在高汇率持续的背景下，外资在韩国投资的成本相对降低，但外国人直接投资（FDI）申报金额却在去年第三季度触顶后，一直未能摆脱下降与停滞态势。 与此形成对比的是，同期韩国企业的对外直接投资（ODI）持续扩大，过去一年间流向海外的资金规模已超过80亿美元。尽管汇率环境对外资有利，但外国投资趋于谨慎，而本土企业资本却加速外流，外汇供需与汇率走势背后的“基本面差距”再次浮出水面。 据韩国银行30日公布的数据，今年第三季度FDI申报金额约为75.7亿美元，较去年同期的约98.47亿美元减少22.77亿美元，降幅达23.1%。从1至3季度累计来看，今年FDI申报金额约为206.71亿美元，同比减少17.9%。 从申报件数来看，今年FDI件数分别为第一季度863件、第二季度950件、第三季度970件，高于去年平均水平（907件）。也就是说，投资项目数量有所增加，但单笔投资规模明显缩小。 FDI是指外国企业或个人持有韩国企业10%以上股份或参与经营的投资形式，被视为衡量韩国经济中长期投资吸引力的重要指标。一般而言，汇率走高有利于FDI流入，因为外资可以用较少的美元换取更多的韩元资产和设备，从而降低初期投资成本。 当FDI规模扩大时，美元资金流入将对外汇市场形成支撑，缓解韩元外流压力，并有助于汇率稳定。然而，在高汇率环境下FDI金额反而下降，被解读为外国投资者从中长期角度对韩国经济基本面的评价趋于保守。 由于FDI往往投资周期较长、并伴随经营参与，其决策更容易受到制度环境、监管条件及中长期增长前景的影响，而非短期汇率水平。 FDI流入放缓也在外汇供需层面限制了韩元走强，并在第三季度推高了汇率上行压力。高丽大学经济学系教授姜成镇指出：“第三季度在半导体行业带动下，投资件数看似回升，但在美国经济增长快于韩国的情况下，美元价值明年仍可能维持高位。这种现象可能只是特定产业带来的短期错觉，难以视为长期趋势。” 另一方面，今年第三季度ODI申报金额达282.9亿美元，较去年同期的198.7亿美元增加84.2亿美元，增幅高达42.4%。同期申报件数为3219件，与去年同期（3186件）基本持平。这与FDI在件数恢复的情况下金额依旧停滞形成鲜明对照。 ODI是指韩国企业在海外设立法人或取得外国企业10%以上股份的投资形式，反映了企业的全球生产布局和市场战略，通常基于市场进入、供应链稳定及成本控制等中长期考量。 专家分析认为，ODI增加的背后，同样是推高汇率的根本原因——经济基本面差距。税负与监管环境恶化，使得国内投资吸引力下降，促使企业将目光转向海外。 姜成镇表示：“企业选择走向海外而非加大国内投资，核心原因在于基本面差异。不仅是大型企业，中小企业也因继承税负担、《黄色信封法》等多重因素，开始认真考虑将业务整体迁往海外。”他补充称：“美元兑韩元汇率的长期均衡水平，最终也是由这些基本面差距所决定的。” ※ 本报道由人工智能（AI）系统翻译，并经《亚洲日报》编辑。 【图片来源 韩联社】

今年，韩国内容凭借《K-POP：猎魔女团》席卷全球，显著提升了国际影响力。然而，有分析指出，韩国内容投资者并未从中享受到这一热潮所带来的经济溢出效应。 这一现象主要源于韩国内容投资长期以项目投资为主，即根据作品热度决定收益的投资结构。在此背景下，业内提出，为提高投资回报率，有必要通过知识产权（IP）投资等方式实现投资多元化。 30日，Startup Alliance发布的相关报告中指出，韩国内容产业的投资结构高度集中于项目投资。项目投资指对电影、电视剧、公演等作品的投资。由于资金用于单个项目的制作，投资回报率随作品市场表现产生巨大差异。 实际上，在韩国内容投资中占据重要比重的“基金中的基金（FOF）文化账户”，项目投资比重高达81.7%。尽管这一基金规定须将60%以上资金投向中小及初创企业，但实际更偏向于作品的项目投资。由于投资回报与收益率取决于作品热度，整体内容投资收益率持续低迷，引发投资萎缩的恶性循环。 从今年前三季度累计投资业绩来看，视频、公演、音乐领域投资规模为3995亿韩元（约合人民币19.3亿元），在九大行业中仅列第八。尽管同比增长58.8%，仍难以界定为投资活跃态势。 韩国文化观光研究院副研究委员梁智勋（音）在报告中指出：“尽管韩国内容在全球主要市场持续取得成果，但从投资角度看，内容产业仍未确立为核心产业。这并非源于个别作品的潜力问题，可能由于长期形成的投资结构性问题。” 在项目投资占主导的背景下，内容产业大部分企业规模偏小。以2023年为基准，年营收不足10亿韩元的企业占比高达88.6%，整体仍停留在小规模经营阶段。 梁智勋指出，为提升内容投资成功率，可将投资对象拓展至依托热门IP实现业绩转化的消费品或服务类企业。这种方式有助于降低因作品成败带来的风险。 4日，奈飞动画电影《K-POP：猎魔女团》快闪店在圣水洞开业，吸引众多访客前来打卡。 【图片来源 韩联社】

近期，韩元兑美元汇率持续走弱，一度逼近1480韩元大关，受此影响，韩国个人投资者购买美股的步伐明显放缓。 韩国预托结算院16日发布的数据显示，本月6日至12日期间，韩国投资者净买入美股2.2828亿美元，较前一周骤降77.35%。与两周前13.6996亿美元的净买入规模相比，降幅更为显著。 尽管韩国散户仍在净买入美股，但整体买入规模已大幅收缩。分析人士认为，韩元贬值推高了以美元计价资产的投资成本，导致外币兑换手续费上升，迫使投资者不得不缩减美股投资规模。 同期，首尔外汇市场韩元兑美元汇率从1468.8韩元上涨至1473.7韩元，上涨4.9韩元。特别是本月13日，韩元兑美元汇率一度上涨至1477韩元，逼近1480韩元关口。面对韩元持续贬值，韩国外汇部门于14日紧急召开会议研讨应对措施，但未公布具体方案。 KB国民银行经济研究员文正熙（音）指出：“在市场对人工智能（AI）泡沫的担忧再度升温的背景下，美元需求走强导致外汇市场供需失衡，推动韩元兑美元汇率再次站上1470韩元区间。” 本周将迎来美国就业数据发布以及欧洲央行（ECB）和日本央行（BOJ）的政策会议。他预测，若美国就业数据走弱，而欧日央行维持紧缩货币政策立场，美元或将走弱，从而推动韩元兑美元汇率回落。他还预计本周韩元兑美元波动区间为1440至1480韩元。 iM证券研究员朴相炫（音）表示：“市场此前担忧本月美联储议息会议（FOMC）将释放偏鹰派信号，但结果相对温和，令美元承压走弱。”不过他也指出，韩股市场外资净买入规模仍不足以缓解韩元贬值压力，因此美元兑韩元汇率仍可能逼近年内高点。 他还预计：“本周在日本央行政策走向及AI泡沫争论加剧的背景下，韩元兑美元汇率将保持高位震荡，预计运行区间为1450至1490韩元。” 16日，在首尔中区的韩亚银行，工作人员正在清点美钞【图片提供 韩联社】

根据韩国金融监督院12日发布的《2025年11月外国人证券投资动向》报告，外国投资者11月净卖出上市股票13.373万亿韩元。 其中，有价证券市场净卖出13.491万亿韩元，而韩国创业板（KOSDAQ）市场则净买入1180亿韩元。 从地区来看，欧洲（5.7万亿韩元）、美洲（3.6万亿韩元）、亚洲（2.7万亿韩元）净卖出规模居前。从国家来看，英国（4.5万亿韩元）和美国（4.1万亿韩元）等国家净卖出上市股票；相反，加拿大和爱尔兰则分别净买入5000亿韩元和4000亿韩元。 截至11月底，外国投资者持有的韩国上市股票余额达1192.8万亿韩元。外国投资者持股市值占韩国总市值的29.6%。 此外，截至11月底，外国投资者持有的韩国上市债券余额为321.6万亿韩元，占全部上市债券余额的11.6%。 12日，韩亚银行总部交易室的股市显示屏。【图片提供 韩联社】