一项调查显示，全球主要金融机构对韩国经济展望日益悲观。目前，逾二十多家机构预测今年韩国经济增长将仅停留在0%区间，短短四周内，平均增长预期降至约0.9%。 韩国银行（央行）于2日发布的统计数据显示，截至上月30日，全球41家国际权威金融机构对韩国今年经济增长率的预测区间为0.3%至2.2%，平均值降至0.985%。较本月初的1.307%平均值大幅下调0.322个百分点。 据悉，已超过半数机构将韩国经济增长率预测值调降至0%区间，反映出国际金融界对韩国经济前景的普遍担忧。在参与调查的41家机构中，包括美银美林证券（0.8%）、凯投宏观（0.5%）、花旗集团（0.6%）及汇丰银行（0.7%）在内的21家金融机构均给出0%区间的增长预测。此外，巴克莱、惠誉、野村证券等9家机构预测增长率为1%区间，当前预测值低于2%的机构总数已达30家，较本月初的16家显著增加。 从各大金融机构的下调幅度来看，法国农业信贷银行将预期值从1.6%大幅下调至0.8%，降幅达0.8个百分点；汇丰银行（从1.4%降至0.7%）和新加坡星展银行（从1.7%降至1%）也均下调0.7个百分点。特别是，法国兴业银行将预测值从1%大幅调降至0.3%，成为全体机构中最悲观的预测，较央行于上月28日修正后的0.8%预期还低0.5个百分点。此外，花旗集团、荷兰国际集团、摩根大通等12家机构的预测值均低于央行基准，反映出央行考虑建筑投资疲软、消费萎缩及美国贸易政策冲击后的修正预测仍显乐观。 尽管整体预期趋于悲观，仍有部分机构小幅上调了预测值。巴克莱（从0.9%上调至1%）、彭博经济研究（从0.7%上调至0.8%）、摩根士丹利（从1%上调至1.1%）均作出小幅上调调整。摩根士丹利在上月22日发布的报告中指出，中美关税紧张局势有所缓和，以及美国实施的90天关税暂缓措施，成为其调整预测的重要考量因素。分析指出，国际机构普遍下调预期的现象，凸显韩国经济正面临内外双重压力。

韩国银行（央行）27日发布的《消费者动向调查》显示，5月消费者心理指数（CCSI）为101.8，环比上升8个百分点，创自2020年10月以来最大单月涨幅。 消费者心理指数受去年12月紧急戒严事件的影响，大幅下滑12.3个百分点，但今年1月反弹3个百分点后，持续保持良好上升势头。5月消费者心理指数已回升至紧急戒严前的去年10月（101.8）水平。 央行经济心理调查组组长李惠英（音）表示，此前抑制消费者信心回升的政治不确定性和美国关税政策等负面因素有所缓解，带动消费者信心指数大幅改善。 消费者心理指数是构成消费者动向指数（CSI）的15项指数中，利用目前生活状况、生活水平展望、家庭收入展望、消费支出展望、目前经济判断、未来经济展望6项指数计算的指标，高于100时，表示消费心理乐观，反之则相反。 构成消费者心理指数的6项指数均环比上升。今后经济展望（73）和目前经济判断（63）分别上升18个百分点和11个百分点。生活水平展望（97）、目前生活状况（90）、家庭收入展望（99）、消费支出展望（108）均分别上升5个点、3个百分点、3个百分点、3个百分点。 分析认为，消费者心理改善的主要原因包括在国会通过追加预算案，以及美国暂缓加征关税。此外，市场对新一届政府经济政策的期待，以及韩美关税谈判取得进展的预期，也被视为提振信心的因素。 5月住房价格预期指数为111，环比上升3个百分点，创自去年10月（116）以来的最高值。住房价格预期指数反映消费者对一年后房价的预期，预计一年后房价上涨的消费者比例大于下跌，该指数会超过100。 李惠英指出，住房价格预期指数受当前房地产市场影响较大。随着首都圈公寓价格持续上涨，预计房价将继续上涨的消费者也随之增加。 反映消费者对未来一年物价走势预期的通胀预期率维持在2.6%，环比下降0.2%。由于农产品和石油类价格下跌，4月消费者物价环比涨幅维持在2.1%，与上月持平。

受今年第一季度韩国经济持续下行影响，餐饮及住宿业等消费市场呈明显萎缩态势。同时，在长期的高利率态势下，个体工商户的债务压力持续加剧，目前近50万家贷款商户处于停业状态。 韩国权威信用数据机构KCD于22日发布的《2025年第一季度个体工商户经营动态分析报告》显示，本季度个体工商户单店平均销售额为4179万韩元（约合人民币21.8万元），同比下降0.72%，较上季度大幅回落12.89%。KCD相关人士表示，个体工商户销售下滑主要受宏观经济下行压力与季节性消费淡季的双重影响。 报告显示，第一季度个体工商户单店平均运营支出达3153万韩元，营业利润达1026万韩元。具体来看，餐饮业全体细分领域均呈负增长态势，其中酒吧业销售额同比骤降11.1%，小吃（-7.7%）、烘焙甜品（-4.9%）、快餐（-4.7%）及咖啡饮品（-3.2%）等业态同步下滑。在服务业中，住宿与旅游相关产业衰退尤为显著，销售额同比下降11.8%。KCD相关人士指出，餐饮业与住宿业属于选择性消费领域，业对经济波动具有高度敏感性，当前数据直观反映了市场信心的疲软。 韩国银行（央行）最新公布的4月消费者信心指数（CCSI）为93.8，虽同比小幅上升0.4，但仍低于基准线100，尚未恢复至去年11月（100.7）实施紧急戒严前的水平。该指数通过综合评估当前生活状况、未来经济预期、家庭收支展望等六大核心维度计算得出，指数高于100时，表示消费者信心偏向乐观，低于100则表示消费信心趋于悲观，是反映民间消费动能的重要先行指标。 受经济下行压力影响，个体工商户未能按时偿还贷款本息的情况呈上升趋势。KCD报告显示，截至第一季度末，全国获得贷款的个体工商户共达361.9万家。其中，正常经营的商户为312.1万家，占86.2%；而申报停业的商户达49.9万家，占13.8%。其中，停业商户的平均逾期贷款金额为640万韩元，平均贷款余额达6243万韩元。从贷款规模来看，同期，全体个体工商户贷款余额达719.2万亿韩元，同比（704万亿韩元）增加15万亿韩元。其中，银行贷款余额为433.3万亿韩元，占60.3%；二级金融机构贷款余额为285.9万亿韩元，占39.7%。 随着个体工商户经营困境持续加剧，韩国各党总统候选人纷纷提出针对性的金融支持政策，以缓解个体工商户的债务压力并刺激消费复苏。共同民主党候选人李在明提出针对疫情期间的政策性贷款，出台包括债务重组与减免在内的综合方案，并制定紧急戒严补偿，以弥补遭受的损失。他还承诺扩大低利率政策贷款、增加地方爱心商品券的发行规模，以提振消费，同时推进小工商户歇业补助，并放宽歇业后贷款一次性偿还的相关限制。 国民力量党候选人金文洙则聚焦于三大紧急支援方案。向销售额骤降的个体工商户提供特别贷款，并扩大经营稳定资金援助；增加个体工商户补助资金，缓解短期现金流压力；对在实体店铺使用信用卡的消费提供积分返现，并将爱心商品券预算从5.5万亿韩元提升至6万亿韩元，以提振内需市场。两党候选人的政策均反映出当前韩国个体工商户面临的严峻挑战，未来相关措施的落地效果将成为影响经济复苏的关键因素。

韩国统计厅与国家统计门户网站18日发布的微观数据显示，今年1月至4月，韩国制造业月均就业人数为439.5万人，占全部就业人口的15.5%。这一比例为韩国自2013年实施第十版《韩国标准产业分类》以来的最低值。 受新冠疫情等因素影响，制造业就业比重近年呈持续下行趋势。2023年与2024年分别降至15.7%和15.6%。今年前四个月，该比重持续下滑，从1月的15.8%降至4月的15.2%。其中，4月制造业就业人数同比减少12.4万人，为2019年2月以来的最大降幅。 疫情暴发后，制造业特别是半导体产业依托出口恢复增长。韩国银行（央行）发布的以经济活动类型划分的国内生产总值（GDP）数据显示，制造业在2023年各季度均实现环比增长。然而，就业作为典型的滞后指标，并未同步改善。分析认为，当前制造业复苏主要由半导体等资本密集型产业拉动，因其“就业带动系数”较低，新增岗位有限。叠加国内外不确定性上升，企业普遍延后招聘计划，就业市场恢复进程缓慢。 以年龄段来看，今年前四个月制造业就业者中，20至29岁群体仅占10.6%，创历史新低，甚至低于60岁以上群体的13.2%。青年群体进入制造业意愿与机会双双受限，凸显结构性就业矛盾。 外部风险亦在加剧。特朗普政府自3月12日起对进口钢铁和铝产品加征25%关税，并计划将此类关税扩大至汽车、零部件以及半导体、医药品等关键产品领域。美方4月又宣布对韩国等国征收对等关税，对韩适用税率同为25%。 尽管韩美已通过“2+2通商协商机制”将关税实施时间延至7月，并启动磋商争取豁免，但目前韩国对美出口仍普遍适用10%的基本关税。在韩国出口结构中，对美出口占比高，且以半导体与汽车为主，贸易摩擦将对韩国整体经济造成较大冲击。 关税影响已初步显现。央行近日公布的数据显示，今年一季度实际GDP环比下滑0.2%，较此前预期的0.2%增长低出0.4个百分点，出现负增长。其中，制造业产出减少0.8%，主要集中在化学品、机械设备等领域。 尽管关税效应尚未全面显现，但经贸不确定性扩大已对企业投资和消费心理造成打击。数据显示，4月出口同比增长3.7%，但剔除开工天数因素后，日均出口额下降0.7%；对美出口则同比减少6.8%。5月1日至10日，整体出口额同比锐减23.8%，其中对美出口降幅高达30.4%。 多家国内外机构陆续下调对韩国经济增长的预期。韩国开发研究院（KDI）近日发布的《上半年经济展望》将全年GDP增长率预测由1.6%下调至0.8%；国际货币基金组织（IMF）也在三个月内两次下调韩国经济增长预期，从年初的2.0%降至1.0%。 央行及政府亦多次表示，今后将在综合考虑全球贸易环境与关税影响的基础上，适时调整经济增长预期。

韩国化妆品设计代工（ODM）龙头企业科丝美诗（COSMAX）在第29届CBE中国美容博览会上凭借旗下“防晒网格气垫”产品引发广泛关注，充分展示了其卓越的技术实力和深耕中国市场的坚定信心。公司表示，将以此为契机，持续加码中国市场布局。 5月12日至14日，科丝美诗中国法人参加了在上海新国际博览中心举办的本届美容博览会。作为亚洲规模最大的美妆盛会，今年博览会吸引了来自80多个国家的40多万名观众，3200多家企业及上万个品牌参展。 展会期间，科丝美诗紧贴中国市场需求，重点展示了领先的防晒技术及迎合直播兴起、强化视觉效果的创新产品，同时结合美容仪器技术推出了前后护理配方等多项研发成果。 此外，公司还特别推出了美白功能性原料“White Plussome”，以及近年来深受中国消费者喜爱的PDRN和胶原蛋白相关专利成分。其独家护肤技术能够高效且安全地将有效成分传递至肌肤深层，获得现场广泛关注。 其中，“防晒网格气垫”成为本次展会的一大亮点。随着中国消费者防晒意识不断提升，对轻薄服帖且具备出色遮瑕力产品的需求快速上升，该产品精准契合这一趋势，现场反响热烈。 科丝美诗还展示了美国、印尼、泰国等海外法人的明星产品，充分体现了其覆盖十余国的国际网络优势。与此同时，“色彩变换专区”展出了200余款粉底和300余款唇色，彰显其面向全球市场的多元调色实力。 展望未来，科丝美诗将依托本地化定制配方和自主研发技术，持续扩大在中国市场的影响力，并积极支持中国客户企业的海外拓展。科丝美诗中国法人总经理李相仁表示：“凭借二十余年对中国市场的深刻理解与领先的研发实力，科丝美诗已成长为中国极具竞争力的化妆品ODM企业。未来，我们将进一步夯实与各大法人的合作基础，优化客户结构，持续提升可持续发展能力。”

韩国企划财政部16日公布《5月财政动向》显示，截至3月底，韩国中央政府的国家债务余额已达1175.9万亿韩元（约合人民币6.06万亿元），今年前四个月累计国库债券发行规模达到81.2万亿韩元。随着本月初补充预算通过，上半年中央政府债务预计首次突破1200万亿韩元。 政府计划在上半年发行补充预算中增加的9.5万亿韩元国债的60%。加上原本预算，今年国库债券发行总额预计从197.6万亿韩元增至207.1万亿韩元。企划财政部在3月偿还27.7万亿韩元的国库债券，如果按照计划在第二季度继续偿还到期债券，债务余额在上半年也依旧超过1200万亿韩元，较去年同期的1145.9万亿韩元增加50万亿韩元以上。 包括地方政府债务在内的国家整体债务在加上补充预算后增至1280.8万亿韩元，较原本预算增加7.4万亿韩元，较去年结算基准的1175.2万亿韩元增加105.6万亿韩元。值得注意的是，月度财政动向仅公布中央政府债务，地方债务每年仅统计一次。包含补充预算的完整财政数据预计在7月发布。 韩国中央政府债务自2019年的699万亿韩元以来持续激增，在2024年达到1141.2万亿韩元。2023年（59.1万亿韩元）和去年（48.6万亿韩元）的增长幅度较疫情初期有所放缓，但债务规模依旧维持在高位。 当前，两大总统候选人都主张扩大财政和实行减税政策。其中共同民主党候选人李在明明确提出，当前第一轮补充预算不足以刺激经济，已正式表态计划推动第二轮补充预算。如果新政府上台后继续扩大财政支出或推进第二次补充预算，债务状况恐会进一步恶化。 此外，反映国家财政状况的管理财政收支在包含补充预算的前提下，今年预计出现86.4万亿韩元赤字，占国内生产总值（GDP）的3.3%，财政赤字率已连续四年超过3%。韩国开发研究院（KDI）也把今年经济增长率预期下调至0.8%，如果符合预期，则是2000年代以来第三次陷入0%区间增长，前两次分别为2009年全球金融危机（0.8%）和2020年新冠疫情时期（-0.7%）。 KDI指出，在财政余力逐渐减弱的当前，应该对新增财政支出保持谨慎态度。KDI经济展望室长郑圭哲表示，考虑到近年来管理财政收支赤字大幅持续，当前财政已经处于宽松运作阶段，如果经济下行趋势未进一步明确，不宜贸然继续补充预算。

韩国统计厅15日发布《2025年4月就业动向》报告显示，4月韩国就业人数达2888.7万人，较去年同期增加19.4万人，连续4个月实现增长，但增长几乎由女性拉动。4月新增女性就业人数多达16.1万人，而男性仅为3.3万人。 4月男性就业率为70.9%，同比下降0.2个百分点，自去年3月起已连续13个月下滑；而女性就业率则升至55.6%，创下1999年开始相关统计以来的最高纪录。韩国女性就业率在2000年仅为47%，2015年首次突破50%，2024年达到54.7%，呈稳步上升趋势。男性就业率长期维持在70%以上，但2020年新冠疫情时期一度跌破70%，恢复后又在去年12月受戒严事态冲击再度跌至69.8%，此后三个月未能重返70%以上。 韩国开发研究院（KDI）在经济展望中指出，以建筑业和制造业为中心的就业形势逐渐恶化。今年第一季度女性就业人数从14.3万增至18.6万，保持强劲增势；而建筑业与制造业中从业比重较高的男性就业人数则由减少9.1万收窄至减少3.2万，减少趋势尚存。由此可见，房地产市场不佳与内需低迷正在对以男性为主的行业就业造成冲击。 从失业数据来看，4月男性失业人数为50.7万，与去年同期持平；女性失业人数为34.7万，同比减少3.1万人（-8.2%）。同月经济活动参与率为65.1%，创下自1999年6月开始统计以来的同期最高纪录。从性别来看，男性经济活动参与率下降0.2个百分点，女性上升0.3个百分点，带动整体提升。 关键问题在于，受美国关税政策等外部不确定性影响，韩国核心产业的“就业寒潮”可能还会持续。KDI把今年就业人数增幅预期从10万人下调至9万人，明年预计仅增加7万人，远低于去年16万人的增幅。 KDI经济展望总管金智妍（音）指出，在外部不确定性高企的情况下，目前形势良好的产业也可能采取预防措施缩减招录。她预测，考虑到就业指标通常滞后于经济走势，内需复苏后短期内就业也会持续疲软，预计明年下半年起才会出现反弹。 韩国政府也首次正式提及关税冲击引发的就业风险，并计划加快执行支援受关税影响的出口企业和应对就业冲击的追加预算。企划财政部人力政策科长张周成（音）指出，全球关税风暴加剧不确定性和市场波动，未来根据关税谈判结果或美方政策变化，韩国就业动向也可能随时遭受波及，因此正在持续进行监测并采取必要应对措施。

经济合作与发展组织（OECD）预测明年韩国的潜在国内生产总值（GDP）增长率（潜在增长率）或跌破2%，进入1%区间。继韩国国会预算政策处、韩国开发研究院（KDI）等本土机构之后，海外机构也开始下调韩国潜在增长率预期，趋势整体一致。 据OECD在12日更新的《经济展望》报告，明年韩国的潜在增长率为1.98%，较今年的2.02%低0.04个百分点。潜在GDP是指在不引发通胀的前提下，一个国家在充分动员劳动、资本和资源等生产要素后能够实现的最大产出水平，因此也是国家经济基础能力的象征。 此次OECD的预测与近期韩国本土机构的分析结果不谋而合，再次引发关注。国会预算政策处在今年3月发布的《2025年经济展望》中预计今年韩国的潜在增长率为1.9%，并认为目前下行趋势明显，明年可能进一步跌破这一水平。KDI本月8日发布的2025至2030年潜在增长率预测为1.5%，相比2022年时对2023至2027年作出的2%预测大幅下调。 导致韩国潜在增长率持续下滑的主要因素是人口老龄化问题。潜在增长率根据劳动投入、资本投入和全要素生产率三个要素进行估算，其中劳动投入的负面影响尤为显著。与此同时，受本国优先主义下全球供应链断裂影响，资本投入也呈下降趋势。人工智能（AI）等技术迅速发展，但全要素生产率增长也陷入停滞。 更令人担忧的是，与其他OECD成员国相比，韩国潜在增长率的跌幅尤为显著。2017至2026年的十年间，韩国的潜在增长率下降1.02个百分点（3%降至1.98%），在公布数据的37个国家中排名第七，跌幅仅次于土耳其、捷克、爱沙尼亚等国。除土耳其外，以上国家的经济规模均不足韩国的一半，土耳其则是潜在增长率超过4%的新兴国家。 也就是说，韩国作为发达国家，潜在增长率却正在迅速向中小经济体或新兴国家水平靠近。反观法国（0.92%增至1.04%）、意大利（0.03%增至1.22%）、西班牙（1.03%增至1.74%）等国家同期却呈现增长趋势。全球最大经济体美国的潜在增长率则维持在2.2%至2.4%之间，自2022年以来，韩国的潜在增长率已连续五年低于美国。 潜在增长率的快速下滑成为韩国经济基础能力正在迅速衰退的信号。受美国关税政策不确定性、国内政局混乱等内外因素影响，韩国整体经济持续动荡，连续出现0%的增长预期也与此密切相关。韩国经济产业研究院经济研究室长金光锡指出，发达国家和新兴国家的潜在增长率同样下降1个百分点时，发达国家遭受的冲击可能会更为严重。 8日，在政府世宗办公大楼，韩国开发研究院（KDI）研究院正在就《潜在增长率展望和政策启示》报告进行说明。【图片来源 韩联社】

在高汇率与原材料价格上涨的双重压力下，韩国食品行业今年一季度整体业绩预期普遍不佳。然而，三养食品与好丽友凭借出口业务的强劲增长，有望交出超越行业平均水平的成绩单。 据金融信息公司FnGuide于28日发布的数据，韩国食品企业龙头希杰（CJ）第一制糖预计今年第一季度销售额将达7.4067万亿韩元（约合人民币375亿元），同比增长2.6%。尽管销售规模有所扩大，但受原材料成本上升等因素影响，其营业利润预计将同比下滑0.6%，降至3735亿韩元。 韩国第一大巧克力企业乐天Wellfood的情况亦不容乐观。预计其一季度销售额同比增长2%，但营业利润将大幅下降35%左右，仅为240亿韩元。对此，业界分析人士指出：“由于可可价格飙升导致成本压力持续，预计营业利润将低于市场预期。”受高汇率推高进口原材料价格及国内消费心理趋冷的影响，企业整体盈利能力承压明显。 在行业整体承压的背景下，三养食品与好丽友依托海外市场的稳健扩张，预计一季度实现了业绩的逆势增长。业内分析认为，两家公司业绩表现突出的主要原因在于海外市场的快速增长。出口占比较高的企业，得益于高汇率带来的汇率收益效应及海外需求增长，整体业绩得到提振。截至去年，三养食品海外销售占总销售额比重达77%，好丽友则为65%。 展望未来，三养食品与好丽友均计划继续深化海外业务布局。三养食品计划到2027年投产位于中国的新工厂，进一步深耕占其海外销售29%的中国市场。好丽友则宣布将投资8300亿韩元，构建年销售额5万亿韩元、营业利润1万亿韩元的全球中长期增长平台。好丽友方面表示：“通过持续扩大国内外法人生产能力，公司将进一步夯实中长期增长基础。” 美国洛杉矶H Mart货架上的火鸡面产品【图片来源 韩联社】

【图片来源 韩联社】 尽管受美国特朗普政府关税政策影响，韩国经济增速放缓的担忧持续存在，但在半导体行业回暖的带动下，本月企业体感景气呈小幅改善态势。 韩国银行（央行）于本月9日至16日，面向全国3524家法人企业进行了问卷调查，并于24日公布的《4月企业景气》调查结果显示，以今年4月为基准，全产业企业心理指数（CBSI）为87.9，环比上升1.2个百分点。虽然该指数连续两个月呈上升趋势，但仍未恢复至紧急戒严前水平。CBSI自去年11月达到91.8的高点后，12约降至87.3，此后连续五个月维持在80区间。 作为反映企业对宏观经济认知的重要指标，高于100，表示企业对经济状况的期待心理较过去（2003至2023年）平均水平更加乐观，低于100则相反。央行经济心理调查组长李惠英（音）表示：“尽管CBSI呈持续改善迹象，但当前水平仍显著低于历史均值，整体经济形势仍面临较大压力。” 从产业来看，制造业CBSI为93.1，环比上升1.2个百分点，构成指数中的产品库存（1.7p）、新订单（0.6p）等得到改善。非制造业CBSI亦回升1.6个百分点至84.5，主要得益于盈利能力（1p）与行业状况（0.4p）的同步好转。央行公布的5月预期数据显示，全产业（86.3）、制造业（90）、非制造业（83.8）CBSI预期值分别环比上升0.7、0.1和1.4个百分点。 4月企业景气展望指数（BSI）调查结果显示，制造业中，通信设备、金属加工、非金属矿物等行业表现出色。其中，通信设备行业受半导体价格回升及企业为规避美国关税政策风险提前备货的双重影响，出口显著增长，成为拉动指数的主要动力。 非制造业方面，建筑业、批发零售业以及艺术休闲服务业等领域的经营状况有所改善。李惠英指出：“半导体行业在当期业绩与未来预期两方面均展现出强劲势头。然而，自4月美国对部分商品加征关税以来，汽车行业景气预期转为负面；出口企业整体展望也因关税政策引发的经济衰退担忧而趋于保守。”她强调：“除半导体、金属加工及部分机械设备领域外，制造业整体仍处于低迷状态。非制造业的改善则更多受季节性因素驱动，可持续性仍需进一步观察。” 此外，在BSI基础上反映消费者动向指数（CSI）的4月经济信心指数（ESI）环比上升0.2个点，达 87.4。排除季节因素等的ESI循环变动指数为86，下降1个点。