今年以来，三星电子和SK海力士的股价在10个交易日中有8天呈现同向波动。由于人工智能（AI）产业的增长推动了内存半导体需求的扩大和价格的上涨，两家公司的股价同步现象得到了加强，但在三季度业绩发布前后，市场对股东回报政策的具体性评价出现分歧，导致股价走势不同。

根据韩国交易所的数据，从年初到上个月30日的202个交易日中，三星电子和SK海力士股价同涨或同跌的天数达162天，占总交易日的80.2%。

其中，两家公司共同上涨的天数为91天，共同下跌的天数为71天。仅SK海力士上涨的天数为19天，仅三星电子上涨的天数为15天，其余6天则有一只或多只股票持平。

两家公司的股价同步比例从去年的66.5%和2024年的60.7%上升至今年的80.2%。这被解读为AI产业增长带动内存需求扩大和价格上涨，推动了两家公司的业绩改善，使得整体行业的影响力超过了个别企业的技术竞争力。

然而，最近在三季度业绩发布前后，两家公司的股价走势却出现了分歧。

上个月28日，三星电子和SK海力士的股价均大幅上涨9%至10%。美国AI公司Anthropic的首次公开募股（IPO）申请确认了其快速的收入增长和首个半年调整后营业利润转为盈利，缓解了市场对AI产业盈利能力的担忧。

但在次日29日，三星电子的股价却转为下跌。三星电子发布三季度详细业绩后，股价下跌了4.13%，而前一天发布业绩的SK海力士则上涨了2.62%。尽管两家公司均发布了良好的业绩，但市场的评价却截然不同。

30日，由于美国科技股大幅下跌，三星电子股价下跌3.02%，SK海力士下跌7.08%，再次出现同向波动。

在最近的业绩发布中，市场关注的焦点集中在股东回报政策上。

SK海力士提出了包括最近完成的40万亿韩元规模的自购股份在内的约100万亿韩元的年度股东回报计划。现金分红规模超过30万亿韩元，自购股份及注销规模超过60万亿韩元。

在业绩发布的电话会议上，SK海力士表示，客户请求的高带宽内存（HBM）需求量超过供应能力的两倍，并且到2029年，DRAM和HBM的需求量几乎已经售罄，显示出对中长期需求的信心。

SK海力士的首席执行官郭弼正亲自参与了电话会议，并且撤回了美国子公司Solidigm的上市计划，这也得到了积极的评价。

相对而言，三星电子虽然宣布了包括30万亿韩元现金分红在内的最高可达110万亿韩元的股东回报政策，但具体内容将在明年1月底的董事会上确定。

三星电子在8月份的董事会上通过了90万亿至110万亿韩元的2026年股东回报实施方案。尽管两家公司均提出了大规模的股东回报计划，但三星电子的具体执行方案尚未公布，导致市场评价出现分歧。

一位要求匿名的半导体研究员表示：“三星电子在此次业绩发布中未进一步讨论股东回报，这可能是导致股价下跌的主要原因。而SK海力士则是自购股份立即启动，并且对需求前景的强烈展望使得电话会议的氛围截然不同。”

在第二季度业绩发布时，市场主要关注内存繁荣的持续性和长期供应合同（LTA）。当时，证券界认为需要时间来验证LTA的有效性。

SK海力士的第二季度业绩发布日7月29日，股价大跌9.61%，而次日发布业绩的三星电子也下跌了0.72%。同一天，SK海力士又下跌了5.64%。

Kiwoom证券的研究员韩志英表示：“在股价上涨的过程中，市场会关注盈利规模和业绩可见性，但如果盈利增加而股价下跌，就需要其他因素来支撑。最近，市场关注企业增长的现金化，即如何将获得的现金回馈给股东。”



※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

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