新韩投资证券7日维持“买入”评级，并将目标股价上调17%至14万韩元。预计在政府扩张性财政政策和消费复苏、外国人销售增加的推动下，百货业态将继续改善。 新韩投资证券研究员赵尚勋表示，“从第三季度开始的百货购买力反弹预计将持续到2026年全年”，并称“现代百货是全球最便宜的百货公司，也是行业内的首选股”。 现代百货第一季度合并销售额为9501亿韩元，同比下降13.5%，营业利润为988亿韩元，下降12.1%，符合市场预期。尽管Zinus表现不佳，但百货和免税店等主营业务在很大程度上抵消了这一影响。若不计去年第一季度Zinus的一次性收益（反倾销税准备金返还167亿韩元），营业利润反而增长了3%。 百货部门保持稳健增长，总销售增长率为10%，4至5月合计增长率达到15%。包括The Hyundai在内的大型店铺和外国人销售增长推动了业绩。外国人销售同比增长22%，占比扩大至6.1%。 赵研究员指出，“包括高利润时尚在内的所有商品类别表现良好”，并解释说，“由于成本效率和销售增长带来的杠杆效应，百货营业利润连续三个季度增长”。 新韩投资证券还对估值吸引力和积极的股东回报政策给予了积极评价。赵研究员表示，“尽管近期股价大幅上涨，现代百货2026年预期市盈率（PER）仍为9倍，较竞争对手折价30%以上”。 他补充道，“股息支付总额将从2024年的306亿韩元增加到2025年的464亿韩元，2027年将超过500亿韩元”，并表示“已完成4.7%的自有股份注销，今年新购入的1.1%自有股份也将在年内注销”。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

现代百货木洞店生活馆睡眠体验室全景 现代百货木洞店针对高端生活需求，进行了大规模的空间改造。这是自2002年开业以来最大规模的生活馆翻新。5日，现代百货宣布，位于木洞店地下一层的约500坪（1652平方米）生活馆已全面翻新为顾客生活方式定制的空间。此次改造中最引人注目的是“睡眠体验室”，顾客可以在独立的低光环境中体验西蒙斯、泰普尔等高端床垫品牌。店内布局也迎合了追求高端和实用的顾客，增加了北欧风格的生活品牌，如“Fritz Hansen”、“&Tradition”等。此外，还将推出针对30-40岁核心消费群体的快闪店，包括“百鸟思克”等品牌，展示多样的家居趋势。现代百货表示，将继续通过独特的内容和高端购物体验，成为首尔西部市场的领先生活馆。近期，百货业界为增强与线上购物的差异化体验，加快了主要门店的翻新速度。例如，新世界百货的河南店最近翻新了一楼的年轻时尚和儿童品牌区域，而乐天百货仁川店则完成了一楼奢侈品区的改造。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

现代百货板桥店全景 在首尔狎鸥亭洞成为消费象征之前，现代百货已与这条街共同成长。伴随江南的崛起，现代百货扩大了影响力，并在板桥新城和汝矣岛的The Hyundai Seoul重新定义了零售业规则。与乐天和新世界不同，现代百货选择了在核心商圈建立强大店铺的策略，而非单纯增加店铺数量。这一策略的成功代表是2015年开业的板桥店，迅速成为大型店铺，年销售额突破2万亿韩元，创下国内百货公司最快纪录。现代百货的优势在于高端战略，注重品牌价值和购物环境，而非盲目折扣竞争。通过引入名品、时尚、生活和食品等多元化产品，吸引了忠实客户群。食品馆也成为吸引年轻顾客的重要场所，现代百货通过引入知名餐厅和甜品品牌，顺应了食品馆的重要性。面对快速变化的零售环境，现代百货选择了“空间创新”。汝矣岛的The Hyundai Seoul打破了传统百货的布局，提供大规模室内绿地和休息空间，成为吸引顾客的目的地。其成功表明，百货公司的竞争对手不仅是其他百货公司，还包括在线平台和综合文化空间。现代百货还在拓展业务，包括奥特莱斯、免税店、电视购物、时尚和生活方式业务。收购Zinus被视为向全球生活方式企业扩展的尝试，计划覆盖床具、家具和家居市场。尽管面临经济放缓和在线平台竞争的挑战，现代百货通过核心店铺的增长保持了盈利能力。未来，现代百货将继续从传统百货公司向生活方式平台企业转型，提供空间体验并加强数据驱动的客户管理。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

现代百货集团总部大楼全景。 现代百货今年一季度百货部门创下历史最高业绩，显示出明显的增长趋势。时尚高利润商品销售扩大和外国客户增加被认为是业绩改善的主要原因。根据6日金融监督院的公告，现代百货一季度百货部门的净销售额为6325亿韩元，同比增长7.4%，创下历史新高。同一时期，营业利润为1358亿韩元，增长39.7%，盈利能力显著提升。营业利润的增长自去年下半年开始加速，2024年第三、四季度分别增长183亿和237亿韩元，今年一季度增长至385亿韩元，业绩上升趋势明显。公司表示，高利润时尚商品的销售是主要因素。冬季外套等时尚商品的销售自去年四季度开始显著增加，消费趋势从海外奢侈品扩展到国内品牌，整体商品的盈利能力得到改善。外国客户的增加也是推动业绩的关键因素。特别是The Hyundai Seoul的外国销售额同比增长121%。自开业以来，The Hyundai Seoul吸引了来自182个国家的游客，成为购物与旅游结合的代表性综合消费空间。业内人士认为，K-时尚、K-美容、餐饮等体验型内容吸引了外国游客。超越简单购物，结合文化和生活方式的空间战略被认为推动了业绩增长。免税店业务也显示出改善趋势。现代免税店今年一季度实现营业利润34亿韩元，同比改善53亿韩元，成功实现盈利转变。这是自去年三季度以来连续三个季度盈利。现代免税店最近在仁川国际机场DF2区域开始营业，扩大了业务。通过加强化妆品和酒类等高利润类别，预计未来业绩将继续改善。然而，家具和床垫子公司Zinus的业绩不佳。Zinus一季度净销售额为1396亿韩元，同比下降44.2%，营业利润亏损301亿韩元，转为亏损。这被认为是由于全球宏观经济不确定性扩大导致美国市场需求放缓。主要客户的床垫订单减少直接影响了业绩。Zinus的相关人士表示，“在预计消费者对价格上涨的抵抗力减弱的情况下，通过增加ODM订单和关税退税等措施改善盈利能力。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。