进行调整。通过分散发行时点或根据市场条件调整各期限的发行比例，可以在一定程度上缓解利率上升带来的短期冲击。 然而，财政部相关人士表示，难以仅通过基准利率来计算美国基准利率变化对国内国债融资利率的影响。国债利率受韩美利差、国内外债券供需、发行量、国家债务状况等多种因素共同影响。 实际上，9月17日国内债券市场并未因美联储加息而立即出现大幅上涨。这是因为市场对美联储加息的预期已在一定程度上反映在市场中，加之国内利率受到其他变量的影响。 专家们预测，美国加息将对国内利率产生较大影响。高成镇，考林大学经济学教授表示：“韩国银行也很可能提高基准利率，因此国债利率可能会受到影响。”他指出，新发行的国债在市场利率上升的情况下，可能会承担更高的融资利率。 他还建议，考虑到利率上升的冲击对不同经济主体的影响，政府的财政应对应集中于弱势群体。他表示：“低收入群体和自营业者等债务负担较重且吸收能力较弱的群体将更容易受到利率上升的影响，政府需要为这些群体制定针对性的财政政策。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

前日，韩国股市以科斯达克为中心出现强劲反弹，然而今日美国股市的调整和国际油价的急剧上涨预计将抑制投资者情绪。不过，由于美国7月就业数据放缓，缓解了市场对美联储加息的担忧，加之国内股市中小型股和非半导体行业的上涨趋势，整体指数的恢复可能会持续。 在10日，科斯皮收盘上涨40.89点（0.65%），报6299.66点。科斯达克则大幅上涨55.66点（6.97%），收于854.47点。尤其是科斯达克在近期因过度下跌的认知和资金供给改善的基础上，反弹力度显著超过科斯皮。 10日（当地时间）纽约股市因近期创下新高的压力和霍尔木兹海峡重新开放的不确定性，收盘小幅下跌。道琼斯工业平均指数下跌0.11%，报5万3975.98点。标准普尔500指数下跌0.06%，报7753.11点，纳斯达克综合指数下跌0.32%，报2万6605.36点。 压制美国股市的主要因素是国际油价上涨。由于美国与伊朗之间的谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡重新开放的预期减弱，国际油价上涨超过5%，WTI再次突破每桶80美元。美国10年期国债收益率也超过4.70%，加大了对成长股的折现压力。 半导体股仍然是一个变数。美国市场上，英伟达下跌2.86%，美光下跌1.89%，AMD下跌2.85%，主要半导体股表现疲软，费城半导体指数也下跌2.94%。英特尔宣布进行150亿美元的增发，导致市场对AI投资扩大的资金筹集压力和股东价值稀释的担忧加剧。 有消息称，英伟达正在与大型资产管理公司和金融机构合作，建立大规模资金筹集结构，以支持AI基础设施的建设。AI投资的规模正在从半导体扩展到数据中心和电力网络等基础设施，所需的巨额资本筹集也可能对国内相关股票产生影响。 然而，今日半导体股是否会完全跟随美国股市的疲软还有待观察。国内股市中，近期半导体集中现象有所缓解，资金流向电力设备、MLCC、军工、生物等行业。即使半导体股出现调整，若资金流向其他行业，仍可能对指数的下行提供支撑。 今日国内股市的重点关注在于近期大幅上涨的科斯达克和中小型股的获利回吐情况。科斯达克自上月30日低点以来，截至8月10日上涨约32.5%。同期，科斯皮的涨幅仅约12.6%。由于短期内涨幅差距较大，今日可能会出现部分个股的获利回吐。 然而，分析人士认为，科斯达克的强势并不能仅仅视为短期主题行情。科斯达克在7月的暴跌中，较高点最大下跌幅度达到47%，跌幅大于科斯皮，因此近期的反弹是由于过度下跌的修正和资金流向缩小科斯皮与科斯达克之间的业绩差距所致。 在外部因素中，油价和利率走势被认为是最重要的。美国与伊朗在霍尔木兹海峡重新开放问题上对峙，短期内油价波动性可能加大。若油价上涨再次引发市场对美国通胀的担忧，可能会对近期因就业放缓而减弱的美联储降息预期造成压力。 本周即将公布的美国7月消费者物价指数（CPI）也是一个变量。在就业放缓后，市场的关注再次转向物价，若CPI高于预期，可能会同时刺激利率上升和风险资产的获利回吐。反之，若市场预期符合或确认放缓趋势，可能会缓解近期加大的利率压力，并为国内股市的恢复提供支持。 韩证券研究员韩志英表示：“与6、7月半导体集中现象严重的市场相比，市场的温度正在向各个行业扩散，这一点是积极的。美国科技股的业绩、国内半导体股的股东回报预期等，都是支撑科斯皮潜在上行的因素，因此我们认为国内股市整体的恢复动能依然有效。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

金融监管机构针对银行领域上市指数基金（ETF）信托销售的激增发出了消费者警报，并开始着手改善手续费体系、内部绩效评估（KPI）和销售流程。随着老年人等投资弱势群体的交易增加，短期交易和前期手续费的增加使消费者的手续费负担加重。 根据30日金融监督院的数据显示，从去年1月到今年5月，KB国民、信韩、哈拿、我们、SC、NH农协等六大主要银行的ETF信托销售额达到了64万亿韩元（103万笔）。5月份的销售额为10.8万亿韩元，比去年12月的1.2万亿韩元增长了8.8倍。 金融监督院表示，鉴于银行领域ETF信托交易的快速增长，将综合交易特点、消费者保护现状和消费者注意事项等因素发出消费者警报。 同时，决定从头开始重新审视包括ETF在内的信托手续费体系。将检查前期和后期手续费、中途解约手续费、交易手续费等整体手续费结构及其合理性，以制定减轻消费者负担的方案。 金融监督院进行制度改善的背景是ETF信托交易的短期化和手续费结构的不匹配。分析显示，从去年1月到今年5月，ETF信托投资者的平均持有期仅为42天。6个月内卖出比例高达94.6%，而在10天内卖出的超短期交易也达到了37.9%。 然而，选择对短期投资不利的前期手续费的比例却高达91.7%。前期手续费在加入时一次性收取，而后期手续费则在解约时根据持有时间收取，因此投资时间越短，后期手续费越有利，但实际交易中却出现了相反的现象。 金融监督院分析称，假设客户根据投资期限选择了最佳的手续费方式，从去年1月到上个月5日，银行应收的手续费约为545亿韩元，而实际收取的手续费为3948亿韩元，增加了7.2倍。 老年人等投资弱势群体的ETF信托交易也在增加。ETF信托投资者的平均年龄为59岁，65岁以上投资者的比例占29.9%。 金融监督院还将检查银行在信托销售过程中是否充分反映了客户的利益。大多数银行在信托相关的核心绩效指标（KPI）中反映了客户投资收益率指标，接下来将讨论该指标的计算方式和权重是否合理，并提出改善方案。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着大科技公司在人工智能（AI）投资方面的回报率降至历史低点，市场对微软（MS）和Meta第二季度业绩发布的紧张感加剧。与之前发布业绩的Alphabet类似，市场关注设备投资（CAPEX）扩大的前景，可能会影响企业价值的调整。 根据IT行业的消息，微软和Meta将在美国东部时间29日收盘后同时发布第二季度（4月至6月）业绩。根据韩国时间，业绩将在30日凌晨确认。 在22日率先发布业绩的Alphabet，尽管云计算收入激增82%，但将年度CAPEX预期上调至最高2050亿美元，导致股价波动。市场普遍认为，微软和Meta的业绩中，设备投资规模将是关键变量。 市场共识已经显著提高。微软本季度的收入指引为867亿至878亿美元，但市场共识已形成在894亿美元的水平。是否超过指引以及Azure的增长率（39%至40%的指引）成为关注点。 Meta的收入共识为601亿至602亿美元，每股收益（EPS）共识为7.13至7.23美元。由于第一季度收入增长率达到33%，市场普遍预计本季度的增长将有所放缓。 市场敏感反应的背景在于投资资本回报率（ROIC）降至历史低点。ROIC是衡量企业投入资本与收益的指标，是评估大科技公司AI投资成果的关键标准。 亚马逊、微软、Alphabet、Meta和甲骨文等五大超大规模企业的收入与设备投资比率在去年飙升至24.7%。KB证券预测，这一集团的合并ROIC将在2027年形成17.6%的低点，随后在2028年反弹至20.8%。这意味着设备投资的负担尚未在实际盈利指标中得到充分反映。 然而，市场的看法有所不同。由于设备投资增长速度过快，许多人担心自由现金流（FCF）可能会首先受到影响。 亚马逊最近12个月的FCF从去年的259亿美元骤降至12亿美元，降幅高达95%。微软在上一个会计季度（1月至3月）的FCF也从去年同期的203亿美元减少至158亿美元，下降22%，原因是同期设备投资费用从167亿美元增加至309亿美元。微软预计本季度设备投资费用将超过400亿美元，因此第二季度的FCF下降幅度可能会更大。 Alphabet更进一步，记录了负的FCF。Alphabet第二季度的营业现金流为390亿6900万美元，但设备投资费用高达449亿2400万美元，导致FCF为负的58亿5500万美元。Alphabet在季度内出现负的FCF被视为罕见案例。 为弥补这一缺口，Alphabet在第二季度进行了496亿美元的增发和203亿美元的无担保债券发行。尽管云计算订单余额达到5140亿美元，比上个季度增加了500亿美元的“防御逻辑”，市场对CAPEX增加的消息反应更为敏感。 各企业之间的温差也日益明显。海外投资银行之间认为，能够用数字展示CAPEX与收入之间关联的企业与无法做到的企业之间的股价脱钩，将成为下半年最大的议题。 在第一季度，Alphabet凭借云计算收入63%的增长和4600亿美元的积压订单，股价上涨，而Meta在收入增长33%和营业利润率41%的良好业绩下，宣布将CAPEX上调至1450亿美元后，股价却暴跌超过6%。 Meta并未将云计算资源外部销售，因此市场判断其基础设施投资与收益转化的可见性相对较低。本季度Meta能否缓解这一担忧将是关键。 针对大科技公司的财务健康状况也发出了警告。国际信用评级机构穆迪在本月发布的报告中分析了微软、亚马逊、Alphabet、Meta、甲骨文和CoreWeave等六家公司，指出AI基础设施投资的扩大正在恶化自由现金流，并威胁到信用评级。 不过，现金创造能力强的大型科技公司短期内信用评级波动的可能性较小，而甲骨文和CoreWeave的负担相对较大。甲骨文保持投资级别的“Baa2”，但评级展望为“负面”，而CoreWeave已被归类为高收益级别的“Ba3”。 报告发布后，AI投资负担的论调浮出水面，半导体股大幅下跌，费城半导体指数的调整与国内KOSPI市场的下跌压力相互影响。在国内股市中，三星电子、SK海力士等与AI半导体供应链相关的股票明显受到大科技公司CAPEX指标的影响。 在微软和Meta之后，预计下周亚马逊的业绩发布将继续影响大科技公司的财报季，进而左右国内股市的波动。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SK迪앤迪因决定进行超过现有发行股份数两倍的大规模增发而股价大幅下跌。 根据29日韩国交易所的数据，截至上午9时36分，SK迪앤迪的股价较前一交易日下跌1620韩元（29.24%），报3920韩元。开盘初，SK迪앤迪的股价一度跌至3895韩元，创下52周新低。 分析认为，股价下跌是由于市场对大规模新股发行可能导致现有股东股权价值被稀释的担忧。 SK迪앤迪在前一天的董事会上决定进行规模为1367亿2386万韩元的股东配售增发，并已向外界公告。筹集的资金将全部用于偿还债务。 此次增发将发行4468万1000股普通股，约为增发前发行股份总数1861万7382股的240%。预计发行价格为每股3060韩元，折扣率为20%。 新股配发基准日为9月2日。现有股东将根据持有的每股股票获得约2.4股新股认购权。旧股东的认购将在10月12日至13日进行，预计新股上市日期为同月28日。 大规模增发通常会导致发行股份数量增加，从而稀释现有股东的每股价值和持股比例，因此通常被视为股价下跌的因素。尽管此次增发预计将改善财务结构，但由于新股发行规模较大，市场对短期股价波动的担忧也随之加剧。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

艾克普罗集团通过在印尼的镍冶炼厂投资，计划确保150万辆电动车所需的镍资源。 艾克普罗比姆于12日表示，近期在国内外机构投资者中举办了企业说明会（IR），介绍了当前正在推进的增发概况、背景、资金筹集目的及具体使用计划。 在印尼政府对新镍冶炼厂的许可限制措施下，艾克普罗比姆计划通过增发进行前瞻性投资，获取BNSI冶炼厂的股份，以最大化应对境外监管的能力。 通过印尼BNSI镍冶炼厂生产的镍被归类为符合海外监管机构（FEOC）指南标准的“非禁外机构”（Non-PFE）原料。 艾克普罗集团在印尼的第一阶段投资IMIP之后，正在通过第二阶段投资BNSI冶炼厂扩大镍供应链。正在印尼苏拉威西建设的BNSI冶炼厂是与印尼国有矿业公司PTVI（PT Vale Indonesia）等全球企业共同推进的合资项目，艾克普罗比姆作为主导方，艾克普罗集团是大股东。 在过去四年中，艾克普罗集团通过第一阶段投资投入约8000亿韩元，确保年产2.9万吨镍，随后在第二阶段投资中投入1.5万亿韩元，额外确保年产3.6万吨，累计获得6.5万吨镍的供应权。这相当于可生产约150万辆电动车的数量。 镍是三元材料（NCM·NCMA）电池的核心原料，含量越高，能量密度和续航里程越高，因此被视为影响电动车性能的战略矿物。尤其是在全球电池行业扩大高性能电动车用高镍正极材料比例的背景下，稳定的镍供应已成为企业竞争力的关键因素。 艾克普罗比姆的代表崔文浩表示：“当前全球电池产业中，资源安全和应对贸易监管的能力直接决定企业的生存。”他还表示：“我们将通过与符合美国和欧洲监管要求的印尼镍原料及匈牙利生产基地的有机结合，逐步掌握全球三元电池市场的主导权。”

SK海力士于10日（当地时间）在美国纳斯达克市场正式上市，发行的美国存托股票（ADR）价格确定为每股149美元。市场关注此次纳斯达克上市能否带动本月以来表现疲软的SK海力士股价反弹。 根据10日金融投资行业的消息，SK海力士确定了ADR1亿7790万股的首次公开募股（IPO）发行价为每股149美元。这一价格比前一天SK海力士普通股收盘价218万6000韩元（约合144.5美元）高出约2.9%。每一份ADR相当于韩国普通股的十分之一。 此次募股将使SK海力士新增发行约1779万股普通股（占发行股票的约2.5%），预计筹集总额为265亿700万美元（约合40万亿韩元），这是外资企业在美国IPO中历史上最大规模的募资。整体来看，仅次于SpaceX（857亿美元），成为美国IPO历史上的第二大规模。 市场关注此次纳斯达克上市是否能够改变SK海力士近期的低迷走势。根据韩国交易所的数据，SK海力士的股价自上月25日达到291万7000韩元后持续下滑，至8日时股价已跌至200万7600韩元。尽管有纳斯达克上市的消息，但当天SK海力士的股价在开盘初期也出现了下跌。 市场对台积电的案例表示关注。台积电的ADR上市被视为其股价重新评估的典型案例。台积电于1997年10月在美国上市ADR。KB证券研究员金东源分析称：“基于全球投资者基础的扩大，台积电的ADR形成了相对于普通股的溢价。”他指出，在这一过程中，普通股与ADR之间的价格差异促进了转换和套利交易的持续发生，形成了台湾普通股与美国ADR的良性循环。 证券行业也基于对企业价值重新评估的期待，纷纷上调了目标股价。在本月对SK海力士进行企业分析的8家证券公司中，有6家上调了目标股价，调整后的目标价在380万韩元至420万韩元之间。 然而，也有保守的观点认为普通股的重新评估可能性不大。BNK投资证券研究员李万熙分析称：“虽然ADR的发行提供了海外交易的便利性，但原股的估值不会发生变化。”他还表示：“由于近期需求减弱，股价急剧下跌，预计年末后的业绩动能也会减弱，明年后的估值也可能被高估。” 此外，SK海力士的ADR将于10日（当地时间）开始以股票代码“SKHYV”进行临时交易，13日起将转为以股票代码“SKHY”进行正式交易。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。