在韩国美妆热度持续升温的背景下，主要化妆品企业去年业绩出现明显分化。LG生活健康与爱敬产业表现承压，而爱茉莉太平洋与APR则实现显著反弹，延续行业增长势头。 受渠道结构调整和海外业务重组影响，LG生活健康盈利能力明显下滑。根据金融监督院电子公告系统12日披露的数据，公司去年合并销售额为6.3555万亿韩元（约合人民币304亿元），同比下降6.7%；营业利润为1707亿韩元，大幅下滑62.8%。 尽管高端及大众美妆品牌在全球市场仍具一定竞争力，但流通渠道重整及人员效率化过程中产生的一次性费用对盈利形成较大拖累。去年第四季度销售额为1.4728万亿韩元，同比减少8.5%，并录得营业亏损727亿韩元，由盈转亏。 从海外市场来看，美国和日本销售额分别增长7.9%和6%，表现相对稳健；中国市场则受高基数影响下滑16.6%，拖累第四季度整体海外销售同比减少5%。不过从全年表现看，美国和日本市场的增长仍带动海外销售实现1.2%的小幅提升。 化妆品事业全年销售额为2.35万亿韩元，同比下降16.5%，录得营业亏损976亿韩元。公司表示，今年将重点培育数字电商与健康美妆（H&B）等高成长渠道，并进一步强化北美、日本等市场布局。 爱敬产业同样面临业绩放缓。去年销售额为6545亿韩元，同比下降3.6%；营业利润为211亿韩元，大幅下滑54.8%。公司表示，中国业务结构调整以及国内消费景气低迷对整体业绩造成拖累。 第四季度销售额为1629亿韩元，并录得营业亏损34亿韩元。公司计划未来以中国以外的全球市场为重点，推进品牌组合多元化与高端化战略，提升整体盈利能力。 与此形成对比的是，得益于全球业务扩张和品牌竞争力提升，爱茉莉太平洋实现业绩明显反弹。集团去年销售额为4.6232万亿韩元，同比增长8.5%；营业利润为3680亿韩元，大增47.6%，创近6年来新高。其中，主力子公司爱茉莉太平洋销售额重回4万亿韩元区间，营业利润同比增长52.3%，盈利能力显著改善。 品牌方面，兰芝（LANEIGE）通过扩充产品线进一步提升海外影响力，瑷丝特兰（AESTURA）加快全球布局，雪花秀保持稳健增长，COSRX在完成渠道重整后重回增长轨道。 受此带动，海外销售额同比增长15%，营业利润大增102%。其中，美洲市场增长20%，EMEA（欧洲、中东、非洲）地区增长42%，大中华区实现扭亏为盈，日本及亚太市场亦延续增长势头。 APR则延续高增长态势，正式迈入“万亿俱乐部”（年销售额达到1万亿韩元）。去年销售额达1.5273万亿韩元，同比增长111%；营业利润为3654亿韩元，大增198%，创下历史新高，营业利润率达24%。 第四季度销售额刷新单季纪录，海外销售占比提升至87%。其中，化妆品业务全年销售突破1万亿韩元，主要得益于Medicube品牌知名度提升以及美国、日本市场需求扩大。海外整体销售同比增长207%，销售占比由55%提升至80%。 首尔市一家欧利芙洋门店内部【图片来源 韩联社】

随着多家化妆品龙头企业今年相继释放并购（M&A）信号，韩国美妆（K-Beauty）并购市场有望明显升温。为补齐产品线短板、提升业务竞争力，各大美妆企业正积极物色收购目标。 在韩国美妆热潮带动下，独立品牌中不断涌现畅销产品，引发并购市场关注。对手握充裕资金的韩妆大企来说，通过并购可快速补充产品组合，相比自主研发（R&D），并购更具效率优势。 实际上，已有多家企业凭借成功并购获得新增长动能。新世界国际（Shinsegae International）不仅在时尚领域，在美妆业务上也通过收购多元品牌持续扩大产品线。2024年，新世界国际以713亿韩元（约合人民币3.45亿元）收购独立美妆品牌AMUSE的100%股权，将美妆业务版图从高端产品线延伸至适用于年轻人的美妆产品。AMUSE在2023年实现销售额368亿韩元，被收购后连续刷新历史最高业绩，去年销售额预计达600亿韩元。 早在2020年，新世界国际还收购全球高端护肤品牌柏菲妮（Swiss Perfection），成为韩国企业首次并购全球高端化妆品品牌的先例，引发业界高度关注。 爱茉莉太平洋与LG生活健康同样拥有并购成功范例。爱茉莉太平洋于2021年取得COSRX约40%的股权，并在2023至2024年追加收购剩余股份，目前持股比例达90.2%。尤其是在公司将海外市场重心由中国转向北美等地区的2024年，COSRX在北美和欧洲的销售表现拉动了公司整体海外营收增长。 LG生活健康2023年以425亿韩元收购彩妆品牌hince的75%股份，加强布局年轻消费群市场。以护肤为核心业务的LG生活健康，通过此次并购弥补了彩妆产品线。 上述企业均计划今年通过并购获取新的增长引擎，并在短期内改善盈利能力。新世界国际方面表示，将加快利用并购与股权投资等外部力量实现快速增长。基于成功并购TOMBOY、柏菲妮等经验，公司今年将继续积极寻找时尚与化妆品领域并购优秀企业。 【图片来源 韩联社】

韩国三大化妆品集团去年业绩表现明显分化。爱茉莉太平洋凭借在全球市场的强劲表现，时隔三年业绩重新突破4万亿韩元（约合人民币189.1亿元），LG生活健康与爱敬产业则受中国及韩国内需疲软影响，业绩持续承压。 韩国金融监督院电子公示系统近日公布的数据显示，爱茉莉太平洋去年合并口径销售额达4.2528万亿韩元，同比增长9.5%，自2022年以来再次突破4万亿韩元关口；营业利润同比大增52.3%，达3358亿韩元。 爱茉莉太平洋海外业务在全球各地实现均衡发展，整体增长态势稳健。受此前推进的全球业务再平衡战略带动，欧美市场销售额大幅增长，近期公司主要品牌在亚洲市场同样表现亮眼，品牌影响力持续扩大。其中，美洲及EMEA（欧洲、中东、非洲）地区销售额分别同比增长20%和42%。 在大中华区，爱茉莉太平洋采取以高端品牌为核心的“选择与集中”战略，实现扭亏为盈；在日本及亚太地区，兰芝（LANEIGE）、ILLIYOON、瑷丝特兰（AESTURA）等品牌成为核心增长引擎。 相比之下，LG生活健康与爱敬产业去年销售额与营业利润双双下滑。LG生活健康去年合并销售额为6.3555万亿韩元，营业利润1707亿韩元，分别同比下降6.7%和62.8%；爱敬产业销售额为6545亿韩元，营业利润211亿韩元，同比降幅分别为3.6%和54.8%。 在化妆品业务方面，中国市场持续疲软成为两大集团的共同掣肘。LG生活健康旗下Dr.Groot、EUTHYMOL等主力品牌虽在美国和日本实现7.9%和6%的增长，但在华销售额大幅下滑16.6%。公司正通过培育数字营销、健康美妆（H&B）门店等策略夯实线上与线下的增长基础，并强化对北美和日本市场的攻势，以谋求业绩反弹。 爱敬产业同样因中国业务结构调整导致业绩下滑。不过，公司正通过在美国、日本市场扩充爱纪二十之（AGE 20’s）、露娜（LUNA）等主力品牌产品线，并确保当地流通渠道，积极寻求增长机遇。爱敬产业表示，将以提升高端产品盈利能力为核心战略，增强各地区市场竞争力，夯实中长期增长基础。 【图片来源 韩联社】

随着MEDICUBE、兰芝（LANEIGE）等品牌快速成长，韩国美妆（K-beauty）与“后”（WHOO）雪花秀等品牌共同拓展"单品牌年销万亿韩元时代"。分析认为，韩国美妆产业结构正从依赖爆款单品，转向以全球品牌竞争力为核心的新阶段。 据美妆及证券业界21日消息，APR公司的主力品牌MEDICUBE去年品牌年销售额预计突破1万亿韩元（约合人民币47.4亿元）。这也是非大企业旗下美妆品牌业绩首次突破1万亿韩元。业界预测，APR去年整体销售额超过1.4万亿韩元，其中MEDICUBE贡献比重高达80%至90%。 业界指出，MEDICUBE的崛起是韩国美妆竞争版图发生变化的标志性案例。这说明，韩国美妆产业核心竞争力已转向差异化产品与全球市场竞争力，而不再单纯依赖资本规模和渠道优势，这也为单一美妆品牌创造了新的发展机遇。 然而，LG生活健康旗下的“后”预计去年突破年销售额1万亿韩元。数据显示，去年前三季度“后”的累计销售额约为9000亿韩元。该品牌长期依托中国市场及免税渠道，是支撑公司整体业绩的核心品牌之一，在公司业务中占比超过40%。LG生活健康方面表示，今年将通过参加各类国际展会，加快拓展北美、欧洲等全球市场。 爱茉莉太平洋旗下的“雪花秀”同样被视为韩国代表性品牌之一，但去年是否实现1万亿韩元销售额并未公开。受全球高端化妆品市场竞争加剧及消费结构变化影响，品牌增长势头有所放缓。不过，雪花秀正加速布局全球市场，在进入香港市场后，已进驻美国、中国、加拿大、澳大利亚、印度等13个主要海外市场，并计划今年突破年销售额1万亿韩元。 值得关注的是，爱茉莉太平洋旗下兰芝近期快速成长。业内预计，兰芝去年销售额约为7300亿韩元，其中约90%来自海外市场。以北美和欧洲为中心的增长尤为突出，除中国市场外的全球销售额同比增长约40%。 业界普遍认为，单一品牌年销售额突破1万亿韩元，标志着韩国美妆产业进入质变阶段。与过去依靠多品牌叠加不同，如今单一品牌已具备在全球市场竞争力。受此影响，预计针对单一品牌的投资与并购将更为活跃。 “后”凝颜面霜国宾礼盒APEC限量版 【图片来源 LG生活健康】