iM证券在12日表示，LG能源解决方案在2023年第三季度的业绩超出市场预期，即使排除一次性收益，依然表现优异，维持“买入”评级和55万元的目标价。 iM证券研究员郑元石指出：“LG能源解决方案第三季度的营业收入为9.6万亿韩元，同比增长59%；营业利润为7560亿韩元，增长26%。”他分析称：“尽管韩元对美元汇率下降，但仍大幅超出市场预期。” 这一业绩超过了市场预期的营业收入8.8万亿韩元和营业利润3217亿韩元。即使排除与斯特兰蒂斯在加拿大合资企业结束所带来的约3200亿韩元的一次性收益，营业利润仍估计为4335亿韩元。 业绩改善主要得益于能源储存系统（ESS）业务。由于上半年延迟的出货量集中释放，ESS出货量预计较上季度增长50%至60%。美国先进制造业生产税收抵免（AMPC）也较上季度增长约73%，达到4169亿韩元。 iM证券预计，第四季度大规模ESS新签订单将成为股价上涨的关键动力。LG能源解决方案今年的ESS新签订单目标约为90GWh，目前已确认的订单约为30GWh。 郑研究员表示：“美国ESS市场在可再生能源扩展和人工智能（AI）数据中心电力需求增加的推动下，正在快速增长。”他预测：“第四季度将集中出现大规模新签订单，如果订单成果得到确认，可能会成为股价上涨的动力。” 他还补充道：“北美ESS需求的增加和供应链重组将支持中长期业绩增长，同时ESS生产线的转型和产能提升也将带来盈利能力的改善。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷-iM证券预计，2027年全球经济将进入一个阶段，政府和超大规模企业的大规模借贷带来的债务风险与基于人工智能投资的增长动能将发生冲突。 - 政府债务和人工智能企业的资金筹集扩大可能导致国债利率上升和信用风险显现，但人工智能投资带来的高名义增长率将抵消利率负担，预计借贷经济与人工智能经济之间将形成积极的良性循环。 - 预计2027年韩国经济增长率为3.1%，半导体出口的良好表现以及三星电子、SK海力士等半导体企业的业绩改善将推动国内经济周期。公共建设投资的扩大也被视为额外的增长动力。 - 随着人工智能投资周期的长期持续，预计将引领美国经济的长期扩张，并从2027年开始，以人工智能经济和物理人工智能为中心的新经济范式“代币经济”将正式启动。 - 在美联储的利率维持不变和主要国家间利率差缩小的背景下，预计美元将表现出有限的疲软，而韩国基于半导体繁荣的经常账户盈余将继续对韩元形成升值压力。 ◆市场收盘后（2日）主要公告 ▷CJ第一制糖：与美国Archer-Daniels-Midland Company签署合资公司成立的出资合同 ▷友安达证券：决定增加1000亿韩元的金融机构借款以筹集运营资金 ▷三星生物制剂：与欧洲制药公司签署934亿7862万919韩元的药品委托生产合同 ▷泰永建设：从西部医疗中心获得559亿6594万韩元规模的西部医疗中心建设（新建）租赁型民间投资项目 ▷企业银行：决定发行4000亿韩元规模的可赎回条件资本证券以筹集运营资金 ▷主演科技：关于上市废止决定等的效力停止裁定被采纳 ▷三星重工业：从亚洲地区船东处获得总额6722亿韩元的LNG运输船2艘的合同 ◆基金动态（截至2日，ETF除外） ▷国内股票型：31亿韩元 ▷海外股票型：1169亿韩元 ◆今天（6日）主要日程 ▷美国：贸易差额（8月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

iM金融集团与美国大型资产管理公司联盟伯恩斯坦(AB)携手，致力于提升上市交易基金(ETF)和资产管理(WM)等全球投资产品的竞争力。 iM金融集团于1日表示，黄炳宇会长上个月在美国纽约与奥努尔·埃尔赞总裁会面，讨论了在ETF和资产管理等金融业务领域扩大合作的方案。 双方一致同意扩大合作范围，包括ETF以及考虑生命周期的收入解决方案等资产管理领域。 iM金融集团正在通过iM银行（已转型为商业银行）、iM证券、iM资产管理等主要子公司扩展金融网络。 黄会长表示：“联盟伯恩斯坦是一家拥有全球投资能力和网络的顶级资产管理公司。结合双方的优势，将进一步增强iM金融产品线的多样性和独特性，并提升客户服务。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

iM证券在29日表示，汉森因秋冬（FW）服装销售良好、新增海外品牌的增长以及库存正常化等因素，预计业绩将持续改善。维持“买入”评级，并将目标股价从25000韩元上调至28000韩元。 iM证券的研究员张浩预计，汉森2023年第三季度的销售额将同比增长7.3%，达到3321亿韩元，营业利润将增长271.1%，达到92亿韩元。营业利润的预期超过了最近一个月市场共识的87亿韩元。 业绩改善的原因包括FW服装销售良好和商品部门新品牌的增长。预计由于9月中旬气温低于往年，客单价和利润率较高的FW产品销售增加，9月的销售额同比增长约10%。 海外时尚品牌的增长也在持续。汉森自2022年以来推出了12个海外时尚品牌，2023年1月至8月的相关累计销售额同比增长50%。iM证券预计第三季度商品部门的销售额将达到1028亿韩元，增长14.1%，毛利润也将增长19.5%，达到651亿韩元。 中长期盈利能力改善的因素也在扩大。汉森在2024年底后降低了库存负担，截至2023年6月底，库存资产同比减少8%。随着正常售价销售比例的提高，2022至2024年新开店铺的折旧将从今年开始逐步结束，固定费用负担也将减轻。 新品牌的扩展也被视为增长动力。汉森在5月与SKIMS签署了独家合同，计划在2027年初开设旗舰店，并在2030年前逐步开设9家百货店。法国高端跑步品牌SATISFY及其他海外品牌也计划于明年推出。 增强股东回报也是提升投资吸引力的因素。汉森在18日宣布，将2026至2028年的股息资金从单独营业利润的15%提高至20%，并将每股股息（DPS）下限从750韩元上调至800韩元。在此期间，每年还将推进100亿韩元规模的自购与注销。 张研究员表示：“今年和明年的预期股息收益率分别为4.2%和4.9%”，并指出“考虑到过去超出股息标准的支付记录，未来DPS的进一步上调可能性也存在。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

iM证券于28日对电子元件企业大德电子维持“买入”评级，并将目标股价从原来的15万韩元上调至19万韩元。分析认为，受益于人工智能（AI）用基板需求的扩大，公司的销售增长势头将持续。 iM证券研究员高义英表示：“预计第三季度韩元对美元的平均汇率将从第二季度的1500韩元降至1400韩元左右，但公司仍保持700亿韩元的营业利润目标。”他解释称，尽管汇率下降，营业利润的预期仍然保持不变。 预计年度业绩增长幅度也将显著。今年的销售额预计为1兆6110亿韩元，比去年增长51.2%，营业利润预计为2670亿韩元，增长443%。 明年预计销售额将达到1兆9210亿韩元，营业利润为3990亿韩元。到2028年，预计分别将增长至2兆3040亿韩元和5830亿韩元。营业利润率也预计将从今年的16.5%上升至明年的20.8%，到2028年达到25.3%。 分析认为，翻转芯片球栅阵列（FC-BGA）将推动大德电子的增长。FC-BGA是一种使用微小焊球作为接点的高规格半导体封装基板。大德电子在今年6月开始量产用于开关的FC-BGA，预计从第四季度开始将正式向客户供应开关用FC-BGA。明年下半年，公司还计划开始量产物理AI用基板。 大德电子计划将FC-BGA的生产能力从今年的4500亿韩元扩大到明年上半年的6500亿韩元。对此，iM证券评价称：“考虑到近期强劲的ABF需求，这一投资规模可能是保守的决策。” BT基板的需求也预计将保持稳健。iM证券表示：“今年第二季度通过生产线转换实现了约500亿韩元的生产能力提升，预计明年上半年年生产能力将从原来的9500亿韩元扩大到1兆2000亿韩元。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

iM证券分析认为，三星SDI基于能源储存装置（ESS）业务的扩展，需要将其从传统电动车（EV）电池公司重新评估为电力基础设施公司。因此，维持“买入”评级，并将目标股价上调至80万元。 iM证券研究员郑元石在21日的报告中指出：“美国ESS市场由于可再生能源发电的扩大和人工智能数据中心（AIDC）投资的加速，需求正在增加，同时中国供应链的监管加强，为国内企业创造了有利的商业环境。” iM证券预计，三星SDI在2023年第三季度的销售额将达到4.1万亿韩元，同比增长33%，环比增长8%。营业利润预计为2850亿韩元，较去年同期实现扭亏为盈，环比增长40%，大幅超出市场预期的1159亿韩元。 在整车制造商的最低采购量未达标的补偿金影响下，预计本业也将围绕ESS出现改善。第三季度ESS的销售额预计将因国内中央合同市场项目的量供应开始而环比增长约32%。预计到第四季度，美国磷酸铁锂（LFP）生产线的全面启动将进一步扩大增长幅度。 由于电动工具和AIDC用电池备份单元（BBU）需求增加，圆柱电池的销售预计将环比增长约6%，营业损益将转为盈利。相反，汽车电池由于主要客户的库存调整以及美国SPE工厂对欧洲出货量的减少，销售预计将环比下降约3%。 特别是与通用汽车共同拥有的“SDI-GM协同电池”全部股份的收购被评估为北美ESS增长的关键因素。三星SDI计划将该法人转为单独所有制，首次在北美建立单独拥有的大型电池生产基地。 郑研究员表示：“仅凭现有的美国ESS订单，到2029年计划的生产能力就已基本满足。”他进一步指出：“如果包括正在协商的项目，预计从2028年开始，需求将超过生产能力。” 他还表示：“在Synergy Cells工厂建立ESS用电池生产线后，预计从2028年下半年开始，生产能力将逐步扩大。”并补充道：“额外的生产能力将带来新的订单，从而在2028年之后提升北美ESS销售的增长潜力和可见性。” iM证券预计，三星SDI的营业利润将从2026年的约6000亿韩元增长至2028年的约2.4万亿韩元。目标股价是基于2028年预计的息税折旧摊销前营业利润（EBITDA）与全球电力设备行业平均EV/EBITDA 12.1倍的营业价值，以及三星显示器的股权价值相加得出的。 郑研究员指出：“ESS的角色正在从可再生能源相关的储存装置扩展为支持AIDC稳定电力供应的关键基础设施。”他强调：“三星SDI的估值也应从以EV为中心的评估转向反映电力基础设施行业增长性的方向。” ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

iM证券在11日表示，HD现代重工因中型发动机生产能力的扩张，预计业绩将实现增长，维持“买入”评级和86万韩元的目标股价。与10日收盘价453,500韩元相比，仍有89.6%的上涨空间。 iM证券研究员变永镇表示：“期待已久的发动机扩产细节终于公布。”他指出，HD现代重工计划总投资1兆722亿韩元用于中型发动机及小型模块反应堆（SMR）设施建设。 HD现代重工将在中型发动机生产能力扩充上投资8336亿韩元。目前年生产能力为3GW，扩产完成后将增至7.2GW。预计首批发动机将在2028年下半年交付，新工厂的开工率预计从2028年的30%提升至2030年的100%。 变研究员分析称：“每年每GW约可实现1兆韩元的销售额和20%以上的营业利润率。如果按计划完成扩产并确保订单，预计将带来超过4兆韩元的销售增长。” 在SMR项目上，将投入2386亿韩元。这项投资旨在应对SMR主设备制造业务的进入和订单量的增加，扩产后将具备每年生产2台TerraPower钠冷却SMR主设备的能力。 变研究员对HD现代重工的基本面给予了积极评价，尽管近期股价疲软。他表示：“第三季度业绩可能会有所放缓，但基于订单积压的销售和营业利润预计到2028年将持续增长。”他指出，去年的股价下跌使其显得显著低估。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

现代资本为扩大对电动车和氢能车等环保车辆的金融支持，发行了3500亿韩元规模的韩元绿色债券。 现代资本于4日表示，按照“K-分类法(K-Taxonomy)”指南，总共发行了3500亿韩元的绿色债券。K-分类法是韩国政府为促进绿色金融于2022年制定的绿色金融分类体系。此次发行后，现代资本在国内外的环境、社会和治理（ESG）债券累计发行规模达到了10.8万亿韩元。 此次债券由3年期2500亿和5年期1000亿组成。发行利率相较于民间债券评估公司的平均利率，3年期低2个基点（1个基点=0.01个百分点），5年期低1个基点。 主要承销商为NH投资证券和KB证券。包括奇迹证券、韩国投资证券、iM证券、未来资产证券在内的4家证券公司共同参与了承销团。 现代资本计划将此次债券发行所筹集的资金用于对电动车和氢能车等环保车辆的金融支持。现代资本正在根据现代汽车集团的环保出行战略，逐步提高汽车金融资产中绿色资产的比例。 现代资本财务总监李英锡表示：“随着包括电动车在内的环保车购买客户的增加，整体汽车金融资产中的绿色资产比例也在稳步上升。未来我们将继续扩大可持续的环保金融产品和服务。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

科斯콤正在重构证券发行、流通与结算基础设施。随着今年新型证券和碎片投资流通市场的开设，以及明年代币证券制度的实施，科斯콤开始加快构建连接市场参与机构的共同基础设施的步伐。 根据金融投资行业的消息，科斯콤正在准备一个多个证券公司共同使用的代币证券共同发行平台“KoSTO”。通过这一平台，科斯콤计划减少各个证券公司在系统建设上的负担和重复投资，并在市场初期提供标准化的发行、账本管理和机构联动体系。 目前，与KoSTO相关的合作协议已与12家证券公司签署，包括基于证券、代信证券、IBK投资证券、友邦证券、BNK投资证券、DB证券、iM证券、梅里茨证券、教保证券、达沃投资证券、我们投资证券和NH投资证券等。 共同发行平台的建设是新型证券市场开设和碎片投资场外交易所（KDX）开设准备工作的组成部分。与此相关，韩国交易所计划于11月16日开设以艺术品、房地产、内容等为基础资产的信托收益证券交易的新型证券市场。碎片投资场外交易所（KDX）也预计将在年底前开设。 科斯콤数字资产事业部部长金完成表示：“发行、流通、结算、权利管理和担保利用以数字方式连接的资本市场基础设施的变化是代币证券的本质。”他还表示：“我们将围绕KDX和KoSTO稳步连接市场参与机构，并逐步准备标准证券的代币化、链上结算以及全球网络的联动。”

金融行业加强消费者保护的趋势正在扩展，地方金融集团也开始整顿治理结构和培养专业人才。 根据金融行业的消息，BNK金融集团在BNK釜山银行和BNK庆南银行设立了董事会下属的金融消费者保护委员会。此举旨在让董事会直接审议和监督与金融消费者保护相关的主要政策和决策。 同时，负责金融消费者保护工作的首席金融消费者保护官（CCO）的独立性和权力也得到了加强。今后，CCO的任命和解雇将由董事会直接决定，任期为两年。 BNK金融集团还在全集团范围内开展了“回馈消费者挑战赛”。该活动旨在发现对消费者不利的工作惯例和制度，以及各种不便之处，并提出改进方案。优秀的建议将被纳入实际工作流程中。 iM金融集团则参与了由韩国金融培训院主办的“金融消费者保护培训项目”，以提升集团层面的消费者保护能力。 此次培训包括iM银行、iM证券、iM人寿、iM资本和iM资产管理等主要子公司的金融消费者保护负责人。培训内容主要围绕以消费者保护为中心的关键绩效指标（KPI）设计案例、金融监督院的实地评估以及投诉和争议应对方案等进行。 iM金融集团计划通过此次培训，整顿各子公司的消费者保护工作体系，并建立负责人之间的常态沟通渠道，以提升集团层面的应对能力。 iM金融集团董事长黄炳宇表示：“金融消费者保护是金融公司可持续发展的核心竞争力，也是客户信任的起点。我们将把以消费者为中心的价值观内化到整个工作中，创造一个客户可以信赖的金融环境。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。