韩国是全球主要半导体生产国，也是世界主要经济体之一。然而，在全球资本市场的分类体系中，韩国股市目前仍被归为“新兴市场”（Emerging Market）。全球指数编制公司明晟（MSCI）今年6月公布2026年度市场分类评估结果，继续将韩国列入新兴市场，韩国此次也未能被纳入“发达市场”（Developed Market）观察名单。 韩国经济规模位居世界前列，拥有三星电子、SK海力士等全球主要半导体企业。随着人工智能基础设施投资持续扩大，全球半导体行业进入新一轮景气周期，韩国股市呈爆发式增长。然而，即便如此，韩国仍已在MSCI“新兴市场”行列停留30多年。原因在于经济规模和上市公司竞争力并非跻身发达市场的唯一考量，外国投资者能否自由、便利地进入当地资本市场，也是MSCI市场分类的重要因素。MSCI根据经济发展水平、市场规模和流动性以及市场准入程度等因素，将全球股票市场划分为发达市场、新兴市场和前沿市场等类别。 目前，韩国与中国、印度等经济体被纳入MSCI新兴市场指数。韩国早在2008年就曾被列入MSCI发达市场升级观察名单，但此后一直未能实现“升级”，并于2014年被移出观察名单。长期以来，韩元的可兑换和结算便利性一直是韩国资本市场进一步提升国际化水平面临的主要问题之一。外国投资者购买韩国股票需要使用韩元进行交易和结算，但与美元、欧元等主要国际货币不同，韩元目前尚无法在境外市场实现同等程度的自由结算。 MSCI在今年的市场分类评估中肯定了韩国政府近年来为改善市场准入条件采取的一系列措施，但同时指出，部分长期存在的问题仍有待进一步解决。为改善这一问题，韩国首先从外汇市场入手。今年7月起，韩国正式将外汇市场交易时间延长至24小时，按照新的交易机制，从韩国时间周一上午6时至周六上午6时，美元兑韩元交易可以连续进行。此前，欧美投资者投资韩国资产时，需要考虑韩国外汇市场交易时间带来的限制；随着交易时间进一步延长，即使伦敦和纽约金融市场处于交易时段，外国投资者也能够进行韩元交易。在此基础上，韩国政府还在推进电子外汇交易（e-FX）相关制度建设，以减少金融机构在夜间交易时段大量配置人工操作人员的需要，提高外汇交易效率。 8月26日，韩国财政经济部国际经济管理官文智星（音）与贝莱德、先锋领航、东方汇理、北方信托、道富等全球主要资产管理机构举行线上会议，向投资者介绍了韩国外汇及资本市场改革进展，并听取外国投资者对相关新措施实际运行情况的意见。与会投资者对韩国金融市场改革方向给予积极评价，但同时表示，在伦敦和纽约交易时段，韩元能否保持充足流动性、并以具有竞争力的价格完成交易，仍是外国投资者关注的重要问题。 除延长外汇市场交易时间外，韩国正在推进的另一项重要改革是建设境外韩元结算体系。韩国银行（央行）正在建设相关系统，以提高外国投资者在境外进行韩元交易和结算的便利性。按计划该系统本月开始试运行，在对系统稳定性等进行检验后，明年正式投入运行。目前，与美元和欧元等货币相比，韩元在境外直接结算仍存在较多限制，外国投资者投资韩国股票和债券时，在韩元资金调拨和结算环节面临一定不便。新的结算体系旨在伦敦、纽约等主要外国金融市场交易时间内，为外国投资者提供韩元结算支持。这一体系将实行24小时运行，境外发生的韩元交易最终可通过韩国银行的准备金账户完成结算；为降低结算过程中的风险，央行计划采用实时全额结算（RTGS）方式，并应用国际金融报文标准ISO 20022。 对于外国投资者而言，一国股票市场是否具有吸引力，不仅取决于上市公司的成长性和投资回报，也取决于资金进入和退出市场是否便利。即便投资者看好韩国企业的发展前景，如果货币兑换、资金调拨和交易结算流程较为复杂，或相关成本较高，也可能降低全球机构投资者配置韩国资产的意愿。政府和韩国银行推进境外韩元结算体系建设，正是希望进一步降低这些“看不见的投资门槛”。 长期以来，韩国资本市场一直存在所谓“韩国折价”（Korea Discount）现象，即韩国经济规模和企业竞争力与资本市场估值水平之间存在一定落差。如何让外国投资者更加便利地进入韩国市场、进行韩元交易、购买韩国股票，并在需要时顺利完成资金回流，不仅关系到韩国能否被纳入MSCI发达市场，也关系到韩国资本市场长期的国际竞争力。 对于韩国资本市场而言，企业竞争力已经不是唯一需要向全球投资者证明的东西。能否建立一套让外国投资者在全球主要时区都能够便利交易、结算和调拨资金的市场基础设施，进一步提高市场开放度和可预期性，将成为韩国股市迈向“发达市场”的关键一环。

随着SK海力士美国存托凭证（ADR）即将在纳斯达克挂牌上市，市场对其最大股东SK Square企业价值重估的期待持续升温。 市场普遍认为，美国上市有望提升全球投资者参与度，并缓解“韩国折价”（Korea Discount）现象，推动SK海力士估值修复，进而带动SK Square净资产价值（NAV）及股价提升。不过，业内也指出，ADR上市并不意味着企业价值必然上涨，未来仍需业绩增长和股东回报政策等基本面因素支撑。 据金融监督院电子公示系统2日消息，SK海力士将于本月10日在美国纳斯达克挂牌上市ADR，发行规模约45.5万亿韩元（约合人民币1988亿元），占总发行股份约2.5%。目前，SK Square持有SK海力士20.5%的股份，为其最大股东，因此SK海力士估值变化将直接影响SK Square企业价值。 证券业认为，此次ADR上市有望改善SK海力士长期低于国际同行的估值水平，并吸引更多全球投资者及被动资金流入。数据显示，SK海力士营业利润已超过美光科技（Micron Technology），但其12个月预期市盈率（PER）仅约6倍，明显低于美光约11倍，估值仍存在进一步修复空间。目前，SK Square外资持股比例已接近50%。 NH投资证券研究员安在民（音）表示，随着SK海力士股价上涨，SK Square企业价值也在同步提升，公司正持续研究拓展与SK海力士在半导体产业链具有协同效应的业务。ADR发行完成后，SK Square持股比例预计将由20.5%小幅降至约20%，但不会影响其控股地位。 SK海力士此前向美国证券交易委员会（SEC）提交的招股说明书也指出，此次发行规模已综合考虑《公平交易法》关于最大股东持股比例不得低于20%的规定。业内预计，即使未来继续发行ADR，SK Square仍可通过股份回购及注销等方式维持目前的持股比例。 大信证券研究员金会宰（音）表示，若SK海力士持续利用现金流回购并注销股份，其股价上涨也将进一步带动SK Square股价走高。不过，也有观点认为，持续实施股份回购和注销将消耗大量资金，因此公司仍需具备稳定的现金流以及持续推进股东回报政策的能力。

韩国交易所（KRX）理事长郑恩甫22日出席在首尔外媒记者俱乐部举行的记者会，介绍韩国资本市场近期发展成果，并就韩国证券市场未来竞争力提升及交易所中长期发展战略发表演讲。 郑恩甫表示，韩国股市已逐步摆脱长期以来困扰市场的“韩国折价”（Korea Discount），加速迈向“韩国溢价”（Korea Premium）时代。他同时介绍韩国股市近年来取得的主要成果，以及韩国交易所为提升市场竞争力、应对全球资本市场变革所推进的各项改革措施。 郑恩甫指出，韩国股市在全球主要市场中表现突出。数据显示，韩国综合股价指数（KOSPI）去年全年上涨80%，今年以来累计涨幅已超过100%，收益率位居全球主要资本市场前列。随着股市持续上涨，韩国股市总市值排名已超过加拿大等发达国家，跃居全球第六至第七位。 市场估值水平也出现明显改善。郑恩甫指出，过去长期徘徊在1倍左右的市净率（PBR）目前已升至3.4倍，高于多数发达国家约2倍左右的平均水平。他同时指出，反映股市整体估值水平的“巴菲特指标”（股市总市值占国内生产总值（GDP）的比例）已超过250%，接近美国市场水平，显示韩国资本市场已逐步摆脱长期低估状态。 谈及韩国股市持续走强的原因，郑恩甫表示：“政府推动的企业价值提升（Value-up）政策发挥了重要作用。韩国交易所近年来不断完善上市公司信息披露制度，扩大英文公告范围，减少企业与投资者之间的信息不对称，加强对中小股东权益的保护，不断提升资本市场透明度和国际竞争力。” 他还提到，韩国政府正积极推动资金由房地产市场流向资本市场，加快建设“生产性金融”体系。郑恩甫表示，日本家庭资产曾实现由房地产向金融资产的结构性转变，韩国未来也有望将金融资产占家庭资产比重和日本一样提高至65%左右。 在优化市场结构方面，韩国交易所也将持续推进市场出清机制。郑恩甫表示，为提高投资者对股市的信心，将在明年之前对约2700家上市公司中的约300家实施退市。针对市场关注的重复上市问题，郑恩甫表示，将通过完善相关制度，减少重复上市对中小股东权益造成的稀释。 谈及未来发展方向，郑恩甫认为，随着全球资本市场竞争不断加剧，各国交易所之间的竞争已进入新的阶段。目前韩国投资者参与美国盘前交易规模不断扩大，全球主要交易所也正积极布局基于区块链技术的资产代币化（Tokenization）业务。 郑恩甫强调，未来10年至20年将是全球交易所竞争格局重新洗牌的重要时期。韩国交易所必须加快与国际标准接轨，积极引入金融科技创新，提前布局去中心化金融（DeFi）等新兴领域，不断提升国际竞争力，才能在未来全球资本市场竞争中保持领先地位。

随着SK海力士最快将于今年8月完成美国存托凭证（ADR）上市的预期升温，市场对于韩国股市长期存在的“韩国折价”（Korea Discount）问题能否得到缓解，以及公司价值能否迎来重估的关注度持续上升。 据证券业14日消息，韩国券商梅瑞兹（Meritz）证券近日在报告中预测，SK海力士ADR在今年6月获得美国证券交易委员会（SEC）批准后，最快有望于8月正式上市。SK集团会长崔泰源本月2日在中国台湾举行的台北国际电脑展（Computex）期间接受媒体采访时也表示，由于仍需完成内部程序，具体时间尚未公开，但至少还需等待一个多月。 SK海力士今年3月已向SEC秘密提交ADR上市注册申请（Form F-1），正式启动赴美上市进程。市场普遍预计，此次发行规模或达10万亿至15万亿韩元（约合人民币447亿元至671亿元），有望成为近年来韩国企业赴美融资规模最大的案例。ADR是由美国存管银行发行的代表外国公司股票权益的有价证券，允许美国投资者通过美元交易持有非美上市公司股份。 证券业界认为，若ADR成功上市，不仅有望吸引全球被动型资金流入，还可能推动公司估值进一步提升。梅瑞兹证券分析师金善宇（音）表示，若未来被纳入纳斯达克指数及费城半导体指数（SOX），目前持有美光科技的相关基金或将进行资产再平衡，从而带来新增资金需求。他因此将SK海力士目标股价上调至295万韩元。 尽管SK海力士目前已成为高带宽存储器（HBM）市场领导者，但由于主要在韩国资本市场上市，其估值长期低于美国竞争对手美光科技。市场认为，ADR上市后，公司将接触到更广泛的全球投资者群体，有助于缩小这一估值差距，并推动“韩国折价”现象进一步改善。市场还预计此次募资所得将主要用于京畿道龙仁半导体集群建设，以及先进封装等后工程领域的投资，为公司未来扩张提供资金支持。

本周韩国股市持续剧烈震荡，暴涨与暴跌交替出现。继“黑色星期一”暴跌8%后，次日反弹逾8%，然而周三市场再度转跌，跌幅超过4%。受剧烈波动影响，被称为“韩国版恐慌指数”的KOSPI200波动率指数（VKOSPI）升至高位，投资者避险情绪明显升温。 11日，韩国股市延续震荡走势。综合股价指数（KOSPI）当天以7509点开盘，较前一交易日下跌2.86%，盘中一度跌至7394点，失守7400点关口。此后KOSPI强势反弹，重新站上7700点，上演难以预测的“过山车”行情。 与此同时，创业板市场（KOSDAQ）也出现强劲反弹。随着指数快速拉升并逼近1000点关口，韩国交易所当天下午1时58分启动买入临时停牌机制（Sidecar）。根据规定，当KOSDAQ150期货价格较前一交易日上涨6%以上、且KOSDAQ150指数涨幅超过3%并持续1分钟以上时，将触发买入Sidecar。触发时，KOSDAQ150期货报1757.60点，较前一交易日上涨6.15%；KOSDAQ150现货报1753.7点，涨幅达4.94%。这是今年以来第14次触发Sidecar，也是第10次启动买入Sidecar。 尽管盘中大幅震荡，两大指数最终均收涨。KOSPI收于7763.95点，较前一交易日上涨0.43%；KOSDAQ收于996.93点，上涨4.76%。 分析认为，市场对人工智能（AI）产业链过度投资的担忧拖累前一交易日美股集体下跌，进而波及韩国股市开盘走低；但半导体材料、零部件及设备板块的强势表现支撑KOSDAQ维持涨势。 在此背景下，VKOSPI仍维持高位，当天报88.18点，较前一交易日微跌0.19%，盘中一度升至89.47点，已连续三个交易日站稳80点上方。VKOSPI超过20即意味着市场紧张情绪升温，突破80则被视为极端异常状态。 资金流向方面，外国投资者继续净卖出，对指数形成下行压力；个人投资者和机构投资者则持续净买入，为市场提供支撑。 业内人士指出，韩国股市对外部冲击的敏感度较高，市场波动性明显加剧。值得注意的是，此前推动韩股持续上涨的半导体板块，如今反成市场脆弱性的隐患之一。三星电子和SK海力士两家企业合计市值占KOSPI总市值逾半，资金高度集中于少数权重股，一旦半导体龙头出现回调，整体市场便难以独善其身。 另一方面，韩国股市仍被低估的观点持续存在。总统李在明在就任一周年记者会上表示，韩国股市目前仍存在轻微低估。分析认为，尽管近期波动剧烈，但从估值角度来看，“韩国折价”（Korea Discount）现象尚未完全消除。随着企业治理改善、股东权益保护强化及资本市场制度改革持续推进，韩国股市仍具备较大的价值重估空间。

韩国资本市场研究院院长金世浣10日在首尔外国记者俱乐部举行的记者会上，回顾了韩国股市过去一年取得的主要成果，并就市场未来发展面临的课题发表演讲。 金世浣表示，长期受“韩国折价”（Korea Discount）困扰的韩国股市，自2025年起已跻身全球最具活力的资本市场之列。他同时介绍了韩国股市近年来创下的历史性表现，以及下一阶段需要着力解决的问题。 金世浣指出，过去20年间，韩国股市长期存在“韩国折价”现象，本土企业估值明显低于海外同类企业。以三星电子为例，市值长期大幅落后于苹果等美国科技巨头。然而，自李在明政府自2025年6月上台以来，韩国资本市场开始出现显著变化。 根据韩国资本市场研究院数据，截至今年6月，韩国综合股价指数（KOSPI）累计上涨225.6%，韩国创业板指数（KOSDAQ）累计上涨41.8%，增长势头强劲。其中，KOSPI于2025年11月突破4000点后，仅用3个月便站上5000点，此后1个月内突破6000点，而从7000点攀升至8000点仅历时19天。 谈及韩国股市大幅上涨的原因，金世浣认为，政府主导的一系列制度改革是最重要的驱动力之一。据介绍，韩国政府执政一年内三度修订《商法》，大力推进股东权益保护并提升市场透明度。相比之下，过去25年间《商法》仅完成两次修订，此番密集改革因此被视为极具突破意义的制度创新。 除制度层面的变革外，韩国企业基本面的持续改善同样为股市上行提供有力支撑。金世浣表示：“最初是政府打开了市场上涨的大门，此后推动市场持续走高的，是三星电子、SK海力士等龙头企业的业绩改善，以及净资产收益率（ROE）等基本面指标的稳步提升。”他还指出，目前韩国股市市盈率（PER）已跻身全球前五，反映出国际市场对韩国企业未来成长潜力的高度认可。 在投资主体结构方面，韩国股市同样出现明显分化。金世浣介绍，2025年推动市场上涨的主要力量来自外国机构投资者，但进入2026年后，市场流动性逐渐转由国内投资者主导。数据显示，截至目前，韩国个人投资者累计净买入67.4万亿韩元（约合人民币3000亿元），机构投资者净买入33.5万亿韩元；与此同时，高盛、汇丰等外资机构今年以来在KOSPI市场累计净卖出约114万亿韩元，持续兑现前期收益。 不过，金世浣同时强调，韩国资本市场要从“韩国折价”迈向“韩国溢价”（Korea Premium），仍需在制度和市场改革等方面持续发力。他认为，政府层面应进一步强化中小股东保护机制，保持法律与监管执行的一致性；企业层面则需持续优化公司治理结构，加强与投资者的透明沟通。 金世浣表示，若能持续消除制度性折价因素并进一步改善企业财务表现，韩国资本市场的国际竞争力与投资者信心有望得到进一步巩固与提升。

近期，韩国股市陷入罕见的剧烈震荡行情。继前一交易日触发买入临时停牌机制（Sidecar）后，韩国股市10日再度启动卖出Sidecar。数据显示，今年以来韩国有价证券市场已三度触发熔断机制（Circuit Breaker），程序化交易临时停牌机制累计启动24次，市场波动持续加剧。 据韩国交易所10日消息，截至当天，今年韩国有价证券市场累计触发Sidecar共24次，买入与卖出各12次。这一数字已接近2008年全球金融危机期间（26次）的历史纪录，相当于平均每4至5个交易日触发一次。 熔断机制的启动频率同样异常。韩国综合股价指数（KOSPI）市场今年已分别于3月4日、3月9日及本月8日三度触发熔断。作为市场急跌时暂停全市场交易的措施，熔断机制所释放的风险警示信号较仅限制程序化交易的Sidecar更为强烈。 值得注意的是，三次熔断机制启动后，KOSPI均在下一交易日出现反弹。例如，3月4日KOSPI暴跌逾12%，次日反弹超9%；然而，3月9日，市场再度大幅下挫并触发第二次熔断。 进入本月后，类似走势再度上演。8日，受美国半导体股重挫、利率压力上升以及外资持续抛售等因素拖累，KOSPI暴跌超8%，触发今年第三次熔断，韩国创业板（KOSDAQ）亦同步启动熔断机制。次日（9日），KOSPI强势反弹逾8%，重新站上8000点关口，并触发买入Sidecar。然而仅隔一天，市场再度回落，10日再次启动卖出Sidecar。 尽管市场震荡剧烈，韩国证券业界对下半年股市前景整体仍持相对乐观态度。市场普遍认为，半导体与人工智能（AI）产业业绩改善、股东回报提升、家庭资金持续流入以及“韩国折价”（Korea Discount）逐步缓解等因素，均有望为韩国股市提供向上支撑。 不过，频繁触发熔断与Sidecar也折射出市场走势仍充满不确定性。利率、通胀、汇率、外资动向及半导体行业盈利周期，将成为影响指数走势的关键变量。业内人士指出，美国消费者物价指数、美债收益率、国际油价以及美国科技股和半导体股走势，未来仍可能对韩国股市形成较大扰动，短期内市场大幅波动的格局恐难根本改观。

随着人工智能（AI）和半导体热潮的兴起，韩国股市正成为华尔街新的投资目的地。除了SK海力士和三星电子的股价大幅上涨，持有这两家公司股份的SK Square和三星生命等所谓的“韩国折价”股票也进入了全球投资者的视野。两年前，海外资金主要关注日本股市的再评估，现在则转向韩国。 《日经新闻》在14日的纽约报道中指出：“走在纽约街头，可以感受到韩国文化在音乐、食品和化妆品等方面的受欢迎程度。华尔街也不例外。”报道称，无论是机构投资者还是个人投资者，都在热衷于投资韩国股票。 这种氛围在12日（当地时间）于纽约举行的“索恩投资会议”上得到了充分体现。这个被称为“对冲基金的盛会”的活动，聚集了从新手到老手的投资者，分享他们最有信心的投资理念。对冲基金Pertento Partners的爱德华多·马尔克斯在会上表示：“我最近专注于寻找隐藏在韩国股票中的复杂价值投资机会。” 推动韩国股市上涨的动力是对AI数据中心高性能内存的需求。《日经新闻》指出，韩国综合指数在过去一年中上涨了三倍，成为全球主要指数中涨幅最为陡峭的。由于数据中心对高性能内存的需求紧张，SK海力士和三星电子的股价大幅上涨，进而推动了整个股市的上扬。 从表面上看，韩国半导体股票仍处于低估区域。《日经新闻》提到，SK海力士和三星电子的预期市盈率（PER）分别为6倍，仍低于美国竞争对手美光科技的9倍。然而，马尔克斯关注的并不是这个PER差距。他表示：“PER比较在西方已经是一个众所周知的方法，实际上可以购买到更大折价的股票。” 他提到的股票包括投资公司SK Square和保险公司三星生命。SK Square是SK海力士的主要股东，而三星生命则是三星电子的主要股东。《日经新闻》指出，这两家公司的市值仅为其持有的内存企业股份价值的一半。由于韩国财阀特有的股份互持结构，长期以来被忽视的折价因素在华尔街投资者眼中反而成为了有吸引力的价值投资机会。 韩国政府对企业资本效率的改善要求也在提升投资者的期待。政府推动的企业价值提升计划与此相结合，外国投资者对长期以来被视为“韩国折价”象征的控股公司和保险公司低估结构的解除充满期待。正如日本股市在过去几年中因东京证券交易所对资本效率的改善压力和激进投资者的攻势而被重新评估一样，韩国市场也可能出现类似的变化。 关于AI内存繁荣可能会转化为韩国国内消费的预期也被提出。《日经新闻》提到，Prezent Lake Partners的乔纳森·伦农最近采访了多位前三星电子员工，分析称三星电子正在考虑与竞争对手一样，向员工支付10%的营业利润作为奖金。他表示：“根据我们的计算，两家公司的奖金总额将达到400亿美元（约60万亿韩元），这相当于韩国国内生产总值（GDP）的几个百分点，这将产生前所未有的影响。” 个人投资者的资金也在快速流入。美国资产管理公司Roundhill在4月初推出的内存股交易所交易基金（ETF）在一个多月内吸引了超过600亿美元的资金。《日经新闻》报道，这是2024年比特币ETF以来最快的资金流入速度。该ETF持有的资产近一半是SK海力士和三星电子的股票。 投资韩国股票的渠道也在不断扩大。美国互联网券商Interactive Brokers于7日开始提供韩国交易所上市股票的交易服务。此前，美国投资者对韩国股票的接触主要限于ETF或美国存托凭证（ADR），现在则有了更多的选择，可以直接投资个别韩国股票。 美国和日本股市的优势凸显 这种趋势与美国股市的高估值压力相互交织。马尔克斯表示：“即使相信人工智能，美国股票的估值看起来也非常高。”《日经新闻》指出，美国标准普尔500指数在13日创下历史新高，预期市盈率也在21倍左右，远高于过去15年的平均水平17倍。尽管AI的增长故事仍然有效，但仅依靠美国股票已难以获得额外收益，这促使投资者对韩国等替代投资目的地的关注加大。 值得注意的是，与日本市场的对比。《日经新闻》报道，在此次索恩会议上，日本市场几乎没有被提及。两年前，日本股票的激进投资者曾作为演讲者出席，受到关注，但如今的日本股票“已经没有话题可谈”，《日经新闻》自己指出。 投资银行（IB）和证券公司的活动策略也在发生变化。香港的CLSA将在6月于首尔举办新的投资者活动“东北亚论坛”。而拥有20多年历史的现有“日本论坛”则可能会更名并缩小规模，《日经新闻》报道。将亚洲股市的标志性活动从东京转移到首尔的举动，象征着全球投资银行对东北亚资金流动重心的关注。为了吸引全球资金，东北亚股市之间的竞争也愈发激烈。 日本著名经济媒体指出“日本股票面临材料枯竭，而韩国股票则提供新的投资理念”，这一点值得关注。这表明，最近韩国股市的上涨不仅仅是半导体繁荣的结果，更是全球资金在东北亚分配格局变化的信号。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着韩国综合股价指数（KOSPI）突破7000点，市场对后市的乐观情绪持续升温。部分券商大胆预测，KOSPI有望进一步冲击8000点，长期或开启“万点时代”。 据韩国交易所数据，本月6日，KOSPI较前一交易日上涨6.45%，收于7384.56点，盘中一度突破7400点，创下历史新高。这也是继今年2月首次站上6000点后，仅约两个月再度实现跨越式突破。 7日，KOSPI延续强势，以7499点开盘，较前一交易日上涨1.55%。盘中一度冲高至7531点，再度刷新历史新高，但随后涨幅有所收窄，呈震荡走势。最终收于7490.05点，较前一交易日上涨105.49点，涨幅1.43%。 尽管KOSPI连续创出历史新高，券商普遍认为上涨动能仍未耗尽，短期内冲击8000点的可能性较大。业内分析指出，当前市场处于“业绩+政策”双轮驱动格局，只要企业盈利预期持续改善、政策支持力度不减，整体上行趋势有望延续。 三星证券研究员尹锡模（音）表示，市场对KOSPI的上涨目标区间预估为8400点，基于未来12个月股本回报率（ROE）约14%及合理市净率（P/B）2倍测算。他认为，若盈利预期进一步上修，下半年仍具备继续上涨空间。 NH投资证券也将KOSPI未来12个月目标点位由7300点上调至9000点。尽管该预测以12个月为期，但实质上相当于将年内目标水平直接上调至9000点。 从更长期来看，多家机构认为“KOSPI突破1万点”并非遥不可及。分析人士指出，人工智能（AI）产业仍处于发展初期，叠加半导体行业持续复苏，韩国上市企业整体盈利能力正显著提升，为指数长期上行奠定基础。 IBK投资证券研究员李承勋（音）表示，在AI与半导体行情持续扩散、乃至演绎为“泡沫行情”的情景下，KOSPI触及1万点并非没有可能。从盈利角度来看，预计今年KOSPI上市公司利润规模将较2023年增长4至5倍，若盈利扩张如期兑现，指数大幅上行具备充分的逻辑支撑。 与此同时，“KOSPI万点时代”也得到政策层面的积极呼应。KB证券研究中心负责人金东元（音）此前在青瓦台举行的资本市场座谈会上表示，若通过制度改革化解“韩国折价”（Korea Discount）问题，KOSPI有望实现估值重塑，迈向1万点水平。 在政策推进层面，政府正积极推动修订《商法》、优化KOSDAQ市场结构，并研究推进所谓“防止压低股价法”等举措。金融监管部门还计划自7月起定期公布低市净率（PBR）企业名单，以提升市场透明度。