15日，在位于首尔中区的央行大楼，行长李昌镛主持召开金融货币委员会会议。【图片提供 韩联社】 15日，韩国银行（央行）行长李昌镛在金融货币委员会会议上决定维持基准利率2.5%不变，他表示汇率是重要考量因素之一，但央行不会以调整利率的方式直接干预。 李昌镛表示，尽管去年底韩元汇率一度回落40韩元以上，但今年以来再次升至1美元兑1400美元中后段水平，需要保持高度警惕。他指出，年初以来汇率升幅中的四分之三源于美元走强、日元走弱及地缘政治风险，其余约四分之一来自韩国自身的资金供需因素。国民年金（养老金）持续进行外汇对冲，海外投资资金回流，大企业也将部分海外持有外汇汇回国内。但同时，个人投资者在汇率回落时集中买入美元、持续向海外投资，令外汇需求居高不下。 除汇市风险外，物价走高也成为央行决定冻息的考量因素。去年12月，居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.3%，继9月（2.1%）、10月（2.4%）、11月（2.4%）之后，连续第四个月保持2%以上的涨幅。其中，成品油价格上涨6.1%、进口牛肉上涨8%，涨幅尤为明显，被解读为低汇率影响逐步显现。 李昌镛否定应通过加息来降低汇率的意见，他表示若依靠利率抑制汇率，需上调2至3个百分点，这将给大量家庭和企业带来沉重负担。央行的利率政策关注的是汇率对通胀的影响，而非汇率本身。 针对高汇率可能引发金融危机的担忧，李昌镛表示，韩国目前是对外净债权国，外汇储备充足，与过去因外债负担引发危机的情况不可同日而语。他同时反驳“经济崩溃、汇率持续暴涨”的说法，称这是过度悲观的判断。 在经济前景方面，李昌镛对韩国半导体产业持乐观看法，称无论谁将成为人工智能（AI）领域的赢家，未来至少一年内韩国半导体产业前景仍向好。 李昌镛还否认货币过度宽松导致汇率上升的说法，指出央行近年一直致力于抑制家庭负债，广义货币（M2）增速已明显放缓，央行滥发货币推高汇率的说法并不属实。 当天货币委员会全体委员一致通过冻结利率，央行去年2月和5月两度降息，延续宽松基调。但从去年下半年开始，先后于7月、8月、10月、11月和今年1月连续五次冻结基准利率。 此外，政府稳楼市政策、银行对居民贷款实施总量管控的作用下，首都圈地区房价上涨势头及贷款增速虽有所放缓，但在当前阶段央行仍有必要将基准利率维持在现有水平，并继续观察金融市场运行情况。

韩国银行（央行）金融货币委员会10日召开货币政策会议，决定将基准利率维持在2.5%不变。 自去年10月起，央行开始转向宽松货币政策，将基准利率下调25个基点，并于同年11月打破市场预期再度降息。此后，由于韩国内需疲软及美国关税政策带来的不确定性，央行在今年上半年召开的四次会议中，在冻息与降息之间作出调整，整体维持宽松政策立场，而此次则决定暂停降息。 央行在声明中表示，首都圈房价涨幅与家庭债务增长态势明显加快。在近期政府出台更为严格的家庭债务管控措施背景下，有必要进一步评估政策效果，因此决定维持当前利率水平。 根据韩国房地产院的数据，以上月第四周为基准，首尔公寓价格较前一周上涨0.43%，创自2018年9月第二周以来的最大单周涨幅。家庭贷款方面，上月整体金融业家庭贷款余额增加6.5万亿韩元（约合人民币333.9亿元），创去年10月以来的最大月度增幅。 为应对首都圈地区的贷款买房热潮，政府上月27日宣布新一轮房地产调控措施。自上月28日起，首都圈住房抵押贷款最高额度将统一限制在6亿韩元以内，首都圈多套住房持有者将全面禁止申请房贷。 市场预计，央行将进一步观察房贷调控政策和债务清偿率（DSR）限制措施的效果、美国联邦公开市场委员会（FOMC）例会结果以及补充预算执行情况。然而，市场普遍认为，鉴于当前韩国内需复苏乏力，加上美国关税政策可能带来新的外部压力，一旦房地产市场和居民信贷出现明显降温，央行有望在下次会议上再次降息，以进一步提振经济。 10日，在首尔中区的韩国银行大楼，韩国银行行长李昌镛出席金融货币委员会会议。【图片提供 韩联社】

韩国银行（央行）27日发布《汇率对物价的长短期传导效应分析》报告显示，尽管近期韩元兑美元汇率从去年年底的高位略有回落，但其对物价的传导效应仍可能在下半年持续推高通胀压力。 报告指出，汇率变动对消费者物价指数（CPI）的影响具有显著的滞后效应。研究团队通过面板固定效应模型分析发现，韩元兑美元汇率每贬值10个百分点，将在一年内推动消费者物价上涨0.47个百分点。其中，短期（前3个月）传导效应为0.28个百分点，长期（4至12个月）效应为0.19个百分点，表明短期内汇率对物价的影响更为显著。 然而，研究团队特别指出，在近期汇率急剧上升并持续超过3个月的情况下，长期传导效应（1.3个百分点）远超短期效应（0.31个百分点）。这一反常现象被解释为企业因高汇率长期化而推迟涨价决策，导致物价上涨压力在后期集中释放。 为进一步分析汇率对不同商品类别的影响，研究团队将45种在汇率变动后3个月内价格快速调整的商品归类为“短期性敏感商品”，将73种在9个月内缓慢调整的商品归类为“长期敏感性商品”。研究发现，在汇率急剧波动期间，短期敏感性商品价格波动显著，而长期敏感性商品虽然反应较慢，但受汇率影响的时间更长。这些对汇率敏感的商品主要集中在大量依赖进口中间品的生产领域。 央行研究团队总结称：“即使未来汇率出现小幅回落，去年年底以来汇率急剧上涨的滞后效应仍可能在下半年持续推高物价水平。”这一分析为韩国央行制定货币政策提供了重要参考，同时也提醒企业和消费者为潜在的通胀压力做好准备。 首尔市内某加油站的油价牌【图片来源 韩联社】

韩国银行（央行）27日召开今年最后一次货币政策委员会会议，决定将基准利率维持在2.5%。央行今年2月和5月两度降息，延续宽松基调。但进入下半年以来，先后于7月、8月、10月和11月连续四次冻结基准利率。 韩国银行行长李昌镛当天在会后记者会上表示，维持利率不变的主要原是汇市和楼市正处于不稳定状态。他表示：“受高汇率和国内需求恢复等因素影响，物价可能在未来一段时间内高于此前的预测水平。尽管首都圈房价涨幅和交易量有所放缓，但市场的涨价预期仍然偏高。”李昌镛进一步强调，虽然韩国经济增长前景仍存不确定性，但消费和出口正在改善，加之金融稳定方面的风险依然存在，因此需要密切观察国内外经济金融形势和金融市场运行情况。 24日首尔外汇市场上，韩元兑美元汇率报1477.1韩元，自今年4月9日（1484.1韩元）以来时隔约七个月再创新低。韩元兑美元汇率自今年6月以来持续上行，自9月底起近两个月一直徘徊在1400韩元区间，接近2008年全球金融危机相当的水平。若高汇率持续，将推高进口价格，并进一步传导至原材料和消费物价，带来通胀压力。 除外汇市场波动外，房价走高和家庭贷款持续增加也是央行此次决定维持利率不变的重要考量。尽管韩国政府于10月15日推出稳定楼市措施，但政策效果尚未显现，首尔房价仍未出现明显回调。与此同时，家庭贷款继续快速攀升。五大商业银行本月家庭贷款余额增加2.6519万亿韩元（约合128亿元人民币），增幅已超过10月（2.527万亿韩元），加重金融稳定方面的压力。 央行当天还公布明年经济增长与物价展望。今年经济增长率预测从8月的0.9%小幅上调至1%，明年增长率预测也由1.6%调升至1.8%，并预计2027年增长率为1.9%。韩国经济增速在2023年（1.6%）与2024年（2%）已连续两年徘徊在2%以下。物价方面，央行将今年和明年的消费者物价涨幅预测均上调至2.1%，高于8月预测的2%和1.9%。 27日，在首尔中区的央行大楼，央行行长李昌镛主持召开金融货币委员会会议。【图片提供 韩联社】